A exchange Deribit é líder absoluta no mercado de opções de Bitcoin (BTC) e, em 24 de novembro, o indicador de desvio delta de 25% sinalizou que o sentimento estava se tornando “geralmente mais pessimista” entre os traders profissionais.

Vimos a taxa dos títulos de 25 deltas passar de cerca de% para perto de 10-15% desde o início de novembro até a data de vencimento, o que implica um sentimento geral de baixa.
Os prêmios com desconto estão se tornando cada vez mais caros.
No curto prazo, esse processo tem preço máximo de US$ 58,000 mil. https://t.co/jhpT1riX3g

– Deribit (@DeribitExchange) 24 de novembro de 2021

O preço do Bitcoin parece estar seguindo um canal descendente desde 9 de novembro, então o sinal de “baixa” pode refletir a queda de 22% em relação ao máximo histórico de US$ 69,000.

O desvio delta de 25% compara as opções de música de chamada (compra) e venda (venda). Torna-se positivo se o prêmio de venda for superior ao de opções de compra arriscadas semelhantes, indicando um sentimento de baixa.

O oposto acontece quando os formadores de mercado estão subindo e isso faz com que o indicador de desvio delta de 25% entre em território negativo.

Leituras entre 8% negativas e 8% positivas são geralmente consideradas neutras, portanto a análise de Deribit está correta quando diz que houve uma mudança significativa para “medo” em 23 de novembro, mas aquele movimento em 26 de novembro em 8% que não suporta mais os comerciantes 'Postura de baixa.

O que aconteceu no mercado futuro?

Para confirmar se este movimento é específico deste instrumento, deve-se analisar também o mercado futuro.

O prémio de futuros – também conhecido como “taxa base” – mede a diferença entre um contrato de futuros de longo prazo e o nível actual do mercado à vista. Em mercados saudáveis, espera-se um prémio anual de 5 a 15%, situação conhecida como contango.

Essa diferença de preço se deve ao fato de os vendedores cobrarem mais dinheiro para reter os pagamentos por mais tempo, e um alerta vermelho aparece quando o indicador desaparece ou fica negativo, conhecido como “regressão”.

Em contraste com as opções delta, que têm um desconto de 25%, que se transformaram em “medo”, a principal métrica de risco para futuros entre 16 de Novembro e 25 de Maio foi relativamente estável em 11% e nem perto de baixa.

Os comerciantes usam principalmente opções de compra

Só pode ser especulado por que traders profissionais e criadores de mercado que usam o mercado de opções Bitcoin cobram taxas tão altas por opções de venda. Eles podem temer um risco iminente depois que o Comitê do Senado dos EUA obteve informações sobre o lançamento de stablecoins em 23 de novembro.

Na mesma terça-feira, o Conselho de Governadores do Sistema da Reserva Federal anunciou o trabalho em uma série de “sprints políticos” destinados a fornecer clareza regulatória na indústria de criptomoedas. É provável que as autoridades de gestão alinhem as normas de conformidade e execução com as leis e regulamentos aplicáveis.

No entanto, isso não explica por que essas incertezas não se refletem no mercado futuro de Bitcoin. Coloca-se assim a questão de saber se o indicador de desvio de 25% deve ser ignorado neste caso.

O vencimento das opções de Bitcoin em 31 de dezembro detém 60% dos contratos em aberto atuais, totalizando US$ 13.4 bilhões. Como mostra o gráfico acima, praticamente não há lucro em opções de venda (opções de venda) acima de US$ 60,000.

Dado que as opções de compra (call) são 145% superiores à proteção de 31 de dezembro, não se deve preocupar muito com a forma como os formadores de mercado avaliam esses instrumentos. Portanto, apesar do aviso decrescente do Deribit, um desvio delta de 25% não deve ser motivo de grande preocupação neste momento.

As opiniões e opiniões expressas aqui são exclusivamente da autor e não refletem necessariamente as opiniões do Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve riscos. Você deve fazer sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.