Việc Trung Quốc đàn áp ngành khai thác mỏ và dòng tweet của Elon Musk thông báo rằng Tesla đã ngừng chấp nhận Bitcoin đã tác động đáng kể đến giá của King of Crypto trong những tháng sau đó. Những sự kiện liên tiếp này làm nản lòng những người mới tham gia và ngăn chặn thị trường quá nóng.

Biểu đồ giá BTC | Nguồn: Tradingview

Vào ngày 19 tháng 10,000, một loạt thanh lý kéo dài khiến BTC lần đầu tiên mất tới XNUMX USD trong ngày hôm đó, chấm dứt cơn sốt đầu cơ và đánh dấu sự thay đổi lớn tiếp theo trong cấu trúc thị trường on-chain của Bitcoin. Thị trường đã loại bỏ đòn bẩy và đầu cơ quá mức. Theo đó, đồng xu của “tay yếu” bắt đầu chuyển sang “tay”.

Trong khi hầu hết các chỉ báo trên chuỗi cung cấp rất ít hoặc không có cảnh báo về những gì sắp xảy ra chỉ số Nguồn cung kém thanh khoản của Glassnode cho thấy điều ngược lại. Thông qua phân tích thuật toán trên chuỗi, Glassnode có thể ước tính đồng tiền nào đang nằm trong tay của cùng một thực thể. Vì blockchain của Bitcoin là một sổ cái phi tập trung ghi lại mọi giao dịch nên Glasnode có thể xem lịch sử chi tiêu của các đơn vị này. Các đơn vị liên tục di chuyển tiền xu (ví dụ: các nhà giao dịch đang hoạt động) được dán nhãn là “có tính thanh khoản cao”, những đơn vị thực hiện điều đó một cách thoải mái hơn được gọi là “thanh khoản” và phần còn lại có rất ít hoặc không có lịch sử chuyển động của các đồng xu tích lũy. “kém thanh khoản”. “.

Biểu đồ bên dưới cho thấy sự thay đổi ròng trong 30 ngày của nguồn cung thanh khoản kém. Sau khi giá giảm so với mức ATH hiện tại là 65,000 USD vào cuối tháng 19, nguồn cung kém thanh khoản đã giảm đáng kể, cho thấy rằng nhóm các công ty trước đây có thanh khoản kém đã cố gắng thoát khỏi thanh khoản trong cuộc biểu tình cứu trợ hồi đầu tháng này và các cuộc tấn công tiếp theo của Trung Quốc đã khiến đám cháy trở nên trầm trọng hơn. giá giảm mạnh dẫn đến đầu hàng vào ngày XNUMX tháng XNUMX.

Giá bitcoin (màu đen) và thay đổi nguồn cung thanh khoản kém trong 30 ngày | Nguồn: Nút thắt thủy tinh

Đợt bán tháo ngày 19 tháng XNUMX đánh dấu sự đầu hàng của các nhà đầu cơ ngắn hạn và loại bỏ đòn bẩy quá mức trên thị trường Bitcoin.

Động lực cung bitcoin thuận lợi kể từ ngày 19 tháng XNUMX

Một số lượng lớn các đồng tiền kém thanh khoản trước đây đã được bán hết đang dần được các nhà đầu tư tin tưởng hoạt động trong khung thời gian tích lũy ngắn hơn. Theo đó, một vùng tích lũy bắt đầu xuất hiện. Kể từ khi đầu hàng vào ngày 19 tháng XNUMX, tỷ lệ tổng nguồn cung Bitcoin không được giữ trên các sàn giao dịch (màu xanh), thanh khoản kém (màu xanh lá cây) hoặc thanh khoản kém (màu xanh lá cây) sẽ tăng lên.

Giá bitcoin (màu đen) và tỷ lệ cung cấp | Nguồn: Nút thắt thủy tinh

Trong một thị trường đã loại bỏ các nhà đầu cơ và đòn bẩy quá mức, điều quan trọng là phải xem xét các động lực cung ứng này trong chuỗi khi đánh giá các biến động giá tiếp theo.

Mặt khác, phải hiểu rằng xu hướng của các chỉ báo có thể đột ngột thay đổi và vẽ nên một bức tranh hoàn toàn khác, như chúng ta đã thấy trong đợt bán tháo vào giữa tháng 5, do đó, không cần thiết phải dự đoán chính xác diễn biến giá dựa trên những xu hướng lịch sử này.

Tuy nhiên, dữ liệu trên chuỗi cho thấy rõ ràng rằng trong tình hình hiện tại, các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm thường không muốn bán tiền. Nếu xu hướng này tiếp tục, điều đó có nghĩa là ngày càng có nhiều dịch vụ Bitcoin được nắm giữ bởi các nhà đầu tư khó tính. Vì nguồn cung Bitcoin có giới hạn nên việc mua ở mức giá hiện tại ngày càng khó khăn hơn khi nhu cầu tăng trở lại vì chỉ một số ít người nắm giữ sẵn sàng bán. Điều này được gọi là cú sốc cung.

Nếu lực đẩy cánh cung như vậy thực sự hình thành, tình huống hiện tại giống như việc giữ một quả bóng bay dưới nước trong khi thổi phồng nó lên. Bạn có thể giữ quả bóng dưới nước một lúc, nhưng nếu bạn trượt tay chỉ trong giây lát hoặc quả bóng phồng lên đến mức không thể giữ được nữa, nó sẽ bắn ra khỏi mặt nước. Thời gian sẽ trả lời liệu xu hướng trên chuỗi hiện tại có thực sự là dấu hiệu cho thấy Bitcoin là một quả bong bóng dưới nước hay không, vì tất cả các mức giảm đều được mua vào thời điểm này – hay nếu bối cảnh thay đổi (tạm thời) làm giảm tốc độ và lực đẩy của quả bóng?

