Ý tưởng mới cho việc quản lý kho bạc DeFi: Làm thế nào để vượt qua những khó khăn hiện tại?
Vào mùa hè năm 2020, thị trường tăng trưởng trên đường đua DeFi bắt đầu bằng hoạt động khai thác thanh khoản COMP đã biến nhiều giao thức DeFi thành những “quái vật” doanh thu tăng trưởng nhanh chóng. Người ta có thể cho rằng các dự án này đang ở tình trạng tài chính tốt và việc xem xét sơ qua các kho bạc DAO khác nhau dường như đã xác nhận quan điểm này. Ví dụ, OpenOrgs.info chỉ ra rằng tài sản của các giao thức DeFi hàng đầu có thể lên tới hàng trăm triệu đô la, trong khi các dự án như Uniswap thậm chí còn đạt tới hàng tỷ đô la.
Tuy nhiên, hầu hết số tiền trong kho bạc của các dự án này là token gốc của các dự án, chẳng hạn như UNI, COMPvà TÔI ĐỒNG Ý, như thể hiện trong bảng dưới đây:
Tất nhiên, mã thông báo gốc có thể được sử dụng làm tiền. Nhưng việc coi nó như một tài sản sẽ có hại nhiều hơn là có lợi và thường được dùng làm cái cớ cho việc quản lý tiền kém.
Để minh họa điểm này, chúng ta hãy xem xét ngắn gọn về kế toán truyền thống.
Mã thông báo gốc không phải là tài sản
Mặc dù luật pháp không coi token gốc của giao thức DeFi là vốn chủ sở hữu, nhưng chúng ta vẫn có thể bắt đầu với thái độ của các công ty truyền thống đối với vốn chủ sở hữu của họ. Nói một cách đơn giản, cổ phiếu đang lưu hành của một công ty bao gồm cổ phiếu đang lưu hành (tất cả các cổ phiếu được giao dịch công khai) và cổ phiếu bị hạn chế (các lựa chọn khuyến khích nhân viên đang rút tiền mặt).
Cổ phiếu phát hành là một phần của vốn cổ phần định mức - giới hạn mềm tự áp đặt cho số lượng cổ phiếu phát hành. Điểm quan trọng nhất là các cổ phiếu chưa phát hành đã được các điều lệ công ty phê duyệt không được đưa vào bảng cân đối kế toán của công ty. Làm sao có thể đếm được? Đưa cổ phiếu chưa phát hành vào bảng cân đối kế toán cho phép các công ty phát hành cổ phiếu theo ý muốn - và không cần bán chúng - để bổ sung vào tài sản của họ.
Bạn có thể thấy mối liên hệ giữa điều này và các mã thông báo gốc trong kho bạc DAO: các mã thông báo này tương đương với các cổ phiếu được phê duyệt nhưng chưa phát hành. Chúng không phải là tài sản của các giao thức riêng lẻ mà chỉ đại diện cho tổng số token mà DAO có thể phát hành và bán ra thị trường một cách “hợp pháp”.
Theo cách này, số lượng token gốc được DAO phê duyệt để phát hành và đưa vào kho tiền là vô nghĩa: những token này không thể hiện sức mua thực sự. Ví dụ: giả sử Uniswap muốn bán 2% số tiền trong vault (token gốc). Nếu giao dịch này được thực hiện trên 1inch, gửi đơn đặt hàng đến nhiều thị trường trong chuỗi và ngoài chuỗi, thì giá của UNI sẽ giảm gần 80%.
Kho tiền DeFi thực sự
Bỏ qua các cổ phiếu đã được phê duyệt nhưng chưa phát hành, chúng ta có thể thấy một bức tranh khác và chính xác hơn về kho tiền DeFi. Ở đây, chúng tôi chia nhỏ các token không phải gốc thành ba loại: stablecoin, tiền điện tử blue-chip và các loại tiền điện tử không ổn định khác. Theo tiêu chuẩn này, tài sản của Uniswap xấp xỉ bằng 0 và chỉ Lido và Maker có tài sản trên 50 triệu USD.
Nhưng tại sao một kho tiền có nhiều tài sản như vậy lại có vấn đề?
Chúng tôi đã biết trước đó rằng việc chỉ phát hành mã thông báo gốc mới là chưa đủ và chúng phải được bán trên thị trường, điều này sẽ ảnh hưởng đến giá cả và hạn chế việc bán hàng loạt. Ngoài ra, giá token gốc trên thị trường không ổn định và biến động dữ dội.
