No início de 2019, o TVL das plataformas de empréstimo DeFi (principalmente MakerDAO) era de US$ 270 milhões. Este impulso continuou também em 2020, ao ponto em que a Compound lançou o seu token de governação, COMP, que deu início à mania e iniciou a primeira chamada para a mineração de liquidez.

Em dezembro de 2021, o TVL do DeFi saltou 990x, atingindo US$ 249 bilhões. Alguns dos projetos mais significativos que surgiram são:

• Curve
• Aave
• Compound
• MakerDAO
• Sushiwap
• Yearn Finanças

À medida que novos projetos foram lançados e esses primeiros players se desenvolveram, muitos investidores começaram a usar o termo DeFi 2.0.

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Então, do que se trata o DeFi 2.0? Esta é apenas uma narrativa nova e temporária ou uma mudança de paradigma? Quais são alguns dos protocolos DeFi 2.0 mais interessantes? E o que tudo isso significa para os projetos DeFi já existentes? Você encontrará respostas para essas perguntas neste artigo.

O que é DeFi 2.0

DeFi 2.0 é um movimento que tenta atualizar e corrigir os problemas vistos na onda DeFi original. O DeFi foi revolucionário no fornecimento de serviços financeiros descentralizados para qualquer pessoa com uma carteira criptografada, mas ainda apresenta pontos fracos. A Crypto já viu esse processo com blockchains de segunda geração como Ethereum (ETH) melhorando no Bitcoin.

DeFi 2.0. precisa ir além dos mecanismos de inicialização anteriores implementados pelos protocolos iniciais. É certo que os APYs de mineração de alta liquidez são um processo inteligente de aquisição de clientes, mas, em última análise, falharam no sucesso dos produtos a longo prazo, os preços dos tokens nativos diminuiriam à medida que a inflação dos tokens aumentasse.

A Olympus DAO está seguindo um caminho de recompensas diferente e mostrando em primeira mão por que o DeFi 2.0 pode melhorar a percepção geral das finanças descentralizadas. A Olympus DAO implementou um valor controlado por protocolo que utiliza um mecanismo de ligação, que funciona efetivamente para evitar a entrada de “liquidez tóxica” no ecossistema.

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Quais são as limitações do DeFi?

Antes de nos aprofundarmos nos casos de uso do DeFi 2.0, vamos explorar os problemas que ele está tentando resolver. Muitos dos problemas aqui são semelhantes aos problemas que a tecnologia blockchain e as criptomoedas enfrentam em geral:

• AMPLIAR: Os protocolos DeFi em blockchains com alto tráfego e taxas de gás geralmente fornecem serviços lentos e caros. Tarefas simples podem demorar muito e tornar-se ineficientes em termos de custos.
• Oráculos e informações de terceiros: Os produtos financeiros que dependem de detalhes externos precisam de oráculos de maior qualidade (fontes de dados de terceiros).
• Centralização: Uma quantidade crescente de descentralização deve ser uma meta no DeFi. Contudo, muitos projetos ainda não possuem DAO princípios em vigor.
• Segurança: A maioria dos usuários não gerencia ou não entende os riscos presentes no DeFi. Eles apostam milhões de dólares em contratos inteligentes que não sabem totalmente que são seguros. Embora existam auditorias de segurança em vigor, elas tendem a se tornar menos valiosas à medida que ocorrem atualizações.
• Liquidez: Os mercados e pools de liquidez estão espalhados por diferentes blockchains e plataformas, dividindo a liquidez. Fornecer liquidez também bloqueia fundos e seu valor total. Na maioria dos casos, os tokens apostados em pools de liquidez não podem ser usados ​​em nenhum outro lugar, criando ineficiência de capital.

DeFi 2.0 e a busca por liquidez sustentável

No contexto da liquidez, DeFi 2.0 refere-se a alguns projetos DeFi emergentes que esperam revolucionar os problemas comuns associados ao provisionamento e incentivos de liquidez. Fornecem alternativas e complementos ao modelo de produção agrícola, proporcionando aos projetos uma forma de obter liquidez que pode ser sustentada a longo prazo. Mas como exatamente os projetos baseados em blockchain com tokens nativos mantêm uma boa quantidade de liquidez alocada de maneira ideal?

