Bitcoin đã chứng kiến ​​một đợt tăng giá ấn tượng kể từ khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) công bố phê duyệt Quỹ giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin (ETF) của ProShares vào đầu tháng 69,000, đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH) trên 10 USD vào ngày XNUMX tháng XNUMX .

Tâm lý trở nên chua chát khi các cơ quan quản lý từ chối đề xuất Spot ETF (Spot) của VanEck vào ngày 12 tháng 30. Điều này đã đẩy giá Bitcoin xuống mức thấp nhất trong 55,705 ngày là 19 vào ngày 58,966 tháng XNUMX. Đô la. Nó hiện đang ở mức $ XNUMX tại thời điểm viết bài.

Biểu đồ giá bitcoin | Nguồn: Tradingview

ETF là chứng khoán theo dõi tài sản hoặc rổ tài sản, trong trường hợp này là Bitcoin và có thể được giao dịch trên sàn giao dịch giống như bất kỳ cổ phiếu nào khác. Proshares Bitcoin ETF là quỹ đầu tiên được SEC chấp thuận sau hơn 20 hồ sơ.

Jan van Eck, Giám đốc điều hành của VanEck không hài lòng về sự từ chối, hãy nói:

“Chúng tôi thất vọng vì SEC đã từ chối phê duyệt Bitcoin ETF vật lý của chúng tôi.”

Sự khác biệt giữa giao dịch Bitcoin ETF hiện được chấp thuận trên các sàn giao dịch khác nhau của Hoa Kỳ như Nasdaq hoặc CBOE và Bitcoin ETF bị từ chối là đề xuất của VanEck nhắm vào thị trường giao ngay, trong khi ETF không được chấp thuận cho ETF dựa trên hợp đồng tương lai.

Van Eck tuyên bố rằng ETF trên thị trường giao ngay là lựa chọn tốt hơn:

“Chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư có thể truy cập BTC thông qua một quỹ được quản lý và cấu trúc ETF không có hợp đồng tương lai là cách tiếp cận ưu việt.”

Chủ tịch SEC, Gary Gensler trước đây đã bày tỏ sự ủng hộ đối với Bitcoin ETF, dựa trên hợp đồng tương lai thay vì giá giao ngay. Trong quyết định cuối cùng từ chối đơn đăng ký ETF của VanEck, SEC tuyên bố rằng sản phẩm này không đáp ứng các yêu cầu của “các quy tắc của sàn giao dịch quốc gia nhằm ngăn chặn các hành vi gian lận, gian lận và thao túng” cũng như “bảo vệ nhà đầu tư và lợi ích công cộng”. .

Hợp đồng tương lai thường là sản phẩm có rủi ro cao hơn

Tuy nhiên, có thể bằng cách từ chối ETF giao ngay của VanEck, các cơ quan quản lý tài chính ở Hoa Kỳ có thể đã tung ra một sản phẩm rủi ro hơn cho các nhà đầu tư muốn bảo vệ họ vì các tổ chức tài chính Phố Wall có thể lợi dụng biến động giá của Bitcoin.

Hợp đồng tương lai bắt buộc người nắm giữ hoặc người mua hợp đồng phải mua tài sản cơ bản hoặc người bán hợp đồng bắt buộc người bán phải bán và giao tài sản ở một mức giá xác định vào một ngày xác định trong tương lai, trừ khi người nắm giữ đóng vị thế của mình. trước ngày hết hạn.

Kết hợp với quyền chọn, những công cụ tài chính này thường được sử dụng để phòng ngừa các vị thế khác trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư hoặc để thu lợi từ hoạt động đầu cơ thuần túy mà không mua tài sản cơ bản. Những thị trường này thường bị chi phối bởi các nhà đầu tư tổ chức, những người có đủ nguồn lực để hấp thụ các khoản lỗ trong danh mục đầu tư của họ.

Mặc dù hợp đồng tương lai chỉ có thể được sử dụng để giảm thiểu rủi ro đối với hồ sơ của nhà đầu tư nhưng họ sẽ gặp rủi ro cao hơn khi sử dụng đòn bẩy trên thị trường này. Đòn bẩy là khả năng sử dụng nợ hoặc nợ làm vốn để giao dịch trên thị trường nhằm tăng lợi nhuận từ một vị thế. Nó chủ yếu được các nhà đầu tư sử dụng để tăng sức mua của họ trên thị trường lên nhiều lần.

Ngoài ra còn có đòn bẩy trên thị trường giao ngay, nhưng ảnh hưởng của nó ít hơn đáng kể. Tuy nhiên, với hợp đồng tương lai, đòn bẩy có thể lên tới 95%, điều đó có nghĩa là nhà đầu tư có thể dễ dàng mua hợp đồng quyền chọn với 5% số vốn cần thiết và vay phần còn lại. Điều này có nghĩa là bất kỳ biến động nhỏ nào về giá của tài sản cơ bản sẽ có tác động lớn đến hợp đồng, dẫn đến yêu cầu ký quỹ cho các nhà đầu tư do buộc phải thanh lý hợp đồng tương lai.

Lệnh gọi ký quỹ là tình huống khi giá trị lợi nhuận của nhà đầu tư giảm xuống dưới mức yêu cầu của sàn giao dịch hoặc nhà môi giới. Lệnh gọi yêu cầu nhà đầu tư gửi một số tiền gọi là “Ký quỹ duy trì” vào tài khoản để đáp ứng số tiền tối thiểu cho phép. Nó cũng có thể dẫn đến việc các nhà đầu tư phải bán các tài sản khác trong danh mục đầu tư của mình để bù đắp số tiền đó.