Thứ hai, giá cả phụ thuộc vào tình hình chung của thị trường. Thị trường tiền điện tử đã trải qua một số chu kỳ đầu cơ. Nhiều mã thông báo đã đạt được mức định giá tuyệt vời và chúng cũng đã trải qua những thời điểm giảm mạnh 90% và hồi phục yếu ớt.
Thứ ba, khi các dự án DeFi cần vốn gấp, chúng thường phóng đại những rủi ro riêng của chính dự án đó. Ví dụ: khi một dự án mất khả năng thanh toán nghiêm trọng do lỗi hoặc bị hack nhưng lại hy vọng bồi thường đầy đủ cho người dùng, giá token cũng sẽ thường xuyên giảm mạnh – đặc biệt nếu chủ sở hữu tin rằng dự án sẽ phát hành thêm token.
Nghiên cứu điển hình: Thứ Năm Đen tối phơi bày các vấn đề của MakerDAO
Nguy cơ thiếu tiền trong kho bạc không chỉ nằm trên giấy tờ. TRÊN 12 Tháng ba, 2020, trong sự cố “Thứ Năm Đen” trong vòng tròn tiền tệ, MakerDAO đã có trải nghiệm trực tiếp về điều này. Việc thiếu tài sản lưu động đã khiến tín dụng của MakerDAO gần như sụp đổ và ngay cả khi cuộc khủng hoảng cuối cùng được giải quyết, tài sản của những người nắm giữ token vẫn bị thu hẹp mạnh. Hãy tóm tắt lại:
Kể từ khi ra mắt vào năm 2018 cho đến tháng 2020 năm XNUMX, MakerDAO đã sử dụng số tiền thu được để mua lại và tiêu hủy token MKR (trả lại số vốn thu được cho chủ sở hữu token). Họ đã phá hủy tổng cộng 14,600 MKR với chi phí hơn 7 triệu DAI. Trong thời gian này, token MKR có giá trung bình khoảng 500 USD.
Sau đó, Thứ Năm Đen tối đến, do giá sụt giảm và mạng Ethereum bị tắc nghẽn, MakerDAO đã không thanh lý kịp thời vị thế dưới nước và bị lỗ $ 6 triệu. Vào thời điểm đó, kho tiền MakerDAO chỉ có 500,000 DAI, và họ phải bán MKR trên thị trường để trang trải phần còn lại 5.5 triệu thiệt hại. MakerDAO đã kết thúc việc bán 20,600 MKR với mức giá trung bình khoảng $275.
Nó không đến 2020 Tháng Mười Hai rằng MakerDAO đã trả lại nguồn cung MKR về ban đầu 1 triệu bằng cách sử dụng số tiền thu được tích lũy để mua lại token. Trong quá trình này, giá trung bình của MKR là $500, và tổng chi phí vượt quá 3 triệu DAI.
Tác động tài chính của sự cố này đối với MakerDAO là Mất tín dụng 6 triệu USD on Thứ Năm đen, thứ đã xóa sạch tất cả 10 triệu đô la thu nhập tích lũy trong ba năm qua. Nếu như MakerDAO nắm giữ những tài sản ổn định hơn như DAI, nó có thể tiết kiệm Mất 4 triệu đô la vì số tiền này có thể được sử dụng để bù lỗ mà không cần phải bán MKR với giá thấp. Hay nói cách khác, MakerDAO thậm chí có thể đạt được thêm Trị giá 4 triệu đô la với một ít dự trữ kho bạc hơn.
Mặc dù rất khó để đánh giá trước nhu cầu tài trợ, nhưng 500,000 DAI tổ chức bởi MakerDAO như Thứ Năm Đen tối tôichắc chắn là quá ít. Thỏa thuận của Maker có Dư nợ 140 triệu, và 500,000 DAI chỉ có thể trả nợ 0.35%, trong khi hầu hết các tổ chức tài chính truyền thống phải nắm giữ ít nhất 3-4% nợ phải trả có rủi ro dự trữ. Điều này cũng sẽ khấu trừ chi phí hoạt động và tiền lương của nhân viên. Nếu không có mã thông báo không phải gốc trong kho bạc để trang trải phần chi phí này thì trong thị trường giá xuống, giao thức có thể bị buộc phải bán mã thông báo gốc hơn nữa.
