Không giống như các stablecoin phổ biến như USDT của Tether, ETH có cách tiếp cận khác bằng cách không dựa vào phương pháp nắm giữ cố định truyền thống. Thay vào đó, stablecoin của ETH được Ethereum hỗ trợ làm tài sản thế chấp. Với nhu cầu ngày càng tăng về stablecoin trong các ứng dụng tiền điện tử khác nhau, giải pháp đổi mới của ETH có thể có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường rộng lớn hơn. Hãy cùng tìm hiểu về dự án này nhé đồng xu thông qua bài viết Đánh giá ETH này.

ETH là gì?

ETHena là một giao thức phát hành stablecoin phi tập trung được xây dựng trên Ethereum. Về cốt lõi, ETH nhằm mục đích cung cấp giải pháp stablecoin độc lập với hệ thống ngân hàng truyền thống, cung cấp cho người dùng trên toàn thế giới một giải pháp thay thế đáng tin cậy cho các giao dịch tài chính.

USDe

Trọng tâm của dự án là sự phát triển của USDe, một loại tiền ổn định được thiết kế để duy trì giá trị nhất quán trong khi hoạt động trên chuỗi khối Ethereum. Không giống như các stablecoin dựa trên tiền pháp định thông thường, USDe tìm cách vượt qua các rào cản tài chính truyền thống, cung cấp cho người dùng một tài sản kỹ thuật số có khả năng mở rộng và chống kiểm duyệt.

Bằng cách sử dụng chiến lược phòng ngừa rủi ro delta, USDe sẽ được thế chấp hoàn toàn và theo dõi minh bạch trên chuỗi, đảm bảo tính ổn định và khả năng sử dụng của nó trên các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) khác nhau.

Tìm hiểu thêm: Đánh giá Space ID: Xây dựng tên miền với nhiều tính năng vượt trội

Trái phiếu Internet

Bổ sung cho stablecoin là công cụ tiết kiệm sáng tạo của ETH, Internet Bond. Công cụ bằng USD này tận dụng sức mạnh của USDe, kết hợp lợi nhuận từ Liquid Stake Tokens (LST) với doanh thu được tạo ra từ thị trường hợp đồng tương lai và hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn. Kết quả là tạo ra một trái phiếu trực tuyến mang tính đột phá, mang đến cho người dùng một con đường an toàn để tiết kiệm bằng đô la đồng thời khai thác tiềm năng của công nghệ blockchain.

Internet Bond nâng cao hơn nữa hệ sinh thái của ETH bằng cách mang đến cho người dùng cơ hội duy nhất để tham gia vào các công cụ tài chính có nguồn gốc từ tiền điện tử. Bằng cách kết hợp lợi suất Ethereum đặt cọc với doanh thu có nguồn gốc từ thị trường, trái phiếu này đóng vai trò là cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tài chính phi tập trung đang phát triển, trao quyền cho người dùng khám phá những con đường mới để tạo ra và bảo toàn của cải. Tiếp theo bài viết ETHena Review sẽ cho bạn biết tiềm năng của dự án.

Tiềm năng của ETH là gì?

Nhu cầu về các tài sản ổn định như Stablecoin vẫn mạnh mẽ trên thị trường do tính linh hoạt của chúng trong việc phục vụ mục đích trao đổi, phân bổ trong danh mục đầu tư và danh tiếng của chúng như một tài sản an toàn. Nhiều danh mục đầu tư kết hợp một phần Stablecoin để tăng cường phòng thủ, đặc biệt là trong các xu hướng giảm giá trên thị trường.

Sức hấp dẫn của một Stablecoin có tính ổn định cao cung cấp cả dự trữ tài sản và tỷ lệ phần trăm hàng năm (APR) trong phạm vi hàng chục phần trăm đặt ra câu hỏi: nó có hấp dẫn không?

Stablecoin của MakerDAO, sDAI, cung cấp APR 5% được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, là bằng chứng về sự hấp dẫn của các dịch vụ như vậy, đã thu hút hàng tỷ đô la đầu tư. Với tiềm năng APR đạt tới 30% mỗi năm, mức cao chưa từng có đối với stablecoin, có vẻ như không thể tránh khỏi việc có thêm hàng tỷ USD sẽ đổ vào ETH trong tương lai gần.