OlympusDAO e liquidez de propriedade do protocolo

Uma solução que ganhou destaque na comunidade DeFi em 2021 é o modelo de ligação da OlympusDAO, que se concentra na liquidez de propriedade do protocolo (POL).

Por meio de seu modelo de vínculo, a OlympusDAO inverte o roteiro da produção agrícola. Em vez de alugar liquidez por meio de iniciativas de produção agrícola que expandem a oferta, a OlympusDAO usa títulos para trocar tokens LP de terceiros pelo token nativo do protocolo com desconto. Isto proporciona uma vantagem ao protocolo e a qualquer projeto que utilize o protocolo (por exemplo, ligação como serviço). Através de obrigações, os protocolos podem comprar a sua própria liquidez, eliminando o potencial de saídas de liquidez e construindo um pool duradouro que também pode gerar receitas para o protocolo.

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Por outro lado, os usuários são incentivados a trocar seus tokens LP por meio de títulos porque o protocolo oferece desconto no token. Por exemplo, se o preço do token X for US$ 500 com um desconto de 10%, o usuário pode vincular US$ 450 em tokens LP para receber US$ 500 em token X. O resultado é um lucro líquido de US$ 50, dependendo de um curto cronograma de aquisição ( normalmente cerca de 5 dias a uma semana) para ajudar a evitar que os arbitradores extraiam valor.

Outro aspecto crucial das obrigações centradas na liquidez é que os preços das obrigações mudam de forma dinâmica e podem ter um limite máximo. Isto serve um propósito importante para o protocolo, permitindo-lhe controlar duas alavancas: a taxa à qual os tokens são trocados por liquidez e a quantidade total de liquidez trocada.

Se muitos usuários comprarem títulos, a taxa de desconto diminui e pode até se tornar negativa, agindo como uma forma de controlar a taxa de expansão da oferta de tokens do protocolo. O protocolo também pode determinar o valor de liquidez desejado por meio de um hard cap, no qual os títulos não estão mais disponíveis, controlando ainda mais a expansão da oferta com base em parâmetros determinados com precisão.

Capacitando DAOs

Construir mecanismos de valor controlados por protocolo é uma forma pela qual o DeFi 2.0 pode beneficiar os DAOs, mas os pioneiros do movimento esperam que não seja a única. Reafirmando o foco B2B do movimento, Scoopie Truples da Alchemix antecipa que a nova onda de produtos DeFi criará muitas ferramentas úteis que ajudarão os DAOs a competir com as corporações.

“Acho que o que tornará os DAOs sobrecarregados em comparação com as corporações é que eles terão ferramentas financeiras realmente incríveis ao seu alcance, que poderão usar para gerenciar suas empresas muito melhor do que poderiam com os mercados TradFi”, disse ele em um episódio recente de o Podcast sem banco.

Permitir que os DAOs concorram eficazmente com as empresas tradicionais será um passo decisivo para fortalecer a ligação do DeFi com a economia em geral.

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Outros avanços do DeFi 2.0

Outro subconjunto de protocolos DeFi 2.0 está sendo construído com base em mecanismos e ativos anteriores de geração de rendimento para construir novos instrumentos financeiros.

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Um excelente exemplo disso é a Alchemix, uma plataforma de empréstimo autorreembolsável que possui um design “sem liquidação”. O protocolo empresta tokens representativos indexados 1:1 ao ativo garantido. Por exemplo, ao postar a stablecoin DAI como garantia, os usuários podem tomar emprestado 50% do valor como alDAI. A garantia subjacente é então depositada em protocolos de geração de rendimento para que aumente gradativamente.

Através da combinação de tokens representativos e garantias geradoras de rendimento, a Alchemix pode oferecer uma plataforma de empréstimo livre de liquidação que permite aos usuários gastar e economizar ao mesmo tempo – com valores decrescentes do principal do empréstimo à medida que a garantia continua a gerar rendimento.

Abracadabra, outro protocolo DeFi 2.0, emprega um mecanismo semelhante, mas com um sistema semelhante ao MakerDAO. Os usuários podem depositar garantias com rendimento e receber a moeda estável MIM em troca, mantendo a exposição à garantia e, ao mesmo tempo, obtendo rendimento e desbloqueando liquidez para os usuários.

