Sau hai tháng liên tiếp nến xanh đóng cửa suốt mùa hè, tháng 9 đã mang đến một số cơn gió ngược, phần lớn đã đẩy xu hướng giá của Bitcoin đi xuống.

Sau khi tăng vào đầu tháng này nhờ tin tức tích cực rằng El Salvador chính thức công nhận Bitcoin là hợp pháp, giá đã sụp đổ vào Ngày Bitcoin (ngày 7 tháng 10,352) khi luật có hiệu lực. Phạm vi giá trong ngày là 19.56 USD (-1%), mức giảm mạnh một phần gây ra bởi hiệu ứng domino của các đợt thanh lý dài hạn. Có thể thấy trên Hình 7, tỷ lệ huy động vốn (màu xanh lá cây) vào ngày XNUMX tháng XNUMX không cao như quý XNUMX, khi thị trường vẫn còn hưng phấn. Tuy nhiên, lãi suất mở (OI – màu xanh lá cây) đã tăng đáng kể so với các tuần trước và giảm mạnh do thanh lý dài hạn nợ quá mức.

Hình 1: Giá bitcoin (màu đen), tỷ lệ tài trợ tương lai (màu xanh lá cây) và lãi suất mở (màu xanh). Nguồn: Glassnode

Sự kiện này chắc chắn đã làm mất lòng một số người tham gia thị trường, những người chưa từng trải qua điều này trước đây hoặc không hiểu cơ chế cơ bản. Sau đó, hàng loạt tin tức cho rằng gã khổng lồ Evergrande của Trung Quốc có thể sắp phá sản đã làm dấy lên ký ức về sự sụp đổ của Lehman Brothers khi bắt đầu cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Kể từ ngày 20 tháng 1, điều này cũng sẽ được phản ánh qua giá Bitcoin (Hình XNUMX).

Bất chấp tình trạng hỗn loạn này, giá Bitcoin đóng cửa chỉ thấp hơn 3,302 USD (7.01%) so với tháng XNUMX, cho thấy khả năng phục hồi nhất định. Cơ chế phân phối trên chuỗi tăng giá vẫn còn nguyên, cho thấy các nhà đầu tư kiên nhẫn với ưu tiên khung thời gian thấp sẽ không bán ở mức giá này. Tất nhiên, những xu hướng này chắc chắn có thể thay đổi nếu, ví dụ, tình hình kinh tế vĩ mô hiện tại xấu đi, nhưng dựa trên các xu hướng trong chuỗi, những sự sụt giảm này có thể được coi là cơ hội mua hàng có thể mang lại lợi ích tiềm năng.

Chúng ta hãy thu nhỏ một chút và xem xét một số xu hướng trên chuỗi đã xuất hiện kể từ đầu tháng 1, như được trình bày chi tiết bên dưới. thể hiện trong một chủ đề Twitter vào đầu tháng Năm. Sau đó, có thể thấy rằng mức cao cục bộ trong tháng 1 thực sự cũng đại diện cho một sàn kỹ thuật mà tại đó xu hướng giá bitcoin tìm thấy sự hỗ trợ trong thời kỳ thị trường suy thoái gần đây.

Giá bitcoin đã hạ nhiệt kể từ tháng 1

Trước tiên, chúng ta hãy xem Nhiệt độ giá Bitcoin (BPT) – một thước đo kiểm tra mức độ biến động của giá BTC trong 4 năm bằng cách tính độ lệch chuẩn giữa giá hiện tại và mức trung bình động 4 năm của nó. Như có thể thấy trong Hình 2, giá tăng nhanh trong quý 2020 năm 7 (mũi tên xám bên trái), dẫn đến mức cao cục bộ của BPT (màu đen) ở XNUMX nhiệt độ vào đầu tháng Giêng.

Hình 2: Giá Bitcoin (màu xám) và BPT (màu đen). Nguồn: Glassnode

Kể từ đó, lợi nhuận của Bitcoin bắt đầu giảm (mũi tên màu xám ở bên phải) và kết quả là nhiệt độ giá bắt đầu hạ nhiệt. Tình trạng này sau đó càng trở nên trầm trọng hơn do sự sụt giảm vào giữa tháng Năm. Giá hiện tại tương tự như những gì chúng ta đã thấy trong thời kỳ đỉnh cao cục bộ vào tháng 2, nhưng với nhiệt độ dưới XNUMX, cho thấy rằng những mức giá này hiện nay bình thường hơn nhiều trong khoảng thời gian XNUMX năm so với tháng XNUMX.

