Насколько сильной будет экосистема MakerDAO в следующий раз?

6 марта 2023 г. - Вокруг 13 мин минут на чтение

Ключевые моменты:

Когда MakerDAO представляет «План завершения игры», он развивается, оставаясь при этом гибким.
Spark Protocol стремится создавать новые децентрализованные финансовые продукты и развивать экосистему протокола Maker.
По сути, Maker станет средой уровня 1, позволяющей «всему расти».

MakerDAO, опытный криптовалютный проект, разработал так называемый «План завершения игры». Maker намерен построить экосистему, подобную Layer 1, путем создания множества генералов SubDAO, позволяющих «разрабатывать все что угодно».

Насколько сильной будет экосистема MakerDAO в следующий раз?

Искровой протокол

Когда основатель MakerDAO представил «План завершения игры» в июне прошлого года, он заявил, что MakerDAO должен продолжать расти, оставаясь при этом гибким. В результате 9 февраля 2023 года некоторые члены основного подразделения MakerDAO сформировали Phoenix Labs, компанию, занимающуюся разработкой новых децентрализованных финансовых продуктов и развитием экосистемы протоколов Maker.

Первоначальный протокол Phoenix Labs, Spark Protocol, направлен на создание новых децентрализованных финансовых продуктов и развитие экосистемы протоколов Maker. Чрезмерное заимствование разрешено с использованием стабильной монеты DAI и других основных зашифрованных активов в качестве залога в протоколе кредитования общего назначения.

Протокол основан на коде Aave V3, который прошел тщательное тестирование на рынке. Пользователи могут использовать в качестве залога высоколиквидные активы, такие как ETH, WBTC, stETH и т. д., и кредитовать соответствующие активы на основе модели процентных ставок.

В принципе, он будет совместим с недорогим кредитным модулем D3M от Maker и почти на 100% капиталоэффективным пулом кастинга стейблкоинов PSM, что приведет к огромной синергии, обеспечивающей наиболее конкурентоспособную и достаточно стабильную процентную ставку на всем рынке DAI.

Команда Spark заявила, что как только масштаб заимствований DAI достигнет 100 миллионов долларов в ближайшие два года, она пожертвует 10% доходов рынка DAI в пользу Aave, и подала предложение на форуме Aave.

Преимущества протокола Spark

Код, который был опробован и протестирован

Код прошел историческое тестирование и имеет высокий уровень безопасности благодаря обновлению зрелого кода Aave. Вкладчики, как и aTokens, получают токенизированное (spTokens) представление своих позиций. SpTokens можно обменивать и продавать на Ethereum, как и любой другой криптоактив, что еще больше повышает эффективность капитала.

Кредиты с низкими и стабильными процентными ставками

Spark Lend имеет прямой доступ к кредитной линии Maker, известной как Модуль прямого депозита Dai (D3M), и пользователи потенциально могут занять любую сумму Dai по немного более высокой процентной ставке, чем сберегательная ставка Dai (в настоящее время 1%). (Но на старте есть ограничение в 200 миллионов.)

Активы ETH имеют высокую эффективность использования.

Спарк Ленд также представил модуль Aave V3 e-Mode. Активы ETH могут быть заимствованы с максимальной LTV 98%. Например, застейканный wstETH может предоставить в кредит до 98% ETH, повышая эффективность использования средств.

Манипулирование двумя ценовыми потоками Oracle является более сложной задачей.

Для обеспечения ценообразования в цепочке Spark может использовать двойные источники данных ChronicleLabs (ранее Maker Oracles) и Chainlink. Эти два источника данных будут обрабатываться через три контрольно-пропускных пункта TWAP (средневзвешенные цены), источники сигнатурных цен и автоматические выключатели, чтобы гарантировать, что ценами не манипулируют.

Справедливая среда

Токены протокола распределяются исключительно посредством добычи ликвидности, без предварительного распределения. Справедливая система распределения может побудить больше людей присоединиться к группе, а также улучшить консенсус и ценность. Команда проекта также считает, что для того, чтобы получить поддержку и признание SubDAO в качестве продукта, протокол Spark должен конкурировать на равных условиях.

