Os últimos meses não foram bons para os touros do Bitcoin. Os comentários contínuos da Reserva Federal dos EUA (Fed) apontando para um plano de subida das taxas em 2022 estão a levar os investidores a procurar proteção em títulos indexados à inflação.

O regulador monetário sinalizou a sua intenção de aumentar significativamente a taxa de juro de referência e também irá reduzir gradualmente as suas compras mensais de dívida.

Embora alguns investidores vejam a escassez digital do Bitcoin como uma proteção contra a inflação, isso não altera a sua volatilidade. Isto, por sua vez, faz com que os preços dos activos se movam em conjunto com o mercado de risco.

 Fonte: Trade View

O gráfico acima mostra que o preço do Bitcoin está se movendo de forma semelhante às empresas de varejo listadas nos EUA, conforme medido pelo índice do mercado de ações Russell 2000. Ao contrário do S&P 500 ou do Dow Jones Industrial Average, o índice de referência exclui estes gigantes da tecnologia. Como resultado, as empresas mais pequenas são geralmente consideradas mais arriscadas e mais afetadas quando os investidores temem uma recessão.

O desempenho negativo não deteve os investidores, no entanto, já que o ETF Purpose Bitcoin, com sede no Canadá, atraiu mais de US$ 38 milhões em Bitcoin nesta terça-feira, seu terceiro maior fluxo diário até o momento. Atualmente, este fundo negociado em bolsa Bitcoin detém 31,032 BTC, ou US$ 1.2 bilhão.

Independentemente do sentimento dos investidores, os touros do bitcoin podem enfrentar uma perda de US$ 120 milhões se o preço cair abaixo de US$ 36,000 durante o vencimento das opções de sexta-feira.

Contrato de opções de US$ 730 milhões com vencimento em 4/2

Com base no número de Open Interest (OIs) que expiram na sexta-feira, os touros do Bitcoin têm apostado pesadamente entre US$ 40,000 e US$ 44,000. Esses níveis parecem otimistas agora, mas o Bitcoin tem sido negociado acima de US$ 42,000 nas últimas 2 semanas.

 Fonte: Coinglass.com

Olhando para o gráfico, as opções de compra de US$ 430 milhões dominam as opções de compra de US$ 300 milhões, mas a proporção entre opções de compra e venda de 1.43 não conta realmente toda a história. Por exemplo, uma queda de 14% no preço nas últimas 2 semanas eliminou a maioria das apostas otimistas.

A opção de compra dá ao comprador o direito de comprar BTC a um preço fixo no dia 4 de fevereiro às 3h, horário local. Porém, se o mercado negociar abaixo deste preço, manter o derivado não vale nada, pelo que o seu valor cai para zero.

Portanto, se o Bitcoin permanecer abaixo de US$ 37,000 às 3h desta tarde, apenas US$ 34 milhões em opções de compra estarão disponíveis no vencimento.

Os ursos lutarão para manter o Bitcoin abaixo de US$ 37,000

Aqui estão os três cenários mais prováveis ​​para o vencimento de opções na sexta-feira: O spread a favor de cada lado representa um ganho teórico. Ou seja, dependendo do preço de vencimento, a quantidade de contratos de compra e venda ativos será diferente:

De US$ 35,000 a US$ 37,000: 950 opções de compra versus 4,210 opções de venda. O resultado líquido foi de US$ 120 milhões em favor de uma opção de venda (desconto).

De US$ 37,000 a US$ 38,000: 1,650 opções de compra versus 3,300 opções de venda. O resultado líquido são outros US$ 60 milhões em favor do computador.

De US$ 38,000 a US$ 39,000: 4,230 opções de compra versus 1,710 opções de venda. O resultado líquido é um equilíbrio entre call e put.

Esta estimativa leva em conta as opções de compra usadas em apostas de alta e opções de venda especificamente para negociações neutras a de baixa. Contudo, esta simplificação excessiva não tem em conta estratégias de investimento mais complexas.

As vacas precisam de US$ 38,000 mil para equilibrar a balança

Um preço de mais de US$ 38,000 foi suficiente para os touros do bitcoin evitarem uma perda de US$ 120 milhões no vencimento da opção em 4 de fevereiro. No entanto, o mesmo raciocínio se aplica aos ursos do bitcoin, já que uma negociação BTC abaixo de US$ 37,000 poderia facilmente render-lhes US$ 120 milhões em lucro.

Em vez de desperdiçar os seus esforços como estão agora, os touros do bitcoin devem acelerar uma recuperação sustentada para US$40,000 ou mais, dado o sentimento negativo de curto prazo causado por condições macroeconómicas mais restritivas. Como resultado, os dados do mercado de opções estão ligeiramente distorcidos em relação às opções de venda.

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