Bitcoin sẽ thay thế vàng?

Quỹ ETF tương lai Bitcoin đầu tiên của Hoa Kỳ, ProShares Bitcoin Strategy (mã giao dịch BITO), đã chính thức đi vào hoạt động vào ngày 19 tháng 2. Chỉ trong 1.1 ngày, quỹ này có tổng tài sản cố định (AUM) XNUMX. mặc quần áo Tỷ USDđạt số lượng hợp đồng tối đa mà Quỹ có thể đầu tư vào thị trường phái sinh của Chicago Mercantile Exchange (CME).

Quỹ tương hỗ ETF vàng đã được khấu trừ ròng

Những con số trên cho thấy sức hấp dẫn của công cụ ETF bằng Bitcoin tại thị trường Mỹ. Giá bitcoin trong tuần cũng vượt 66,000 USD/bitcoin, mức cao nhất trong lịch sử. Giá trị thị trường của Bitcoin vượt quá 2,600 Tỷ USD.

Những số liệu này cho thấy nhiều nhà đầu tư tại thị trường Mỹ muốn đầu tư “một chút” vào bitcoin, từ các quỹ tương hỗ truyền thống đến quỹ hưu trí không thể mua bitcoin trực tiếp do quy định về nghĩa vụ đầu tư bitcoin. Trước đây, cách duy nhất để lách quy định là đầu tư vào các công ty như Tesla hay MicroStrategy, những công ty có ít cổ phần nắm giữ. Tỷ USD bằng bitcoin.

Trong khi đó, dòng tiền vào vàng lại đi theo hướng ngược lại. Từ đầu tháng 3.6 đến nay, số tiền ròng đầu tư vào quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold là XNUMX. khấu trừ Tỷ USD. Giá vàng quốc tế cũng đã giảm xuống dưới 1,800 USD/ounce trên thị trường tương lai, thấp hơn rất nhiều so với mức 1,950 USD/ounce hồi đầu năm hoặc mức cao trên 2,050 USD/ounce vào năm ngoái.

Khi Bitcoin được một số nhà quản lý quỹ như Cathie Wood từ ARK Invest gọi là “vàng kỹ thuật số”, việc so sánh giữa Bitcoin và vàng là không thể tránh khỏi, đặc biệt là trong thời điểm lạm phát toàn cầu cao như hiện nay.

“Tại sao vàng không tăng khi lạm phát cao?” Đây là câu hỏi được nhiều người tự hỏi. Và câu trả lời đơn giản nhất cho đến nay là tiền không chảy vào vàng mà chảy vào nhiều loại tài sản khác.

Có nhiều lý do cho điều đó. Vàng đã mất đi sức hấp dẫn khi lãi suất dự kiến ​​sẽ tăng ở tất cả các quốc gia và lợi suất trái phiếu dự kiến ​​sẽ tăng. Khi lợi suất trái phiếu tăng lên, đặc biệt là bằng các loại tiền tệ chính như đồng đô la Mỹ, việc nắm giữ những cổ phiếu không tạo ra lợi nhuận thường xuyên như vàng đang trở nên kém hấp dẫn hơn, đặc biệt đối với các quỹ tương hỗ tìm kiếm lợi nhuận cố định.

Ngoài ra, cơ cấu dân số đang thay đổi đang thay đổi cách các nhà đầu tư trẻ nhìn nhận các tài sản phòng ngừa lạm phát.

Họ thích sở hữu những tài sản theo xu hướng có đặc tính phòng ngừa lạm phát tương tự như vàng, chẳng hạn như Bitcoin. Điều này có đúng hay không thì sẽ phải đợi rất lâu mới biết, nhưng việc Bitcoin hút rất nhiều tiền và tăng nhanh trong khi vàng tăng chậm khiến vàng không còn hấp dẫn trong mắt giới trẻ.

Đối với họ, sở hữu cổ phiếu công nghệ hoặc Bitcoin là một biện pháp phòng ngừa lạm phát có lợi hơn so với việc sở hữu vàng.

Giá bitcoin tăng từ dưới 4,000 USD vào tháng 2020 năm 66,000 lên hơn XNUMX đồngUSD bằng Tháng 2021 năm XNUMX. Nguồn: Etoro

Các công ty công nghệ lớn như Microsoft và Apple để doanh thu và lợi nhuận tăng nhanh khi lạm phát cao vì họ có thể tăng giá sản phẩm một cách mạnh mẽ, chuyển chi phí liên quan đến lạm phát cao sang cho khách hàng và giữ tỷ suất lợi nhuận không đổi.

Trong khi đó, Bitcoin đang gia tăng khi làn sóng người giàu có và một số quỹ tương hỗ truyền thống, bao gồm cả quỹ hưu trí của Thụy Điển và Mỹ, muốn có Bitcoin trong danh mục đầu tư của họ.

