2 tipos de modelo de empréstimo operacional

20 de junho de 2022 - por volta 6 minutos minutos para ler

Atualmente, no mercado, existem duas formas de operar plataformas de crédito, um lado opera de forma a assumir o mesmo risco e o outro lado separa os riscos para cada pool separado. Ambos os métodos têm certas vantagens e desvantagens que explicarei nesta análise.

2 tipos de modelo de empréstimo operacional

Operação de empréstimo/empréstimo

Na análise anterior, apresentei o modelo geral sob o qual funcionam as plataformas de empréstimo, você pode consultar esse artigo SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.

Agora, vamos nos concentrar em analisar como funciona a Plataforma de Empréstimos. Temos duas maneiras: (1) agrupar todos os ativos em um pool e (2) cada pool é um determinado par de ativos para empréstimo/empréstimo, também conhecido como Isolar.

Em geral, ambos os modelos possuem a mesma forma de funcionamento, especificamente:

Volume de ativos do credor = volume de ativos do credor
Volume de ativos emprestados = Volume de ativos emprestados * µ
O volume da garantia é mantido inalterado e pronto para liquidação, se houver.

Onde: µ é o índice de garantias, determinado com base no risco de volatilidade dos ativos

Modelo de empréstimo normal

Este modelo é desenvolvido por MakerDAO na forma de contribuição parcial, o que significa que serão credores para atividades de empréstimo, os usuários só irão à plataforma para tomar emprestado DAI (Stablecoin) cunhado em a taxa de μ. Além disso, outras plataformas, como Aave e Compound ampliaram o modelo acima, permitindo que os usuários participem do protocolo como credores.

A vantagem desse modelo é a alta liquidez e não há fragmentação de ativos. Por sua vez, o risco de inadimplência de um ativo afetará todos os outros ativos. Portanto, plataformas deste tipo controlam frequentemente o risco através de taxas de juro entre activos individuais e controlam o risco global da Plataforma, caso contrário, ocorrerá facilmente um incumprimento em cadeia.

Modelo de empréstimo isolado

O Modelo de Empréstimo isolado foi iniciado por Sushiwap sob o nome de Kashi e opera até hoje. Basicamente, este modelo é uma combinação de muitos modelos de empréstimos normais, mas cada pool contém apenas um único par de ativos, por exemplo, Pool1 contém apenas pares de ativos de empréstimo ETH (garantia) e USDC (ativos de empréstimo e empréstimo).

A vantagem deste modelo é que o risco de cada pool de ativos é segregado, ou seja, se um pool estiver em risco de inadimplência, apenas esse pool sofrerá sem afetar todo o protocolo. Controle de risco também é muito mais simples. Por sua vez, a liquidez na contração/concessão de empréstimos é fragmentada porque os pools não estão interligados, o que faz com que os mesmos ativos estejam contidos em muitos pools diferentes.

Compare plataformas de empréstimo

MarcadorDAO

Maker é um sistema Over-Collateral que cria e mantém preços estáveis para o stablecoin DAI.
Simplesmente, para cada US$ 40 em ativos criptográficos que um usuário deposita no MakerDAO, o usuário pode cunhar cerca de 15 a 20 DAI, quanto mais cunhados, maior o risco de ser liquidado.

A principal característica de todo o sistema Maker é que existe apenas um:

Deposite a garantia no Maker Vault e gere CDP para obter o token DAI.
O restante dos recursos são, em sua maioria, mecanismos adicionais para tornar a operação do MakerDAO suave e eficiente e manter o preço do DAI estável em cerca de US$ 1.
MarkerDAo usa o modelo de empréstimo normal

Compound

O composto é um Protocolo do Mercado Monetário. Consiste em grupos de ativos com taxas de juros flutuantes que são calculadas algoritmicamente com base na oferta e demanda desse ativo. O composto é considerado um projeto pioneiro nesta área, podendo ser comparado ao Uniswap no array AMM.

Algumas características principais do composto:

Os credores (depositantes) depositam ativos criptográficos no pool para receber taxas de juros flutuantes.
Os mutuários (tomadores de empréstimos) hipotecam o Crypto Asset no Pool para emprestar uma quantia e pagar juros com base no valor que emprestam, basicamente, o mutuário também é um credor porque, de acordo com o mecanismo do Compound, eles devem depositar primeiro antes de poderem pedir emprestado.
cToken representa o saldo de um usuário cada vez que ele interage com os pools de liquidez do Compound.
O composto usa o modelo de empréstimo normal

Os juros no composto não são distribuídos diretamente. Em vez disso, os cTokens acumulam juros através da sua taxa de câmbio ao longo do tempo. Portanto, apenas mantendo cTokens, os usuários ganharão juros.

