Рынок криптодеривативов играет важную роль в ценообразовании, но институциональным инвесторам необходимо добавить больше глубины.

Рынок криптовалют переживает трудный период, поскольку с первой недели декабря цены на большинство криптовалютных токенов упали, а ведущая криптовалюта Биткойн (BTC) 4 декабря пережила резкий обвал цены токена. По данным Cointelegraph Marketplaces Professional, цена упала ниже $50,000 XNUMX почти за два месяца.

Это явление наблюдалось с большинством криптовалютных токенов, поскольку рынок постепенно перешел в минус. Эфириум и Эфир (ETH) стали предпочтительными сетями и токенами для большинства децентрализованных финансовых протоколов (DeFi), поскольку цена Эфира упала на 19%.

Однако у BTC и ETH также есть хорошие опционы и фьючерсные рынки, которые могут сыграть ключевую роль в прогнозировании дальнейшего снижения цен на эти токены.

Синоним падения цен 4 декабря: срок действия опционов на BTC на сумму 950 миллионов долларов истек, причем медведи превосходили быков даже в то время, когда цены торговались на минимумах. Эти данные о сроке действия показывают, что он склонен к медвежьим рыночным силам из-за высокого процента опционов пут ниже отметки в 57,000 XNUMX долларов. Пут — это контракт, который дает держателю опциона «пут» право (но не обязательство) продать заранее определенное количество базового актива по заранее определенной цене.

Колл — это опцион колл, при котором держатель опциона имеет право купить базовый актив на тех же условиях. Соотношение опционов «пут» и «колл», приводящих к истечении срока действия опциона, является убедительным признаком того, что на рынке базового актива доминируют настроения. В этом случае есть явный признак того, что даже за неделю до истечения срока его действия рынок сильно падает, и ценовой взрыв идет рука об руку.

Силы в игре

Люук Стриерс, коммерческий директор биржи криптодеривативов Deribitпоговорил с Cointelegraph об указаниях в данных о деривативах, которые указывают на приближающийся крах:

«Перед коррекцией выходных мы наблюдали рост IV, возможно, связанный с продажами после экспирации. Кажется, на рынке существует некоторая неопределенность, и мы видели, как торгуются стратегии разворота риска (продажа OTM, просто звонок + покупка набора OTM). »

Поскольку дата истечения срока действия опциона является последним днем, когда держатель опциона может принять решение об исполнении опциона или исполнении приказа на покупку или продажу базового актива, или же держатель решает отказаться от опциона и позволить ему истечь, срок истечения становится обесцениванием часто становятся значительные события, влияющие на динамику цен базового актива, в данном случае Биткойна.

Страйерс изучил влияние этого конкретного процесса на BTC и сказал: «Трудно сказать. Однако все больше и больше людей обращают внимание на этот термин и проявляют открытый интерес к определенным ключевым моментам, что повышает актуальность более широкого термина. »

Адам Джеймс, старший аналитик OKEx Insights, исследовательского подразделения криптовалютной биржи OKEx, рассказал Cointelegraph о признаках, которые привели к этому краху: «Самые явные признаки указывают на подъем. Возможные проблемы – чрезвычайно высокий открытый интерес и активный капитал. Эти два фактора, как правило, сулят хорошие новости и часто требуют прорыва. Добавил он:

«Продолжающаяся распродажа, которую мы наблюдали в субботу, была полностью связана с скудными портфелями заказов на выходных, из-за которых было легко отозвать заявку на слишком долгий срок и вызвать некоторые случаи сброса OI. Как оказалось, крах стал одним из самых разрушительных событий в истории BTC. «

Хотя это явление является показателем того, что цена базового актива и рынок деривативов тесно связаны, размер рынка по сравнению с размером торгового рынка по-прежнему является важным фактором.

Институциональные инвесторы могут изменить правила игры

Учитывая рынки деривативов, которые существуют для двух ведущих криптотокенов BTC и ETH – несмотря на значительный рост открытого интереса – это очень небольшой процент рыночной, спотовой и текущей рыночной капитализации их активов.

Открытый интерес (OI) к опционам на BTC увеличился более чем в десять раз с почти 1 миллиарда долларов на 1 июля до примерно 11.4 миллиарда долларов на момент публикации. 15.72 октября открытый интерес достиг рекордного максимума в $20 млрд. Вскоре после этого, 68,789.63 ноября, BTC достиг рекордного максимума в $10 XNUMX.