Tiếp theo, hãy cùng xem xét tổng quan và đánh giá một số xu hướng trên chuỗi đã thay đổi đáng kể kể từ cùng ngày cao nhất tại địa phương vào tháng 1.

Đồng tiền cũ làm giảm sự di chuyển

Một trong những xu hướng đã thay đổi kể từ tháng 1 là sự sụt giảm số lượng bitcoin tương đối cũ di chuyển trong chuỗi, điều này cho thấy áp lực bán của những người tham gia thị trường lâu năm đang giảm bớt. Khái niệm này có thể được đánh giá theo một số cách bằng cách sử dụng dữ liệu trên chuỗi.

Có lẽ cách tiếp cận thuần túy nhất là chỉ cần xem xét tuổi trung bình của mỗi đồng tiền di chuyển trong chuỗi mỗi ngày bằng cách sử dụng số liệu “Chi tiêu đầu ra trung bình (ASOL)” được hiển thị bằng màu xanh lam. Những chiếc lá được thể hiện trong Hình 3 đã tăng vào cuối năm 2020 và đạt đỉnh rõ ràng vào khoảng thời gian cao điểm cục bộ vào tháng XNUMX, sau đó nó có xu hướng giảm.

Hình 3: Giá bitcoin (màu đen) và MA 7 ngày ASOL (màu xanh lá cây) và phần còn lại (màu xanh lam). Nguồn: Glassnode

Tuy nhiên, không phải mọi giao dịch trực tuyến đều có cùng trọng lượng khi nói đến tác động tiềm tàng của nó đối với giá BTC. Ví dụ: giao dịch 1,000 BTC có nhiều khả năng ảnh hưởng đến giá hơn giao dịch 0.001 BTC. Vấn đề này được giải quyết bằng cách điều chỉnh khối lượng thực tế trong chuỗi, dẫn đến “trạng thái nhàn rỗi” được hiển thị bằng màu xanh lam trong Hình 3, hiện ở mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2017.

Hodler dài hạn vẫn tiếp tục

Một tùy chọn khác là xác định độ tuổi mà Đầu ra giao dịch chưa được chi tiêu (UTXO) có nhiều khả năng không quay trở lại nhất. Glassnode nhận thấy rằng các giao dịch không được sử dụng đặc biệt khó có khả năng quay trở lại nếu chúng đã quá 155 ngày (khoảng 155 tháng). Do đó, những đồng tiền không di chuyển trong XNUMX ngày có thể được gọi là “Nguồn cung Hodler dài hạn (LTH)”.

Hình 4 cho thấy sự thay đổi ròng trong 30 ngày về vị trí của ưu đãi LTH này. Có thể thấy, ngày càng có nhiều đồng xu có tuổi đời hơn 2020 tháng được bán trong đợt tăng giá vào cuối năm XNUMX khi Hodler tương đối có kinh nghiệm tăng doanh số bán hàng. Doanh số bán hàng tăng đột biến này đạt đỉnh điểm quanh đợt tăng đột biến trong tháng XNUMX tại địa phương, sau đó áp lực bán LTH giảm bớt và chuyển sang trạng thái tích lũy mạnh trong những tháng gần đây – mặc dù giá đã giảm mạnh vào mùa xuân và đầu mùa hè này.

Hình 4: Giá bitcoin (màu đen) và thay đổi vị trí ròng LTH trong 30 ngày (màu xanh lá cây và màu đỏ). Nguồn: Glassnode

Những người tham gia thị trường dày dạn kinh nghiệm hoài nghi rằng giá Bitcoin sẽ tăng và phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại (ATH), 20,000 đô la trước đó đã được bán rất nhiều trong thời gian chuẩn bị đạt mức cao nhất địa phương vào tháng XNUMX, trong khi phần còn lại dường như không có ý định bán – bất chấp giảm mạnh vào giữa tháng Năm.