Cao điểm địa phương tháng 1 dựng sàn kỹ thuật

Bitcoin đạt đỉnh cục bộ vào tháng 19 và đợt điều chỉnh sau đó đã mang lại nhiều mức hỗ trợ và kháng cự quan trọng trong thời kỳ suy thoái thị trường gần đây. Sự kiện sụp đổ và thanh lý hàng loạt vào ngày 30,000 tháng XNUMX đã đưa BTC về đúng mức giá mà thị trường tìm thấy hỗ trợ (~ XNUMX USD) sau khi giảm từ mức cao nhất trong tháng XNUMX.

Sau sự thiếu hụt nguồn cung do sự sụp đổ của đường hỗ trợ thứ 19.

Giá bitcoin trên Bitstamp và Zone phản ánh mức trên (màu cam) và mức dưới (màu xanh lá cây) của mức thấp cục bộ trong tháng 1 | Nguồn: Chế độ xem giao dịch

Biểu đồ tiếp theo cho thấy số lượng bitcoin đã di chuyển trong chuỗi cho mỗi mức giá. Nhiều đồng tiền đã dao động quanh mốc 30,000 USD và 40,000 USD, điều này cung cấp thêm bằng chứng cho thấy những khu vực này có tiềm năng quan trọng cần theo dõi.

Phân bổ giá chưa thực hiện của sản lượng chưa thực hiện (UTXO) | Nguồn: Nút thắt thủy tinh

Các mối đe dọa kinh tế vĩ mô tiềm ẩn

Mặc dù các xu hướng trên chuỗi ở trên khá mạnh nhưng chúng có thể thay đổi quan điểm trung và dài hạn về giá Bitcoin. Những bất ổn hiện tại trong môi trường kinh tế vĩ mô có thể là nguyên nhân trực tiếp.

Vào tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) bắt đầu cho biết họ đang xem xét việc đóng cửa một số máy in tiền vào một thời điểm nào đó trong tương lai. Một số nhà đầu tư tin rằng các biện pháp như vậy sẽ tàn phá nền kinh tế, nhưng chỉ số tiền tệ đô la (đỏ / xanh), đã tăng trưởng kể từ đó, cho thấy những người khác đã bắt đầu áp dụng tư duy này. Những bất ổn gần đây xung quanh Evergrande, gã khổng lồ bất động sản Trung Quốc đang trên bờ vực phá sản, đã làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường chứng khoán và làm tăng dòng tiền từ cổ phiếu sang tiền mặt.

Chỉ số S&P500 (SPX; đen / trắng) và đô la Mỹ (DXY, đỏ / xanh) | Nguồn: Chế độ xem giao dịch

Nếu tình hình kinh tế vĩ mô trở nên tồi tệ hơn trong giai đoạn tới và thị trường tài chính rộng lớn hơn ngày càng có nguy cơ gây ra tình trạng bán tháo cổ phiếu, thì có khả năng giá Bitcoin sẽ giảm theo. Trong trường hợp đó, sẽ rất thú vị để xem liệu các xu hướng trên chuỗi được mô tả trong bài viết này có tiếp tục để tất cả các mức giảm được mua nhanh chóng hay không. Hay ngược lại, các nhà đầu tư dày dặn kinh nghiệm trên thị trường đang bắt đầu rời bỏ vị thế của mình, dẫn đến một thị trường giá xuống lớn hơn?

Tâm lý thị trường hiện tại

Cuộc khảo sát thị trường Bitcoin trong tháng này trên Twitter cho thấy một phần thị trường vẫn đặt kỳ vọng cao vào sự tăng giá trong năm tới.

Kết quả khảo sát tâm lý thị trường hàng tháng trên Twitter | Nguồn: Chống pha loãng

Lộ trình giảm một nửa chu kỳ

Sơ đồ Lộ trình chu kỳ giảm một nửa Bitcoin giai đoạn 2020-2024 hiển thị giá hiện tại thông qua chỉ báo BPT và các phần bổ sung về giá dựa trên hai mô hình theo thời gian (đường đứt nét màu đen) – Stock-to-Flow (S2F) và Stock-to-Flow Cross Asset ( S2FX.). ) (đường sọc đen) – chỉ báo chu kỳ cho chu kỳ 1 và 2 (đường màu trắng) và giá trị trung bình hình học, số học của các đường này (đường màu xám). Tất cả các mô hình này đều có những hạn chế thống kê riêng, nhưng chúng có thể cho chúng ta ước tính sơ bộ về những gì sẽ xảy ra trước mắt đối với giá nếu lịch sử lặp lại.

BPT (Nhiệt độ giá Bitcoin) là thước đo nghiên cứu sự biến động của giá Bitcoin trong 4 năm bằng cách tính độ lệch chuẩn giữa giá hiện tại và đường trung bình động 4 năm.

Lộ trình chu kỳ giảm một nửa Bitcoin | Nguồn: Coinmetrics

Tham gia Bitcoin Magazine Telegram để theo dõi tin tức và bình luận bài viết này: https://t.me/coincunews

Ở nhà ở nhà

Theo Tạp chí Bitcoin

Theo dõi kênh Youtube | Đăng ký kênh telegram | Theo dõi trang Facebook