Если учесть, что общая рыночная капитализация BTC на спотовых рынках за тот же период превысила 1 триллион долларов, становится ясно, что крипто-опционы все еще находятся в зачаточном состоянии и даже близки к торговле. Тот же феномен можно наблюдать, если внимательно посмотреть на данные об открытом интересе для ETH.

Коинтелеграф обсудил размер рынка крипто-опционов с Игнеусом Терренусом, руководителем отдела коммуникаций биржи крипто-деривативов Bybit: «Если вы сравните его с рынком опционов в воздухе, когда речь идет о товарах или о том, какие акции может предложить Robinhood, что ? Доступных в настоящее время на рынке крипто-опционов, вряд ли хватит как институциональным, так и розничным трейдерам. »

Институциональные инвесторы могут стать первопроходцами в радикальном изменении рынков криптодеривативов за счет экспоненциального увеличения размера, ликвидности и глубины этих рынков. Goldman Sachs, инвестиционно-банковский гигант, который возродил свое заброшенное подразделение по торговле криптовалютой во время бычьего роста, предсказывает, что рынок крипто-опционов может рассматриваться как следующий рубеж для институционального внедрения криптовалюты. Сам банк Уолл-стрит объявил, что расширит свой криптосчетчик для взаимодействия с производными продуктами BTC и ETH.

Однако Страйерс объясняет, что выход на рынок криптодеривативов — это медленный процесс для институциональных инвесторов, особенно из-за принципа «Знай своего клиента» (KYC) и процесса комплексной проверки. «В ноябре мы привлекли больше институциональных клиентов, чем в любой предыдущий месяц – чем больше компания, тем дольше занимает процесс направления», – сказал он. Добавил он:

«Теперь у этих крупных клиентов также есть расширенная платформа и процесс комплексной проверки, особенно у тех, кто предоставляет сторонние услуги по управлению активами, такие как многомиллиардные макрофонды».

Другие альткойны пытаются наверстать упущенное

В настоящее время существует рынок ликвидных опционов, который существует только для BTC и ETH на различных криптобиржах, таких как Deribit, LedgerX, OKEx, FTX и даже на Чикагской товарной бирже (CME), бирже, крупнейшей в мире деривативах для традиционных классов активов.

Однако опционные продукты недоступны для других известных криптотокенов, таких как XRP (XRP), Solana (SOL), Binance Coin (BNB), Polkadot (DOT) и многих других, хотя эти токены имеют высоколиквидный спотовый рынок и даже фьючерсный рынок.

Страйерс далее объясняет причины нынешнего сценария: «Мы планируем в ближайшее время поставлять продукцию SOL. Кроме того, по-прежнему предполагается, что нам потребуется адекватное освещение маркет-мейкеров в любое время, включая, например, воскресные вечера и другое время, во время всех забастовок и времени истечения срока действия. Мы не можем полагаться на горстку маркет-мейкеров, нам нужно больше. »

Связанный: Рынок криптовалютных деривативов растет, несмотря на регулятивные FUD

Тем не менее, существует также ликвидный рынок фьючерсов на некоторые из ведущих криптовалют, включая мем-монету Dogecoin (DOGE) и собственный токен игры, независимо от токена Axie Infinity (AXS) (NFT). Несмотря на это, OI этих токен-фьючерсных продуктов даже не достиг 1 миллиарда долларов, несмотря на то, что рынок завершил один из самых продолжительных бычьих периодов, которые когда-либо видела экосистема.

Токен с самым высоким открытым интересом к его фьючерсам находится рядом с BTC и ETH SOL, стоимость которого на момент публикации составляет почти 870 миллионов долларов. Следующим в рейтинге идет DOT с OI в 573 миллиона долларов, за ним следует BNB с OI в 521 миллион долларов.

Учитывая, что все эти альткойны имеют капитализацию на спотовом рынке более 50 миллиардов долларов, фьючерсный рынок этих токенов в настоящее время представляет собой лишь небольшой процент их общей рыночной капитализации. Это говорит о том, что, хотя для этих активов существует ликвидный фьючерсный рынок, размер слишком мал, чтобы оказать существенное влияние на цену, даже несмотря на то, что они играют роль в определении цены базового токена.

Поскольку признание криптовалют в институциональном и частном секторах, как сообщается, резко возросло за последний год, их участие в рынке деривативов также будет увеличиваться с течением времени, особенно по мере того, как появляются институциональные гиганты, такие как Grayscale, и активно участвуют в рынок, которые продвигают этот рынок вперед, и эффективные цены на эти активы.