Os mercados de criptografia e de ações se recuperaram logo depois que o Federal Reserve (Fed) divulgou seu roteiro de política para 2022, mas os ursos ainda estão em vantagem quando se trata de opções de bitcoin que expiram em US$ 755 milhões amanhã.

O preço do Bitcoin tem apresentado tendência de queda desde seu máximo histórico (ATH) de US$ 69,000 em 10 de novembro, quando a inflação nos EUA subiu acima de 6.2%. Embora esta notícia possa beneficiar ativos não inflacionários, a rejeição da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) ao Spot Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) da VanEck em 12 de novembro surpreendeu alguns investidores.

Tabela de preços BTCUSD | Fonte: TradingView

Embora não seja incomum na indústria rejeitar um pedido ou prorrogar o prazo para decidir sobre um ETF, as razões apresentadas pelo regulador podem preocupar alguns investidores. A SEC afirma que a recusa é para evitar a manipulação no mercado mais amplo de Bitcoin devido a bolsas não regulamentadas e grandes volumes de negociação baseados na moeda estável do Tether (USDT).

A análise da estrutura mais ampla do mercado é extremamente relevante, especialmente porque os investidores acompanham de perto as reuniões do Fed. Independentemente da magnitude dos próximos cortes do Fed nas compras de títulos e títulos, o movimento do Bitcoin nos últimos 12 meses acompanhou os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos.

Gráfico BTC / USD (laranja, esquerda) vs. Títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos (azul, direita) | Fonte: TradingView

Esta estreita correlação sugere que a política monetária do Fed foi crítica para ativos mais arriscados, incluindo o Bitcoin. Além disso, o declínio nos rendimentos nas últimas três semanas, de 1.64 para 1.43, explica em parte a fraqueza do mercado criptográfico.

É claro que factores importantes desempenham aqui um papel, por exemplo, a queda do mercado em 26 de Novembro baseou-se principalmente em preocupações sobre uma nova variante da Covid-19. Em termos de mercado de derivativos, um preço do bitcoin abaixo de US$ 48,000 dará aos ursos controle total sobre o vencimento de US$ 755 milhões em opções de bitcoin amanhã (17 de dezembro).

Resumo da taxa de abertura de opções de Bitcoin para 17 de dezembro | Fonte: Coinglass.com

A opção de compra de US$ 470 milhões supera a opção de venda de US$ 285 milhões, mas a relação call-to-put de 1.64 é imprecisa devido ao desconto. 14% em 30 de novembro provavelmente anularão a maioria das apostas otimistas.

Se o preço do Bitcoin permanecer abaixo de US$ 49,000 às 3h GMT de 00 de dezembro, haverá apenas US$ 17 milhões em opções de compra disponíveis quando ele expirar. Resumindo, o direito de comprar Bitcoin por US$ 28 mil não teria valor se fosse negociado abaixo desse preço.

Os ursos têm uma vantagem esmagadora quando o Bitcoin está abaixo de US$ 47,000

Aqui estão os três cenários mais prováveis ​​para a opção de US$ 755 milhões que expira amanhã. O desequilíbrio a favor de cada parte representa o lucro teórico. Em outras palavras, dependendo do preço no vencimento, o número de contratos ativos de venda e compra varia:

• De US$ 45,000 a US$ 47,000: 110 ordens de compra versus 2,400 ordens de venda. O resultado líquido é de US$ 105 milhões a favor da opção de venda (bear).
• De US$ 47,000 a US$ 48,000: 280 ordens de compra versus 1,900 ordens de venda. O resultado líquido é de US$ 75 milhões a favor da opção de venda (bear).
• De US$ 48,000 a US$ 50,000: 1,190 ordens de compra vs. 1,130 ordens de venda. O resultado líquido é o saldo entre uma opção de compra e uma opção de venda.

Esta estimativa aproximada analisa opções de compra em apostas de alta e opções de compra em negociações neutras a de baixa. No entanto, esta simplificação não implica estratégias de investimento mais complexas.

Os touros precisam manter o Bitcoin acima de US$ 48,000 para manter o equilíbrio

A única maneira dos touros evitarem perdas significativas no final de 17 de dezembro é manter o preço do Bitcoin acima de US$ 48,000. No entanto, se o atual sentimento negativo de curto prazo prevalecer, os ursos podem facilmente empurrar o preço para baixo em 4% da marca atual de US$ 48,500 e obter um lucro de até US$ 105 milhões se o preço do Bitcoin estiver abaixo de US$ 47,000.

Neste momento, os dados do mercado de opções estão ligeiramente distorcidos em relação às opções de venda, criando uma oportunidade para pressões descendentes adicionais.

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Aviso Legal: Este artigo é apenas para fins informativos e não para aconselhamento de investimento. Os investidores devem pesquisar cuidadosamente antes de tomar uma decisão. Não somos responsáveis ​​pelas suas decisões de investimento.

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