Desde o início do ano, os comerciantes de derivativos de criptografia passaram por momentos difíceis, mas a situação atual parece muito melhor para os touros do Bitcoin.

O Bitcoin pode ter lutado para quebrar a resistência de US$ 36,000 nas últimas três semanas, mas os touros agora têm uma coisa a menos com que se preocupar: liquidações em cascata de futuros.

Embora uma liquidação de US$ 1 bilhão seja normal para o Bitcoin, é mais provável que os traders se lembrem dos grandes movimentos recentes do que de qualquer outra mudança de preço, especialmente quando o preço desaba e as pessoas estão perdendo dinheiro.

Este viés negativo significa que emoções e eventos desagradáveis, mesmo quando ocorrem diferentes efeitos de preços da mesma ordem de grandeza, têm um impacto mais significativo no estado psicológico de um trader.

Por exemplo, muitos estudos mostram que ganhar US$ 500 no jogo de loteria tem um impacto 2 a 3 vezes menor do que perder a mesma quantia em sua carteira pessoal.

Resumo da liquidação de futuros de Bitcoin (vermelho = pedido longo) | Fonte: Coinalyze

Agora, na metade de 2021, houve apenas 7 liquidações de contratos longos no valor de US$ 1 bilhão ou mais. Portanto, em vez de se tornarem a norma, estas são situações muito incomuns que só podem acontecer quando os traders usam alavancagem excessiva.

Mais importante ainda, não houve liquidações curtas no valor de US$ 1 bilhão, mesmo quando o Bitcoin subiu 19.4% em 8 de fevereiro.

Embora os retalhistas utilizem uma elevada alavancagem e acabem por ser vítimas de liquidação, os comerciantes mais sóbrios que apostam na queda dos preços provavelmente estarão totalmente segurados e executarão transacções “à vista”.

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É uma estratégia de negociação que aproveita as diferenças de preços de mercado. Geralmente requer uma posição longa à vista enquanto se vende a descoberto em futuros ou opções.

Esta é uma das três razões pelas quais a liquidação de futuros de mil milhões de dólares não é um problema neste momento.

A negociação cash and carry tem um baixo risco de liquidação

Os contratos futuros trimestrais muitas vezes não são negociados a preços normais de mercado. Geralmente há um prêmio quando o mercado é neutro ou altista e fica entre 5% e 15% ao ano.

Esta taxa de juros (conhecida como base) é frequentemente comparada às taxas de empréstimo de stablecoin porque a decisão de adiar os pagamentos significa que o vendedor cobrará um preço mais alto e isso resultará em uma diferença de preço.

Esta situação cria espaço para mesas de arbitragem e baleias comprarem Bitcoin em bolsas à vista regulares, enquanto vendem a descoberto o contrato futuro para lucrar com o prêmio do contrato futuro.

Embora esses traders sejam mostrados como “Juros Curtos (**)”, eles são, na verdade, neutros. Portanto, o resultado não depende se o mercado está subindo ou descendo.

(**) O número de ações que foram vendidas a descoberto, mas não esgotadas ou fechadas. Pode ser expresso como um número ou como uma percentagem, que é um indicador do sentimento do mercado.

Pedidos longos não usam mais alavancagem excessiva

A taxa de financiamento de contratos perpétuos (swaps reversos) é uma boa forma de avaliar o sentimento do investidor. Sempre que o lado comprado exigir mais alavancagem, o indicador torna-se positivo. O preço do Bitcoin está caindo, mas aqui estão três razões pelas quais liquidações de US$ 3 bilhão são menos comuns Taxa de financiamento do contrato futuro perpétuo de Bitcoin

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Fonte: Bybt

Até 20 de maio, não houve um dia em que a taxa de produção de 8 horas fosse superior a 0.05%. Esta evidência sugere que os compradores não querem utilizar uma alavancagem elevada e, sem ela, é difícil obter liquidações no valor de mil milhões de dólares ou mais.

Cada contrato futuro exige um comprador e um vendedor do mesmo tamanho, e o Open Interest (OI) mede o valor nominal total em dólares americanos. Isso significa que quando o preço do Bitcoin cai, o indicador também cai. O preço do Bitcoin está caindo, mas aqui estão três razões pelas quais liquidações de US$ 3 bilhão são menos comuns Agregação OI de Futuros de Bitcoin (trimestral e permanente)

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Fonte: Bybt

O gráfico acima mostra como as posições em aberto de futuros ultrapassaram US$ 20 bilhões em meados de março. Durante este período, a liquidação de mil milhões de dólares representa apenas 1% do total em dívida.

Se considerarmos que a OI vale atualmente US$ 11.8 bilhões, os mesmos US$ 1 bilhão representariam 8.5% do total dos contratos.

Em resumo, a liquidação faseada está a tornar-se cada vez mais difícil, uma vez que os compradores não utilizam alavancagem excessiva e os vendedores parecem ter assumido todo o risco. Se estes indicadores não mudarem significativamente, os touros podem ser deixados em paz.

Senhor professor De acordo com Cointelegraph Siga o canal do Youtube