Với tin đồn các cơ quan quản lý sẽ sớm chấp nhận các quỹ giao dịch trao đổi dựa trên Bitcoin (BTC), điều quan trọng là phải hiểu hành trình của một số quỹ ETF dựa trên tiền điện tử đầu tiên được chính phủ phê duyệt gần đây. cơ quan.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phê duyệt một quỹ ETF liên quan đến Bitcoin cho phép các nhà đầu tư tiếp xúc với Bitcoin thông qua thị trường chứng khoán và gần đây nhất đã được ProShares Bitcoin Strategy mua lại. ETF bắt đầu giao dịch vào NYSE Ark vào tháng Mười. . ngày 19

Điều quan trọng cần lưu ý là các quỹ giao dịch trao đổi được đề cập ở trên không phải là quỹ ETF tiền điện tử thuần túy và chỉ theo dõi cổ phiếu của công ty hoặc hợp đồng tương lai liên quan đến tiền điện tử.

SEC vẫn chưa phê duyệt một quỹ ETF chỉ dành cho tiền điện tử, không giống như Canada vào mùa xuân năm ngoái khi các cơ quan quản lý phê duyệt ba quỹ ETF dựa trên ether (ETH) từ ba công ty khác nhau: Mục đích đầu tư, Evolve ETF và CI Global Asset Management.

Mặc dù có tin tốt là các cơ quan quản lý đang bắt đầu chấp nhận các quỹ ETF tiền điện tử nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi về lý do tại sao có quá nhiều thách thức khi niêm yết. Đã có rất nhiều suy đoán và suy đoán vào mùa thu này về chính xác ETF là gì và chúng có thể thúc đẩy hoặc cản trở toàn bộ thị trường tiền điện tử như thế nào. Dưới đây là những vấn đề, thách thức và tương lai có thể xảy ra của các quỹ giao dịch trao đổi được hỗ trợ bằng tiền điện tử.

Quy định không phù hợp

Các quỹ giao dịch trao đổi nói chung là các quỹ tương hỗ theo dõi một rổ tài sản trên sàn giao dịch chứng khoán và giao dịch theo cách tương tự như cổ phiếu phổ thông.

Mặc dù có quỹ ETF cho mọi tài sản, nhưng vấn đề với tiền điện tử là các cơ quan quản lý vẫn không chắc chắn về cách định nghĩa Bitcoin và các loại tiền điện tử khác cũng như cách bảo vệ mọi người. Những vấn đề này có thể gặp khó khăn khi các quỹ ETF tiền điện tử thuần túy xuất hiện trên sàn giao dịch vì việc thiếu quy định rõ ràng có thể gây ra các vấn đề về quy định ở các quốc gia khác nhau và trên toàn thế giới.

Ví dụ: các cơ quan quản lý tài chính khác nhau của Hoa Kỳ có quan điểm khác nhau – đôi khi mâu thuẫn – về tiền điện tử là gì, đặc biệt là khi nói đến thuế và giao dịch.

Vào năm 2020, cơ quan quản lý tài chính chính của Pháp, Autorite des Marches Financiers (AMF), đã phản hồi các hướng dẫn của Ủy ban Châu Âu về cái gọi là “tài sản tiền điện tử”, cho biết còn quá sớm để xác định chúng một cách rõ ràng. Một phát ngôn viên đã nói với Cointelegraph vào thời điểm đó:

“AMF tin rằng tại thời điểm này có thể còn quá sớm để đưa ra phân loại chính xác áp dụng cho tài sản tiền điện tử. Chỉ sau khi có câu trả lời chắc chắn, chúng tôi mới có thể đánh giá mức độ liên quan của phân loại chính xác (ví dụ: “Mã thông báo tiện ích”, “Mã thông báo bảo mật”, “Mã thông báo mã thông báo” Thanh toán “,” Stablecoin “v.v.). “

Nhà quản lý quỹ người Pháp Melanion gần đây đã phê duyệt một quỹ ETF cùng với Bitcoin với hy vọng rằng cổ phiếu của nó sẽ theo giá Bitcoin, lần đầu tiên là ở thị trường Pháp và sẽ sớm có mặt ở nhiều thị trường khác trên khắp châu Âu.

Cointelegraph đã liên hệ với Jad Comair, người sáng lập và giám đốc thông tin của Melanion. của các quỹ ETF được niêm yết ở Châu Âu ”- công ty phải thông minh và“ tạo ra một phương pháp lập chỉ mục duy nhất trên toàn cầu để đo lường mức độ tiếp xúc của các công ty với Bitcoin ”.

Điều này có nghĩa là ETF theo dõi cổ phiếu của các công ty đầu tư vào Bitcoin, khai thác Bitcoin hoặc có liên quan đến thị trường tiền điện tử nhưng không chứa Bitcoin. Comair cho biết: “Chỉ số này chọn các công ty có mức độ tiếp xúc cao nhất với Bitcoin và đánh giá chúng theo mối tương quan lịch sử (beta) với hiệu suất của Bitcoin”.

Sợ rủi ro?

Vẫn có thể có những rủi ro liên quan đến các tài sản có tính biến động cao như tiền điện tử, đặc biệt là với quỹ ETF tương lai Bitcoin được hỗ trợ.

Các quỹ ETF tương lai bitcoin theo dõi một loạt hợp đồng tương lai chứ không phải bản thân Bitcoin. Vì giá tương lai của Bitcoin có thể khác với giá giao ngay nên có khả năng ETF sẽ không theo dõi chính xác giá Bitcoin, điều này khiến những người nắm giữ ETF gặp rủi ro.

Thuật ngữ “contango” dùng để chỉ khi giá kỳ hạn cao hơn giá giao ngay, trong khi “lùi” có nghĩa là giá kỳ hạn thấp hơn giá giao ngay.

Liên quan: Tiền điện tử phá vỡ rào cản ETF của Phố Wall: Điểm bùng phát hay điểm dừng?

Ngoài ra, mức độ biến động cao này có nghĩa là các cơ quan quản lý có thể thực hiện nhiều biện pháp bảo vệ nhà đầu tư hơn, đặc biệt là sau khi chứng kiến ​​những bước nhảy vọt mà thị trường tiền điện tử đã đạt được trong sáu tháng qua. Điều này đặt ra câu hỏi:

Quỹ giao dịch trao đổi có thể giúp giảm rủi ro biến động không?

Với việc ra mắt quỹ ETF tương lai tiền điện tử – quỹ gần đây nhất hiện đang giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán New York – điều này có thể “mở ra cánh cửa cho tiền 'thật'. Comair cho biết rất phức tạp để đưa các sản phẩm đủ điều kiện cho túi đầu tư nhỏ và bản thân Bitcoin cũng rất phức tạp để đưa vào danh mục đầu tư thông thường. Sự tiếp xúc với thị trường ngày càng tăng, ngay cả từ các công ty đầu tư vào Bitcoin, có thể đẩy thị trường vào trạng thái bùng nổ và/hoặc ổn định.

Có thể những thay đổi trong thị trường tiền điện tử sẽ dẫn đến việc áp dụng ETF nhiều hơn khi thị trường chứng khoán học cách tương tác với thị trường tiền điện tử – và ngược lại. Với các công ty theo dõi ETF đầu tư vào tiền điện tử và sự ra đời của ETF tiền điện tử dựa trên hợp đồng tương lai, điều này có thể dẫn đến việc áp dụng rộng rãi hơn việc đầu tư vào tiền điện tử nói chung.