Hiểu về mua lại và lợi tức
Nhiều dự án DeFi ngây thơ coi token gốc là tài sản kho bạc và thậm chí phải bán những tài sản này vào thời điểm tồi tệ nhất vì thiếu khuôn khổ khả thi hơn. Mặc dù có nhiều cách khác nhau để chạy một giao thức nhưng những điểm sau đây sẽ mang lại lợi ích rất lớn cho những người thực hành.
Điều 1:
Mục tiêu của DAO là tối đa hóa giá trị của những người nắm giữ mã thông báo dài hạn.
Điều 2:
Trên thực tế, bên thứ nhất sẽ đầu tư từng phần tài sản nắm giữ hoặc mua lại theo thỏa thuận theo hướng có lợi nhất và chuyển đổi giá trị hiện tại của nó theo hướng đó. Các lựa chọn khả thi bao gồm gửi tiền vào kho bạc, tái đầu tư vào tăng trưởng hoặc sản phẩm mới hoặc phân phối chúng cho chủ sở hữu mã thông báo thông qua việc mua lại mã thông báo hoặc cổ tức.
Số tiền chỉ nên được thanh toán trực tiếp thay vì tiết kiệm hoặc tái đầu tư nếu, ngoài thỏa thuận, chủ sở hữu kiếm được lợi nhuận sau thuế cao hơn. Thực tế là nhiều giao thức DeFi thanh toán số tiền có thể được sử dụng để phát triển hoặc lưu trữ trong kho tiền. Theo khuôn khổ đã thảo luận ở trên, đây là một sai lầm rất nghiêm trọng. Trong trường hợp của MakerDAO, chúng tôi đã thấy giao thức này giao dịch tiền mặt lấy token như thế nào, sau đó họ phải mua lại với chi phí cao hơn nhiều.
Nói chung, bạn không được nghĩ rằng việc trả cổ tức hoặc mua lại token là mang lại lợi ích cho những người nắm giữ token, nhưng khoản đầu tư nội bộ thì không. Quyết định có lợi nhất cho chủ sở hữu mã thông báo là tối đa hóa lợi nhuận trên tất cả các khoản tiền, dù là nội bộ hay bên ngoài.
Điều 3:
Khi tuân thủ các quy tắc trên, DAO sẽ trở thành nhà giao dịch bên ngoài hệ sinh thái mã thông báo gốc. Nếu DAO tin rằng mã thông báo gốc được định giá quá cao và mang lại lợi nhuận tốt từ việc tái đầu tư nội bộ thì mã thông báo đó sẽ được bán để lấy tiền mặt để tái đầu tư vào giao thức. Đây là trường hợp xảy ra ở hầu hết các thị trường giá lên. Nếu DAO thấy rằng giá mã thông báo của nó thấp hơn giá trị hợp lý và giữ số tiền nhàn rỗi cũng như không có kênh lợi nhuận cao trong nội bộ, thì DAO có thể mua lại mã thông báo. Đây là trường hợp xảy ra ở hầu hết các thị trường giá xuống.
Cải thiện quản lý ngân quỹ
Cuối cùng, chúng tôi muốn chia sẻ một vài suy nghĩ về quản lý kho bạc DAO. Chúng tôi đã đưa ra các quy tắc sau:
Điều 4:
DAO sẽ giảm giá ngay lập tức các mã thông báo gốc trong kho tiền. Mã thông báo gốc là phiên bản tiền điện tử của các cổ phiếu chưa phát hành.
Điều 5:
Kho bạc DAO đang chuẩn bị sẵn sàng cho thị trường gấu tiếp theo. Thị trường giá xuống tiếp theo không nhất thiết phải diễn ra vào tuần tới, tháng tới hoặc thậm chí là năm tới. Nhưng trong một thị trường được thúc đẩy bởi sự đầu cơ như tiền điện tử, sớm hay muộn, một thị trường giá xuống sẽ xuất hiện. Kho tiền của bạn cần có thể tồn tại được 2-4 năm khi toàn bộ thị trường sụp đổ 90% và ở đó một thời gian dài.
Khoảng thời gian 2-4 năm có thể đảm bảo rằng bạn có thể sống sót qua thị trường giá xuống dài nhất trong lịch sử mà không cần tiết kiệm quá nhiều tiền, khiến mọi người lười biếng hoặc biến dự án thành quỹ phòng hộ, đi chệch khỏi mục đích ban đầu.
