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O enorme impacto da Tokenomics e seus dois princípios fundamentais

21 de janeiro de 2023 - por volta 7 minutos minutos para ler
Nos últimos dois anos, muitos acordos estabeleceram modelos de tokenomics. Para permitir que os investidores invistam fundos, muitos projectos que se concentram em ganhar dinheiro conceberam modelos económicos que consideram os retornos a curto prazo e sacrificam a sustentabilidade perdida a longo prazo.
O enorme impacto da Tokenomics e seus dois princípios fundamentais

Tokenomics, uma mistura de "símbolo" e “economia”, é um termo genérico para as características que fornecem um determinado valor de criptomoeda e atraem os investidores. Isso abrange tudo, desde a quantidade e método de emissão de um token até fatores como sua utilidade.

Mas todos nós sabemos que isso não sobreviverá à próxima onda de criptografia, e a temporada de inverno é um bom momento para os construtores se estabelecerem e criarem tokens bem fundamentados que forneçam resultados sustentáveis ​​para os protocolos da próxima geração.

Em nosso conteúdo de hoje, oferecemos aos construtores uma nova perspectiva. A discussão começa com a nossa crença de que os tokens de protocolo devem seguir dois princípios fundamentais de design:

  1. A Tokenomics deve conciliar benefícios públicos que são difíceis de serem fornecidos pelos participantes de forma eficiente e econômica por conta própria.
  2. A Tokenomics deve direcionar o valor para aqueles que criam valor, priorizando a distribuição de valor para grupos de alta utilidade em vez da transferência de valor entre os participantes.

Semelhante ao Estrutura de “Mineração de Liquidez”, estes princípios de design baseiam-se na ideia básica de troca económica racional e maximizadora de valor. Não existe almoço grátis no mundo, e os artifícios de curto prazo muitas vezes prejudicam o valor de longo prazo. Tanto os proprietários como os participantes do projeto devem procurar projetos que criem e distribuam claramente valor fundamental e sejam céticos em relação a projetos que não o façam.

A importância de um bom modelo de tokenomics

O termo tokenomics é vagamente definido e fascinante. É um termo abrangente que inclui todas as seguintes categorias de design:

  • Fornecimento inicial e distribuição para a equipe, investidores, comunidade e outras partes interessadas
  • Métodos de distribuição, incluindo compras de tokens, lançamentos aéreos, subsídios e parcerias
  • Distribuição de receitas entre usuários, provedores de serviços e protocolos
  • Tamanho, estrutura e uso pretendido do fundo
  • Cronograma de emissão, incluindo inflação, direitos de cunhagem/queima e limites de fornecimento
  • Governança de token, incluindo votação, garantia, ponderação de participação, aquisição de direitos e métricas
  • Compensações para mineradores e verificadores, como taxas, multas, etc.,
  • O uso de tokens nativos de protocolo e tokens externos (como ETH, USDC)

Neste artigo, nos referiremos à tokenomics como a distribuição de incentivos baseada em tokens. Não nos concentramos em questões individuais e operacionais, mas na definição de primeiros princípios. Com base nesses princípios, os projetistas de protocolos podem responder a cada pergunta com base nas concessões e preocupações mais urgentes para seu produto específico.

O enorme impacto da Tokenomics e seus dois princípios fundamentais

Fornecer benefício público

O primeiro princípio fundamental de um modelo de tokenomics forte é a capacidade de fornecer um bem público. Um bom design deve abordar o problema da acção colectiva, organizando e motivando os participantes a fornecerem colectivamente serviços que não podem ser gerados por acções individuais.

Sem um sistema de recompensa, nenhum participante desejaria fornecer segurança à rede. Mas com um sistema de recompensas, essa tomada de decisão muda. Os participantes apostam por razões individualmente racionais, mas colectivamente proporcionam benefícios que podem ser usufruídos por todos.