Khi quỹ hưu trí của giáo viên, nhân viên bưu điện, tài xế xe tải hoặc lính cứu hỏa, nhân viên cảnh sát mua bitcoin, đây là tín hiệu cho thấy sự đa dạng hóa danh mục đầu tư và chấp nhận bitcoin như một phân nhánh, có thể nói như vậy.

Nắm bắt xu hướng thị trường

Những người tin vào Bitcoin cho rằng “những kẻ cuồng vàng” không hiểu Bitcoin và sẽ thay thế Bitcoin Gold. Với tầm nhìn này, họ tin rằng bitcoin sẽ tăng lên tới 500,000 USD mỗi bitcoin. Nó được tính toán như thế nào? Đầu tiên, sẽ có tối đa 21 triệu bitcoin do thuật toán của Bitcoin.

Vốn hóa của thị trường vàng sẽ là 11,000. ước lượng Tỷ USD. Vì vậy, nếu bitcoin có cùng mức vốn hóa như vàng thì giá 1 bitcoin phải lớn hơn 500,000 USD. Câu hỏi đặt ra là Bitcoin có thể thay thế vàng hoặc tương đương với nó không? Chúng ta hãy nhìn vào bối cảnh hiện tại. Bitcoin ETF đình đám tuần này quản lý khoảng 1.1 Tỷ USD. Quỹ vàng SPDR hiện quản lý hơn 58 Tỷ USD.

Giá trị thị trường của Bitcoin là hơn 2,600 Tỷ USDtrong khi vàng 11,000 Tỷ USD. Những con số này cho thấy Bitcoin vẫn còn lâu mới bắt kịp vàng với các nhà đầu tư chính thống. Tuy nhiên, sự gia tăng của Bitcoin chỉ bằng một vài Tỷ USD Vốn hóa ở mức 2,600 một vài năm trước Tỷ USD là điều không thể bỏ qua.

Từ góc độ quản lý danh mục đầu tư, có thể hình dung rằng không có sự thay thế tuyệt đối mà là đa dạng hóa danh mục đầu tư. Vì nhiều quỹ phòng hộ nắm giữ vàng ở mức 5-6% giá trị danh mục đầu tư của họ nên một số trong số họ đang tính đến việc tăng tỷ lệ nắm giữ bitcoin lên khoảng 1%. Do đó, họ giảm nắm giữ vàng và các tài sản khác để phân bổ 1% tài sản đầu tư vào Bitcoin.

Tùy thuộc vào sự phát triển trong tương lai của Bitcoin và Vàng, các quỹ tương hỗ sẽ điều chỉnh hạn mức phân bổ cho phù hợp. Một số quỹ phòng hộ sở hữu tới 12% vàng có thể cần phải suy nghĩ lại, nhưng những quỹ đầu tư mạnh vào Bitcoin cũng gặp rủi ro riêng do tính biến động cao của Bitcoin. Những người hâm mộ bitcoin có lẽ vẫn chưa quên vào tháng 1 năm ngoái rằng chỉ sau vài ngày biến động, 50 Bitcoin đã giảm 4,000% xuống chỉ còn dưới XNUMX USD.

Theo một cách nào đó, đầu tư vào vàng hoặc bitcoin có thể được so sánh với khoảng cách thế hệ. Người già thích nghe nhạc Trinh mua vàng, cũng như người trẻ thích nghe nhạc rap mua bitcoin. Sẽ không có gì biến mất. Đôi khi người nghe rap cũng thích nghe nhạc Trinh và ngược lại.

Vì vậy, thay vì tranh cãi hay suy nghĩ về việc thay thế vàng bằng Bitcoin và ngược lại, cách tiếp cận phân bổ danh mục đầu tư có thể phù hợp hơn cho cả hai loại.

Những tính toán này liên quan đến giá vàng quốc tế với Bitcoin. Quả thực, giá vàng Việt Nam có lối đi riêng với sự chênh lệch rất lớn giữa vàng trong nước và vàng quốc tế. Mặt khác, mặc dù thị trường Việt Nam có cơ cấu dân số riêng nhưng mức độ chấp nhận tài sản tiền điện tử cũng thuộc hàng cao nhất thế giới, tính hợp pháp của tiền điện tử chưa rõ ràng và tiền điện tử chưa được hình thành.

Nếu điều đó thay đổi, sẽ có những diễn biến thú vị. Vì vậy, sự phát triển ở Việt Nam cũng sẽ đi theo con đường riêng của nó trong việc phân bổ tài sản. Thay vì cố gắng tranh luận xem cái nào tốt hơn, hãy nắm bắt xu hướng thị trường và đưa ra quyết định phân bổ tài sản tốt nhất.

Hồ Quốc Tuấn, Giảng viên Đại học Bristol, Anh

Đầu tư tài chính ở Sài Gòn