Hiện tại, các DAO quy mô lớn với đội ngũ phát triển lớn và các dự án khai thác thanh khoản có chi phí hoạt động cao và rất ít trong số đó đáp ứng được yêu cầu này. Điều này có nghĩa là hầu hết các DAO, nếu không phải tất cả các DAO, nên tận dụng thị trường tăng giá để bán token và lấp đầy kho bạc của họ bằng tài sản ổn định, điều này sẽ không chỉ tồn tại trong thị trường gấu tiếp theo mà còn có khả năng vượt lên trước các đối thủ cạnh tranh.
Điều 6:
Kho bạc DAO nên nhận thức được những điểm yếu cố hữu của mình và phòng ngừa chúng. Ví dụ, thị trường tín dụng chuẩn bị cho một phần nợ xấu mỗi năm. Dù không ai nói ra nhưng mọi người đều biết rằng thị trường tín dụng đã đánh giá rủi ro này. Phần rủi ro này trở thành chi phí thường xuyên và có thể được phòng ngừa. Đồng thời, một giao thức hợp lý hơn như Uniswap có thể không tính toán được rủi ro bổ sung, do đó, số tiền dự trữ nhỏ hơn là được.
KHUYẾN CÁO: Thông tin trên trang web này được cung cấp dưới dạng bình luận chung về thị trường và không phải là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi khuyến khích bạn tự nghiên cứu trước khi đầu tư.
Hãy cùng chúng tôi theo dõi tin tức: https://linktr.ee/coincu
Harold
đồng xu Tin tức
Tác giả
Hiểu biết
Ý tưởng mới cho việc quản lý kho bạc DeFi: Làm thế nào để vượt qua những khó khăn hiện tại?
Vào mùa hè năm 2020, thị trường tăng trưởng trên đường đua DeFi bắt đầu bằng hoạt động khai thác thanh khoản COMP đã biến nhiều giao thức DeFi thành những “quái vật” doanh thu tăng trưởng nhanh chóng. Người ta có thể cho rằng các dự án này đang ở tình trạng tài chính tốt và việc xem xét sơ qua các kho bạc DAO khác nhau dường như đã xác nhận quan điểm này. Ví dụ, OpenOrgs.info chỉ ra rằng tài sản của các giao thức DeFi hàng đầu có thể lên tới hàng trăm triệu đô la, trong khi các dự án như Uniswap thậm chí còn đạt tới hàng tỷ đô la.
Tuy nhiên, hầu hết số tiền trong kho bạc của các dự án này là token gốc của các dự án, chẳng hạn như UNI, COMPvà TÔI ĐỒNG Ý, như thể hiện trong bảng dưới đây:
Tất nhiên, mã thông báo gốc có thể được sử dụng làm tiền. Nhưng việc coi nó như một tài sản sẽ có hại nhiều hơn là có lợi và thường được dùng làm cái cớ cho việc quản lý tiền kém.
Để minh họa điểm này, chúng ta hãy xem xét ngắn gọn về kế toán truyền thống.
Mã thông báo gốc không phải là tài sản
Mặc dù luật pháp không coi token gốc của giao thức DeFi là vốn chủ sở hữu, nhưng chúng ta vẫn có thể bắt đầu với thái độ của các công ty truyền thống đối với vốn chủ sở hữu của họ. Nói một cách đơn giản, cổ phiếu đang lưu hành của một công ty bao gồm cổ phiếu đang lưu hành (tất cả các cổ phiếu được giao dịch công khai) và cổ phiếu bị hạn chế (các lựa chọn khuyến khích nhân viên đang rút tiền mặt).
Cổ phiếu phát hành là một phần của vốn cổ phần định mức - giới hạn mềm tự áp đặt cho số lượng cổ phiếu phát hành. Điểm quan trọng nhất là các cổ phiếu chưa phát hành đã được các điều lệ công ty phê duyệt không được đưa vào bảng cân đối kế toán của công ty. Làm sao có thể đếm được? Đưa cổ phiếu chưa phát hành vào bảng cân đối kế toán cho phép các công ty phát hành cổ phiếu theo ý muốn - và không cần bán chúng - để bổ sung vào tài sản của họ.
