Vụ thử bom nợ Evergrande lần đầu tiên diễn ra vào tuần này và các nhà đầu tư cần theo dõi xem liệu nhà phát triển bất động sản Trung Quốc có đủ khả năng thanh toán lãi đến hạn của trái phiếu hay không. Theo dữ liệu từ S&P Global Ratings, khoản lợi nhuận đó tính đến thứ Năm (23/83) là XNUMX triệu USD.

Theo nhà cung cấp dữ liệu thị trường Refinitiv Eikon, trái phiếu bằng đồng đô la kỳ hạn 2 năm của Evergrande có số tiền phát hành ban đầu khoảng XNUMX tỷ USD – mặc dù giá đã giảm mạnh trong tuần này.

Refinitiv Eikon cũng cho biết lợi suất trái phiếu đã tăng lên 560%, từ mức hơn 10% hồi đầu năm nay, cho thấy rủi ro là rất lớn. Trái phiếu đáo hạn vào tháng 2022 năm XNUMX.

Lợi suất trái phiếu Evergrande 5 năm | Nguồn: Eikon Refinitive

Thứ Tư tới, công ty cũng phải đối mặt với một khoản thanh toán lãi khác cho trái phiếu bằng đô la Mỹ kỳ hạn 7 năm.

Nhà phân tích cho biết: “Những gì diễn ra vào thứ Năm hứa hẹn sẽ là một sự kiện quan trọng đối với thị trường trong mọi trường hợp, có lẽ còn mạnh mẽ hơn kết quả của cuộc họp FOMC vài giờ trước đó”. Nhà phân tích thị trường Ray Attrill nói với CNBC, đề cập đến cuộc họp của Fed đang được các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ.

Các nhà phân tích và theo dõi thị trường phần lớn dự đoán rằng Evergrande sẽ không thể thanh toán lãi vào thứ Năm. Rõ ràng, đây không phải là lối thoát tiêu chuẩn nếu khoản thanh toán được gia hạn trong vòng 30 ngày.

“Có khả năng xảy ra vỡ nợ”, S&P Global Ratings cho biết hôm thứ Hai.

Vishnu Varathan, nhà kinh tế trưởng và chiến lược gia tại Ngân hàng Mizuho, ​​cho biết: “Sự thật là Evergrande đã vỡ nợ về mặt kỹ thuật vì không thể trả lãi ngân hàng”. Ông đang đề cập đến các báo cáo rằng chính phủ Trung Quốc đã thông báo với các ngân hàng lớn rằng Evergrande sẽ không thể trả lãi cho các khoản vay đến hạn vào đầu tuần này.

“Với khả năng cao là không thể thanh toán phiếu giảm giá vào cuối tuần này, rủi ro đối với thị trường vốn vẫn ở mức cao. Evergrande chiếm gần 11% tổng số trái phiếu lãi suất cao trên toàn châu Á”, Varathan viết trong một tuyên bố hôm thứ Ba.

Nếu bạn là người chuẩn thì sao?

Các nhà phân tích cho biết, các nhà đầu tư tổ chức và các nhà đầu tư nước ngoài khác có thể bị ảnh hưởng bởi vụ vỡ nợ nhiều hơn so với các nhà đầu tư trong nước ở Trung Quốc.

Trái phiếu dựa trên đồng Nhân dân tệ trong nước có thể được ưu tiên hơn trái phiếu bằng đô la Mỹ ở nước ngoài. Trái phiếu nước ngoài chủ yếu được nắm giữ bởi các tổ chức hoặc nhà đầu tư nước ngoài, trong khi các nhà đầu tư tư nhân ở Trung Quốc có nhiều khả năng sở hữu trái phiếu Nhân dân tệ hơn.

Nhiều khả năng nghĩa vụ trả nợ đối với các nhà đầu tư bán lẻ vào sản phẩm quản lý tài sản sẽ thuận lợi hơn do có sự ưu đãi của Chính phủ.

Các cuộc biểu tình từ người mua nhà và nhà đầu tư đã nổ ra ở một số thành phố và tình trạng bất ổn xã hội là nguyên nhân gây lo ngại.

Tuần trước, khoảng 100 nhà đầu tư đã có mặt tại trụ sở chính của Evergrande ở Thâm Quyến, yêu cầu trả các khoản vay cho các sản phẩm tài chính quá hạn, điều này đã gây ra sự tàn phá.

Nhà đầu tư đổ xô đến xem show diễn tại trụ sở Evergrande

Kết quả là, việc ưu tiên các nhà đầu tư trong nước sẽ làm tăng nguy cơ vỡ nợ đối với trái phiếu bằng đô la ở nước ngoài – chủ yếu do các tổ chức hoặc nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ – so với trái phiếu trong nước do nhà đầu tư trong nước nắm giữ chủ yếu.