Hơn nữa, tính linh hoạt của các stablecoin như vậy vượt xa APR đơn thuần. Ví dụ: USDe có thể được đưa vào thị trường tài chính phi tập trung (DeFi), nơi nó có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trên các giao thức cho vay khác nhau, cũng như trong các nền tảng như Perp DEX hoặc cho các cơ hội giao dịch lợi nhuận như những cơ hội do Pendle cung cấp.

Tìm hiểu thêm: Đánh giá AEVO: Dự án thứ 48 của Binance Launchpool

Rủi ro khi tham gia ETH là gì?

Bên cạnh tiềm năng đầy hứa hẹn, ETH và cơ sở người dùng của nó còn phải đối mặt với những rủi ro đáng chú ý đáng được chú ý. Nếu tài sản được sử dụng làm tài sản thế chấp và các lệnh được khởi tạo trên nhiều sàn giao dịch tập trung (CEX) và phi tập trung (DEX) gặp phải vấn đề dẫn đến mất tài sản, thì có khả năng tài sản của người dùng sẽ biến mất.

Hơn nữa, việc sử dụng stETH làm tài sản thế chấp cho vị thế Short ETH sẽ gây ra một lớp rủi ro khác. Nếu stETH hoặc bất kỳ Mã thông báo đặt cược lỏng (LST) nào lệch khỏi mức cố định của nó với ETH, thì lệnh Bán đối với tài sản thế chấp đó sẽ phải đối mặt với việc thanh lý ngay lập tức, có khả năng khiến USDe tràn ngập thị trường mà không có tài sản bảo đảm tương ứng.

Ngoài những rủi ro cố hữu này, ETH còn phải đối mặt với một hạn chế đáng kể. Trong điều kiện thị trường bất lợi, tỷ lệ phần trăm hàng năm (APR) của USDe có thể giảm mạnh xuống mức thấp nhất là 3%. APR giảm như vậy đặt ra những thách thức trong việc giữ chân người dùng khi sức hấp dẫn của lợi nhuận cao hơn giảm đi khi lợi nhuận giảm.

Những rủi ro này nhấn mạnh tầm quan trọng của các biện pháp quản lý rủi ro thận trọng và sự cần thiết của người dùng để đánh giá cẩn thận và giảm thiểu các lỗ hổng tiềm ẩn khi tham gia vào các dịch vụ của ETH.

Tìm hiểu thêm: Kinza Finance Review: Nền tảng cho vay đột phá với mô hình ve(3,3)

Tính năng nổi bật của USDe

Mô hình hoạt động của ETH

Cơ chế phát hành USDe

Giao thức của Ethena đã giới thiệu một cơ chế cho phép người dùng nhận được USDe bằng cách gửi Token đặt cọc lỏng (LST), chẳng hạn như stETH và rETH, đại diện cho các tài sản Ethereum được đặt cược. Cách tiếp cận sáng tạo này cung cấp cho người dùng một con đường liền mạch để truy cập USDe, một loại tiền ổn định được gắn với đồng đô la Mỹ, tận dụng số tiền Ethereum nắm giữ của họ.

Khi gửi LST vào giao thức của ETH, người dùng có thể đúc USDe, stablecoin hoặc đổi nó nếu cần. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là người dùng sẽ phải chịu phí trượt giá và chi phí thực hiện giao dịch trong cả quá trình đúc tiền và quy đổi. Các khoản phí này được tính vào chi phí giao dịch tổng thể, đảm bảo tính minh bạch và rõ ràng cho người dùng tham gia giao thức.

Một tính năng đặc biệt của giao thức Ethena là cơ chế phòng ngừa rủi ro được Ethena Labs sử dụng. Sau khi nhận được LST từ người dùng, Ethena Labs bắt đầu một lệnh bán khống trên các sàn giao dịch phái sinh, không có đòn bẩy, với giá trị tương đương với tài sản mà người dùng gửi vào giao thức. Động thái chiến lược này nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro về giá liên quan đến tài sản ký gửi, từ đó giảm thiểu tổn thất tiềm ẩn cho người dùng.