Bạn có thể thấy mối liên hệ giữa điều này và các mã thông báo gốc trong kho bạc DAO: các mã thông báo này tương đương với các cổ phiếu được phê duyệt nhưng chưa phát hành. Chúng không phải là tài sản của các giao thức riêng lẻ mà chỉ đại diện cho tổng số token mà DAO có thể phát hành và bán ra thị trường một cách “hợp pháp”.
Theo cách này, số lượng token gốc được DAO phê duyệt để phát hành và đưa vào kho tiền là vô nghĩa: những token này không thể hiện sức mua thực sự. Ví dụ: giả sử Uniswap muốn bán 2% số tiền trong vault (token gốc). Nếu giao dịch này được thực hiện trên 1inch, gửi đơn đặt hàng đến nhiều thị trường trong chuỗi và ngoài chuỗi, thì giá của UNI sẽ giảm gần 80%.
Kho tiền DeFi thực sự
Bỏ qua các cổ phiếu đã được phê duyệt nhưng chưa phát hành, chúng ta có thể thấy một bức tranh khác và chính xác hơn về kho tiền DeFi. Ở đây, chúng tôi chia nhỏ các token không phải gốc thành ba loại: stablecoin, tiền điện tử blue-chip và các loại tiền điện tử không ổn định khác. Theo tiêu chuẩn này, tài sản của Uniswap xấp xỉ bằng 0 và chỉ Lido và Maker có tài sản trên 50 triệu USD.
Nhưng tại sao một kho tiền có nhiều tài sản như vậy lại có vấn đề?
Chúng tôi đã biết trước đó rằng việc chỉ phát hành mã thông báo gốc mới là chưa đủ và chúng phải được bán trên thị trường, điều này sẽ ảnh hưởng đến giá cả và hạn chế việc bán hàng loạt. Ngoài ra, giá token gốc trên thị trường không ổn định và biến động dữ dội.
Thứ hai, giá cả phụ thuộc vào tình hình chung của thị trường. Thị trường tiền điện tử đã trải qua một số chu kỳ đầu cơ. Nhiều mã thông báo đã đạt được mức định giá tuyệt vời và chúng cũng đã trải qua những thời điểm giảm mạnh 90% và hồi phục yếu ớt.
Thứ ba, khi các dự án DeFi cần vốn gấp, chúng thường phóng đại những rủi ro riêng của chính dự án đó. Ví dụ: khi một dự án mất khả năng thanh toán nghiêm trọng do lỗi hoặc bị hack nhưng lại hy vọng bồi thường đầy đủ cho người dùng, giá token cũng sẽ thường xuyên giảm mạnh – đặc biệt nếu chủ sở hữu tin rằng dự án sẽ phát hành thêm token.
Nghiên cứu điển hình: Thứ Năm Đen tối phơi bày các vấn đề của MakerDAO
Nguy cơ thiếu tiền trong kho bạc không chỉ nằm trên giấy tờ. TRÊN 12 Tháng ba, 2020, trong sự cố “Thứ Năm Đen” trong vòng tròn tiền tệ, MakerDAO đã có trải nghiệm trực tiếp về điều này. Việc thiếu tài sản lưu động đã khiến tín dụng của MakerDAO gần như sụp đổ và ngay cả khi cuộc khủng hoảng cuối cùng được giải quyết, tài sản của những người nắm giữ token vẫn bị thu hẹp mạnh. Hãy tóm tắt lại:
Kể từ khi ra mắt vào năm 2018 cho đến tháng 2020 năm XNUMX, MakerDAO đã sử dụng số tiền thu được để mua lại và tiêu hủy token MKR (trả lại số vốn thu được cho chủ sở hữu token). Họ đã phá hủy tổng cộng 14,600 MKR với chi phí hơn 7 triệu DAI. Trong thời gian này, token MKR có giá trung bình khoảng 500 USD.
Sau đó, Thứ Năm Đen tối đến, do giá sụt giảm và mạng Ethereum bị tắc nghẽn, MakerDAO đã không thanh lý kịp thời vị thế dưới nước và bị lỗ $ 6 triệu. Vào thời điểm đó, kho tiền MakerDAO chỉ có 500,000 DAI, và họ phải bán MKR trên thị trường để trang trải phần còn lại 5.5 triệu thiệt hại. MakerDAO đã kết thúc việc bán 20,600 MKR với mức giá trung bình khoảng $275.
