Os derivativos de Bitcoin favorecem os touros, mas os dados mostram que os principais traders adicionaram posições vendidas quando o Bitcoin subiu acima de US$ 12,000,000 milhões.

Quando o Bitcoin quebrou a resistência de US$ 12,000, o mercado de derivativos estava excessivamente otimista. A base de futuros e o desvio delta de 25% das opções atingiram níveis semelhantes aos de 12 de outubro, quando o Bitcoin testou US$ 11,700, mas não manteve o impulso.

O que diferencia a situação atual de 10 dias atrás é a posição dos principais traders. Em 12 de outubro, esses traders aumentaram suas posições longas, mas durante o recente pico do Bitcoin acima de US$ 12,000, esses traders profissionais estão abrindo cada vez mais posições curtas.

Apesar desta mudança de sentimento, os traders não devem concluir automaticamente que a bomba de ontem se tornará baixista com base apenas no indicador long-to-short. Para começar, não há como saber com certeza onde estão os principais traders fora de uma bolsa.

Por causa disso, a precificação de derivativos é a melhor maneira de avaliar o quão otimistas ou pessimistas são os traders profissionais. Este indicador centra-se nas condições reais do mercado, enquanto tanto o medo como a ganância e o rácio entre opções de compra e venda tendem a estar desatualizados.

Os mercados de futuros tendem a negociar a taxas mais elevadas do que as bolsas à vista regulares. Este evento não é exclusivo do mercado criptográfico, mas um efeito derivado.

O prémio futuro (ou base) deve situar-se entre 5% e 10% da taxa de juro anual para mercados saudáveis. Leituras acima desta faixa indicam muito otimismo, uma vez que os traders estão apostando em preços muito mais elevados. Por outro lado, um prêmio futuro negativo indica uma tendência descendente.

Prêmio anual de futuros de Bitcoin de 3 meses | Fonte: Skew

O gráfico acima mostra que o indicador subjacente está se aproximando do excesso de otimismo, semelhante a 12 de outubro.

Os traders não devem confundir otimismo com alavancagem, uma vez que taxas de financiamento positivas para contratos perpétuos também são necessárias para confirmar esta tese.

A taxa de financiamento perpétuo para futuros é paga a cada 8 horas na maioria das bolsas e uma taxa é paga do comprado (comprador) para o vendido (vendedor) se a taxa de financiamento for positiva. Esta situação teria sido a característica definidora do comprador médio sobrecomprado, mas isso não aconteceu antes.

Taxa de financiamento de Bitcoin para contratos perpétuos | Fonte: dados sobre ativos digitais

Os dados acima mostram como as taxas de financiamento mudaram, apesar de não existirem períodos de financiamento sustentáveis. A medida padrão para este indicador é de 8 horas. Portanto, uma taxa de 0.05% equivale a 1% por semana. O oposto acontece com taxas de captação negativas, quando a posição vendida compensa.

Houve um movimento semelhante para o mercado de opções de Bitcoin quando o indicador de desvio delta de 25% entrou em uma área de alta excessivamente confiante. A assimetria negativa mostra que as opções de compra são mais valorizadas do que opções de venda semelhantes, sugerindo um sentimento de alta. Por outro lado, uma tendência positiva indica uma tendência descendente.

Desvio Delta de 25% das opções de Bitcoin de 3 meses | Fonte: Skew

Observe como o indicador de desvio se aproxima do mínimo de 6 meses, indicando otimismo do trader. Esta situação é a mesma de 12 de outubro, quando o Bitcoin subiu 10% em 4 dias. Embora nada impeça o indicador de distorção de permanecer nos níveis atuais no longo prazo, isso é improvável na história do Bitcoin.

Depois de ler os indicadores do mercado de derivativos, pode-se concluir que os traders profissionais estão em tendência de alta ao adicionar posições longas acima de US$ 12,000. No entanto, os dados fornecidos pela bolsa sobre os rácios long-short dos principais traders mostram que este não é o caso.

Rácio longo/curto | Fonte: Binance e OKEx

Muitas vezes existem diferenças entre os métodos de troca, por isso os leitores são aconselhados a acompanhar as alterações em vez de métricas absolutas. A partir dos dados acima, é seguro dizer que os principais traders estão neutros ou adicionando posições longas antes de 12 de outubro.

Por outro lado, houve um movimento significativo em ambas as bolsas nos últimos dois dias, à medida que os principais traders estão mais ativos no lado da venda, à medida que o Bitcoin atinge US$ 12,000.

Assim, independentemente da tendência de alta dos índices de derivados, estes traders mostram falta de otimismo a curto prazo.

Estes sinais aparentemente contraditórios podem reflectir uma recente recuperação de 15% dentro de duas semanas, fazendo com que alguns traders obtenham lucro. Embora os mercados de derivados continuem a favorecer o movimento de alta, os principais traders parecem não ter motivos para adicionar posições longas aos níveis atuais.

Embora as previsões dos principais traders pareçam ter falhado no momento, eles não parecem ter pressa em adotar o FOMO no nível atual. Até que as posições longas sejam construídas bem acima de US$ 12,000, esse suporte não pode ser considerado forte o suficiente.

Aviso Legal: Este não é um conselho de investimento. Os investidores devem pesquisar cuidadosamente antes de tomar uma decisão. Não somos responsáveis ​​pelas suas decisões de investimento.

Professor

De acordo com Cointelegraph

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