Полная поддержка MakerDAO

Spark не является традиционным «независимым трехсторонним» соглашением. Хотя Phoenix Labs создала соглашение, оно полностью контролируется Maker Governance (включая все смарт-контракты, товарные знаки, интеллектуальную собственность и т. д.), что означает, что если в соглашении возникнут какие-либо проблемы, которые не могут быть решены самостоятельно, Maker, скорее всего, вмешается. для решения проблемы.

Три попытки улучшить DAI как «мировую валюту»

Цель Maker — создать «справедливую мировую валюту», однако размер рынка DAI в 5 миллиардов долларов затмевается рыночной капитализацией USDT в 70 миллиардов долларов. Итак, как же он растет и, наконец, превосходит централизованные стейблкоины?

Внедрение протокола Spark сигнализирует о трех важных направлениях будущего развития товаров Maker, каждый из которых направлен на увеличение количества добываемого DAI при одновременном снижении стоимости использования:

Интеграция внутренних функций D3M и PSM

Spark Lend объединяет существующий D3M Maker, а модуль PSM предлагает ликвидность для стабильной валюты DAI.

Наиболее значительным преимуществом D3M является то, что он позволяет вторичному рынку напрямую создавать DAI, устраняя необходимость чеканки DAI первого уровня в Maker и последующего размещения DAI на вторичном рынке для применения, а также объединяя два уровня избыточное обеспечение Сформируйте слой для повышения фактической эффективности использования капитала DAI.

Первоначальная цель состоит в том, чтобы предоставить Spark Lend 300 миллионов долларов США в виде ликвидности D3M, из которых 200 миллионов долларов США будут служить в качестве жесткого лимита для первого этапа, а 100 миллионов долларов США будут служить в качестве буферных фондов. Это ограничение размера, в принципе, будет изменено в зависимости от фактической динамики рыночных ставок по кредитам.

Кроме того, PSM и DSR MakerDAO будут поддерживаться на интерфейсном веб-сайте Spark Lend. Владельцы USDC могут легко обменять USDC в PSM на DAI через официальный сайт протокола Spark и получать проценты по депозитам через DSR, что ускоряет внедрение DAI со стороны спроса.

Например, отток 1 DAI из Aave на кредитном рынке через обычный канал имеет два уровня обеспечения: около 1.5 доллара в залоге Aave плюс 1.5 доллара в хранилище Maker. Не принимая во внимание возобновляемый кредит, эта типичная ситуация стоит 3 доллара США в виде залога зашифрованных активов, но после интеграции D3M и PSM для кредитования 1 DAI на Spark требуется всего 1.5 доллара США в качестве залога (или 1 доллар США в стейблкоинах из белого списка, таких как USDC), что значительно повышает эффективность капитала. .

Доступ к рынку ЛСД через EtherDAI

Использование EtherDAI будет инициировано с использованием протокола Spark. EtherDAI — это ликвидный ипотечный дериватив, основанный на ETH, такой как stETH от Lido; пользователи могут объединять stETH в ETHD и одалживать DAI, используя его в качестве обеспечения.

Управление Maker будет иметь черный доступ к обеспечению ETHD, которое может быть использовано для стимулирования ликвидности путем организации краткосрочного майнинга ETHD/DAI на Uniswap. С другой стороны, плата за стабильность EtherDAI Vault может быть сведена к нулю, чтобы повлиять на спрос на EtherDAI Vault.

Во-вторых, после обновления Ethereum Shanghai это сопоставимо с тем, что официальный Ethereum будет давать более 4% базового дохода, что приведет к масштабному перемещению активов ETH. Spark позволяет использовать токены инкапсуляции ликвидных деривативов (LSD), чтобы предотвратить уменьшение TVL, и может даже привлечь новые деньги в соглашение посредством суперпозиции доходов, снижая зависимость от USDC.

Самое главное, что TVL указывает на фиксированную стоимость соглашения за вложенные деньги. Когда TVL в соглашении увеличивается, ликвидность и доступность растут, а само соглашение может получить значительную выгоду. Размещение кредитной маржи среди заемщиков является важным источником дохода для Spark.

Maker + Spark Равен самой низкой ставке на рынке с предсказуемой волатильностью.

Внедрение протокола Spark также позволит Maker более активно регулировать поставки DAI в зависимости от рыночного спроса, что позволит ему напрямую подключаться к вторичному рынку, чтобы предоставлять более высокие процентные ставки своим потребителям и одновременно расширять предложение DAI.

