Quão forte será o ecossistema MakerDAO na próxima vez?

6 de março de 2023 - por volta 13 minutos minutos para ler

Pontos chave:

Quando MakerDAO envia um “Plano Final”, ele evolui enquanto permanece flexível.
O Spark Protocol está comprometido em construir novos produtos financeiros descentralizados e aumentar o ecossistema do protocolo Maker.
Em essência, o Maker se tornará um ambiente semelhante ao da Camada 1, permitindo que “tudo cresça”.

MakerDAO, um projeto de criptomoeda experiente, entrou no que chama de “Plano Final”. Maker pretende construir um ecossistema como a Camada 1, construindo vários generais SubDAO, permitindo que “qualquer coisa se desenvolva”.

Quão forte será o ecossistema MakerDAO na próxima vez?

Protocolo Spark

Quando o fundador da MakerDAO apresentou o “Plano Endgame” em junho do ano passado, ele afirmou que a MakerDAO deve continuar a crescer enquanto permanece flexível. Como resultado, em 9 de fevereiro de 2023, alguns membros da equipe da unidade principal da MakerDAO formaram a Phoenix Labs, uma empresa focada no desenvolvimento de novos produtos financeiros descentralizados e no crescimento do ecossistema do protocolo Maker.

O protocolo inicial do Phoenix Labs, Spark Protocol, está comprometido em construir novos produtos financeiros descentralizados e aumentar o ecossistema do protocolo Maker. O empréstimo excessivo é permitido usando o stablecoin DAI e outros ativos criptografados convencionais como garantia no protocolo de empréstimo de uso geral.

O protocolo é baseado no código Aave V3, amplamente testado no mercado. Os usuários podem utilizar ativos de alta liquidez como garantia, como ETH, WBTC, stETH e assim por diante, e emprestar os ativos correspondentes com base no modelo de taxa de juros.

Em princípio, será compatível com o módulo de empréstimo D3M de baixo custo da Maker e com o pool de fundição de moeda estável PSM com quase 100% de eficiência de capital, resultando em uma tremenda sinergia que oferece a taxa de juros mais competitiva e razoavelmente estável em todo o mercado de DAI.

A equipe Spark declarou que assim que a escala de empréstimo do DAI atingir US$ 100 milhões nos próximos dois anos, doará 10% das receitas do mercado DAI para Aave e iniciou uma proposta no fórum Aave.

Benefícios do Protocolo Spark

Código que foi experimentado e testado

O código passou no teste histórico e possui forte segurança devido à atualização madura do código Aave. Os depositantes, como o aTokens, recebem representações tokenizadas (spTokens) de suas posições. Os spTokens podem ser trocados e negociados no Ethereum como qualquer outro criptoativo, aumentando ainda mais a eficiência do capital.

Empréstimos com taxas de juros baixas e consistentes

Spark Lend tem acesso direto à linha de crédito do Maker, conhecida como Dai Direct Deposit Module (D3M), e os usuários podem potencialmente emprestar qualquer quantia de Dai a uma taxa de juros um pouco mais alta do que a Taxa de Poupança Dai (atualmente 1%). (Mas há uma restrição de 200 milhões no início.)

Ativos ETH têm alta eficiência de uso

Spark Lend também estreou o módulo Aave V3 e-Mode. Os ativos ETH podem ser emprestados entre si com um LTV máximo de 98%. O wstETH apostado, por exemplo, pode emprestar até 98% do ETH, aumentando a eficiência da utilização dos fundos.

A manipulação de dois feeds de preços da Oracle é mais desafiadora.

Para fornecer preços na rede, o Spark pode empregar fontes de dados duplas ChronicleLabs (anteriormente Maker Oracles) e Chainlink. Estas duas fontes de dados serão processadas através de três pontos de verificação de TWAPs (preços médios ponderados), fontes de preços de assinatura e disjuntores para garantir que os preços não sejam manipulados.

Ambiente justo

Os tokens de protocolo são distribuídos exclusivamente por meio de mineração de liquidez, sem pré-alocação. Um sistema de distribuição justo pode atrair mais indivíduos a aderir ao grupo, ao mesmo tempo que melhora o consenso e o valor. A equipe do projeto também acredita que, para obter suporte e aceitação do SubDAO como produto, o Spark Protocol deve competir em igualdade de condições.

Suporte total do MakerDAO

O Spark não é um acordo tradicional “tripartite independente”. Embora a Phoenix Labs tenha criado o acordo, ele é inteiramente controlado pela Maker Governance (incluindo todos os contratos inteligentes, marcas registradas, IP e assim por diante), o que implica que se o acordo encontrar algum problema que não possa ser resolvido de forma independente, o Maker provavelmente intervirá para resolver o problema.

