Поворотный момент или остановка? Но другие, как Arca Генеральный директор Рейн Стейнберг испытывает «смешанные чувства» по поводу этого мероприятия. Хотя я рад, что долгожданный криптоинвестиционный инструмент наконец получил одобрение регулирующих органов, положив конец восьми бесполезным годам со стороны фонда США. эмитентыБыли некоторые сомнения относительно одобрения SEC итогового заседания по продукту, особенно с учетом того, что оно ориентировано на будущее и не отслеживает напрямую цену биткойнов (BTC).

«Мы не думаем, что фьючерсы на ETF — отличный способ получить доступ к биткойнам», — сказал он в блоге, добавив: «Фьючерсные ETF подходят для краткосрочной торговли, но с фьючерсной биржей есть проблемы – отслеживание сроков». Ошибка, которую большинство инвесторов ищут при работе с биткойнами. «

Маркус Хаммер, адвокат и директор консалтинговой фирмы Казнь молотом, согласился с несколькими другими, что это событие стало неоправданной вехой: «Это просто важная веха для нас, впереди», — добавил Cointelegraph. Они хотят долгосрочного роста крипто-диапазона – и многие это делают – вы бы предпочли «физический» фонд отслеживания биткойнов, а не его производную. «

ProShares ETF — ставка на BTC будущее Колебания цен. Другими словами, «конечный продукт также отклоняется от цены BTC, в дополнение к тому факту, что ProShares как эмитент является всего лишь еще одним посредником и, следовательно, риском контрагента для инвестора».

Фьючерсы или физические ETF – имеет ли это значение?

Многие институциональные инвесторы, вероятно, будут ждать физического биткойн-ETF, привязанного к спотовому рынку, а не к рынку деривативов, который отслеживает фактическую цену криптовалюты, сказал Cointelegraph Кэмпбелл Харви, профессор международного бизнеса в Университете Дьюка. Он объяснил, что фьючерсный рынок BTC относительно невелик, «и будущее давление покупателей приведет к отрицательной скользящей доходности», что означает:

«Вы платите премию за покупку фьючерсного контракта каждый раз, когда «переходите» к следующему контракту. Физические покупки гораздо более прямые, но SEC не дала никаких признаков того, что готова допустить это. «

В интервью CNBC вскоре после его запуска 19 октября председатель SEC Гэри Генслер высказал предположение, почему агентство допускает только этот косвенный путь в криптопространство: «У вас есть продукт, который контролируется федеральным регулирующим агентством США CFTC. сроком на четыре года и упакован в нечто, находящееся в пределах нашей юрисдикции» [т. е. SEC] в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, поэтому у нас есть несколько вариантов включения их в систему защиты инвесторов. «

Другими словами, новый продукт будет иметь два уровня регуляторной защиты — CFTC и SEC — от потенциальных хакеров, манипуляторов и мошенников.

Независимо от своего происхождения, фонд ProShares явно завоевал популярность у инвесторов – к концу второго дня торгов его активы под управлением достигли 1 миллиарда долларов. Какие ETF раньше всех достигли этого уровня?

«Это первый американский ETF, предназначенный для отслеживания биткойнов, и это, безусловно, что-то значит», — сказал Cointelegraph Джефф Дорман, главный инвестиционный директор Arca, — «но это определенно не тот продукт, который нужен рынку, и не такой уж финансовый. «Консультанты довольны продажей, поэтому потенциально это может привести к более низкому принятию, чем в случае с физически обеспеченным ETF. «

Некоторые, в том числе Харви, увидели смысл, когда Invesco, ведущий поставщик ETF, объявил в понедельник, что откажется от приглашения к участию в тендере по выпуску ETF фьючерсных контрактов на BTC – по крайней мере, на данный момент – и вместо этого сосредоточится на «преследовании цифровых, физически обеспеченный ETF», — сообщил агентству Bloomberg представитель Invesco.

Придут ли пенсионные фонды?

Когда его спросили о пенсионных фондах, консервативной, но очень большой группе институциональных инвесторов, Дорман сказал Cointelegraph: «Пенсионные фонды уже много лет проводят комплексную проверку денег». В электронном виде, но, вероятно, не в том смысле, что ETF на фьючерсы на биткойны «движет стрелку». «Многое с этим классом инвесторов. "Но if ETF приводят к большей рыночной капитализации и ликвидности, а сам размер бычьего рынка делает облигации более удобными для инвестирования. «

Бен Казелин, руководитель отдела исследований и стратегии криптобиржи AAX, рассказал Cointelegraph, что «ETF Bitcoin Futures от ProShares определенно повышает авторитет Биткойна в институциональном инвестиционном сообществе». «Однако для выхода на рынок на основе поддержки ETF потребуются различные биткойн-ETF, включая физическую поддержку более крупных игроков», — сказал Кейслин.