Bảo vệ khỏi biến động giá với vị thế Bán cân bằng

Ethena đã rút ra bài học từ những sự cố trong quá khứ, chẳng hạn như sự sụp đổ của mạng Terra LUNA do biến động trong tỷ giá chốt của stablecoin UST. Tận dụng cái nhìn sâu sắc này, Ethena đã kết hợp một vị thế bán cân bằng như một biện pháp bảo vệ chống lại biến động giá, đặc biệt liên quan đến việc sử dụng các altcoin dễ bay hơi được gọi là LST (stETH, rETH, WBETH) làm tài sản thế chấp.

Trong quá trình đúc stablecoin USDe của mình, ETH sử dụng LST làm tài sản thế chấp chính. Tuy nhiên, nhận ra sự biến động vốn có của những tài sản này, ETH đã áp dụng lập trường chủ động bằng cách mở các vị thế bán để phòng ngừa những biến động giá tiềm ẩn.

Động thái này đóng vai trò như một biện pháp bảo vệ, đảm bảo rằng ngay cả trong trường hợp giá trị thị trường của LST giảm mạnh, lợi nhuận thu được từ các vị thế bán sẽ bù đắp mọi khoản lỗ, từ đó duy trì sự ổn định của tài sản thế chấp cơ bản.

sUSDe

Khi nhận được USDe, người dùng có tùy chọn đặt cược stablecoin này để kiếm sUSDe. Lợi nhuận của việc nắm giữ sUSDe bắt nguồn từ hai nguồn chính: thứ nhất, phần thưởng đặt cược có được từ LST và thứ hai, từ tỷ lệ cấp vốn liên quan đến vị thế bán.

Cơ chế thưởng của sUSDe dành cho chủ sở hữu hoạt động trơn tru, không yêu cầu người dùng thực hiện thêm hành động nào. Khi sUSDe tích lũy giá trị theo thời gian, người dùng được hưởng lợi từ sự tăng giá của nó so với USDe.

Hãy phân tích giao dịch của John trên ETH để hiểu rõ hơn về hoạt động của nó. John bắt đầu giao dịch mua 5000 USDe trên ETH và sử dụng 5000 USDT làm khoản thanh toán. Khi nhận được USDT của John, ETH sẽ chuyển đổi nó thành 1 stETH, tận dụng giá ETH giả định là 5000 USDT. Sau đó, ETH sử dụng stETH này làm tài sản thế chấp để thiết lập vị thế Short ETH 1x với khối lượng tương đương 1 ETH trên sàn giao dịch tập trung (CEX).

Cấu trúc giao dịch này đảm bảo rằng vị thế đúc tiền của John, được hỗ trợ bởi 1 stETH và vị thế Bán với khối lượng 1 ETH, vẫn an toàn và không bị thanh lý bất kể biến động giá ETH. Việc thế chấp vị thế của John giúp giảm thiểu rủi ro liên quan đến sự biến động của thị trường, mang lại sự ổn định và yên tâm cho người tham gia.

ENA Airdrop và Phần 2: Chiến dịch Sats

ETH Tiết lộ sáng kiến ​​mới nhất của họ, Chiến dịch Sats, đánh dấu một cột mốc quan trọng khi Ethena chuyển từ sử dụng “Shards” sang “Sats”, phù hợp với việc tích hợp BTC làm tài sản hỗ trợ của giao thức.

Với việc kết hợp hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC, ETH hiện tự hào có thêm khoảng 25 tỷ USD lãi mở cho phòng ngừa rủi ro delta, thể hiện mức tăng đáng chú ý 2.5 lần so với quy mô hợp đồng tương lai vĩnh viễn ETH hiện tại, không bao gồm lãi mở CME 11 tỷ USD. Đáng chú ý, mức cấp vốn trung bình trên BTC luôn phản ánh tỷ lệ cấp vốn của ETH.

Khoản tài trợ từ đầu năm đến nay cho BTC đạt trung bình khoảng 22% trên số tiền lãi mở đáng kể là 25 tỷ USD trên các sàn giao dịch lớn, dẫn đến cơ hội tổng dòng tiền tiềm năng hàng năm là khoảng 2.75 tỷ USD, với một phần đáng kể được quy cho phí từ việc bán khống.

