Um ponto de viragem ou uma paragem? Mas outros, como Arca A CEO Rayne Steinberg tem “sentimentos confusos” sobre o evento. Embora satisfeito com o fato de um veículo de investimento em criptografia altamente antecipado finalmente ter recebido aprovação regulatória, encerrando oito anos inúteis por parte do fundo dos EUA emissores, tem havido algumas dúvidas sobre a aprovação da reunião do produto final pela SEC, especialmente porque ela é baseada no futuro e não acompanhou diretamente o preço do Bitcoin (BTC).

“Não achamos que os futuros de ETF sejam uma ótima maneira de obter exposição ao bitcoin”, disse ele em um blog, acrescentando: “Os ETFs baseados em futuros funcionam para negociações de curto prazo, mas há problemas com a bolsa de futuros -Term Tracking Erro que a maioria dos investidores procura quando expostos ao Bitcoin. “

Markus Hammer, advogado e diretor de empresa de consultoria Execução de Martelo, concordou com vários outros que o evento foi um marco injustificado: “É apenas um marco importante para nós, no futuro”, acrescentou o Cointelegraph. Eles querem um crescimento de longo prazo na faixa de criptografia – e muitos querem – você preferiria um fundo “físico” de rastreamento de Bitcoin, não um derivado dele. “

ETF ProShares é uma aposta no BTC futuro Flutuações de preços. Em outras palavras, “o produto final também se desvia do preço do BTC, além do fato de o ProShares como emissor ser apenas mais um intermediário e, portanto, risco de contraparte para o investidor”.

Futuros vs. ETFs físicos – isso importa?

Muitos investidores institucionais provavelmente esperarão por um ETF físico de bitcoin – vinculado ao mercado à vista e não ao mercado de derivativos – que rastreie o preço real da criptomoeda, disse Campbell Harvey, professor de negócios internacionais na Duke University, ao Cointelegraph. O mercado futuro de BTC é relativamente pequeno, explicou ele, “e a pressão de compra futura levará a rendimentos contínuos negativos”, o que significa:

“Você paga um prêmio pela compra de um contrato futuro toda vez que ‘passa’ para o próximo contrato. As compras físicas são muito mais diretas, mas a SEC não deu nenhuma indicação de que esteja pronta para permitir que isso aconteça. “

Em uma entrevista à CNBC logo após seu lançamento em 19 de outubro, o presidente da SEC, Gary Gensler, deu sugestões de por que a agência só permite essa rota indireta para o espaço criptográfico: “O que você tem aqui é um produto supervisionado pela agência reguladora federal dos EUA CFTC por quatro anos e está empacotado em algo dentro de nossa jurisdição” [ou seja, a SEC] sob a Lei de Sociedades de Investimento de 1940, portanto, temos várias opções para incluí-los na proteção ao investidor. “

Ou seja, o novo produto terá dois níveis de proteção regulatória – CFTC e SEC – contra potenciais hackers, manipuladores e fraudadores.

Independentemente das suas origens, o fundo ProShares claramente conquistou os investidores – no final do seu segundo dia de negociação, atingiu mil milhões de dólares em ativos sob gestão, sendo o primeiro de todos os ETFs a atingir esse nível?

“Este é o primeiro ETF dos EUA projetado para rastrear Bitcoin, e isso certamente significa alguma coisa”, disse Jeff Dorman, diretor de investimentos da Arca, ao Cointelegraph, “mas definitivamente não é um produto que o mercado deseja e também não é tão financeiro. “Os consultores estão satisfeitos com a venda, então isso poderia resultar em uma aceitação menor do que seria o caso de um ETF lastreado fisicamente. “

Alguns, incluindo Harvey, viram sentido quando a Invesco, um fornecedor líder de ETF, anunciou na segunda-feira que desistiria do convite à licitação para a emissão de ETFs de contratos futuros de BTC – pelo menos por enquanto – e, em vez disso, se concentraria em “buscar um digital, ETF fisicamente garantido”, disse um porta-voz da Invesco à Bloomberg.

Os fundos de pensão entrarão?

Quando questionado sobre os fundos de pensão, um subconjunto conservador, mas muito grande, de investidores institucionais, Dorman disse ao Cointelegraph: “Os fundos de pensão têm feito a devida diligência em relação ao dinheiro há anos”. Eletronicamente, mas provavelmente não que um ETF futuro de Bitcoin “mova a agulha”. ”Muito com essa classe de investidores. "Mas if Os ETFs resultam em maior capitalização de mercado e liquidez, então o tamanho do mercado altista torna os títulos mais convenientes para investir. “

Ben Caselin, chefe de pesquisa e estratégia da bolsa de criptografia AAX, disse ao Cointelegraph que “o ETF Bitcoin Futures da ProShares está definitivamente aumentando o perfil do Bitcoin na comunidade de investimentos institucionais”. “No entanto, terá que haver uma variedade de ETFs de Bitcoin, incluindo suporte físico para players maiores, para entrar no mercado com base no suporte de ETF”, disse Caselin.

