Nghiên cứu gần đây cho thấy Tổn thất tạm thời (IL) đang trở thành một vấn đề ngày càng nghiêm trọng đối với các nhà cung cấp thanh khoản trên Unwwap V3.

Theo báo cáo của Topaz Blue và Bancor Protocol công bố hôm thứ Tư, 49.5% nhà cung cấp thanh khoản (LP) cho Uniswap V3 có lợi nhuận âm do IL.

báo cáo nhấn mạnh Uniswap V3 tạo ra mức phí cao nhất so với bất kỳ nhà tạo lập thị trường tự động (AMM nào), nhưng IL thậm chí còn cao hơn mức phí kiếm được. Nghiên cứu hiện khuyến nghị hodl là lựa chọn tốt hơn cho các nhà cung cấp thanh khoản.

“LP trung bình trong hệ sinh thái Uniswap V3 bị ảnh hưởng về mặt tài chính do cách nó vận hành và sẽ có lợi hơn nếu giữ tài sản đơn giản.”

Khoản lỗ tạm thời là điều xảy ra với LP trên AMM khi giá giao ngay của tài sản mà họ thêm vào nhóm thanh khoản thay đổi. Bởi vì các nhà cung cấp thanh khoản kết hợp hai tài sản vào một vị trí nên tỷ lệ tiền ở vị trí đó sẽ thay đổi khi giá giao ngay của tài sản thay đổi.

Ví dụ: nếu người dùng cung cấp USDT và ETH có cùng giá trị (bằng USD) cho nhóm thanh khoản và giá ETH tăng, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ bắt đầu loại bỏ ETH khỏi nhóm để bán với giá cao hơn. Điều này dẫn đến sự suy giảm giá trị của vị thế, còn được gọi là tổn thất tạm thời.

Về vấn đề này, báo cáo lưu ý rằng việc cung cấp thanh khoản cho Uniswap V3 tiềm ẩn nhiều rủi ro cố hữu.

“Người dùng chọn không cung cấp thanh khoản có thể hy vọng tăng giá trị danh mục đầu tư nhanh hơn những người chủ động quản lý vị thế thanh khoản trên Uniswap V3.”

Tại thời điểm nghiên cứu, các nhóm được phân tích chiếm 43% tổng thanh khoản của Uniswap V3. Tổng cộng, họ đã tạo ra 199 triệu đô la phí từ ngày 5 tháng 20 đến ngày 2021 tháng 108.5 năm XNUMX thông qua khối lượng giao dịch là XNUMX tỷ đô la.

Trong thời gian đó, các nhóm này đã thiệt hại 260 triệu USD trong IL, dẫn đến tổng khoản lỗ ròng là 60 triệu USD.

Trong số 17 nhóm được phân tích, 80% có IL cao hơn mức phí mà các nhà cung cấp thanh khoản tính. Chỉ có 3 pool WBTC/USDC, AXS/WETH và FTM/WETH có lợi nhuận ròng dương. Một số nhóm mất hơn 50% như MKR/ETH với 74% người dùng báo cáo thua lỗ.

Phí và tổn thất tạm thời | Nguồn: Topaz Blue và Giao thức Bancor

Nghiên cứu cũng cố gắng xác định liệu chiến lược chủ động có tạo ra kết quả khác với chiến lược thụ động hay không. Người dùng tích cực điều chỉnh vị trí của họ thường xuyên hơn người dùng thụ động. Mặc dù báo cáo dự đoán rằng các nhà giao dịch ngắn hạn chủ động sẽ hoạt động tốt hơn các nhà giao dịch thụ động, nhưng không thể tìm thấy mối tương quan giữa các vị thế ngắn hạn và lợi nhuận cao hơn.

Trong số các phân đoạn thời gian được phân tích, chủ sở hữu hơn một tháng có kết quả tốt nhất, vì thực tế tất cả các khung thời gian dưới một tháng vẫn có IL cao hơn thu nhập.

Tỷ lệ IL/phí theo thời gian hoạt động | Nguồn: Topaz Blue và Giao thức Bancor

Các nhà cung cấp thanh khoản flash là nhóm duy nhất không bị lỗ tạm thời đáng kể.

Báo cáo đưa ra kết luận rõ ràng cho người dùng đang cân nhắc việc cung cấp thanh khoản trên Uniswap V3. Mặc dù có thể có những chiến lược giúp người chơi “thắng lớn” nhưng lợi nhuận kỳ vọng lại “phù hợp với lãi suất hàng năm của các sản phẩm ngân hàng thương mại phổ thông”.

Tham gia Bitcoin Magazine Telegram để theo dõi tin tức và bình luận bài viết này: https://t.me/coincunews

Ở nhà ở nhà

Theo Cointelegraph

Theo dõi kênh Youtube | Đăng ký kênh telegram | Theo dõi trang Facebook