“Tuy nhiên, một mối lo ngại là liệu trái phiếu lãi suất nước ngoài có đáo hạn so với trái phiếu trong nước có mức độ ưu tiên thấp hơn hay không - đặc biệt là với cơ chế bất đối xứng trong đó các vụ vỡ nợ ở nước ngoài không gây ra vỡ nợ chéo (trong khi vỡ nợ trong nước ở nước ngoài gây ra vỡ nợ chéo),” Varathan nói.

Vỡ nợ chéo là một điều khoản trong hợp đồng vay hoặc hợp đồng tín dụng quy định rõ rằng người đi vay được coi là vỡ nợ nếu người đó không trả được một nghĩa vụ nợ khác.

“Nói cách khác, liệu Evergrande có chọn không vỡ nợ trái phiếu nước ngoài trong khi thực hiện nghĩa vụ trong nước của mình không?” Varathan đặt câu hỏi.

Trung Quốc không thể trực tiếp cứu Evergrande

Theo S&P Global Ratings, chính phủ Trung Quốc khó có thể can thiệp để hỗ trợ trực tiếp cho Tập đoàn Evergrande.

“Chúng tôi không mong đợi chính phủ sẽ hỗ trợ trực tiếp cho Evergrande. Bắc Kinh sẽ chỉ vào cuộc nếu có sự lây lan rộng khắp khiến nhiều nhà phát triển lớn thất bại và gây ra rủi ro mang tính hệ thống cho nền kinh tế. Chỉ riêng sự thất bại của Evergrande sẽ khó có thể dẫn đến kịch bản như vậy. Ngay cả ở quê nhà, Evergrande cũng không có ý nghĩa gì đối với nền kinh tế Quảng Đông – vì vậy việc vỡ nợ không phải là vấn đề quá lớn. “

Lo ngại về khả năng lây lan của Evergrande đối với nền kinh tế nói chung của Trung Quốc đã khiến chỉ số Hang Seng ở Hồng Kông giảm hơn 3% vào thứ Hai. Việc bán tháo tiếp tục diễn ra trên toàn thế giới và cũng đang lan rộng sang thị trường tiền điện tử.

Tổng nợ của Evergrande hiện ở mức 304 tỷ USD. S&P cho biết “khả năng thất bại” là rất cao.

“Chúng tôi tin rằng lĩnh vực ngân hàng Trung Quốc có thể ngăn Evergrande vỡ nợ mà không bị gián đoạn đáng kể, mặc dù tác động tiềm tàng cần được theo dõi”.

Cổ phiếu Evergrande ở Hồng Kông | Nguồn: CNBC

Trong phiên giao dịch sáng thứ Ba, cổ phiếu của Evergrande tại Hồng Kông đã giảm khoảng 4% - mức giảm thứ bảy liên tiếp, mặc dù ít hơn nhiều so với mức giảm hơn 10% của ngày thứ Hai.

Chủ tịch Evergrande Hứa Gia An hôm thứ Ba đã cố gắng trấn an thị trường rằng ông sẽ đáp ứng trách nhiệm của mình đối với người mua bất động sản, nhà đầu tư, đối tác và tổ chức tài chính.

Các nhà phân tích của S&P đã so sánh sự sụp đổ của Evergrande với sự sụp đổ của công ty quản lý nợ Trung Quốc Huarong, công ty bắt đầu xu hướng thị trường vào đầu năm nay khi không báo cáo lợi nhuận kịp thời và phá sản trái phiếu bằng đồng đô la.

“Chúng tôi không nghĩ hành động của chính phủ sẽ giúp ích cho Evergrande trừ khi sự ổn định của hệ thống bị đe dọa. Một gói cứu trợ của chính phủ sẽ làm suy yếu chiến dịch tăng cường kỷ luật tài chính trong lĩnh vực bất động sản”, S&P cho biết.

Các nhà phân tích cho biết, thay vì cứu trợ, Bắc Kinh có thể giảm bớt các cuộc đàm phán và tài trợ để đảm bảo các nhà đầu tư cá nhân và người mua nhà “được bảo vệ nhất có thể”.

“Chính phủ sẵn sàng giúp đỡ nhưng cũng muốn các sự kiện diễn ra theo đúng ý mình”.

Những quỹ nào hiện đang sở hữu trái phiếu Evergrande?

Theo dữ liệu của Morningstar Direct, UBS, HSBC và Blackrock đã tích lũy trái phiếu Evergrande trong vài tháng qua. Đặc biệt:

• Quỹ lợi nhuận cao Fidelity Asia
• UBS (Lux) Lợi nhuận BS Châu Á (USD)
• Quỹ đầu tư toàn cầu HSBC – Trái phiếu lãi suất cao XC Châu Á
• Quỹ Trái phiếu Năng suất Cao Pimco GIS Châu Á
• Quỹ Trái phiếu Năng suất Cao Blackrock BGF Châu Á
• Trái phiếu lãi suất cao của Allianz Châu Á

Tham gia Bitcoin Magazine Telegram để theo dõi tin tức và bình luận bài viết này: https://t.me/coincunews

Thầy giáo

Theo CNBC

Theo dõi kênh Youtube | Đăng ký kênh telegram | Theo dõi trang Facebook