Связанный: Криптовалюты и пенсионные фонды: как нефть и вода, или нет?

Найджел Грин, генеральный директор компании, занимающейся финансовыми решениями deVere Group, в электронном письме подписчикам заявил, что основанный на фьючерсах ProShares ETF «наверняка привлечет растущее число и более широкий круг активных участников рынка, включая тех, кто выходит на пенсию и выходит на пенсию». а также использовать брокерские счета». «Но, со своей стороны, Дорман сказал, что «ETF на самом деле не предназначены для институциональных инвесторов — это скорее продукт для розничных инвесторов». «

У любого институционального инвестора, желающего получить доступ к Биткойну, есть несколько способов получить это влияние, объяснил Дорман, «так что это мало что изменит. Я считаю, что все больше учреждений будут использовать все цифровые активы, но вполне вероятно, что меньшее институциональное внедрение Биткойна, чем других цифровых активов, может быть понятным и ценным. Мы увидели рост важности новых направлений — NFT, Gaming, DeFi. «

Понравится ли это отдельным пользователям?

Для розничных инвесторов – будет ли привлекательным ETF, основанный на фьючерсах на биткойны, или он слишком технический?

«Есть много торговцев акциями, использующих торговые приложения, которым неудобно покупать биткойны на спотовом рынке, не говоря уже о выводе этих средств в свои личные кошельки», — сказал Кейслин, добавив: «В некоторых юрисдикциях розничным торговцам, не делающим этого, разрешено торговля на централизованных криптовалютных биржах. ETF открывают новые возможности для участия в ценовом движении Биткойна. «

С другой стороны, «сложные базовые деривативы» ProShares ETF «с отдельной ценой» могут «создать дополнительный уровень сложности для тех, кто хочет легко и безопасно покупать биткойны», — сказал Cointelegraph генеральный директор Banz Capital Джон Яделука, а Харви добавил, что «мелкие инвесторы с существующими брокерами, такими как Coinbase или Robinhood, можно легко заняться криптовалютой. Вы можете пропустить ETF и избежать будущего. «

«Однако ETF — это традиционный финансовый продукт, которым можно публично торговать, как акциями на фондовой бирже», — отмечает Хаммер. «Это, безусловно, сделает для неопытных розничных клиентов привлекательным доступ к криптовалюте через свои существующие торговые счета и знакомую (централизованную) банковскую систему». Вам не придется иметь дело с решениями о горячем/холодном хранении, обмене криптовалют, мошенничестве, налоговых вопросах и тому подобном. «Комфорт здесь творит чудеса».

Есть ли на карте Ether ETF?

Конечно, Биткойн — не единственная звезда в криптогалактике. Фактически, его доминирование за последний год на некоторое время уменьшилось, и даже ходят разговоры о том, что BTC-ETH наконец «уйдет», когда Эфир (ETH) обгонит Биткойн по общей цене. Он спрашивает: Какова стоимость ETF-ETF, одобренного SEC?

Джей Хао, генеральный директор криптовалютной биржи OKEx, сказал Cointelegraph: «Поскольку Ethereum является второй по величине криптовалютой в мире, вероятность создания ETF Ethereum очень высока».

«Эфириум имеет репутацию биткойна с точки зрения ценового продвижения и внимания», — сказал Кейслин. «Однако, в отличие от Биткойна, Эфириум не подходит в качестве законного платежного средства. Кроме того, Ethereum все еще находится в стадии бета-тестирования, и хотя проект показал себя исключительно хорошо, все еще остаются вопросы по поводу перехода на Proof of Stake. [протокол консенсуса] Как есть. " В настоящее время:

«Эфириум больше связан с платформами, чем с активами. Я не увижу на горизонте ETF Ethereum в ближайшее время, пока пространство не станет более зрелым. «

Яделука не согласилась. «Я думаю, что одобрение фьючерсных ETF на Ethereum теперь более вероятно», особенно с учетом того, что инвестиционные продукты на основе Ethereum внимательно следили за развитием институциональных продуктов Биткойна на ключевых рынках. «Однако это может занять некоторое время».

Важный поворотный момент?

Где в целом представлены события недели на шкале исторической важности криптовалюты? Был ли это действительно поворотный момент, когда все изменилось?

Хао сказал Cointelegraph: «Это определенно важная веха в дальнейшем развитии криптоиндустрии. Увеличение интереса и участия со стороны институциональных инвесторов может только способствовать массовому принятию. «Поскольку темпы внедрения биткойнов и криптовалют растут, индустрия будет продолжать расти».

Однако Харви предостерег от того, чтобы поддаваться шумихе. «В целом, нормативная неопределенность сдерживает все пространство, и необходимы дополнительные рекомендации», — сказал он Cointelegraph, а Хаммер добавил, что «рынок ищет физический ETF, а не ETF на криптовалютные фьючерсы». Он также верен тому, что рынок…