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Nigel Green, CEO da empresa de soluções financeiras deVere Group, disse em um e-mail aos assinantes que o ETF ProShares baseado em futuros “certamente atrairá um número crescente e uma gama mais ampla de participantes ativos do mercado, incluindo aqueles que se aposentam e aposentam” fundos como bem como usar contas de corretoras “. “Mas, por sua vez, Dorman disse que “os ETFs não se destinam realmente a investidores institucionais – são mais um produto para investidores de varejo”. “

Qualquer investidor institucional que queira obter exposição ao Bitcoin tem várias maneiras de obter essa exposição, explicou Dorman, “então isso não vai mudar muito. Acredito que mais instituições adotarão todos os ativos digitais, mas é provável que uma menor adoção institucional do Bitcoin do que de outros ativos digitais possa ser compreensível e valiosa. Vimos novos acessos crescerem em importância – NFT, Gaming, DeFi. “

Será que atrairá usuários individuais?

Para investidores de varejo – um ETF baseado em futuros de Bitcoin será atraente ou será muito técnico?

“Existem muitos varejistas de ações que usam aplicativos de negociação que não se sentem confortáveis ​​em comprar bitcoin no mercado à vista, muito menos em retirar esses fundos para suas carteiras pessoais”, disse Caselin, acrescentando: “Em algumas jurisdições, você pode. negociar em bolsas centralizadas de criptomoedas. Os ETFs abrem novos caminhos para o envolvimento na ação do preço do Bitcoin. “

Por outro lado, os “derivados subjacentes complexos e com preços separados” do ETF ProShares poderiam “criar uma camada adicional de complexidade para aqueles que desejam comprar Bitcoin com facilidade e segurança”, disse o CEO da Banz Capital, John Iadeluca, ao Cointelegraph, enquanto Harvey acrescentou que “pequenos investidores com corretores existentes como Coinbase ou Robinhood podem facilmente entrar na criptografia. Você pode pular o ETF e evitar o futuro. “

“No entanto, os ETFs são um produto financeiro tradicional que pode ser negociado publicamente como uma ação numa bolsa de valores”, observa Hammer. “Isso certamente tornará atraente para um cliente de varejo não experiente entrar na criptografia por meio de suas contas de negociação existentes e do sistema bancário (centralizado) familiar.” Você não precisa lidar com decisões de armazenamento quente/frio, trocas de criptomoedas, fraudes, questões fiscais e assim por diante. “O conforto faz maravilhas aqui.”

O ETF Ether está no cartão?

É claro que o Bitcoin não é a única estrela na criptogaláxia. Na verdade, seu domínio diminuiu durante algum tempo no ano passado, e há até rumores de que o BTC-ETH finalmente “desaparecerá”, onde o Ether (ETH) ultrapassará o Bitcoin em preço total. Ele pergunta: Até que ponto está um ETF Ether aprovado pela SEC?

Jay Hao, CEO da exchange de criptomoedas OKEx, disse ao Cointelegraph: “Como o Ethereum é a segunda maior criptomoeda do mundo, a possibilidade de um ETF Ethereum é muito alta”.

“Ethereum tem um histórico de bitcoin em termos de promoções de preços e atenção”, disse Caselin. “No entanto, ao contrário do Bitcoin, o Ethereum não seria adequado como moeda com curso legal. Além disso, o Ethereum ainda está em beta e embora o projeto tenha ido excepcionalmente bem, ainda há dúvidas sobre a transição para a Prova de Participação. [protocolo de consenso] Como está. " Atualmente:

“Ethereum tem mais a ver com plataformas do que com ativos. Não verei um ETF Ethereum no horizonte tão cedo, até que o espaço amadureça ainda mais. “

Iadeluca discordou. “Acho que a aprovação dos ETFs futuros de Ethereum é agora mais provável”, especialmente porque os produtos de investimento baseados em Ethereum acompanharam de perto os desenvolvimentos de produtos institucionais de Bitcoin nos principais mercados. “No entanto, isso pode levar algum tempo.”

Um ponto de viragem importante?

Onde estão representados os eventos da semana em geral na escala de importância histórica da criptomoeda? Foi realmente um ponto de viragem onde tudo mudou?

Hao disse ao Cointelegraph: “Este é definitivamente um marco importante no desenvolvimento da indústria de criptografia. Mais interesse e participação dos investidores institucionais só podem ajudar na aceitação geral. “À medida que as taxas de adoção de bitcoin e criptografia aumentam, a indústria continuará a crescer.”

No entanto, Harvey alertou contra sucumbir ao exagero. “No geral, a incerteza regulatória está restringindo todo o espaço e são necessárias orientações adicionais”, disse ele ao Cointelegraph, enquanto Hammer acrescentou que “o mercado está procurando um ETF físico em vez de um ETF de futuros criptográficos”. Ele também é fiel ao fato de que o mercado…