O interesse público na criptografia é motivado pelos mesmos incentivos que os bens e serviços financiados pelos contribuintes, como transporte público, defesa nacional ou escolas públicas. Em ambos os casos, um bem público bem concebido normalmente tem as seguintes propriedades:

  • Utilidade líquida positiva: Os benefícios totais para a comunidade como um todo excedem os custos totais.
  • Não pode ser privatizado: Não é económico para os indivíduos fornecer os bens devido aos custos diretos e aos custos de coordenação.

Alinhe recompensas com criação de valor

Um segundo princípio fundamental de um modelo tokenomics é a capacidade de compensar os indivíduos pelo valor criado (e destruído). Por outras palavras, um bom design cria uma ligação clara e saliente entre ação e recompensa, maximizando incentivos para criar valor.

Num nível elevado, a compensação (e punição) para qualquer participante do sistema pode, teoricamente, ser dividida em duas partes: consistente (o que eles ganham ao fornecer valor) e não coerente (qualquer outra coisa). Por exemplo, os benefícios de cortar um validador desonesto serão consistentes, uma vez que o custo está associado à mudança de valor (neste caso, a perda). Em contraste, dar a um validador aleatório uma grande recompensa simbólica seria inconsistente, uma vez que não haveria valor para justificar essa recompensa.

Embora isso seja simples na teoria, é muito mais complicado na prática. Primeiro, qualquer interação dentro do sistema é muitas vezes uma responsabilidade partilhada por múltiplas partes e a atribuição nem sempre é mensurável. Em segundo lugar, as recompensas para muitas ações-chave são remotas (por exemplo, distribuição de subsídios comunitários, estabelecimento de parcerias de longo prazo, etc.), tornando difícil o desenvolvimento inicial de incentivos claros. No entanto, acreditamos que este é um princípio fundamental que os construtores de protocolos devem se esforçar para alcançar.

O enorme impacto da Tokenomics e seus dois princípios fundamentais

Além disso, existe uma forte ligação entre a remuneração consistente e a maximização do valor a longo prazo. Quando os projetistas de protocolos escolhem entre otimizar as métricas alvo de curto prazo e a utilidade de longo prazo, duas tendências emergem na prática:

  • Saúde “consistente”: A remuneração consistente incentiva o compromisso com o risco ou custo e outras formas de investimento a longo prazo. Por outro lado, a remuneração inconsistente incentiva o capital empregado, o que tende a preservar o máximo de liberdade de saída. Por exemplo, o “dumping agrícola” (ou seja, a venda imediata de tokens recompensados) demonstra uma assimetria na mineração de liquidez.
  • “Distorcido” é caro: mecanismos de design sem compensação de ajuste tendem a destruir o valor a longo prazo, especialmente quando interagem com ciclos de feedback. Por exemplo, recompensas artificialmente elevadas para detentores de colecionáveis ​​NFT podem desencadear um comportamento especulativo, com reversões brutais quando as recompensas se esgotam – destruindo potencialmente o valor percebido do colecionável.

Algumas ideias futuras para a tokenomics

Até agora, aplicamos nossos princípios retrospectivamente e classificamos os modelos existentes de acordo com seu desempenho. Além disso, de que outra forma poderemos fornecer incentivos diretos e direcionados aos defensores individuais do bem público?

Descentralização: A honestidade dos mineiros é altamente incentivada na prática, mas a diversidade dos mineiros raramente é considerada. Em teoria, a diversidade mineira é amplamente entendida como uma forma de produto público. Faz sentido ter um imposto progressivo sobre as recompensas dos validadores acima de um determinado tamanho de aposta?

Marketing: A visibilidade é crítica para a sobrevivência de um protocolo, portanto, primeiro, ter um valor no sentido de fornecer liquidez inicial ou utilização à rede. Quando um protocolo atinge a massa crítica, a participação impulsionada por recompensas artificiais pode ser incremental ou prejudicial.