Sem as primeiras inovações que deram vida à economia descentralizada – protocolos AMM, stablecoins descentralizadas e oráculos de preços – não poderia haver obrigações de liquidez, mecanismos de fluxo de liquidez ou garantias geradoras de rendimento. Desde os estágios iniciais dos tokens AMM LP e stablecoins descentralizados até os protocolos DeFi 2.0 de hoje, cada projeto é uma iteração valiosa para a construção da economia descentralizada. 

Quais são os riscos do Defi 2.0 e como evitá-los?

O DeFi 2.0 compartilha muitos dos mesmos riscos do DeFi 1.0. Aqui estão alguns dos principais e o que você pode fazer para se manter seguro.

• Os contratos inteligentes com os quais você interage podem ter backdoors, pontos fracos ou serem hackeados. Uma auditoria também nunca é uma garantia da segurança de um projeto. Pesquise o máximo possível sobre o projeto e entenda que investir sempre envolve riscos.
• A regulamentação pode afetar seus investimentos. Governos e reguladores em todo o mundo estão interessados ​​no ecossistema DeFi. Embora a regulamentação e as leis possam trazer segurança e estabilidade à criptografia, alguns projetos podem ter que alterar seus serviços à medida que novas regras forem criadas.
• Perda impermanente. Mesmo com seguro de IL, ainda é um grande risco para quem deseja se envolver com mineração de liquidez. O risco nunca pode ser totalmente minimizado.
• Você pode achar difícil acessar seus fundos. Se você estiver apostando por meio da interface do site de um projeto DeFi, pode ser uma boa ideia localizar o contrato inteligente também em um explorador de blockchain. Caso contrário, você não poderá sacar se o site cair. No entanto, você precisará de algum conhecimento técnico para interagir diretamente com o contrato inteligente.

Principais projetos DeFi 2.0: $OHM, $TIME, $BRC

OlympusDAO é um dos primeiros protocolos surgidos nesta nova onda do DeFi 2.0 e tem algumas ambições elevadas. Ele quer ser um banco de reserva criptográfica descentralizado e sem confiança, apoiado por uma cesta de ativos criptográficos.

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Lembre-se, o DeFi 2.0 muda o relacionamento com os detentores de capital. Em vez de alugar liquidez, os protocolos visam possuir a sua liquidez. Os usuários com capital vendem seus ativos ao tesouro da OlympusDAO para receber tokens OHM com desconto em seu processo chamado “Bonding”.

Os ativos do tesouro proporcionam receita para o protocolo e aumentam o valor livre de risco de cada um dos tokens. Os usuários são então incentivados a bloquear os tokens que recebem por meio desse processo de piquetagem (eliminando a pressão de venda).

Token $OHM: Criação e Valor

O token $ OHM está tentando ser uma reserva de valor e também uma unidade de troca. E através da OlympusDAO, o token OHM é emitido e gerenciado com base em sua política monetária.

Portanto, a OHM não quer ser uma empresa puramente especulativa reserva de valor como Bitcoin nem quer estar atrelado a um determinado valor, como uma moeda estável como USDT ou USDC. Ele fica em algum lugar no meio.

Aqui estão alguns pontos interessantes sobre o token OHM:

• Como o OHM tem um valor flutuante (seu preço flutua dependendo do mercado livre) e não está indexado ao dólar americano, ele evita as políticas monetárias do Federal Reserve ou do governo dos EUA.
• OHM é respaldado por ativos e liquidez em tesouraria. Os ativos que você vende para a Olympus são mantidos em sua tesouraria, o que gera receita para o protocolo e aumenta o valor livre de risco de cada token OHM. Veja gráfico abaixo:
• Como mencionado antes, o staking de tokens OHM é incentivado devido ao seu enorme APY. Quase 7000% + APY no momento em que este livro foi escrito.

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Wonderland.Money: Seguindo o Coelho Branco

A partir do sucesso do OlympusDAO, surgiram vários forks ou cópias do código do projeto, tentando perseguir o mesmo sucesso que a Olympus havia obtido. Entre os garfos, Wonderland.Money é o mais popular.

Sua popularidade provavelmente se deve a alguns fatores:

• Embora Wonderland seja um fork, ele foi construído como outra parte do crescente e já popular ecossistema MIM no Avalanche (usando o protocolo Abracadabra), que permite sinergias diferentes das do OlympusDAO.
• Avalanche é outro blockchain de camada 1 que oferece alto rendimento e taxas baixas. Portanto, os usuários que estão cansados ​​das taxas do gás Ethereum são mais propensos a colocar dinheiro no País das Maravilhas.

