Geçtiğimiz 10 yıl boyunca, Bitcoin (BTC), değerli bir perakendeci olarak ve spekülatif fonlama işlevlerini olağanüstü derecede etkili bir şekilde yerine getirdi. Bununla birlikte, bunun büyük bir kısmı, merkezi olmayan doğasından kaynaklanmaktadır; bu da, dünya çapındaki düzenleyicilerin ve hükümetlerin, onu faaliyete geçmeden çok daha önce kapatmaya çalışmasına neden olabilir. .

Hükümetler, dijital mülkiyetin ekonomiler üzerindeki potansiyel etkisi konusunda açıkça müdahildir. Kanun koyucuların merkezi olmayan ağları tamamen kapatma girişiminde bulunmaları pek mümkün olmasa da, dijital mülkiyetle birlikte çalışan merkezi platformlara girişi engelleyecekler.

Son zamanlarda, başlıca uluslararası kripto para birimi alternatifi Binance, dünya çapındaki düzenleyiciler tarafından eleştirildi ve bir dizi uluslararası lokasyon, eylemleri hakkında uyarılar veya soruşturma bildirimleri yayınladı. Artık merkezi borsalar (CEX'ler) düzenleyicilerle çalışmaya her zamankinden daha hazırlıklı görünüyor ve bu da sonunda merkezi olmayan borsalar (DEX'ler) üzerinde bir etkiye sahip olabilir.

Blockchain ve kripto para ticareti, on yılı aşkın bir süredir merkeziyetsizlik etrafında dönüyor ve mümkün olduğunca çok sayıda merkezi aracıyı ortadan kaldırmak amacıyla CEX, isteksizce, neredeyse kesinlikle miktarın DEX'e aktarılmasıyla sonuçlanan bir sonraki adımdır.

Dağıtım yönetimi

Her ne kadar alıcılara genellikle lansmandan kısa bir süre sonra çeşitli mülklere giriş izni verilse de, merkezi borsalar tüccarların yatırımlarının velayetini teslim etmelerini gerektiriyor; bu da bölgede pek saygı duyulmayan bir şey. Merkezi olmayan borsalar (DEX'ler) bir süredir piyasada olsa da, geçen yıla kadar merkezi borsalar için gerçek bir tehdit oluşturmamışlardı.

Düzenleyici yönetim, iki ucu keskin bir kılıçtan daha büyüktür. Bir yandan, borsaları çevreleyen belirsiz düzenleyici ortam nedeniyle önceden şüpheci olan yeni müşteriler artık ticarete girmeye daha hazırlıklı olacak. Öte yandan, sıkı kurallar nedeniyle bazı müşterilerin CEX'ten ayrılarak işletmelerini DEX'e taşımayı seçtikleri de iddia edilebilir.

Singapur merkezli uluslararası kripto alternatifi Phemex'in CEO'su Jack Tao, "Daha fazla düzenleme otomatik olarak daha fazla kullanıcı anlamına gelir" dedi. "Hükümetin her yatırımcıyı koruma sorumluluğu var ve merkezi borsalara yönelik artan düzenlemeler, yeni CEX platformlarına giriş engellerini artıracak."

Ayrıca, daha güçlü düzenlemelerin borsalarda listelenen İlk Para Tekliflerinin (ICO'lar) çeşitliliğini azaltabileceğini ancak bu alandaki girişimlerin standardını artırabileceğini de belirtti. Kurallar doğru şekilde uygulandığında piyasada beklenenden daha iyimser sonuçlar doğurabilir. Tao ekledi:

“Merkezi platformların hâlâ sunabileceği birçok hizmet var. DEX sadece "hizmeti" olmayan bir ürün ve kısa sürede merkezi alternatifi devralabileceklerini sanmıyorum. “

Sipariş defterinin bir likidite havuzuyla değiştirildiği Ethereum'daki Uniswap ve SushiSwap gibi otomatik piyasa yapıcı (AMM) tabanlı borsalardan, Solana blok zincirindeki sipariş defteri tabanlı seruma kadar borsalar, aşağıdakiler de dahil olmak üzere alternatif bir ticaret fırsatı sunuyor: kazanılacak likiditeyi sağlamak için ödüller sunmak. Merkezi Olmayan Finans (DeFi), işbirliğine dayalı likiditeye dayanmaktadır ve merkezi borsalar hükümetler tarafından giderek daha fazla denetlenmeye başladıkça DEX'lere olan talep de artıyor.