Poderia o protocolo recompensar os primeiros apoiantes, oferecendo recompensas maiores aos primeiros “X milhões” em TVL e depois amortizar essas recompensas à medida que a liquidez total cresce? (APY já está caindo à medida que o TVL aumenta, então isso seria uma redução mais substancial acima de algum nível de liquidez esperado.)

Subsídios e parcerias: As tabelas de limite de token geralmente incluem alocações grandes e abertas para desenvolvedores que se baseiam no protocolo e parceiros que se integram ao protocolo. No entanto, essas recompensas podem ser bastante descentralizadas e acionáveis. É possível vincular recompensas simbólicas baseadas em concessões às métricas da cadeia de uma forma que não seja explorável?

O enorme impacto da Tokenomics e seus dois princípios fundamentais

Conclusão

O design de tokens é difícil porque exige a resposta a uma pergunta altamente abstrata e aberta: o que merece ser incentivado? Seria ideal se o protocolo pudesse testar diferentes modelos, solicitar feedback antecipado e iterar. Mas a maioria das equipes só tem uma chance de definir a dinâmica do sistema e deve fornecer uma base sólida na primeira tentativa. Acreditamos que seguir esses dois princípios fundamentais – criar o bem comum e alinhar recompensas – dará a essas equipes a melhor chance de sucesso no longo prazo.

Este fardo também recai sobre a comunidade em geral. Os primeiros investidores, participantes retalhistas e utilizadores de protocolos devem todos impulsionar uma economia simbólica forte e baseada em princípios – agora mais do que nunca. Durante a última corrida criptográfica, muitos dos designs impulsionados pelo impulso só poderiam durar neste mercado exuberante. Apesar das suas falhas, um mercado em baixa precisa de utilidade real desde o início.

AVISO LEGAL: As informações neste site são fornecidas como comentários gerais do mercado e não constituem aconselhamento de investimento. Nós encorajamos você a fazer sua própria pesquisa antes de investir.

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Harold

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Harold

Com uma paixão por desvendar as complexidades do mundo financeiro, passei mais de quatro anos no jornalismo financeiro, cobrindo tudo, desde ações tradicionais até o que há de mais moderno em capital de risco. “Os mercados financeiros são um quebra-cabeça fascinante”, costumo dizer, “e adoro ajudar as pessoas a entendê-los”. É isso que me leva a levar um jornalismo financeiro claro e perspicaz aos leitores da Coincu.
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O enorme impacto da Tokenomics e seus dois princípios fundamentais

Nos últimos dois anos, muitos acordos estabeleceram modelos de tokenomics. Para permitir que os investidores invistam fundos, muitos projectos que se concentram em ganhar dinheiro conceberam modelos económicos que consideram os retornos a curto prazo e sacrificam a sustentabilidade perdida a longo prazo.
O enorme impacto da Tokenomics e seus dois princípios fundamentais

Tokenomics, uma mistura de "símbolo" e “economia”, é um termo genérico para as características que fornecem um determinado valor de criptomoeda e atraem os investidores. Isso abrange tudo, desde a quantidade e método de emissão de um token até fatores como sua utilidade.

Mas todos nós sabemos que isso não sobreviverá à próxima onda de criptografia, e a temporada de inverno é um bom momento para os construtores se estabelecerem e criarem tokens bem fundamentados que forneçam resultados sustentáveis ​​para os protocolos da próxima geração.

Em nosso conteúdo de hoje, oferecemos aos construtores uma nova perspectiva. A discussão começa com a nossa crença de que os tokens de protocolo devem seguir dois princípios fundamentais de design:

  1. A Tokenomics deve conciliar benefícios públicos que são difíceis de serem fornecidos pelos participantes de forma eficiente e econômica por conta própria.
  2. A Tokenomics deve direcionar o valor para aqueles que criam valor, priorizando a distribuição de valor para grupos de alta utilidade em vez da transferência de valor entre os participantes.