Três esforços para melhorar o DAI como uma “moeda global”

O objetivo do Maker é construir uma “moeda mundial justa”, mas o tamanho do mercado de US$ 5 bilhões do DAI é ofuscado pelo valor de mercado de US$ 70 bilhões do USDT. Então, como ela cresce e finalmente supera as stablecoins centralizadas?

A introdução do Protocolo Spark sinaliza três caminhos importantes para o desenvolvimento futuro de bens Maker, todos os quais visam aumentar a quantidade de DAI minerado e, ao mesmo tempo, reduzir o custo de uso:

Integração de funções internas D3M e PSM

Spark Lend combina o D3M existente do Maker, enquanto o módulo PSM oferece liquidez para a moeda estável DAI.

A vantagem mais significativa do D3M é que ele permite que o mercado secundário cunhe DAI diretamente, eliminando a necessidade de a mineradora de primeiro nível cunhar no Maker e depois depositar DAI no mercado secundário para aplicação, bem como fundir as duas camadas de excesso de garantia Formar uma camada para melhorar a eficiência real do capital do DAI.

O objetivo original é dar 300 milhões de dólares em liquidez D3M à Spark Lend, com 200 milhões de dólares servindo como limite máximo para a primeira fase e 100 milhões de dólares servindo como fundos de reserva. Esta restrição de dimensão será, em princípio, alterada com base no desempenho real da taxa de empréstimo do mercado.

Além disso, PSM e DSR da MakerDAO serão suportados no site front-end do Spark Lend. Os detentores de USDC podem facilmente transformar USDC em PSM em DAI através do site oficial do protocolo Spark e ganhar juros de depósito via DSR, aumentando a adoção de DAI do lado da demanda.

Por exemplo, a saída de 1 DAI da Aave no mercado de empréstimos através do canal regular tem duas camadas de garantia: cerca de US$ 1.5 em garantia Aave mais US$ 1.5 no cofre do Maker. Sem levar em conta o empréstimo rotativo, esta situação típica custa US$ 3 em garantia de ativos criptografados, mas depois de integrar D3M e PSM, emprestar 1 DAI no Spark requer apenas US$ 1.5 em garantia (ou US$ 1 em stablecoins na lista branca como USDC), melhorando consideravelmente a eficiência de capital .

Acesse o mercado de LSD via EtherDAI

O uso do EtherDAI será iniciado usando o protocolo Spark. EtherDAI é um derivativo hipotecário líquido baseado em ETH, como o stETH do Lido; os usuários podem agrupar stETH em ETHD e emprestar DAI usando-o como garantia.

A governança do Maker terá acesso backdoor às garantias do ETHD, que podem ser usadas para incentivar a liquidez, estabelecendo a mineração de liquidez de curto prazo do ETHD/DAI no Uniswap. Por outro lado, a taxa de estabilidade do EtherDAI Vault pode ser ajustada para zero para influenciar a demanda pelo EtherDAI Vault.

Em segundo lugar, após a atualização do Ethereum Shanghai, é comparável ao fato de que o Ethereum oficial dará mais de 4% da renda básica, resultando em uma movimentação em grande escala de ativos ETH. O Spark permite tokens de encapsulamento de derivativos de staking líquido (LSD) para evitar a diminuição do TVL e pode até atrair dinheiro novo para o acordo por meio da superposição de renda, reduzindo a dependência do USDC.

Mais importante ainda, a TVL indica o valor do acordo para o dinheiro. Quando o TVL do acordo aumenta, a liquidez e a disponibilidade aumentam, e o próprio acordo pode obter benefícios significativos. O depósito de margens de empréstimo entre os mutuários é uma fonte significativa de receita para a Spark.

Maker + Spark Igual à taxa mais baixa do mercado com volatilidade previsível

A introdução do protocolo Spark também permitirá que a Maker regule mais ativamente o fornecimento de DAI dependendo da demanda do mercado, permitindo-lhe conectar-se diretamente com seu mercado secundário, a fim de fornecer taxas de juros mais altas aos seus consumidores enquanto expande o fornecimento de DAI.

Embora o setor DeFi esteja a prosperar, as taxas de empréstimo tendem a disparar, levando os consumidores a pagar despesas de empréstimo mais elevadas do que o esperado, o que tem uma influência prejudicial no mercado de oferta e procura de DAI.

Ao estabilizar a taxa DAI, a D3M terá influência no principal mercado de empréstimos DAI. Quando há uma grande demanda de mercado por DAI, o Maker pode aumentar o hardcap do Spark para cunhar e entregar DAI para reduzir sua taxa. Se a demanda for mínima, a liquidez do DAI será retirada do Spark para aumentar sua taxa.