Son zamanlarda, dünyanın en büyük Bitcoin türev borsalarından biri olan BitMEX'in yönetimi, kara para aklamayı önleme (AML) ve kendi güvenliğini-müşteri-müşteri (KYC) protokollerinin gevşek olduğu iddiasıyla iddialar aldı. Bu durum heyecan yarattı, borsaya karşı dava açılacağı korkusunu artırdı ve borsanın cüzdanlarının Kasım 2018'den bu yana en düşük seviyesine düşmesine neden oldu.

Uniswap tek başına yayınlandığı tarihte yaklaşık 27 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip ve bu da günlük işlem hacminde 1.4 milyar dolardan fazla anlamına geliyor. Uniswap'in geçen Ekim ayında ABD'li kripto borsası devi Coinbase'in işlem hacmini aşmasıyla her ay yüz milyarlarca dolar DEX'lere akıyor.

Merkezi olmayan borsalar sonunda paralarına CEX veriyor mu? Merkezi borsalara ilişkin düzenleyici kaygıların artmasıyla birlikte, güvenilir kripto borsalarına olan talebin artması muhtemeldir.

Sistem değişimi

Merkezi olmayan borsaların temel avantajı, işlemleri yürütmek için güvenilir bir aracıya ihtiyaç duymamalarıdır. Ancak bu, tüccarlara daha düşük toplam maliyetler nedeniyle daha düşük işlem ücretleri gibi çeşitli avantajlar sunar. Yatırımcılar sürekli olarak en iyi teklifi ararken, merkezi borsaların rekabetçi kalabilmek için ücretlerini düşürmeleri gerekebilir.

DEX aynı zamanda emirler bir akıllı sözleşme için diğerine göre gönderildiğinden karşı tarafa daha az risk sunar ve bu aynı zamanda fonları çekmeye çalışan kötü niyetli aktörlerin saldırı potansiyelini de azaltır. Finans merkezi değildir ve merkezi olmayan borsalar da dijital varlıklara erişimi iyileştirerek internet özellikli bir akıllı telefona sahip herkesin finansal hizmetlere erişebilmesini sağlamıştır.

Bazı merkezi borsaların, düzenleyici sorunlar nedeniyle belirli bölgelerdeki insanlara hizmet vermesi engelleniyor. DEX'ler, daha önce merkezi ticaret platformlarının erişemediği pazarlara girmelerine olanak tanıyan bu kısıtlamalara sahip değildir. Ayrıca, değişim platformunu kullanmak için sınırlı kayıt gereklilikleri olduğundan, bilgileri üçüncü taraflara aktarma zorunluluğunuz da yoktur.

DEX'ler fiat para birimleriyle işlem yapmadığından, merkezi borsalardan çok daha fazlasını yapabilirler, ancak düzenleyicilerin kenarda oturup gösteriyi izlememeleri ihtimali çok yüksek. Sonunda onlara gelebilirler.

DEX'ler hala çok erken aşamalardadır ve oluşturdukları riski azaltmak için daha fazla araştırma yapılıncaya kadar, muhtemelen bu biçimde veya başka bir bilinç biçiminde merkezi alışverişler olacaktır. Sonuçta CEX, merkezi olmayan bir şekilde uygulanamayacak bir dizi avantaj sunuyor; örneğin sigorta.