Semelhante ao Estrutura de “Mineração de Liquidez”, estes princípios de design baseiam-se na ideia básica de troca económica racional e maximizadora de valor. Não existe almoço grátis no mundo, e os artifícios de curto prazo muitas vezes prejudicam o valor de longo prazo. Tanto os proprietários como os participantes do projeto devem procurar projetos que criem e distribuam claramente valor fundamental e sejam céticos em relação a projetos que não o façam.

A importância de um bom modelo de tokenomics

O termo tokenomics é vagamente definido e fascinante. É um termo abrangente que inclui todas as seguintes categorias de design:

  • Fornecimento inicial e distribuição para a equipe, investidores, comunidade e outras partes interessadas
  • Métodos de distribuição, incluindo compras de tokens, lançamentos aéreos, subsídios e parcerias
  • Distribuição de receitas entre usuários, provedores de serviços e protocolos
  • Tamanho, estrutura e uso pretendido do fundo
  • Cronograma de emissão, incluindo inflação, direitos de cunhagem/queima e limites de fornecimento
  • Governança de token, incluindo votação, garantia, ponderação de participação, aquisição de direitos e métricas
  • Compensações para mineradores e verificadores, como taxas, multas, etc.,
  • O uso de tokens nativos de protocolo e tokens externos (como ETH, USDC)

Neste artigo, nos referiremos à tokenomics como a distribuição de incentivos baseada em tokens. Não nos concentramos em questões individuais e operacionais, mas na definição de primeiros princípios. Com base nesses princípios, os projetistas de protocolos podem responder a cada pergunta com base nas concessões e preocupações mais urgentes para seu produto específico.

O enorme impacto da Tokenomics e seus dois princípios fundamentais

Fornecer benefício público

O primeiro princípio fundamental de um modelo de tokenomics forte é a capacidade de fornecer um bem público. Um bom design deve abordar o problema da acção colectiva, organizando e motivando os participantes a fornecerem colectivamente serviços que não podem ser gerados por acções individuais.

Sem um sistema de recompensa, nenhum participante desejaria fornecer segurança à rede. Mas com um sistema de recompensas, essa tomada de decisão muda. Os participantes apostam por razões individualmente racionais, mas colectivamente proporcionam benefícios que podem ser usufruídos por todos.

O interesse público na criptografia é motivado pelos mesmos incentivos que os bens e serviços financiados pelos contribuintes, como transporte público, defesa nacional ou escolas públicas. Em ambos os casos, um bem público bem concebido normalmente tem as seguintes propriedades:

  • Utilidade líquida positiva: Os benefícios totais para a comunidade como um todo excedem os custos totais.
  • Não pode ser privatizado: Não é económico para os indivíduos fornecer os bens devido aos custos diretos e aos custos de coordenação.

Alinhe recompensas com criação de valor

Um segundo princípio fundamental de um modelo tokenomics é a capacidade de compensar os indivíduos pelo valor criado (e destruído). Por outras palavras, um bom design cria uma ligação clara e saliente entre ação e recompensa, maximizando incentivos para criar valor.

Num nível elevado, a compensação (e punição) para qualquer participante do sistema pode, teoricamente, ser dividida em duas partes: consistente (o que eles ganham ao fornecer valor) e não coerente (qualquer outra coisa). Por exemplo, os benefícios de cortar um validador desonesto serão consistentes, uma vez que o custo está associado à mudança de valor (neste caso, a perda). Em contraste, dar a um validador aleatório uma grande recompensa simbólica seria inconsistente, uma vez que não haveria valor para justificar essa recompensa.

Embora isso seja simples na teoria, é muito mais complicado na prática. Primeiro, qualquer interação dentro do sistema é muitas vezes uma responsabilidade partilhada por múltiplas partes e a atribuição nem sempre é mensurável. Em segundo lugar, as recompensas para muitas ações-chave são remotas (por exemplo, distribuição de subsídios comunitários, estabelecimento de parcerias de longo prazo, etc.), tornando difícil o desenvolvimento inicial de incentivos claros. No entanto, acreditamos que este é um princípio fundamental que os construtores de protocolos devem se esforçar para alcançar.