В то время как сектор DeFi процветает, ставки по кредитам имеют тенденцию стремительно расти, побуждая потребителей платить более высокие, чем ожидалось, расходы по кредитам, что оказывает пагубное влияние на рынок спроса и предложения DAI.

Стабилизируя ставку DAI, D3M окажет влияние на основной рынок кредитования DAI. Когда на рынке появится большой спрос на DAI, Maker может увеличить лимит Spark на выпуск и доставку DAI, чтобы снизить его скорость. Если спрос будет минимальным, ликвидность DAI будет изъята у Spark, чтобы поднять его ставку.

Сохранение $DAI на минимально возможной цене в борьбе со стейблкоинами с предсказуемо меняющимися ставками по кредитам является важнейшим конкурентным преимуществом в стимулировании его внедрения. Пул фондов D3M может обеспечить относительную стабильность ставки заимствования в $DAI, а также наиболее конкурентоспособную процентную ставку на всем рынке.

Текущий платежный баланс протокола MakerDAO

MakerDAO в настоящее время стоит более 40 миллионов долларов в год. Если он не будет активно тратить средства на финансовое управление RWA, проект понесет чистый убыток в размере 30-40 миллионов юаней. В результате создатель разработал план «Конец игры», позволяющий увеличить доходы при одновременном сокращении расходов.

доход

Текущий доход MakerDAO в основном поступает из четырех источников:

Доход от комиссий за стабильность Vault с чрезмерным обеспечением, т. е. проценты за чеканку/заимствование DAI;
Доходы от штрафов за ликвидацию от ликвидации недостаточно обеспеченных активов;
PSM получает комиссию за транзакции в стейблкоинах;
Доходы от хранилища RWA (Real Assets).

Плата за стабильность хранилища криптоактивов раньше была самым важным источником денег для соглашения, но текущий доход RWA от управления активами превзошел ее.

Расходов

Большая часть расходов по соглашению включает заработную плату персонала, расходы на рост рынка/маркетинг, а также зарплату инженеров, поддерживающих основу соглашения.

В июне 2022 года соучредитель MakerDAO Руне Кристенсен опубликовал данные, согласно которым годовой доход MakerDAO от платы за стабильность составляет примерно 51.4 миллиона долларов, но затраты на поддержание соглашения составляют 60.9 миллиона долларов, включая денежный поток в размере 43.6 миллиона долларов США и стоимость 1,730 долларов США. MKR, выраженный в $DAI, превысил доход по соглашению, что привело к убыткам по соглашению примерно в 9.4 миллиона долларов США.

Численность: ~115
Ежегодная норма расходования денежных средств в размере 43.6 млн MKR, компенсация в выражении DAI оценивается в 17.3 млн долларов США.
Плата за стабильность Makerburn: 51.4 миллиона долларов.
Годовой убыток: 9.4 миллиона долларов.

Основными причинами расторжения договора являются:

1) Доходы по соглашению резко снизились при плохом рыночном сценарии;

2) У команды большие затраты;

3) Избыточность управления. Текущий процесс управления сложен, в нем участвует большое количество людей, а цикл управления слишком затянут, что ограничивает темпы разработки новых функций продукта.

В результате Руне Кристенсен предложил концепцию «Плана завершения игры», которую мы подробно обсудим ниже. Эта стратегия обеспечивает средство от неспособности настоящего протокола свести концы с концами, а именно, увеличение роста RWA (реальных активов).

План завершения игры, все растет

Крайне важно понять «План завершения игры», чтобы лучше понять предстоящие большие изменения в экосистеме Maker и улучшение отношений спроса и предложения токенов MKR. Хотя существуют многочисленные споры в этой стратегии решения вопросов законодательства и политики. По сути, Maker станет той же средой, что и Layer 1, позволяя «процветать всему».

