Apenas olhando para a capitalização de mercado relatada do Binance Coin (BNB), pode-se concluir que é um ativo superior aos tokens de diferentes bolsas.

Embora não haja uma relação direta entre o valor alternativo (ou receita) da Binance e o sistema financeiro de tokens, os comerciantes parecem utilizá-lo como um proxy. O polêmico mecanismo de queima está inativo desde abril de 2019, quando a alternativa Binance modificou o white paper do BNB.

Originalmente, o white paper propunha um plano onde os tokens do BNB, equivalentes a 20% dos lucros da bolsa, poderiam ser adquiridos como parte de um “programa de recompra”, mas a nova versão abandonou esse plano.

Quantidade de negociação e capitalização de mercado simbólica of alternado | Fonte: Messari Screener e CoinGecko

No entanto, a exclusão de 60 milhões de BNB que nunca estiveram em circulação altera drasticamente o resultado, uma vez que esses tokens adicionais devem ser queimados ao longo do tempo.

Os demais tokens da bolsa são inflacionários, o que significa que a taxa de emissão é muito alta. Por exemplo, Uniswap (UNI) tem 611 milhões de tokens em circulação, mas espera-se que esse número chegue a 1.14 bilhão em 10 anos.

Preço do BNB (acima) e volume diário de negociação da Binance (abaixo) | Fonte: TradingView e Nomics

Como o BNB difere de outros tokens alternativos?

O BNB tem um caso de uso real de descontos de pagamento de transações e é uma parte importante da Binance Smart Chain (BSC). O BNB responde por parte dos US$ 17 bilhões incluídos nos contratos inteligentes do BSC e também representa uma participação relativa de mercado em bolsas descentralizadas (DEXs). Como resultado, a comunidade cria uma demanda constante pelo BNB.

Com base nessas métricas simples, os analistas deveriam reduzir o valor do BNB em 50% em comparação com outros tokens alternativos? Conforme mencionado anteriormente, o mercado parece avaliar o BNB com base no volume de negociação da bolsa Binance e, portanto, faz sentido usá-lo como proxy para preços.

O Uniswap tem um valor médio de US$ 1.63 bilhão por dia, embora cubra apenas os mercados à vista. Portanto, isso pode ser comparado aos US$ 24.3 bilhões comuns da Binance, excluindo os mercados de derivativos.

Dada a redução de 93.3% no volume negociado do Uniswap, seu valor de mercado pode ser estimado em US$ 10.3 bilhões, com base em 50% dos US$ 76.7 bilhões relatados pelo BNB. Embora a Coinmarketcap relate atualmente uma capitalização de mercado de US$ 17.8 bilhões para a UNI, essa previsão está 36% abaixo dos dados precisos.

PancakeSwap, principal DEX do BSC, processou um valor negociado diário de US$ 750 milhões. Usando a técnica de capitalização de mercado de 50% do BNB, a avaliação estimada do CAKE poderia ser de US$ 4.73 bilhões, o que surpreendentemente está de acordo com os números atuais.

FTX e SUSHI estão subvalorizados

Ao se mudar para uma bolsa centralizada, a FTX acumulou US$ 1.7 bilhão em volume negociado diariamente, incluindo mercados de derivativos. Como resultado, o índice será comparado à média da Binance de US$ 54 bilhões. Apesar da redução de 96.8% no volume de negociação, a avaliação estimada da FTX é de US$ 4.83 bilhões – uma redução de 11% em relação ao valor real.

Usando o valor negociado diário ajustado da Huobi de US$ 5.4 bilhões e o valor negociado diário médio total da Binance de US$ 54 bilhões, incluindo derivativos, resulta em uma avaliação estimada de US$ 15.34 bilhões. Dada a amostra de inflação sem precedentes do token Huobi, a discrepância na capitalização de mercado relatada é barata.

Isso finalmente resume o valor negociado diariamente do Sushiswap de US$ 305 milhões. Olhando para os dados à vista de US$ 24.3 bilhões da Binance, a mesma estimativa termina em uma avaliação de US$ 1.92 bilhão, cerca de 33% maior que o valor real.

É importante ressaltar que esta estimativa não indica proposta de financiamento. Essa estratégia primitiva e não refinada destina-se apenas a indicar que os comerciantes estão usando efetivamente o volume alternativo como proxy para avaliar o token nativo.

Embora isso provavelmente tenha funcionado até agora, a regulamentação atual, o KYC e a eliminação de opções de negociação alavancadas em bolsas centralizadas podem afetar a eficácia da estratégia analítica no futuro.

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Professor

De acordo com Cointelegraph

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