Khối lượng giao dịch của LTH đang giảm

Sự thay đổi về vị thế ròng LTH được phân tích ở trên minh họa động lực cung cấp LTH, nhưng cũng có thể đo lường hành vi LTH dựa trên khối lượng giao dịch trong chuỗi. Hình 5 cho thấy khối lượng giao dịch của các đồng tiền không di chuyển trong ít nhất sáu tháng. Khối lượng của nhóm này cũng đạt đỉnh điểm quanh mức cao cục bộ vào tháng XNUMX và có xu hướng giảm kể từ đó, ngoại trừ mức tăng đột biến tạm thời trong đợt suy giảm vào tháng XNUMX.

Hình 5: Phạm vi độ tuổi sử dụng khối lượng (SVAB) đối với các đồng tiền không được di chuyển trong sáu tháng trở lên. Nguồn: Glassnode

UTXO của Bitcoin đang già đi

Ngoài các đồng tiền được di chuyển (phát hành) trong chuỗi, còn có thể hiển thị trạng thái hiện tại của tất cả các UTXO hiện có. Dhruv Bansal là người đầu tiên chia UTXO của Bitcoin thành các nhóm tuổi khác nhau và tạo ra một thước đo gọi là Làn sóng HODL. Chỉ số này sau đó đã được điều chỉnh thành máy đánh chữđã điều chỉnh từng sóng HODL theo giá trị của từng UTXO khi nó được di chuyển lần cuối trong chuỗi, tạo ra sóng HODL nắp thực, là phiên bản rõ ràng hơn của chỉ mục gốc.

Như có thể thấy trong Hình 6, sóng HODL của đồng xu có thời gian tồn tại một tháng (màu đỏ) có xu hướng tăng lên mức cao cục bộ vào tháng 0 và sau đó giảm dần. Điều này cho thấy rằng vào đầu tháng 6, những đồng tiền cũ chưa được sử dụng trước đây đã được chuyển vào chuỗi và tuổi thọ của chúng được đặt lại về XNUMX. Dải ấm hơn trong Hình XNUMX thể hiện những đồng tiền tương đối trẻ đã mở rộng hơn. Kể từ tháng XNUMX, những xu hướng đó đã hạ nhiệt đáng kể, dẫn đến các dải lạnh chặt chẽ hơn, cho thấy rằng toàn bộ bộ UTXO của Bitcoin đang già đi trở lại.

Hình 6: Sóng HODL Cap thực. Nguồn: Glassnode

Thợ mỏ giảm áp lực bán

Dữ liệu trên chuỗi cũng cho phép các nhà phân tích chuyên nghiệp ước tính số bitcoin nào nằm trong tay các nhà khai thác. Trong năm 2019 và 2020, dữ liệu này cho thấy số dư BTC, được coi là trong ví của thợ mỏ, đang có xu hướng tăng ổn định. Ngay trước mức cao cục bộ vào tháng 7, số dư đó đã giảm mạnh (Hình 7, màu xanh lá cây), theo sau là một lượng BTC tương đối lớn được gửi đến các sàn giao dịch từ ví của thợ mỏ (Hình XNUMX, màu xanh lam). Trong sáu tháng qua, cả hai xu hướng đã đảo ngược, cho thấy áp lực bán của các công ty khai thác tương đối khiêm tốn - bất chấp sự đàn áp cứng rắn của Trung Quốc đối với các công ty khai thác và dẫn đến tỷ lệ băm giảm mạnh trong sáu tháng cuối tháng XNUMX và tháng XNUMX.

Hình 7: Giá BTC (màu đen), tín dụng của người khai thác (màu xanh lá cây) và tiền gửi có thể trao đổi (màu xanh). Nguồn: Glassnode

Bạn có thể xem giá Bitcoin tại đây.

Tham gia Bitcoin Magazine Telegram để theo dõi tin tức và bình luận bài viết này: https://t.me/coincunews

Disclaimer: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên nghiên cứu kỹ trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về quyết định đầu tư của bạn.

Annie

Theo tạp chí Bitcoin

Theo dõi kênh Youtube | Đăng ký kênh telegram | Theo dõi trang Facebook