Первоначально Руне представил предложение по завершению игры в июне 2022 года, и на форуме управления состоялось как минимум три итерации полноправных дебатов. Это план структурной реорганизации MakerDAO, целью которого является преобразование MakerDAO в децентрализованное, автономное DAO, чтобы лучше удовлетворять потребности пользователей стабильной монеты Dai. В частности, он состоит из четырех важных компонентов:

Создание полной децентрализации MakerDAO
Повышение ликвидности Dai и стабильности процентных ставок
Повышение устойчивости протокола при одновременном снижении системного риска
Улучшение операций DAO и децентрализованного управления

Maker создаст ряд самоподдерживающихся DAO, получивших среди них название MetaDAO, чтобы упростить управление. Maker Core, по словам Руне, безопасен, но медлителен и дорог. MetaDAO — это решение уровня 2, которое может быть быстрым и универсальным, обеспечивая при этом безопасность уровня 1.

Благодаря MetaDAO MakerDAO может больше сосредоточиться на своей основной цели — выпуске и стабилизации стейблкоина Dai. В то же время MetaDAO может помочь другим проектам в экосистеме MakerDAO в управлении.

Модульность протокола Maker называется MetaDAO. Каждый MetaDAO — это микросообщество со своими монетами и сокровищницей. Основное ценностное предложение MataDAO — выявление, снижение рисков и распараллеливание чрезвычайно сложного процесса управления Maker.

MetaDAO будет разделен на три типа:

Maker Core сохраняет все компоненты, необходимые для правильной работы протокола Maker и достижения своих целей по производству и сохранению Dai. Каждая форма MetaDAO, окружающая ядро, имеет определенную цель, которая определяет, как она взаимодействует с ядром Maker:

Губернатор (также посредник) отвечает за организацию децентрализованного управления сотрудниками Maker Core, внутрисетевое управление, проектирование, управление протоколами и управление брендом;
создатель фокусируется на росте экологической цепочки Maker и разработке новых функций, таких как команда Spark;
Защитник будет управлять хранилищами RWA, уделяя особое внимание реальным активам и защищая Maker от физических и юридических угроз его реальному миру, а также физических и юридических угроз его реальному миру.

MetaDAO, как и Maker Core, имеет процедуру управления. Развернув дополнительные токены ERC-20 для управления, MetaDAO может решить однопоточное ограничение текущего процесса управления Maker, позволяя MetaDAO выполняться параллельно и ускоряя процесс управления.

Тем не менее, механизм управления MetaDAO построен на основе инфраструктуры управления Maker Core, при этом избиратели MetaDAO отправляют сигналы управления, которые затем упаковываются и реализуются в Maker Executive Vote. Это означает, что держатели MKR могут действовать как «апелляционный суд», а избиратели MKR действительно управляют соглашением MetaDAO.

Общая стратегия разделена на четыре этапа. Планируется, что команда этапа Pregame начнет работу в 2023 году, включая, среди прочего, создание ETHD, запуск MetaDAO и начало добычи ликвидности.

Spark Protocol, первый MetaDAO, планируется запустить в апреле 2023 года. В настоящее время он находится на этапе развертывания основной сети, а также ряда инициатив по брендингу. Spark намерен объединиться с Element Finance и Sense Finance во второй половине этого года, чтобы предоставлять кредиты с фиксированной ставкой и более разнообразные методы получения дохода.

Maker запустит шесть MetaDAO на ранних этапах плана Endgame, при этом каждый MetaDAO будет выпускать субтокены. Хотя в протоколе Spark токены прямо не упоминаются, согласно идее и объяснению основателя Spark, у Spark должны быть свои собственные токены.

В то же время каждый субтокен объединит усилия с MKR для создания основного пула ликвидности. Команда Maker намерена распределять 45,000 7,500 MKR каждый год в качестве поощрения LP для этого пула, что означает, что каждый MetaDAO приобретет XNUMX XNUMX MKR в течение периода Endgame. Конечно, пулы ликвидности, связанные с ETHD, DAI и MKR, также получат стимулы в виде токенов.

В качестве первой реализации финального плана Spark призван принести Maker годовой прирост дохода на 10 миллионов долларов или более, а также позволит токену MKR впервые получить ситуацию с майнингом ликвидности, как мы увидим ниже.

ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Информация на этом веб-сайте предоставляется в качестве общего рыночного комментария и не является инвестиционным советом. Мы рекомендуем вам провести собственное исследование, прежде чем инвестировать.

Присоединяйтесь к нам, чтобы следить за новостями: https://linktr.ee/coincu

Гарольд

Коинку Новости

ЗНАНИЯ