O mercado de títulos pode ser um pouco confuso para muitos, ainda mais quando os títulos incluem Bitcoin. Essas classes de ativos são completamente novas e sem precedentes, mesmo no inovador mundo criptográfico.

A ideia de um título BTC ganhou impulso quando o presidente Nayib Bukele, de El Salvador, anunciou planos para construir uma cidade BTC. Ele disse que o título lastreado em Bitcoin financiará parte do financiamento da cidade.

O que são títulos Bitcoin?

Quando as empresas, e especialmente os governos, pretendem angariar dinheiro para financiar novos projectos ou negócios quotidianos, muitas vezes emitem obrigações e vendem-nas a investidores.

Um título é uma forma de investimento em que o investidor empresta dinheiro ao governo ou empresa. Em troca, o estado ou a empresa promete reembolsar uma certa quantia no futuro, talvez duas vezes por ano.

Quando o título “vence”, o investidor recebe um grande pagamento final. É quando o título não é mais válido. Este pagamento final, mais o empréstimo inicial e outros pagamentos recorrentes menores, é chamado de cupom.

O cupom pode ser entendido como uma espécie de taxa de juros. Os títulos, como outros títulos, são comprados e vendidos nos mercados financeiros.

Os títulos BTC funcionam de forma semelhante, mas são construídos na blockchain e não em uma infraestrutura financeira tradicional. Enquanto as pessoas compram títulos convencionais com moeda fiduciária, os títulos bitcoin usam tanto moeda fiduciária quanto criptomoedas.

No caso de El Salvador, primeiro país a aceitar o Bitcoin como moeda legal, o título foi emitido através da Liquid Network. Este é um protocolo sidechain baseado na blockchain BTC que pode ser negociado na bolsa Bitfinex.

Os pagamentos são feitos em BTC, dólares americanos e USDT. Eles também podem ser pagos diretamente em uma carteira Chivo – uma carteira BTC do governo.

Quem pode pedir dinheiro emprestado com títulos Bitcoin?

Max Keiser, moderador do Relatório Keiser, supostamente sugeriu que El Salvador usasse títulos BTC para saldar dívidas com o Fundo Monetário Internacional (FMI). Na época, o FMI atrasou os planos de usar o BTC como moeda oficial do país.

No entanto, Samson Mow, diretor de estratégia da Blockstream, a empresa canadense de blockchain que fundou a Liquid Network, e várias outras empresas Bitcoin com ideias semelhantes, tem uma ideia interessante.

Eles escreveram uma carta ao presidente de El Salvador, Nayib Bukele, garantindo-lhe que apoiariam seus planos de legalizar o BTC como moeda corrente com conhecimento técnico, mesmo que o mundo inteiro reagisse.

Foi uma das bases para o mundo ter a primeira cidade bitcoin e o primeiro título governamental lastreado em bitcoin. Uma oferta de US$ 1 bilhão é esperada no primeiro trimestre de 2022. As empresas também poderão emitir títulos semelhantes.

Isto também explica por que razão os laços criam tanto medo como excitação, uma vez que se trata de uma área largamente inexplorada.

Tentei, mas falhei

A plataforma de investimento em criptografia Bank to the Future de Simon Dixon tentou há alguns anos, mas falhou. A empresa possui apenas 11 investidores.

No entanto, este não é o caso de El Salvador, pois o país se posiciona como um hub BTC. Até Dixon, autor do livro “Banca do Futuro”, que inspirou o nome da sua fundação, concorda que El Salvador poderia revolucionar a forma como os governos e as empresas contraem empréstimos.

Se o empréstimo for bem-sucedido, ele espera que outros países sigam o exemplo. A hiper-Bitcoinização é acelerada. Dixon chama isso de “inovação no mercado de títulos” em discussões com Keiser e Mow.

Todos os três proponentes acreditam que a classe de ativos terá sucesso. No entanto, se o país falhar, as consequências desse fracasso poderão causar estragos na indústria criptográfica global e na frágil economia de El Salvador.

