Cao lạm phát khiến nhà đầu tư tìm kiếm những tài sản rủi ro

Cơn sốt tài sản rủi ro trên thị trường đã đẩy các chỉ số chứng khoán và tiền điện tử lên những kỷ lục mới. Những người tham gia thị trường coi lạm phát tăng mạnh và sự kém hấp dẫn của trái phiếu chính phủ là nguyên nhân chính dẫn đến điều này.

Tuần trước, lợi nhuận thực tế, không bao gồm lạm phát, đã chạm mức thấp nhất trong lịch sử. Theo Tradeweb, để đo lường lợi nhuận thực tế, trái phiếu liên quan đến lạm phát kỳ hạn 1.2 năm đã giảm xuống XNUMX%.

Về cơ bản, khi lợi nhuận thực tế âm, sức mua của tiền đầu tư vào trái phiếu sẽ giảm dần theo thời gian tồn tại của trái phiếu đó.

Lợi suất thực giảm do nhiều yếu tố, trong đó có lạm phát của Mỹ ở mức cao nhất trong 30 năm và lợi suất trái phiếu danh nghĩa chỉ tăng nhẹ do ngân hàng trung ương ở các nước phát triển chưa sẵn sàng tăng lãi suất.

Triển vọng lợi suất trái phiếu âm do lạm phát đã khiến các nhà đầu tư tìm kiếm các khoản đầu tư rủi ro hơn.

Lorenzo Di Mattia, giám đốc đầu tư của quỹ phòng hộ Sibilla Capital, cho biết: “Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu âm, lợi suất càng thấp thì càng có nhiều tính đầu cơ”. Ông nói: Với việc tiền mặt bị xói mòn do lạm phát, các nhà đầu tư thậm chí còn có động lực lớn hơn để thu được lợi nhuận cao hơn.

Một trong những dấu hiệu đầu cơ là mức tăng 29% của startup xe điện Rivian Automotive trên sàn chứng khoán vào ngày 6/2021. Cổ phiếu đã tăng giá trong hai ngày tiếp theo và hiện có giá trị hơn một trong những cổ đông lớn của Rivian, Ford Motor, mặc dù công ty khởi nghiệp này phải đến tháng XNUMX năm XNUMX mới bắt đầu vận chuyển xe.

Tiền kỹ thuật số bùng nổ. Bitcoin đạt kỷ lục gần 69,000 USD vào ngày 5 tháng 2. Trong khi đó, các chỉ số chứng khoán lớn của Phố Wall chỉ giảm XNUMX% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tuần trước.

Lạm phát là mối lo ngại lớn của thị trường trong những tháng gần đây khi các nhà đầu tư và nhà phân tích tự hỏi liệu sự gián đoạn chuỗi cung ứng và tình trạng thiếu lao động có tồn tại trong thời gian ngắn hay không.

Ngân hàng trung ương các nước phát triển tiếp tục khẳng định lạm phát gia tăng chỉ là tạm thời. Các quan chức Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã hạ thấp khả năng tăng lãi suất trong những tuần gần đây. Chủ tịch ECB Christine Lagarde cũng cho biết khả năng tăng lãi suất vào năm 2022 là rất mong manh.

Lợi suất thực trái phiếu của Đức giảm xuống âm 2.2%, gần mức thấp kỷ lục.

Shaniel Ramjee, nhà quản lý quỹ tại Pictet Asset Management, đã tích cực mua vào các cổ phiếu tăng trưởng như các công ty công nghệ xanh và chấp nhận rủi ro cao hơn khi mua cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

Ramjee cho biết: “Lợi nhuận thực âm đã khuyến khích việc chấp nhận rủi ro nhiều hơn”. Ông nói: Khi lạm phát ngày càng làm suy yếu giá trị danh mục đầu tư, các nhà đầu tư đang đầu tư vào các tài sản rủi ro hơn với lợi nhuận tiềm năng cao hơn để bù đắp lạm phát. “Tôi nghĩ lạm phát là động lực thúc đẩy sự phục hồi gần đây của chứng khoán.”

Khi lợi nhuận thực giảm, cổ phiếu công nghệ – vốn có triển vọng tăng trưởng trong tương lai – được hưởng lợi nhiều nhất. Chỉ số Nasdaq Composite tăng khoảng 10% trong tháng qua, gần gấp đôi chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones, chỉ số này đặt gánh nặng lớn lên các công ty tài chính và công nghiệp truyền thống.

Đối với tiền kỹ thuật số, hiệu suất của chúng trong môi trường lạm phát cao thực sự không rõ ràng. Các nhà đầu tư và nhà phân tích không đồng ý: liệu giá trị của đồng tiền kỹ thuật số có phải là do rủi ro bổ sung cho nhà đầu tư hay do vai trò của việc phòng ngừa lạm phát. Bitcoin được bán vào đầu năm nay trong bối cảnh lo ngại lạm phát ngày càng tăng.

Joel Kruger, chiến lược gia tiền tệ tại LMAX Group về trao đổi tiền điện tử và tiền tệ cho biết: “Môi trường có lợi nhuận thấp hơn và khẩu vị rủi ro gia tăng thực sự nói lên điều đó đối với tiền điện tử”. Tuy nhiên, nếu lạm phát tăng đến mức buộc Fed phải tăng lãi suất và giảm cho vay đối với nền kinh tế, điều đó có thể ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro tổng thể, ông nói.

Vũ Hảo (theo WSJ)

Theo dõi kênh Youtube | Đăng ký kênh telegram | Theo dõi trang Facebook