Прогноз оценки, возможности и риски MakerDAO в новом цикле

8 февраля 2023 г. - Вокруг 10 мин минут на чтение

MakerDAO — первая организация DAO, созданная на базе Ethereum, а также одно из самых успешных приложений Ethereum. Даже на медвежьем рынке объем активов, заблокированных в этом соглашении, долгое время занимал первое место, и только недавно Лидо ненадолго превзошел его. Лидо привлек много внимания в ожидании обновлений ETH 2.0 и Shanghai, и цена валюты также показала очень хорошие результаты.

На этом медвежьем рынке, хотя MakerDAO также является постоянной темой, он сначала сотрудничал с Coinbase в вопросах кредитования, а затем принял ряд предложений по внешним кредитным кредитам. Он постоянно пытается различными способами увеличить доходы баланса, но динамика курса валюты не является стабильной. Хорошо, тогда почему такой высокий TVL не принес пользы токену?

Раньше на рынке было много статей об анализе MakerDAO, но после его постоянного развития он претерпел множество корректировок, некоторые из которых могут принести ему более высокий доход, а также могут вызвать множество новых проблем, таких как смешанные обзоры RWA. реальные стратегии инвестирования в активы. И где же кроется источник средств, стоящий за крупномасштабными иностранными инвестициями?

Как посмотреть на вышеупомянутые вопросы, также является целью данной статьи. Мы объединим различные предприятия и данные, чтобы оценить потенциал этого проекта в новом цикле в будущем.

Прогноз оценки, возможности и риски MakerDAO в новом цикле

Насколько прибыльен MakerDAO

Для удобства читателей, ранее не знакомых с MakerDAO, ниже приводится краткое описание режима его работы.

MakerDAO является сверхобеспеченным стейблкоином. Пользователи могут заложить активы, поддерживаемые протоколом, чтобы получить децентрализованную стабильную монету Dai, привязанную к доллару США.

В MakerDAO каждая позиция называется Maker Vault. Значение минимального коэффициента обеспечения в Хранилище представляет собой коэффициент ликвидации, который относится к коэффициенту избыточного обеспечения, необходимому для текущего обеспечения.

На примере ETH текущий коэффициент ликвидации ETH is 170%. Если вы хотите одолжить 5000 XNUMX XNUMX XNUMX DAI, вам нужно заложить eth на сумму, превышающую $ 8500. Если она ниже этой суммы, вы столкнетесь с риском ликвидации и ликвидации.

Плата за стабильность Плата за стабильность

Текущая комиссия за залог ETH для кредитования DAI составляет 0.50% в год.

Если вам необходимо закрыть позицию и вывести заложенные активы, вам необходимо одновременно погасить заемный DAI и комиссию за стабильность.

По действующему ТВЛ ожидается заработок 20 миллион DAI в год.

Комиссия за ликвидацию

Если цена залога пользователя в договоре резко падает, но пользователь вовремя не закрывает позицию или не увеличивает залоговые средства, когда минимальная залоговая ставка падает ниже, ликвидатор Keepers в экологии может отправить запрос в договор на ликвидацию этих недостаточных залоговых позиций, в это время система будет продавать это залоговое обеспечение со скидкой, и ликвидатор может использовать DAI для подачи заявки на участие в аукционе этого залогового обеспечения, который обычно имеет арбитражное пространство в размере 3%.

Если взять в качестве примера ETH, текущая комиссия за ликвидацию в MakerDAO составляет 13%. Если ваша заложенная позиция ETH упадет ниже минимальной ставки залога и будет ликвидирована, дополнительные 13% активов будут вычтены в качестве штрафа. Часть штрафа становится источником прибыли ликвидатора, а остальная часть принадлежит соглашению MakerDAO. В прошлом году доход MakerDAO от комиссии за ликвидацию составил примерно 27.6 миллиона DAI.

Ликвидатор хранителя на самом деле является своего рода арбитражным роботом в цепочке. Любой пользователь MakerDAO может стать ликвидатором и принять участие в аукционе. Команда также предоставляет код робота с открытым исходным кодом.

Из-за существования арбитражного пространства большому количеству ликвидаторов рекомендуется продолжать следить за системой, чтобы позиции с высоким риском могли быть своевременно ликвидированы и чтобы у DAI было достаточно активов для поддержания своей стоимости. Убедитесь, что стоимость залога DAI в системе выше, чем стоимость выпуска DAI.

