Sau tám năm chuẩn bị, Hoa Kỳ đã ngầm chấp thuận Quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (BTC) (ETF) Ủy ban chứng khoán tuần trước đã gây ra một đợt nắng nóng tiền kỹ thuật số lên mức cao mới mọi thời đại.

Mặc dù một số nhà phân tích và người tham gia trong ngành có sự dè dặt về loại sản phẩm được phê duyệt – ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) và Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF) dựa trên hợp đồng tương lai thay vì hợp đồng tương lai đã được ca ngợi là một thời điểm mang tính bước ngoặt trong lịch sử tiền điện tử.

Trước sự khởi đầu quan trọng của BITO trên Sở giao dịch chứng khoán New York, vẫn chưa rõ các dịch vụ mới sẽ thu hút bao nhiêu sự quan tâm. Vào ngày đầu tiên của BITO, giao dịch thậm chí còn vượt xa những kỳ vọng lạc quan nhất khi quỹ ETF mới được giao dịch với khối lượng kỷ lục. Trong khi đó, giá BTF giảm nhẹ trong ngày đầu tiên.

Dù đám đông tiền điện tử rất hào hứng nhưng câu hỏi vẫn là: Tại sao điều này lại xảy ra vào thời điểm này?

Nhiều năm chống lại quy định

Sự chấp thuận của ETF là một bước ngoặt đối với ngành. Trong một tuyên bố bằng văn bản gửi tới Cointelegraph, Chủ tịch Quỹ Bitcoin Brock Pierce nhận xét rằng “thời điểm này đã được chờ đợi từ lâu vì nhiều doanh nhân và công ty đã tìm kiếm sự chấp thuận từ ban quản lý của các cơ quan quản lý kể từ đầu năm 2013”.

Kể từ khi anh em nhà Winklevoss lần đầu tiên cố gắng đạt được sự chấp thuận theo quy định đối với Quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin cách đây 8 năm, SEC đã có thói quen từ chối hoặc liên tục trì hoãn các quyết định về Quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin, trong đó có nhiều khuyến nghị về Bitcoin ETF.

SEC từ lâu đã lập luận rằng thị trường đằng sau những công cụ được đề xuất này không phải là bãi mìn cho những nhà giao dịch thiếu cảnh giác.

Mối quan tâm chính đối với cơ quan quản lý bao gồm khả năng thao túng giá bitcoin, thanh khoản không đủ, vấn đề an ninh mạng và sự thiếu minh bạch của dữ liệu giao dịch cần thiết để định giá tài sản.

Vào đầu tháng 1940, Chủ tịch SEC, Gary Gensler lần đầu tiên gợi ý rằng ông có thể mở một quỹ ETF theo dõi giá của các hợp đồng tương lai Bitcoin được quy định thay vì giá gắn liền với tài sản thực tế, trong một vòng đề xuất mới được kích hoạt. Theo quan điểm của Gensler, việc tiếp xúc với hợp đồng tương lai BTC, đặc biệt là những hợp đồng được quy định theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm XNUMX, mang lại sự bảo vệ gấp đôi cho nhà đầu tư theo tiêu chuẩn của cơ quan. Điều này có thể được coi là đủ.

Phát biểu tại hội nghị Hợp đồng tương lai quản lý tài sản vào cuối tháng 9, Gensler đã thảo luận về tính khả thi của sản phẩm tương lai Bitcoin được giao dịch trên sàn giao dịch, ám chỉ rằng những bình luận trước đây miêu tả đó là một quan điểm có trọng lượng hơn là một sự thay đổi kỳ lạ của cụm từ.

Xin chúc mừng @ValkyrieFunds khi bắt đầu chiến lược Bitcoin #ETFs $ BTF!

Tìm hiểu thêm về quỹ ETF tương lai Bitcoin được niêm yết tại Hoa Kỳ và cách quỹ này đầu tư vào một tương lai mới: https://t.co/mDrWbHn0xI pic.twitter.com/rE5QibNWiB

– Nasdaq (@Nasdaq) 22 Tháng Mười

Trên thực tế, mô hình dựa trên tương lai giải quyết được nhiều mối hận thù về việc bảo vệ nhà đầu tư mà SEC có đối với các sản phẩm vật chất Bitcoin. Vì các nhà đầu tư về cơ bản đang đặt cược vào việc giá BTC sẽ tăng hay giảm nên họ không cần phải chạm vào tiền điện tử thực tế và nhà cung cấp ETF không có nghĩa vụ phải gửi bitcoin, do đó việc loại trừ là một vấn đề đau đầu.