Nó không đến 2020 Tháng Mười Hai rằng MakerDAO đã trả lại nguồn cung MKR về ban đầu 1 triệu bằng cách sử dụng số tiền thu được tích lũy để mua lại token. Trong quá trình này, giá trung bình của MKR là $500, và tổng chi phí vượt quá 3 triệu DAI.
Tác động tài chính của sự cố này đối với MakerDAO là Mất tín dụng 6 triệu USD on Thứ Năm đen, thứ đã xóa sạch tất cả 10 triệu đô la thu nhập tích lũy trong ba năm qua. Nếu như MakerDAO nắm giữ những tài sản ổn định hơn như DAI, nó có thể tiết kiệm Mất 4 triệu đô la vì số tiền này có thể được sử dụng để bù lỗ mà không cần phải bán MKR với giá thấp. Hay nói cách khác, MakerDAO thậm chí có thể đạt được thêm Trị giá 4 triệu đô la với một ít dự trữ kho bạc hơn.
Mặc dù rất khó để đánh giá trước nhu cầu tài trợ, nhưng 500,000 DAI tổ chức bởi MakerDAO như Thứ Năm Đen tối tôichắc chắn là quá ít. Thỏa thuận của Maker có Dư nợ 140 triệu, và 500,000 DAI chỉ có thể trả nợ 0.35%, trong khi hầu hết các tổ chức tài chính truyền thống phải nắm giữ ít nhất 3-4% nợ phải trả có rủi ro dự trữ. Điều này cũng sẽ khấu trừ chi phí hoạt động và tiền lương của nhân viên. Nếu không có mã thông báo không phải gốc trong kho bạc để trang trải phần chi phí này thì trong thị trường giá xuống, giao thức có thể bị buộc phải bán mã thông báo gốc hơn nữa.
Hiểu về mua lại và lợi tức
Nhiều dự án DeFi ngây thơ coi token gốc là tài sản kho bạc và thậm chí phải bán những tài sản này vào thời điểm tồi tệ nhất vì thiếu khuôn khổ khả thi hơn. Mặc dù có nhiều cách khác nhau để chạy một giao thức nhưng những điểm sau đây sẽ mang lại lợi ích rất lớn cho những người thực hành.
Điều 1:
Mục tiêu của DAO là tối đa hóa giá trị của những người nắm giữ mã thông báo dài hạn.
Điều 2:
Trên thực tế, bên thứ nhất sẽ đầu tư từng phần tài sản nắm giữ hoặc mua lại theo thỏa thuận theo hướng có lợi nhất và chuyển đổi giá trị hiện tại của nó theo hướng đó. Các lựa chọn khả thi bao gồm gửi tiền vào kho bạc, tái đầu tư vào tăng trưởng hoặc sản phẩm mới hoặc phân phối chúng cho chủ sở hữu mã thông báo thông qua việc mua lại mã thông báo hoặc cổ tức.
Số tiền chỉ nên được thanh toán trực tiếp thay vì tiết kiệm hoặc tái đầu tư nếu, ngoài thỏa thuận, chủ sở hữu kiếm được lợi nhuận sau thuế cao hơn. Thực tế là nhiều giao thức DeFi thanh toán số tiền có thể được sử dụng để phát triển hoặc lưu trữ trong kho tiền. Theo khuôn khổ đã thảo luận ở trên, đây là một sai lầm rất nghiêm trọng. Trong trường hợp của MakerDAO, chúng tôi đã thấy giao thức này giao dịch tiền mặt lấy token như thế nào, sau đó họ phải mua lại với chi phí cao hơn nhiều.
Nói chung, bạn không được nghĩ rằng việc trả cổ tức hoặc mua lại token là mang lại lợi ích cho những người nắm giữ token, nhưng khoản đầu tư nội bộ thì không. Quyết định có lợi nhất cho chủ sở hữu mã thông báo là tối đa hóa lợi nhuận trên tất cả các khoản tiền, dù là nội bộ hay bên ngoài.
Điều 3:
Khi tuân thủ các quy tắc trên, DAO sẽ trở thành nhà giao dịch bên ngoài hệ sinh thái mã thông báo gốc. Nếu DAO tin rằng mã thông báo gốc được định giá quá cao và mang lại lợi nhuận tốt từ việc tái đầu tư nội bộ thì mã thông báo đó sẽ được bán để lấy tiền mặt để tái đầu tư vào giao thức. Đây là trường hợp xảy ra ở hầu hết các thị trường giá lên. Nếu DAO thấy rằng giá mã thông báo của nó thấp hơn giá trị hợp lý và giữ số tiền nhàn rỗi cũng như không có kênh lợi nhuận cao trong nội bộ, thì DAO có thể mua lại mã thông báo. Đây là trường hợp xảy ra ở hầu hết các thị trường giá xuống.
