Phe gấu đang chờ cơ hội phục kích khi giá Bitcoin giảm mạnh và 284 triệu USD quyền chọn Bitcoin trên CME sẽ hết hạn vào thứ Sáu.

Hiện tại, tổng lãi suất mở (OI) là 622 triệu đô la cho hợp đồng tương lai Bitcoin hết hạn vào thứ Sáu là hợp lý.

Tổng cộng 100 triệu USD quyền chọn Bitcoin CME sẽ hết hạn vào thứ Sáu tuần này. 58% trong số này là quyền chọn mua, nghĩa là người mua có thể mua hợp đồng tương lai Bitcoin ở mức giá cố định.

Khi chúng hết hạn, các quyền chọn mua cao hơn giá Bitcoin hiện tại từ 10% trở lên được coi là vô giá trị. Vì vậy, có rất ít ý nghĩa khi chuyển vị trí này sang tháng XNUMX.

Tùy chọn cuộc gọi CME mở cho tháng 9 | Nguồn: CME

Mỗi hợp đồng CME đại diện cho 5 bitcoin và biểu đồ trên hiển thị các mức chính cho quyền chọn mua trong tháng XNUMX.

Lưu ý rằng 86% trong số này được đặt ở mức 11,300 USD trở lên. Do đó, các tùy chọn này hiện có giá từ 10 USD trở xuống.

Điều này có nghĩa là với quyền chọn mua 8 triệu USD được mở với lãi suất từ ​​10,000 USD đến 11,000 USD, việc hết hạn CME sẽ ít gây áp lực hơn cho nó.

Mặt khác, quyền chọn bán trong cùng khu vực có lãi suất mở lên tới 12 triệu USD. Vì cả hai quyền chọn mua và bán đều tương đối giống nhau nên hiệu quả tổng thể khó có thể xảy ra. Do đó, người ta cần xem xét phần còn lại của các sàn giao dịch để phân tích tác động của việc hết hạn quyền chọn.

Với tư cách là người dẫn đầu trong thị trường quyền chọn, Deribit nắm giữ 75% thị phần, tương đương với lãi suất mở là 554 triệu USD đối với quyền chọn Bitcoin sẽ hết hạn vào thứ Sáu tuần này. Con số này được chia đều cho các quyền chọn mua (mua) và bán (bán).

Lãi suất mở tùy chọn Bitcoin tháng 9 | Nguồn: Deribit

Không giống như CME, các nhà giao dịch Deribit khiêm tốn hơn khi chỉ có 70% vị thế mở cho quyền chọn mua ở mức 11,250 USD trở lên trong tháng 10,000. Phạm vi giao dịch từ 11,000-74 USD tích lũy 110 triệu USD quyền chọn mua so với XNUMX triệu USD trong quyền chọn bán.

Mặc dù con số của Deribit quan trọng hơn nhiều so với CME, nhưng sự mất cân bằng 26 triệu đô la dường như không liên quan với khối lượng bitcoin hàng ngày là 2 tỷ đô la.

Hợp đồng tương lai hết hạn nhưng không thể có sự mất cân bằng

Hợp đồng tương lai là một công cụ hoàn toàn khác với quyền chọn vì người mua và người bán phải luôn có quyền bình đẳng.

Mặc dù mọi hợp đồng đều giống nhau nhưng hợp đồng tương lai vĩnh viễn (hoán đổi nghịch đảo) không hết hạn. Chúng chỉ được cân bằng lại sau mỗi 8 giờ, điều đó có nghĩa là nó sẽ không ảnh hưởng đến ngày hết hạn.

Mặt khác, một số sàn giao dịch tương lai cung cấp các hợp đồng tương lai thông thường có thời hạn hàng tháng. Không giống như thị trường quyền chọn, những nhà giao dịch này có thể giữ vị thế của mình ở trạng thái mở bằng cách chuyển chúng trước khi hết hạn.

CME có 284 triệu USD hợp đồng tương lai Bitcoin sẽ hết hạn vào thứ Sáu, mặc dù con số đó sẽ giảm khi các nhà giao dịch chuyển sang hợp đồng tháng XNUMX và tháng XNUMX.

OKEx điều hành phần còn lại của sàn giao dịch với giá trị 147 triệu USD, trong khi Deribit có 73 triệu USD, Huobi có 63 triệu USD và BitMEX có 46 triệu USD.

Hiện tại, tổng số tiền lãi mở là 622 triệu đô la cho hợp đồng tương lai Bitcoin sẽ hết hạn vào thứ Sáu là hợp lý, vì các sàn giao dịch giao ngay (thường xuyên) nắm giữ khối lượng hàng ngày là 2 tỷ đô la.

Việc CME hết hạn vào thứ Sáu không còn là mối đe dọa nữa

Trong hầu hết năm 2018 và 2019, Bitcoin đã chứng kiến ​​mức giảm giá khá ổn định trước mỗi lần CME hết hạn hàng tháng. Một nghiên cứu gần đây đã chỉ ra rằng những phong trào như vậy đã không còn tồn tại kể từ tháng 2019 năm XNUMX.

Để chứng minh rằng lý thuyết hiệu ứng giá tiêu cực của CME không còn giá trị, hãy xem xét ba thời điểm hết hạn cuối cùng.

Biểu đồ giá bitcoin | Nguồn: TradingView

Tháng 2 là tháng duy nhất có hiệu suất âm XNUMX% trước khi hợp đồng hết hạn. Trong khi đó, cả tháng XNUMX và tháng XNUMX đều mang lại lợi nhuận tích cực, làm suy yếu mọi kỳ vọng tiêu cực.

Dữ liệu trên cho thấy các nhà giao dịch nên bớt lo lắng hơn về việc CME bị loại bỏ dần vì nó dường như không có tác động đáng kể trong những tháng trước. Nhiều khả năng mối tương quan cao với S&P 500 là nguyên nhân chính dẫn đến tác động tiêu cực của CME.

Với quyền chọn mua CME vô giá trị 86%, những người mua này rất có thể sẽ không muốn tham gia vào cuộc giao dịch sắp tới. Do đó, tâm lý chung vào thứ Sáu sẽ có tác động tiêu cực trong tương lai.

Hợp đồng hàng tuần của OKEx và Deribit hết hạn vào ngày 25 tháng 8 lúc 00:3 sáng (UTC). Cùng ngày, hợp đồng tương lai CME hết hạn vào lúc 00:XNUMX chiều (UTC).

Giáo viên

Theo Cointelegraph

Theo dõi kênh Youtube | Đăng ký kênh telegram | Theo dõi trang Facebook