O enorme impacto da Tokenomics e seus dois princípios fundamentais

Além disso, existe uma forte ligação entre a remuneração consistente e a maximização do valor a longo prazo. Quando os projetistas de protocolos escolhem entre otimizar as métricas alvo de curto prazo e a utilidade de longo prazo, duas tendências emergem na prática:

  • Saúde “consistente”: A remuneração consistente incentiva o compromisso com o risco ou custo e outras formas de investimento a longo prazo. Por outro lado, a remuneração inconsistente incentiva o capital empregado, o que tende a preservar o máximo de liberdade de saída. Por exemplo, o “dumping agrícola” (ou seja, a venda imediata de tokens recompensados) demonstra uma assimetria na mineração de liquidez.
  • “Distorcido” é caro: mecanismos de design sem compensação de ajuste tendem a destruir o valor a longo prazo, especialmente quando interagem com ciclos de feedback. Por exemplo, recompensas artificialmente elevadas para detentores de colecionáveis ​​NFT podem desencadear um comportamento especulativo, com reversões brutais quando as recompensas se esgotam – destruindo potencialmente o valor percebido do colecionável.

Algumas ideias futuras para a tokenomics

Até agora, aplicamos nossos princípios retrospectivamente e classificamos os modelos existentes de acordo com seu desempenho. Além disso, de que outra forma poderemos fornecer incentivos diretos e direcionados aos defensores individuais do bem público?

Descentralização: A honestidade dos mineiros é altamente incentivada na prática, mas a diversidade dos mineiros raramente é considerada. Em teoria, a diversidade mineira é amplamente entendida como uma forma de produto público. Faz sentido ter um imposto progressivo sobre as recompensas dos validadores acima de um determinado tamanho de aposta?

Marketing: A visibilidade é crítica para a sobrevivência de um protocolo, portanto, primeiro, ter um valor no sentido de fornecer liquidez inicial ou utilização à rede. Quando um protocolo atinge a massa crítica, a participação impulsionada por recompensas artificiais pode ser incremental ou prejudicial.

Poderia o protocolo recompensar os primeiros apoiantes, oferecendo recompensas maiores aos primeiros “X milhões” em TVL e depois amortizar essas recompensas à medida que a liquidez total cresce? (APY já está caindo à medida que o TVL aumenta, então isso seria uma redução mais substancial acima de algum nível de liquidez esperado.)

Subsídios e parcerias: As tabelas de limite de token geralmente incluem alocações grandes e abertas para desenvolvedores que se baseiam no protocolo e parceiros que se integram ao protocolo. No entanto, essas recompensas podem ser bastante descentralizadas e acionáveis. É possível vincular recompensas simbólicas baseadas em concessões às métricas da cadeia de uma forma que não seja explorável?

O enorme impacto da Tokenomics e seus dois princípios fundamentais

Conclusão

O design de tokens é difícil porque exige a resposta a uma pergunta altamente abstrata e aberta: o que merece ser incentivado? Seria ideal se o protocolo pudesse testar diferentes modelos, solicitar feedback antecipado e iterar. Mas a maioria das equipes só tem uma chance de definir a dinâmica do sistema e deve fornecer uma base sólida na primeira tentativa. Acreditamos que seguir esses dois princípios fundamentais – criar o bem comum e alinhar recompensas – dará a essas equipes a melhor chance de sucesso no longo prazo.

Este fardo também recai sobre a comunidade em geral. Os primeiros investidores, participantes retalhistas e utilizadores de protocolos devem todos impulsionar uma economia simbólica forte e baseada em princípios – agora mais do que nunca. Durante a última corrida criptográfica, muitos dos designs impulsionados pelo impulso só poderiam durar neste mercado exuberante. Apesar das suas falhas, um mercado em baixa precisa de utilidade real desde o início.

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