Manter o $DAI ao preço mais baixo possível na luta contra a moeda estável, com taxas de empréstimo previsivelmente flutuantes, é uma vantagem competitiva crucial para impulsionar a sua adoção. O conjunto de fundos D3M pode alcançar relativa estabilidade da taxa de empréstimo de $ DAI, bem como a taxa de juros mais competitiva em todo o mercado.

Balanço de pagamentos atual do protocolo MakerDAO

Atualmente, o MakerDAO custa mais de US$ 40 milhões por ano. Se não gastar ativamente na gestão financeira dos RWA, o projeto incorrerá numa perda líquida de 30-40 milhões de yuans. Como resultado, o criador desenvolveu um plano de “fim do jogo” para aumentar as receitas e ao mesmo tempo diminuir as despesas.

Passiva

A receita atual da MakerDAO deriva principalmente de quatro fontes:

Receita de taxa de estabilidade do Vault sobrecolateralizada, ou seja, emissão/empréstimo de juros de DAI;
Receita de penalidade de liquidação proveniente da liquidação de ativos subcolateralizados;
PSM ganha taxas de transação de stablecoin;
Receitas do cofre RWA (ativos reais).

A taxa de estabilidade do cofre de criptoativos costumava ser a fonte de dinheiro mais importante para o acordo, mas a receita atual de gestão de patrimônio da RWA a ultrapassou.

Despesa

A maioria das despesas do acordo inclui pagamento de pessoal, despesas de crescimento/marketing do mercado e salário dos engenheiros que mantêm a essência do acordo.

Em junho de 2022, o cofundador da MakerDAO, Rune Christensen, divulgou dados indicando que a receita anual da MakerDAO proveniente da taxa de estabilidade é de aproximadamente US$ 51.4 milhões, mas o custo de manutenção do acordo é de US$ 60.9 milhões, incluindo fluxo de caixa de 43.6 milhões de dólares americanos e o custo de US$ 1,730. O MKR denominado em $DAI excedeu a receita do contrato, resultando em uma perda de aproximadamente US$ 9.4 milhões para o acordo.

Número de funcionários: ~115
A taxa anual de consumo de caixa de 43.6 milhões de MKR de compensação em termos de DAI é estimada em US$ 17.3 milhões
Taxas de estabilidade da Makerburn: US$ 51.4 milhões
Prejuízo anual: US$ 9.4 milhões.

A seguir estão os principais motivos para a rescisão do contrato:

1) O rendimento do acordo diminuiu drasticamente no mau cenário de mercado;

2) A equipe tem custos elevados;

3) Redundância de governança. O actual processo de governação é complicado, envolvendo a participação de um grande número de indivíduos, e o ciclo de governação é demasiado prolongado, limitando o ritmo a que novas características de produtos podem ser desenvolvidas.

Como resultado, Rune Christensen sugeriu o conceito do Plano Final, que discutiremos em profundidade abaixo. Esta estratégia proporciona uma solução para o fracasso do presente protocolo em fazer face às despesas, nomeadamente, aumentando o crescimento dos RWA (activos do mundo real).

Plano final, todas as coisas crescem

É vital compreender o “Plano Final” para compreender melhor as grandes mudanças que estão por vir no ecossistema Maker e a melhoria da relação de oferta e demanda de tokens MKR. Embora existam inúmeras disputas nesta estratégia para lidar com legislação e política. Em essência, o Maker se tornará o mesmo ambiente da Camada 1, permitindo que “qualquer coisa floresça”.

Rune apresentou originalmente a proposta de final de jogo em junho de 2022, e houve pelo menos três iterações de debates entre membros plenos no fórum de governança. Este é um plano de reorganização estrutural da MakerDAO que pretende transformar a MakerDAO em um DAO descentralizado e autônomo, a fim de melhor atender às demandas de seus usuários de stablecoin Dai. Possui quatro componentes importantes em particular:

Criando toda a descentralização do MakerDAO
Melhorar a liquidez e a estabilidade das taxas de juros da Dai
Aumente a sustentabilidade do protocolo enquanto reduz o risco do sistema
Melhorando as operações DAO e governança descentralizada

A Maker construirá uma sucessão de DAOs autossustentáveis, apelidados de MetaDAO entre eles, para reduzir a complexidade da governança. O Maker Core, de acordo com Rune, é seguro, mas lento e caro. MetaDAO é uma solução L2 que pode ser rápida e versátil, ao mesmo tempo que fornece segurança L1.