Quem pode comprar

Os governos vendem principalmente títulos a instituições financeiras, como bancos, fundos de pensões, companhias de seguros e outros. Às vezes, os investidores individuais também podem comprá-los por meio de uma corretora.

Os El Salvador Bitcoin Bonds (EBB1) são estruturados tanto para investidores institucionais tradicionais quanto para o público em geral. Isto significa que os investidores privados também são afetados por esta propriedade.

Mow disse que o EBB1 será vendido em parcelas de US$ 100 para “democratizar o acesso aos títulos”.

“É uma ferramenta que capacita as pessoas assim como o Bitcoin.”

Se você mora nos Estados Unidos, pode ser difícil obter títulos Bitcoin, pois os reguladores nacionais restringem os investimentos relacionados à criptografia. Muh diz:

“Mas tem que haver uma maneira de os usuários dos EUA acessarem os títulos. Se você pode comprar títulos do Tesouro dos EUA, também pode comprar títulos Bitcoin. ”

Como os investidores ganham dinheiro com títulos Bitcoin?

A quantidade de dinheiro gerada com títulos Bitcoin depende do valor gasto inicialmente. Em outras palavras, o valor do investimento inicial geralmente determina os pagamentos periódicos dos cupons.

Dos US$ 1 bilhão que El Salvador planeja arrecadar, US$ 500 milhões serão usados ​​para construir infraestrutura de mineração de bitcoin e energia. O resto consiste em comprar mais Bitcoins e armazená-los no frigorífico deste país.

Os detentores de títulos recebem um cupom de 6.5% sobre o título de 10 anos. Eles também ganharão um “dividendo especial”, como sugere Mow, depois que El Salvador liquidou suas participações em Bitcoin a cada três meses.

Basicamente, eles dividirão os lucros com El Salvador. O país pode usar os lucros das vendas de BTC para pagar títulos.

Isso acontece após o primeiro período de bloqueio de 5 anos e se não houver venda. O “dividendo especial” é pago mais do que o cupom de 6.5%. Porém, depende do preço do BTC no momento da venda.

A Blockstream também leva isso em consideração, segundo Mow. A empresa desenvolveu vários cenários que explicam o movimento dos preços do BTC. Um modelo prevê um retorno de 90% no ano 10 mais 6.5%.

Num outro cenário, o retorno a 10 anos é estimado em 140%, acima dos 6.5% originais. Ambos presumem que o título absorverá bitcoin suficiente para provocar um aumento de preço para US$ 1 milhão. Os detentores de títulos não se beneficiarão dos bitcoins que El Salvador gera com a mineração.

O pior cenário seria se os desenvolvimentos em outras partes do mundo ou no próprio El Salvador (como a escolha de um novo líder que odeia criptografia) fizessem com que o preço do BTC caísse continuamente e, portanto, os rendimentos dos títulos caíssem.

Os títulos Bitcoin podem ter sucesso?

Os títulos Bitcoin ganharão muito, de acordo com Samson Mow.

“Todo o sistema financeiro está esperando para se conectar ao Bitcoin.”

El Salvador está actualmente a pagar um cupão de 13% sobre as suas obrigações normais em dólares. No entanto, Max Keiser argumentou que a decisão de reduzir o cupom dos títulos Bitcoin para 6.5% mostra que o país está em uma “posição muito mais saudável”.

Sobre o risco de inadimplência, os proponentes apontam a mineração como forma de reduzir o risco dos títulos de El Salvador. A eletricidade gerada na cidade Bitcoin também pode ser vendida aos países vizinhos. Os rendimentos resultantes podem então ser usados ​​para pagar os detentores de títulos.

Simon Dixon explicou que a proposta de risco está em constante mudança “porque investe em Bitcoin, na infraestrutura. O Bitcoin está realmente atingindo a inflação?

Ele ressaltou que a maioria das pessoas teria emprestado ao governo dos EUA com prejuízo. Especificamente, com uma inflação de 6.5% e rendimentos dos títulos de 1.4%.

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