Bất chấp nguồn cung tăng gần đây, hoạt động phòng ngừa rủi ro đồng bằng của ETH hiện bao gồm khoảng 15% lãi suất mở ETH, cho thấy tầm ảnh hưởng ngày càng tăng của nó trên thị trường.

Mặc dù tỷ lệ tài trợ ETH phần lớn không bị ảnh hưởng, hiện ở mức khoảng 60% nhưng giao thức nhận ra tầm quan trọng của việc duy trì khả năng mở rộng để đáp ứng nhu cầu thị trường. Việc tích hợp hợp đồng tương lai vĩnh viễn BTC được coi là một bước quan trọng để đạt được mục tiêu này.

Chiến dịch Sats, dự kiến ​​diễn ra trong 2 tháng cho đến ngày 5 tháng XNUMX hoặc cho đến khi nguồn cung USDe đạt XNUMX tỷ USD, nhằm mục đích thúc đẩy quỹ đạo tăng trưởng này.

Vị trí hiện tại của Phần 1

Phần 2 tăng 20% ​​số Sat kiếm được cho các vị trí trong Phần 1 hiện tại với hai điều kiện: người dùng tuân thủ điều kiện trao quyền được nêu trong các thông tin liên lạc gần đây hoặc họ thêm USDe mới vào chương trình khuyến khích mới trên cùng một ví.

Phần thưởng và quan hệ đối tác mới

MakerDAO và Morpho

Morpho đã ra mắt nhóm USDe và sUSDe/DAI với sự cộng tác của MakerDAO, cung cấp cho người dùng những phần thưởng đáng kể cho việc gửi tiền và vay thế chấp.

Người dùng có thể mong đợi kiếm được gấp 20 lần Sats trên tài sản thế chấp USDe và gấp 5 lần Sats trên tài sản thế chấp sUSDe.
Giới hạn phần thưởng ban đầu được đặt ở mức 400 triệu đô la. Phần thưởng USDe bổ sung trên Morpho, nâng tổng số phần thưởng lên 500 triệu đô la.

Điểm Mantle, Pendle và EigenLayer

ETHena tích hợp với Mantle, cung cấp cho người dùng nhiều cơ hội khác nhau để kiếm Sats trong Phần 2.
Nhóm Pendle mới đang hoạt động Mantle cho phép người dùng tham gia với phí gas thấp hơn và kiếm điểm Sats và EigenLayer.

Người dùng có thể kiếm được gấp 20 lần Sat cho mỗi USDe được giữ ở vị trí USDe YT hoặc LP, với giới hạn 100 triệu điểm EigenLayer.

Nhóm Pendle bổ sung

Nhóm USDe Pendle hiện có trên ETH L1 sẽ mở cửa trở lại, mang đến cho người dùng cơ hội tham gia Phần 2 với giới hạn 100 triệu. ETH và mặt dây chuyền hợp tác để ra mắt thêm hai nhóm nữa như một phần của Phần 2, thông tin chi tiết sẽ có trong các bản cập nhật sắp tới.

Những mối quan hệ hợp tác và phần thưởng này chỉ đánh dấu sự khởi đầu cho những nỗ lực mở rộng của ETH trong Phần 2, với những sự tích hợp và hợp tác sâu hơn trong tương lai. Người dùng có thể được thông báo về sự phát triển của chiến dịch khi ETH tiếp tục đổi mới và khen thưởng cho cộng đồng của mình.

Tìm hiểu thêm: Cách nhận Ethena Airdrop: Hướng dẫn toàn diện về Farm Shard

mã thông báo ENA

Số liệu chính

• Tên mã thông báo: ETH
• Mã CK: ENA
• Chuỗi khối: Ethereum
• Contract: 0x57e114B691Db790C35207b2e685D4A43181e6061
• Tổng nguồn cung: 15,000,000,000 ENA
• Nguồn cung ban đầu: 1,425,000,000 ENA

Phân bổ & Trao quyền

Phân bổ

Tổng cộng 15,000,000,000 ENA sẽ được phân bổ như sau:

• Người đóng góp cốt lõi (30%): 4.500.000.000 ENA
• Phát triển hệ sinh thái (30%): 4.500.000.000 ENA
• Nhà đầu tư (25%): 3.750.000.000 ENA
• Nền tảng (15%): 2.250.000.000 ENA

Vest

1,425,000,000 mã thông báo ENA đang được lưu hành khi ra mắt, chiếm khoảng 9.5% tổng nguồn cung. Tổng số token được phát hành ra thị trường sẽ không vượt quá 3 tỷ cho đến một năm sau TGE (Q1/2025), gần gấp đôi so với ngày TGE.