DEX'ler başka bir bilgisayar korsanlığı canavarı olsa da, merkezi borsalara yapılan saldırılarda kaybedilen fonlar genellikle yatırımcılara iade ediliyor ve yatırımcıların kendilerini sorumlu hissetmelerine neden oluyor. Ayrıca müşteri desteği, yokuşlarda ve yokuşlarda fiat gibi özellikler de sunarlar ve genellikle daha akıcıdırlar.

Bu, merkezi olmayan borsaların pazar paylarını konsolide etmeye devam etmeyeceği anlamına gelmiyor ve merkezi borsalara her zaman ihtiyaç duyulsa da sektör, aracısız kripto para ticareti yapmanın eşiğinde olabilir.

Borsanın geleceği

DEX oyunundan yararlanan tek kişi Ethereum değil. Polkadot ve Solana gibi diğer blok zincirleri, kendi platformları için birlikte çalışabilen kendi merkezi olmayan değişim ekosistemlerini oluşturdular. Birlikte çalışabilen protokollerin çoğunda halihazırda Ethereum ağına köprüler bulunurken, geliştirilmiş çapraz zincir desteği, DEX'lerin alana hakim olmak için ihtiyaç duyduğu şey olabilir.

Ancak merkezi olmayan borsaların da bazı tuzakları var. Birincisi, kara para aklamaya karşı koruma sağlamıyorlar veya sağlam KYC süreçlerini uygulamıyorlar. Bu, özellikle DEX'in kripto para ticareti için birincil ağ geçidi haline gelmesi halinde, düzenleyiciler için önemli bir engel olabilir. Tao, "DEX, düzenleyiciler için muazzam bir anlaşma olacak" dedi.

"Şu anda düzenleyiciler ciddi bir teknolojik sorunla karşı karşıyadır ve bu yeniliğe katılmanın tek yolu, eski yöntemlerin bu soruna yetişmesini sağlamak olacaktır."

Suçluların kurumsal eylemleri için merkezi olmayan borsaları kullandıklarına dair kanıtlar var. Geçen Eylül ayında, KuCoin alternatifinden 281 milyon dolarlık kripto para çalınmıştı ve iddia edilen fail, çalınan tokenların ticaretini yapmak için merkezi olmayan alternatif Uniswap'i kullanmıştı. Blockchain değerlendirme firması Elliptic'e uygun olarak ETH'yi alın.

Ancak merkezi olmayan borsalar, dağıtılmış düğümlerin birbirleriyle konuşmasına olanak tanıyan basit protokollerden daha fazlasıdır. Her ne kadar hem iyi hem de tehlikeli olarak kullanılabilse de, protokolün kendisi kötü niyetli uygulamaları durdurmak için çok az şey yapabilir. Benzer şekilde, internet suç için kullanılmaya devam ediyor ve güvenlik yöntemleri muhtemelen en iğrenç suçları takip edecek şekilde geliştirilmiş olsa da, internetin kendisi insanların onu kötüye kullanmasını engelleyemez.

İlgili: BlockFi Düzenleyici Isıyla Karşı Karşıya, Kripto Borç Verme Düzenlemelerinin Bir İşareti mi?

Merkezi bir sunucu olmadan, merkezi olmayan borsaları kapatmak neredeyse imkansızdır, bu da hükümetlerin onları uyum sağlamaya nasıl teşvik edebileceğini belirsiz hale getirir. Çözümlerden biri, müşterileri günlüğe kaydetmek için merkezi bir kapı denetleyicisini gerektirir, ancak bu, görünüşte yalnızca kısa vadeli bir çözümdür ve yerini hızla merkezi olmayan seçeneklere bırakabilir.

Dijital mülkiyet ana akım haline geldikçe, merkezi finansmandan alınan altyapı da bu aylarda incelemeye alındı; bu da hem kurumsal hem de perakende alıcıları gidilecek en iyi yol konusunda belirsizlikle karşı karşıya bıraktı.

Mevcut DeFi ve DEX ekosistemi henüz emekleme aşamasında ve ticaret yalnızca parasal bir altyapı oluşturma yeteneğine sahip olacak…