Cada ativo subjacente terá seu próprio cToken como representante (DAI – cDAI, ETH – cETH, USDC – cUSD, etc.), permite ganhar juros e pode ser usado como garantia para empréstimos no composto.

O cToken funciona de forma semelhante a um ERC20, portanto pode ser negociado ou usado para construir outros produtos.

Por exemplo:

Digamos que o usuário deposite 1,000 DAI para o Compound, quando a taxa de câmbio for 0.020070 cDAI/DAI então o usuário receberá 49,825.61 cDAI (1,000 / 0.020070).

Alguns meses depois, o usuário decidiu que era hora de retirar seu DAI do Compound, a taxa de câmbio agora é 0.021591.

O cDAI de 49,825.61 do usuário agora é igual a 1.075.78 DAI (49,825.61 * 0.021591)

Aave

Aave é um protocolo do mercado monetário. A função principal do Aave é semelhante ao Compound.

Embora atrás dos concorrentes, a Aave sempre esteve ativa em pesquisa e desenvolvimento para integrar recursos úteis à plataforma para atrair novos usuários e reter usuários antigos.

Os credores (depositantes) depositam ativos criptográficos no pool para receber taxas de juros flutuantes.
Os mutuários (tomadores de empréstimos) contraem um empréstimo hipotecário excessivo e pagam juros com base no valor do empréstimo.
A integração com taxa de swap permite que depositantes e mutuários troquem entre taxas fixas e flutuantes.
Suporte para empréstimo instantâneo.
aToken representa o saldo de um usuário cada vez que ele interage com os pools de liquidez do Aave. Os aTokens são indexados 1:1 ao valor da garantia enviada no protocolo Aave. Semelhante ao cToken, o aToken pode ser armazenado, transferido e negociado livremente.
Os lucros no Aave são distribuídos diretamente através do incremento do aToken, são acumulados em tempo real e os usuários podem observar seu saldo crescer a cada bloco de Ethereum.
Aave usa o Modelo de empréstimo normal.

Por exemplo:

Digamos que o usuário deposite 1,000 DAI no Aave, o usuário receba 1,000 aDAI.

Alguns meses depois, o usuário decidiu que era hora de sacar seu DAI do Aave, o valor

O aDAI do usuário agora é 1,071.21 aDAI equivalente a 1,071.21 DAI.

Kashi

Kashi é uma solução de pares de empréstimos isolados. Você pode criar um par comercial semelhante a como um irmão cria um par Sushi. Alguns mercados de crédito são muito estáveis e seguros, enquanto outros são bastante voláteis (preços voláteis e activos ilíquidos).

Além disso, a utilização de fundos Kashi gera retornos incrementais através de empréstimos rápidos para capital não utilizado (por exemplo, garantias) e é isenta de riscos.

Os credores depositam o ativo emparelhado no pool
Os mutuários escolhem o ativo emparelhado que desejam hipotecar e tomar emprestado.
Os credores receberão juros pelo depósito de seus ativos no pool e os mutuários deverão pagar juros após o término do empréstimo.
A diferença de juros será lucro para a plataforma Kashi
Kashi usa modelo de empréstimo isolado

Veredito

Acima está a análise de 2 modelos operacionais atuais e seus representantes. Também aprendemos os prós e os contras de cada modelo operacional, e eles dependem dos objetivos da plataforma. Esperançosamente, a análise ajudará todos a ter uma visão mais clara da categoria de empréstimos

Se você tiver dúvidas, comentários, sugestões ou ideias sobre o projeto, envie um e-mail ventures@coincu.com.

AVISO LEGAL : As informações neste site são fornecidas como comentários gerais do mercado e não constituem aconselhamento de investimento. Nós encorajamos você a fazer sua pesquisa antes de investir.

Marcus

Coincu Ventures

Análise, DeFi

2 tipos de modelo de empréstimo operacional

Operação de empréstimo/empréstimo

Na análise anterior, apresentei o modelo geral sob o qual funcionam as plataformas de empréstimo, você pode consultar esse artigo SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.

Em geral, ambos os modelos possuem a mesma forma de funcionamento, especificamente:

Volume de ativos do credor = volume de ativos do credor
Volume de ativos emprestados = Volume de ativos emprestados * µ
O volume da garantia é mantido inalterado e pronto para liquidação, se houver.

Onde: µ é o índice de garantias, determinado com base no risco de volatilidade dos ativos