Em 14 de setembro, o presidente dos EUA, Joe Biden, anunciou sua eleição para preencher dois assentos vagos nos EUA. Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Além disso, o Presidente nomeou Rostin Behnam, que é Vice-Presidente da Autoridade de Supervisão de Derivados desde Janeiro, para o cargo permanente.

É pouco provável que as nomeações enfrentem quaisquer obstáculos sérios no caminho para a confirmação, uma vez que os nomeados devem obter uma maioria simples no Senado, agora controlado pelos Democratas. O que pode o cripto a indústria espera da CFTC quando Behnam assumir a presidência permanente e Kristin Johnson e Christy Goldsmith Romero se juntarem ao painel como comissários?

Aumente o poder das rosas

Em 2015, a CFTC introduziu e definiu o Bitcoin (BTC) e outras moedas digitais como mercadorias ao abrigo da Lei de Bolsa de Mercadorias dos EUA, juntando-se assim às fileiras das agências governamentais dos EUA participantes na regulação do espaço criptográfico. A Autoridade também exerce jurisdição sobre os casos em que “moedas virtuais são utilizadas em contratos de derivativos ou onde há fraude ou manipulação de moedas virtuais negociadas no comércio internacional”.

A CFTC, que se diz ter cinco homens fortes quando totalmente ocupada, foi reduzida este ano ao presidente em exercício e a dois comissários. Heath Tarbert, o anterior presidente, renunciou em março, Brian Quintenz renunciou no final de agosto e Dan Berkovitz, um dos restantes comissários, anunciou a sua intenção de renunciar em 15 de outubro.

As nomeações surgem em meio a críticas de que o governo Biden dedicou tempo para preencher vagas em diversas agências reguladoras importantes, incluindo a CFTC. Se isto se confirmar, as novas adições à agência dariam aos Democratas uma maioria de 3-1 no painel.

Do presidente permanente em exercício

O presidente em exercício, Behnam, está na CFTC desde julho de 2017, quando foi empossado como comissário. Sob o presidente Giancarlo, amigo da criptografia, Behnam falou extensivamente em diversas ocasiões sobre moedas digitais e seu potencial transformador.

Numa cimeira regulamentar em 2018, Behnam enfatizou pela primeira vez que as criptomoedas – ou moedas virtuais na linguagem da CFTC – “se tornarão parte da prática económica do país”, as pequenas economias podem tornar-se dependentes de ativos virtuais para sobreviver”. Finalmente, Behnam admite que os limites estão ao alcance dos reguladores à medida que as moedas digitais evoluem:

“Essas moedas estarão fora dos corretores de dinheiro tradicionais, como governos, bancos, investidores, ministérios ou organizações internacionais.”

Recentemente, o legítimo chefe da CFTC falou sobre a necessidade de manter uma conversa construtiva entre os decisores políticos e os inovadores no sector da tecnologia financeira, mantendo ao mesmo tempo a urgência da inovação americana a nível interno. Nos seus comentários de março de 2020 sobre a abordagem da Comissão em relação às criptomoedas, Behnam disse:

“Há muito que defendo uma conversa mais inclusiva sobre o nascimento da tecnologia financeira e acredito que um estudo e discussão aprofundados da tecnologia dentro do seu actual quadro regulamentar e regulamentar servirá melhor os tecnólogos, os participantes no mercado e os clientes.”

Parece o que a indústria deseja, não é? Contudo, seria prematuro confiar apenas nas expectativas da orientação futura do regulador de derivados ao fazer estas declarações. Afinal de contas, como qualquer regulador financeiro dos EUA cujo objectivo legal é proteger os participantes no mercado desde o início, a CFTC pode sempre estar do lado seguro quando são introduzidas inovações que vão contra a segurança do consumidor.

Comentando sobre o recente acordo da BitMEX com a CFTC e a FinCEN, Behnam disse: “A CFTC tomará medidas imediatas à medida que as atividades regulatórias do mercado da CFTC levantarem preocupações sobre a proteção do cliente e dos consumidores”.

Novo membro

As duas escolhas de Biden para os comissários vagos da CFTC são a professora de direito da Emory University, Kristin Johnson, e Christy Goldsmith Romero, a atual inspetora geral do Troubled Asset Relief Program, uma agência de fiscalização.

O trabalho recente da professora Kristin Johnson concentra-se no impacto das tecnologias financeiras emergentes, incluindo a tecnologia de contabilidade digital distribuída (DLT) e a inteligência artificial (IA), na regulação financeira. Antes de seu emprego acadêmico em Emory e antes disso em Tulane, ela trabalhou em finanças corporativas, em particular como Conselheira Geral Adjunta e Vice-Presidente no JP Morgan.

Como Inspetora Geral do TARP, Christy Goldsmith Romero investiga a criminalidade das instituições financeiras em conexão com os resgates realizados no âmbito do programa. Nessa função, ela trabalha em estreita colaboração com a SEC, uma agência onde atuou anteriormente como consultora sênior no departamento de fiscalização.

Grandes espectativas

Superficialmente, o trio parece ser uma combinação vencedora de um presidente favorável à inovação, um jurista com um profundo conhecimento de tecnologia financeira de ponta e um especialista em crimes financeiros.

Daniel Davis, sócio do escritório de advocacia Katten Muchin Rosenman LLP e ex-conselheiro geral da CFTC, acredita que qualquer uma das recomendações de Biden tem o potencial de fazer mudanças positivas na regulamentação das criptomoedas. O presidente em exercício, Behnam, estaria numa excelente posição se assumisse o cargo numa base permanente para impulsionar as negociações regulamentares.

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Além disso, Johnson e Goldsmith Romero trazem excelentes credenciais relacionadas à criptografia para seus potenciais comissários. Davis observou ainda os dois indicados:

“Ambos ministraram cursos jurídicos relacionados à criptografia. A Sra. Johnson também escreveu extensivamente sobre tópicos como a regulamentação dos serviços financeiros e como as finanças descentralizadas (DeFi) podem se encaixar na estrutura regulatória atual com algumas ideias inovadoras. Seria de se esperar que, se confirmadas, as questões relacionadas à criptografia constituíssem uma parte importante de suas respectivas agendas. “

Neste contexto, é de facto tentador ser optimista quanto aos futuros reforços da CFTC, embora com algumas reservas. Primeiro, como mostra o exemplo do atual chefe da SEC, Gary Gensler, compreender as finanças digitais e ministrar cursos de blockchain em uma universidade de ponta não precisa ser aliado da indústria de criptomoedas se a pessoa ocupar uma posição elevada no regulador.