Излишки и расходы системы MakerDAO

Деньги, заработанные по соглашению, будут храниться в резервном пуле системы, который является казной MakerDAO. Эти средства сначала будут выделены для буфера (Maker Buffer), а затем использованы для выкупа и уничтожения мкр и обеспечения оперативных групп и т.д. расходов. Конкретные правила заключаются в следующем:

Буферный буфер Gold Maker

Как мы упоминали ранее, если ипотечная ставка по определенной позиции недостаточна, залог будет ликвидирован и продан с аукциона. Но когда возникают экстремальные рыночные условия или возникают другие проблемы с ликвидностью, такие как 312. Когда стоимость обеспечения резко падает и не может быть своевременно ликвидирована, окончательная аукционная цена определенного обеспечения позиции может оказаться не в состоянии покрыть долг. . Возникнут безнадежные долги, и в это время будут привлечены средства буферного пула для погашения этих долгов, чтобы обеспечить ценность DAI.

Текущая настройка этого пула составляет 250 миллионов DAI. Когда профицит системы превышает $ 250 миллионов, MakerDAO начнет аукционное голосование по излишкам и выставит на продажу излишки DAI на рынке. Участники торгов могут использовать MKR для ставок, и побеждает участник, предложивший самую высокую цену. После завершения аукциона излишков протокол Maker автоматически уничтожит MKR, полученные на аукционе, тем самым сократив общее количество MKR. (То есть через этот механизм выкупить и уничтожить MKR на рынке)

Напротив, если образовавшийся долг слишком велик и средства в буферном пуле не могут покрыть убытки, MakerDAO запустит механизм долгового аукциона (долгового аукциона). Во время долговых аукционов система чеканит новые MKR (увеличивая количество MKR в обращении) и продает их пользователям, которые используют DAI для участия в аукционе.

На экстремальном рынке 12 марта 2020 года из-за перегрузки транзакций внезапное падение ликвидности привело к наложению надбавок Dai и т. д., в результате чего большое количество ликвидаторов прекратили участие в рынке, в результате чего было выдано 5.67 миллиона кредитов DAI. недостаточно обеспеченные.

Итак, 19 марта MakerDAO провела свой первый долговой аукцион с момента своего запуска. Аукцион длился до конца 28 марта, и, наконец, 20,980 296.35 MKR были проданы на аукционе по средней цене 5.3 DAI. Всего было привлечено 68 миллиона DAI, и рефинансирование было успешно завершено с помощью mkr. Среди них инвестиционная организация Paradigm заявила, что купила на этом аукционе XNUMX% MKR.

В ответ на проблемы в 312 MakerDAO впоследствии запустил модуль ликвидации 2.0, который еще больше улучшил механизм аукциона и заменил английскую аукционную систему 1.0 голландской аукционной системой.

19 мая 2021 года стоимость cETH в этот день упала на 45%, система 2.0 обработала позиции на сумму 41 миллион долларов, провела 177 аукционов по погашению долгов и сгенерировала 5.1 миллиона долларов расходов на ликвидацию. При этом только два ликвидационных убытка на общую сумму $12,000 XNUMX. Видно, что новая система ликвидации прошла хорошие стресс-тесты.

Норма сбережений Dai (DSR)

DSR — это глобальный системный параметр, определяющий преимущества, которые владельцы DAI могут получить на основе своих депозитов. Когда рыночная цена DAI отклоняется от целевой цены из-за рыночных изменений, держатели MKR могут проголосовать за изменение DSR, чтобы сохранить стабильность цены DAI:

Если рыночная цена DAI превышает 1 доллар, держатели MKR могут выбрать постепенное снижение DSR, тем самым снижая спрос и тем самым снижая рыночную цену Dai до целевой цены в 1 доллар.
Если рыночная цена DAI ниже 1 доллара США, держатели MKR могут выбрать постепенное увеличение DSR, чтобы стимулировать спрос и увеличить рыночную цену DAI до целевой цены в 1 доллар США.

Операционные расходы команды MakerDAO

В настоящее время в команде работает более 100 сотрудников, обслуживающих систему. В прошлом году различные расходы составили более 45 миллионов дней.

Логика добавления стоимости токена MakerDAO

Ниже приведены основные параметры риска для хранилищ Maker:

Потолок долга: Потолок долга относится к верхнему пределу общей суммы долга, который может быть создан за счет залога. Управление Maker устанавливает потолок долга для каждого типа залога, чтобы обеспечить достаточное разнообразие в портфеле залога протокола Maker. Как только залог достигнет потолка долга, невозможно будет взять на себя больше долга, если существующие пользователи не погасят часть или весь долг хранилища (таким образом освобождая долговое пространство).
Плата за стабильность: Плата за стабильность — это годовой процент, рассчитываемый на основе суммы Dai, генерируемой казначейством (для пользователей, которые генерируют Dai, ставка комиссии за стабильность эквивалентна годовой процентной ставке платежа; для соглашения Maker Стабильные ставки — это сопоставимый
годовая доходность). Плата за стабильность может быть оплачена только DAI и отправлена в буфер Maker.
Коэффициент ликвидации: Более низкий коэффициент ликвидации означает, что руководство Maker имеет более низкие ожидания в отношении волатильности цен на обеспечение; более высокий коэффициент ликвидации означает более высокие ожидания волатильности цен.
Штраф за ликвидацию: Штраф за ликвидацию — это дополнительная плата, взимаемая с пользователей в зависимости от общей суммы непогашенных Dai в хранилище на момент ликвидации. Штраф за ликвидацию призван стимулировать владельцев хранилищ поддерживать коэффициент обеспечения на соответствующем уровне.
Продолжительность залогового аукциона: Продолжительность залогового аукциона индивидуальна для каждого хранилища Maker. Период аукциона долга и период аукциона профицита являются параметрами глобальной системы.
Продолжительность аукционной ставки: Минимальное количество времени до и после окончания одного аукциона.
Размер шага аукциона: Этот параметр риска предназначен для стимулирования ранних участников аукциона и предотвращения распространения слишком низкого размера шага.

MakerDAO имеет превосходную экономичную модель. В качестве токена управления MKR может участвовать в голосовании по управлению различными параметрами системы MakerDAO, которая определяет использование и распределение средств пула PSM и фондов пула прибыли. В то же время, когда профицит протокола превысит 250 миллионов, он начнет выкупать и уничтожать MKR, чтобы MKR перешел в режим дефляции, чтобы держатели токенов могли увеличить свою ценность и получить выгоду. Напротив, если у MakerDAO есть безнадежные долги, он выпустит дополнительные MKR для погашения долга, и стоимость MKR будет размыта.

Исследование новых направлений бизнеса

Чтобы решить вышеуказанные проблемы, MakerDAO инициировала и приняла за последние шесть месяцев ряд инвестиционных предложений с целью диверсификации риска централизованных активов стейблкоинов на балансе и, в то же время, получения дополнительных выгод, которые также увеличило реальность RWA. Инвестиции в реальный актив.

В июле 2022 года MakerDAO проголосовала за одобрение предложения о предоставлении кредита в размере до 100 миллионов долларов США. Банк Хантингдон-Вэлли, зарегистрированный в Пенсильвании банк, основанный в 1871 году, который, как ожидается, будет приносить чистую годовую доходность в размере 3%. Стал первым протоколом DeFi, предоставляющим кредиты традиционным банкам США.

Между тем, предложение о. $ 30 миллионов Кредитная линия для. Сосьете Женераль был одобрен в июле.

Заключение

Помимо ежемесячных и еженедельных фиксированных совещаний по управлению рисками и финансовых отчетов. Каждые инвестиции и расходы, каждая корректировка параметров также составляют подробный оценочный отчет. Это поучительный пример для многих участников проекта. Разумеется, это неотделимо от трудовых и материальных ресурсов, что также является одним из источников упомянутых выше высоких эксплуатационных расходов.

Поэтому они также недавно приняли новое предложение разделить MakerDAO на суб-DAO, называемые метаDAO, например, позволить суб-DAO отвечать за инвестирование в реальные активы и независимое управление хранилищами реальных активов. Каждый метаДАО может найти свои собственные токены управления и зарезервировать как минимум 40% жетонов для МКР на рытье ям. Ожидается, что расходы сократятся вдвое, но подробностей реализации пока не известно. Мы с нетерпением ждем возможности изучить более успешные и эффективные модели управления для отрасли в будущем.

ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Информация на этом веб-сайте предоставляется в качестве общего комментария к рынку и не является инвестиционным советом. Мы рекомендуем вам провести собственное исследование, прежде чем инвестировать.

Присоединяйтесь к нам, чтобы следить за новостями: https://linktr.ee/coincu

Веб-сайт: coincu.com

Гарольд

Коинку Новости

ЗНАНИЯ

Прогноз оценки, возможности и риски MakerDAO в новом цикле

MakerDAO — первая организация DAO, созданная на базе Ethereum, а также одно из самых успешных приложений Ethereum. Даже на медвежьем рынке объем активов, заблокированных в этом соглашении, долгое время занимал первое место, и только недавно Лидо ненадолго превзошел его. Лидо привлек много внимания в ожидании обновлений ETH 2.0 и Shanghai, и цена валюты также показала очень хорошие результаты.

Насколько прибыльен MakerDAO

Для удобства читателей, ранее не знакомых с MakerDAO, ниже приводится краткое описание режима его работы.