Os investidores em Bitcoin são notoriamente otimistas e, mesmo durante a atual correção de 50%, a maioria dos analistas permanece otimista. Uma razão para o otimismo sem fim dos investidores e a crença no potencial de valorização infinito pode ser o fato de o Bitcoin ser deflacionário, com um limite de oferta fixo de 21 milhões de moedas.

No entanto, os modelos mais precisos, incluindo o Stock-to-Flow (S2F) do Plano B do analista, não podem prever mercados em baixa, quedas ou bombas causadas pelo FOMO (medo de perder). Os traders muitas vezes interpretam mal estes conceitos porque pode ser fácil confundir expectativas de valor com preço.

O Bitcoin não existe no vácuo, mesmo que os maximalistas do Bitcoin pensem assim. Como resultado, a evolução dos seus preços depende fortemente do número de dólares, euros e renminbi em circulação, bem como das taxas de juro, do imobiliário, das acções e das mercadorias. O crescimento económico global e as expectativas de inflação também afectam o apetite ao risco dos investidores, empresas e fundos mútuos.

A atual dinâmica de preços do Bitcoin

Independentemente do que estes modelos de preços prevêem, os preços são sempre criados pelos participantes do mercado. Ao contrário do que se poderia esperar, os dados do CryptoQuant mostram que 2.5 milhões de bitcoins estão atualmente depositados em exchanges. Compare isso com os 10.7 milhões que não se movimentaram nos últimos 12 meses, de acordo com os dados das “ondas de espera”, e podemos dizer que os proprietários de longo prazo não têm controlo sobre o preço.

À medida que a distinção entre valor (subjetivo) e preço (histórico e objetivo) se torna mais clara, é compreensível que alguns investidores esperem uma meta de 100,000 dólares ou mais até ao final de 2021. No entanto, para explicar exatamente quais as probabilidades colocadas para estes preços, é preciso analisar as opções de compra existentes no mercado de opções.

Resumo das opções de compra de Bitcoin para 31 de dezembro | Fonte: Bybt

Embora uma opção de compra tenha uma grande vantagem sobre a proteção das opções de venda, isso é comum com vencimentos de longo prazo para quase todas as classes de ativos.

O mercado de opções de compra de Bitcoin expirará em 31 de dezembro | Fonte: Deribit

No momento em que este artigo foi escrito, o direito de comprar Bitcoin por US$ 50,000 em 31 de dezembro estava avaliado em US$ 4,350. Enquanto isso, o mesmo instrumento com preço de exercício de US$ 200,000 mil custa US$ 415, cerca de dez vezes menos.

Revista Bitcoin afirmou anteriormente que preços de exercício entre US$ 100,000 e US$ 300,000 não devem ser considerados estimativas de preços precisas com base em análises. Os investidores muitas vezes vendem ordens de compra com um preço de exercício mais elevado e, ao mesmo tempo, compram uma opção de compra mais cara com um preço de exercício mais baixo.

Em suma, a suposição de que os investidores estão a monopolizar opções de compra extremamente otimistas é ingénua e enganadora.

US$ 100,000 mil ainda estão no mercado de opções

Usando o modelo Black & Scholes, o preço atual de US$ 1,185 para uma opção de compra de US$ 100,000 tem uma probabilidade matemática de 13%. Vale ressaltar que este método leva em consideração apenas o preço do dia 31 de dezembro às 3h, horário dos EUA, e não considera o preço de US$ 00 como um sucesso.

Mesmo assim, há fortes evidências de que os traders profissionais ainda estão precificando suas opções em US$ 100,000 mil até o final do ano. Pode parecer muito rebuscado no momento, mas a volatilidade do Bitcoin continua a nos surpreender, especialmente quando se considera que serão mais seis meses.

Senhor professor

De acordo com Cointelegraph

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