Ngoài ra, hợp đồng tương lai Bitcoin, được quản lý bởi Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC), đã được cung cấp trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago kể từ năm 2017. Đây là một công cụ có thành tích đã được chứng minh và được các cơ quan quản lý tài chính hiểu rõ.

Tại sao bây giờ?

Gary Gensler, người được vinh danh là Quản trị viên chứng khoán hàng đầu vào tháng 2021 năm XNUMX, đã giành được sự chú ý của hầu hết cộng đồng tiền điện tử khi nhanh chóng chứng minh rằng mình có mối quan hệ phức tạp hơn với không gian tài sản kỹ thuật số. Đặc biệt, cuộc đấu tranh không ngừng nghỉ của ông trong việc phân loại và quản lý hầu hết các tài sản tiền điện tử dưới dạng chứng khoán đã giúp nhiều người trong ngành loại ông khỏi danh sách các đồng minh tiền điện tử.

Đồng thời, là một người chắc chắn biết đôi điều về tiền điện tử và tiềm năng của chúng, giám đốc SEC có thể không muốn thể hiện mình là nhân vật phản diện số một của ngành công nghiệp tiền điện tử. Việc có một Bitcoin ETF dựa trên hợp đồng tương lai cuối cùng cũng xuất hiện được cho là cách chắc chắn và rõ ràng nhất để mang lại cho lĩnh vực này một khoản lợi nhuận lớn.

Liên quan: Tiền điện tử phá vỡ rào cản ETF của Phố Wall: Điểm bùng phát hay điểm dừng?

Brad Yasar, người sáng lập và Giám đốc điều hành của nền tảng tài chính phi tập trung EQIFI, nhận thấy hai điểm logic chính khiến tháng 2021 năm XNUMX trở thành thời điểm khối Bitcoin ETF của SEC cuối cùng bị lật ngược. Đầu tiên là sức ì của thể chế, trong đó ban quản lý phải mất nhiều thời gian để đáp ứng nhu cầu về một loại sản phẩm mới, ngay cả khi rõ ràng rằng thời cơ đã đến. Yasar nhận xét trên Cointelegraph:

“Hệ thống đã trải qua các chu kỳ và cuối cùng đã đạt đến trạng thái chấp nhận được. Ngoài ra, điều không có gì đáng lo ngại là nhiều tổ chức công hiện nắm giữ số lượng lớn Bitcoin trong sổ sách của họ và báo cáo những tài sản này hàng quý, khiến các cơ quan quản lý có nhiều điểm dữ liệu hơn để đánh giá.

Yếu tố thứ hai, theo Yasar, là SEC đang chịu áp lực lớn về thể chế trong việc giúp các tổ chức tài chính truyền thống dễ dàng tiếp cận với lựa chọn đầu tư thay thế này.

tập đoàn SEC

Một số tuyên bố kỳ lạ hơn đang xuất hiện trong phe trí thức tiền điện tử, những người có xu hướng coi chính phủ và Phố Wall là một mặt trận thống nhất chống lại các nhà đầu tư bán lẻ. Theo logic này, các quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai có nghĩa là phí cao hơn và nhiều trung gian hơn được hưởng lợi từ sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với tiền điện tử.

Trong một tweet, Ryan Selkis, người sáng lập công ty đầu tư tiền điện tử Messari, tuyên bố rằng SEC “đơn giản là một phần của một cartel”.

Tôi nóng lòng chờ đợi JPMorgan thao túng thị trường BTC theo cách họ thao túng thị trường bạc.

Vì lý do này, SEC thích một quỹ ETF tương lai có chi phí 5-10% hàng năm hơn một quỹ ETF giao ngay có chi phí 1-2%.

SEC chỉ đơn giản là một phần của cartel vào thời điểm này. pic.twitter.com/vc0VVKHUYE

– Ryan Selkis (@twobitidiot) 15 Tháng Mười

Bất kể điều gì đã thúc đẩy sự chấp thuận theo quy định đối với một quỹ ETF, nó đều có khả năng tác động tích cực đến việc áp dụng và phổ biến tiền điện tử. Sự phấn khích đáng kinh ngạc của các nhà đầu tư về đợt chào bán mới trong những ngày đầu giao dịch ProShares chứng tỏ rằng những người mong đợi nó sẽ gặp rắc rối đã sai. Đối với nhiều nhà đầu tư Hoa Kỳ, việc dễ dàng tham gia vào Bitcoin từ sự thoải mái của tài khoản môi giới hoặc tài khoản hưu trí thông thường của họ có vẻ thú vị.

Có lẽ ý tưởng đơn giản rằng thời điểm đã đến và chẳng ích gì khi phải đấu tranh với điều không thể tránh khỏi là lời giải thích tốt nhất từ ​​​​trước đến nay.