Cải thiện quản lý ngân quỹ
Cuối cùng, chúng tôi muốn chia sẻ một vài suy nghĩ về quản lý kho bạc DAO. Chúng tôi đã đưa ra các quy tắc sau:
Điều 4:
DAO sẽ giảm giá ngay lập tức các mã thông báo gốc trong kho tiền. Mã thông báo gốc là phiên bản tiền điện tử của các cổ phiếu chưa phát hành.
Điều 5:
Kho bạc DAO đang chuẩn bị sẵn sàng cho thị trường gấu tiếp theo. Thị trường giá xuống tiếp theo không nhất thiết phải diễn ra vào tuần tới, tháng tới hoặc thậm chí là năm tới. Nhưng trong một thị trường được thúc đẩy bởi sự đầu cơ như tiền điện tử, sớm hay muộn, một thị trường giá xuống sẽ xuất hiện. Kho tiền của bạn cần có thể tồn tại được 2-4 năm khi toàn bộ thị trường sụp đổ 90% và ở đó một thời gian dài.
Khoảng thời gian 2-4 năm có thể đảm bảo rằng bạn có thể sống sót qua thị trường giá xuống dài nhất trong lịch sử mà không cần tiết kiệm quá nhiều tiền, khiến mọi người lười biếng hoặc biến dự án thành quỹ phòng hộ, đi chệch khỏi mục đích ban đầu.
Hiện tại, các DAO quy mô lớn với đội ngũ phát triển lớn và các dự án khai thác thanh khoản có chi phí hoạt động cao và rất ít trong số đó đáp ứng được yêu cầu này. Điều này có nghĩa là hầu hết các DAO, nếu không phải tất cả các DAO, nên tận dụng thị trường tăng giá để bán token và lấp đầy kho bạc của họ bằng tài sản ổn định, điều này sẽ không chỉ tồn tại trong thị trường gấu tiếp theo mà còn có khả năng vượt lên trước các đối thủ cạnh tranh.
Điều 6:
Kho bạc DAO nên nhận thức được những điểm yếu cố hữu của mình và phòng ngừa chúng. Ví dụ, thị trường tín dụng chuẩn bị cho một phần nợ xấu mỗi năm. Dù không ai nói ra nhưng mọi người đều biết rằng thị trường tín dụng đã đánh giá rủi ro này. Phần rủi ro này trở thành chi phí thường xuyên và có thể được phòng ngừa. Đồng thời, một giao thức hợp lý hơn như Uniswap có thể không tính toán được rủi ro bổ sung, do đó, số tiền dự trữ nhỏ hơn là được.
KHUYẾN CÁO: Thông tin trên trang web này được cung cấp dưới dạng bình luận chung về thị trường và không phải là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi khuyến khích bạn tự nghiên cứu trước khi đầu tư.
Hãy cùng chúng tôi theo dõi tin tức: https://linktr.ee/coincu
Harold
đồng xu Tin tức
Các bài viết khác
bài viết liên quan
Tin tức
90% khối lượng giao dịch Stablecoin không có sự tham gia của người dùng thực
nghiên cứu
Tổng quan thị trường (29 tháng 5 - XNUMX tháng XNUMX): Tình trạng bảo mật Ethereum, Bitcoin ETF và Dự đoán thị trường
Các bài báo được tài trợ
Bí ẩn về người sáng lập Bitcoin ngày càng sâu sắc và mức độ chấp nhận tăng lên
Tin tức
90% khối lượng giao dịch Stablecoin không có sự tham gia của người dùng thực
nghiên cứu
Tháng 4 là tháng tồi tệ nhất đối với Bitcoin trong bối cảnh dòng vốn ETF chảy ra: Báo cáo
Tin tức
Roger Ver bị bắt ở Tây Ban Nha, bị buộc tội gian lận thuế 48 triệu USD
Dự án hàng đầu
Top 10 chương trình Telegram về tiền điện tử tốt nhất năm 2024
Hiểu biết
Dự đoán bầu cử Mỹ: Tác động và tầm quan trọng của tân Tổng thống Mỹ
Tin tức