MakerDAO pode se concentrar mais em seu objetivo principal, que é emitir e estabilizar o stablecoin Dai, graças ao MetaDAO. Ao mesmo tempo, MetaDAO pode ajudar outros projetos no ecossistema MakerDAO com governança.

A modularização do protocolo Maker é conhecida como MetaDAO. Cada MetaDAO é uma microcomunidade com suas moedas e tesouro. A principal proposta de valor da MatADAO é identificar, reduzir riscos e paralelizar o processo de governança extremamente complicado do Maker.

MetaDAO será classificado em três tipos:

O Maker Core mantém todos os componentes necessários para que o Protocolo Maker funcione corretamente e cumpra seus objetivos de produção e preservação do Dai. Cada forma de MetaDAO que circunda o Core tem um propósito específico, que define como ele interage com o Maker Core:

Governador (também conhecido como Facilitador) é responsável por organizar a gestão descentralizada de funcionários, governança on-chain, engenharia, gestão de protocolo e gestão de marca da Maker Core;
Criador foca no crescimento da cadeia ecológica Maker e no desenvolvimento de novas funções, como a equipe Spark;
Protetor gerenciará os cofres RWA, concentrando-se em ativos do mundo real e protegendo o Maker de ameaças físicas e legais ao seu mundo real, bem como de ameaças físicas e legais ao seu mundo real.

MetaDAO, assim como Maker Core, possui um procedimento de governança. Ao implantar tokens ERC-20 adicionais para governança, o MetaDAO pode resolver a limitação de thread único do atual processo de governança do Maker, permitindo que o MetaDAO seja executado em paralelo e acelere o processo de governança.

No entanto, o mecanismo de governança do MetaDAO é construído sobre a infraestrutura de governança do Maker Core, com os eleitores do MetaDAO enviando sinais de governança que são então empacotados e implementados no Maker Executive Vote. Isso significa que os titulares de MKR podem funcionar como um “tribunal de apelação” e os eleitores de MKR governam verdadeiramente o acordo MetaDAO.

A estratégia geral é dividida em quatro etapas. A equipe da fase pré-jogo está programada para entrar em operação em 2023, incluindo a criação do ETHD, o lançamento do MetaDAO e o início da mineração de liquidez, entre outras coisas.

O protocolo Spark, o primeiro MetaDAO, está programado para começar em abril de 2023. Ele está agora em implantação na rede principal, bem como em uma série de iniciativas de branding. A Spark pretende se combinar com a Element Finance e a Sense Finance na segunda parte deste ano para fornecer empréstimos a taxas fixas e métodos de receita mais diversos.

A Maker lançará seis MetaDAOs nos estágios iniciais do plano Endgame, com cada MetaDAO emitindo Sub Tokens. Embora o Protocolo Spark não mencione explicitamente os tokens, de acordo com a ideia e a explicação do fundador do Spark, o Spark deveria ter seus próprios tokens.

Ao mesmo tempo, cada Sub Token unirá forças com o MKR para estabelecer um pool central de liquidez. A equipe Maker pretende distribuir 45,000 MKR todos os anos como incentivo de LP para este pool, o que implica que cada MetaDAO adquirirá 7,500 MKR durante o período Endgame. É claro que os pools de liquidez associados a ETHD, DAI e MKR também ganharão incentivos simbólicos.

Como a primeira implementação do plano final, o Spark pretende trazer ao Maker um aumento de receita anual de US$ 10 milhões ou mais, ao mesmo tempo que permite que o token MKR tenha uma situação de mineração de liquidez pela primeira vez, como veremos a seguir.

AVISO LEGAL: As informações neste site são fornecidas como comentários gerais do mercado e não constituem aconselhamento de investimento. Nós encorajamos você a fazer sua própria pesquisa antes de investir.

Junte-se a nós para acompanhar as novidades: https://linktr.ee/coincu

Harold

coincu Novidades

Recursos Educacionais

Quão forte será o ecossistema MakerDAO na próxima vez?

Pontos chave:

Quando MakerDAO envia um “Plano Final”, ele evolui enquanto permanece flexível.
O Spark Protocol está comprometido em construir novos produtos financeiros descentralizados e aumentar o ecossistema do protocolo Maker.
Em essência, o Maker se tornará um ambiente semelhante ao da Camada 1, permitindo que “tudo cresça”.

MakerDAO, um projeto de criptomoeda experiente, entrou no que chama de “Plano Final”. Maker pretende construir um ecossistema como a Camada 1, construindo vários generais SubDAO, permitindo que “qualquer coisa se desenvolva”.

Protocolo Spark