Conforme explicado acima, como o País das Maravilhas é uma bifurcação, o protocolo permanece basicamente o mesmo. Veja abaixo a tabela de comparação rápida dos dois protocolos:

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O que vem por aí para Defi 2.0: Brinc Finance

Embora a OlympusDAO e seus forks estejam atualmente liderando o avanço do Defi 2.0, alguns novos protocolos e ativos inovadores estão sendo desenvolvidos com os mesmos valores em mente.

Um desses novos projetos é brinc.fi e seu token $BRC.$BRC é um ativo digital que só pode ser comprado depositando fundos em uma reserva, ou seja, um banco público Ethereum wallet endereço; cem por cento dos tokens $BRC em circulação são garantidos por esses fundos de reserva. Isso significa que cada token $BRC é garantido pelos fundos que foram usados ​​para comprá-los, ao contrário da maioria das criptomoedas que não possuem qualquer forma de reserva ou respaldo.

A cunhagem, queima e controle de todos os tokens $BRC são totalmente feitos por contratos inteligentes, de modo que o fornecimento de tokens $BRC seja sempre descentralizado e livre de manipulação ou ações arbitrárias da equipe por trás do projeto.

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Ninguém, nem mesmo os fundadores, a equipe ou a comunidade recebe um único token sem pagar, ou seja, depositar nas reservas. O que torna Brinc diferente de todos os projetos de criptografia anteriores é que ele fornece valor intrínseco real:

• Cada token é respaldado por reservas DAI mantidas na rede
• O protocolo gera taxas sobre a compra e venda de fornecimento de token BRC
• As reservas (DAI) podem ser reinvestidas em protocolos DeFi de terceiros, a fim de gerar renda e valor que aumente a base de tesouraria

Pontos chave

• Os projetos DeFi 2.0 são incrivelmente atraentes devido ao seu alto APY e resolvem alguns dos problemas que afetam muitos projetos. Os projetos que lideram o ataque são OlympusDAO e Wonderland.
• Próximos, como o Brinc.Fi, buscam melhorar o DeFi 2.0, fornecer valor intrínseco e dar aos usuários de seu protocolo um enorme incentivo para apostar (até 800,000% + APY no momento da redação deste artigo!)

DeFi 2.0 ― A próxima grande tendência?

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"Liquidez" terá um crescimento a longo prazo no futuro, simplesmente porque a sua procura é enorme e real. Se aproveitarmos a quantidade de TVL bloqueada nos ecossistemas DeFi, a capitalização destes produtos do grupo provavelmente sofrerá um aumento ainda mais forte no futuro.

Os 2 grupos restantes são stablecoins e ligação DAO, que pessoalmente penso que será um fenómeno temporário. Porque as stablecoins agora são claramente dominadas pelo Tether e não houve muita mudança na mentalidade da maioria dos usuários em manter stablecoins. Se houver uma mudança, acho que a tendência em algum lugar será em direção ao USDC (outro ativo tradicional garantido por bancos), em vez de confiar em uma nova rede.

A Vinculando DAO é um modelo inovador que utiliza a teoria dos jogos para gerenciar o sistema e garantir que todos trabalhem em prol de uma situação em que todos ganham. No entanto, a quantidade de tokens detidos pelos indivíduos participantes e organizações não é tão claro, portanto o risco de despejo de token e manipulação do sistema ainda é muito grande. E mesmo sendo um modelo novo, não esqueça que este ainda é uma variante do modelo farm e depende muito do criador do jogo.

Conclusão

O DeFi 2.0 afirma ser uma solução para as deficiências do DeFi 1.0. Embora ambos tenham o mesmo objetivo, seus protocolos são muito importantes em termos de longevidade. Independentemente disso, o financiamento descentralizado é sem dúvida um bom conceito, especialmente para os consumidores, mas se o DeFi 2.0 continuará a crescer é algo que só o tempo poderá dizer com certeza.

Aviso Legal: Este artigo é apenas para fins informativos e não deve ser considerado um conselho de investimento. O investimento em criptografia é um tipo de investimento muito arriscado e você só deve participar com a quantidade de capital que pode perder.

Issac

Coincu Ventures