Tuy nhiên, Phát triển hệ sinh thái, phần được thiết kế để khuyến khích phát triển hệ sinh thái, là nơi chứa phần lớn các token được phát hành trong năm đầu tiên. Ngược lại, hầu như không có token Foundation nào được cung cấp. Thiết kế tokenomics này phần nào thể hiện sự cống hiến của ETH trong việc phát triển hệ sinh thái trong suốt năm đầu tiên.

Bán mã thông báo ENA

Vào ngày 29 tháng 2024 năm 7, Binance Launchpool đã công bố niêm yết token ENA. Cụ thể, người dùng có thể stake BNB và FDUSD để nhận ENA từ 00h sáng ngày 30/2024/7 đến 00h sáng ngày 2/2024/XNUMX.
Số lượng ENA được phân bổ cho mỗi nhóm như sau:

• Nhóm BNB: 240,000,000 ENA
• Nhóm FDUSD: 60,000,000 ENA

Sau đó, vào lúc 3:00 chiều ngày 2 tháng 2024 năm XNUMX, người dùng có thể giao dịch ENA trên sàn giao dịch Binance với các cặp sau: ENA/BTC, ENA/USDT, ENA/BNB, ENA/FDUSD và ENA/TRY.

Đội ETH

Nhóm phát triển dự án bao gồm các chuyên gia dày dạn kinh nghiệm về công nghệ, chẳng hạn như:

• Arthur Hayes: Cố vấn sáng lập.
• Leptokurtic: Người sáng lập và Giám đốc điều hành.
• Guy Young: Người sáng lập
• Amine Mounazil: Tốt nghiệp bằng kép
• James Baulcomb: Con người & Tài năng cho Web3
• Seraphim Czecker: Trưởng bộ phận chấp nhận rủi ro

Nhà đầu tư và Đối tác

Bản phát hành dự kiến ​​cho biết ETH đã huy động tiền thành công trong ba vòng tài trợ; thông tin chi tiết về vòng đầu tư Binance Labs từ hai năm trước vẫn chưa được công khai. Tổng cộng 20.5 triệu USD đã được đầu tư vào hai vòng còn lại bởi một số quỹ thị trường nổi bật, bao gồm bybit, Deribit, liên doanh OKX, Thủ đô chuồn chuồn, Arthur Hayes, và Binance Labs.

Kênh truyền thông và cộng đồng

• website: https://www.ethena.fi/
• Telegram: https://t.me/ethena_labs
• Bất đồng: https://discord.com/invite/HVfuYyNm8S
• Twitter: https://twitter.com/ethena_labs
• LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/ethena-labs/

Kết luận của đánh giá ETH

ETH đang dẫn đầu trong đổi mới tài chính tiền điện tử và phát minh lại trường hợp sử dụng stablecoin trên mạng Ethereum. Với công cụ “Trái phiếu Internet” cải tiến và cơ chế phòng ngừa rủi ro delta, ETH cung cấp một stablecoin có thể mở rộng và một tùy chọn tiết kiệm thay thế không bị giới hạn bởi các quy định ngân hàng thông thường.

Khi giao thức tiến triển, đặc biệt là với tiết lộ về hệ thống kinh tế mã thông báo và chiến dịch Shard hướng đến sự tương tác, Ethena sẽ nâng cao sự phát triển và ổn định của hệ sinh thái của nó. Hy vọng bài viết ETHena Review của Coincu đã giúp bạn có thêm thông tin về dự án.

KHUYẾN CÁO: Thông tin trên trang web này được cung cấp dưới dạng bình luận chung về thị trường và không phải là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi khuyến khích bạn tự nghiên cứu trước khi đầu tư.