Điều quan trọng cần lưu ý là rủi ro của hợp đồng tương lai không liên quan gì đến bản chất của các sản phẩm cơ bản mà liên quan đến phương pháp luận - cách thức giao dịch hợp đồng tương lai trên thị trường. Du Jun, đồng sáng lập Sàn giao dịch Huobi, nói về quyết định của SEC:

“Với tình hình hiện tại, ETF dựa trên hợp đồng tương lai có thể là lựa chọn tốt nhất được SEC chấp thuận. Đúng là các quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai có xu hướng phức tạp hơn và rủi ro hơn, nhưng chúng có một số tính năng phù hợp với yêu cầu của SEC. “

Jun tin rằng các cơ quan quản lý vẫn chưa phát triển quy trình ấn định giá trên thị trường giao ngay của BTC, khiến họ tin rằng giá dễ bị giả mạo. Do đó, các quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai được tách trực tiếp khỏi BTC mang lại sự bảo vệ tốt hơn cho các nhà đầu tư.

Ngoài ra, các quỹ ETF dựa trên hợp đồng tương lai cung cấp cho các nhà đầu tư tùy chọn sử dụng cả BTC dài hạn và ngắn hạn, bảo vệ tài sản BTC của họ thay vì nắm giữ cổ phiếu BTC được ký gửi thực tế.

Antoni Trenchev, đồng sáng lập nền tảng giao dịch tiền điện tử Nexo, cho biết:

“SEC dường như chưa sẵn sàng phê duyệt các quỹ ETF giao ngay. Tôi có cảm giác mơ hồ rằng điều này sẽ xảy ra trong thời gian ngắn và trung hạn một khi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ bị thuyết phục về chính sách của họ cũng như cách họ xử lý Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác.

Tuy nhiên, không phải tất cả những người tham gia thị trường đều tích cực về cách tiếp cận của SEC. Marie Tatibouet, Giám đốc Tiếp thị của sàn giao dịch Gate.io, cho biết:

“SEC Hoa Kỳ phải mất khoảng bốn năm để tìm ra cách thức hoạt động của quỹ ETF tương lai Bitcoin. Bạn có thể sẽ cần thêm hai đến ba năm nữa để tìm ra cách vận hành quỹ ETF giao ngay. “

Tatibouet cho biết đây có thể là một trong những lý do khiến SEC chấp thuận ETF vì hợp đồng tương lai BTC không liên kết trực tiếp với giá Bitcoin mà là với giá hợp đồng tương lai Bitcoin – “dễ thao túng” hơn so với hợp đồng tương lai giá thị trường giao ngay đó.

Canada hỗ trợ ETF bitcoin giao ngay

Mặc dù việc ra mắt quỹ ETF tương lai Bitcoin ở Mỹ được cộng đồng ca ngợi là một bước ngoặt lớn đối với thị trường nhưng đây không phải là quốc gia đầu tiên cho phép các quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử. Người hàng xóm thân thiện của Hoa Kỳ, Canada, đã giao dịch Bitcoin ETF trên nhiều sàn giao dịch khác nhau kể từ đầu năm nay.

Canada đã cấp phép cho Bitcoin ETF đầu tiên ở Bắc Mỹ vào tháng 1.4, có mục đích Bitcoin ETF, một Bitcoin ETF được ký gửi vật lý đã gây được tiếng vang lớn kể từ khi thành lập. Ngay sau đó, Evolve Investments cũng ra mắt Evolve Bitcoin ETF, đây cũng là một ETF giao ngay. Mục đích Bitcoin ETF và Evolve Bitcoin ETF hiện quản lý tài sản lần lượt là 203 tỷ USD và XNUMX triệu USD. Các công ty đứng sau các quỹ ETF này tiếp tục tung ra các quỹ ETF dựa trên ether sau thành công của Bitcoin ETF.

Jun chỉ ra sự khác biệt trong bối cảnh pháp lý ở Hoa Kỳ và Canada:

“Môi trường pháp lý của Canada linh hoạt hơn và Canada tập trung hơn vào đổi mới. Quốc gia này thường đi đầu trong đổi mới tài chính, chẳng hạn như quỹ ETF hiện đại đầu tiên vào năm 1990 và lần đầu tiên ra mắt quỹ ETF cần sa vào năm 2017. Nhưng môi trường pháp lý đối với thị trường Hoa Kỳ chặt chẽ hơn nhiều. “

Nhà giao dịch huyền thoại Peter Brandt đưa ra góc nhìn mới về vấn đề này đề cập đến rằng những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin nên từ chối ETF trên thị trường giao ngay của Hoa Kỳ.

“Theo ý kiến ​​​​của tôi, những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin nên từ chối các quỹ ETF giao ngay của Hoa Kỳ. Lịch sử lưu trữ giá trị của Bitcoin phụ thuộc vào sự khan hiếm và thậm chí không dễ mua. Chúng ta đừng khuyến khích Phố Wall tham lam chuyển BTC thành máy bán hàng tự động. Nói không với ETF. “

Liệu ETF có hỗ trợ sự phát triển của BTC như một tài sản trong thời gian dài theo cách dự định ban đầu không? Không thể phủ nhận rằng sự phát triển của các quỹ ETF tiền điện tử đã có tác động rất lớn đến tâm lý thị trường và do đó, cuối cùng, giá Bitcoin vẫn là trọng tâm của toàn bộ cuộc thảo luận.

Tham gia Bitcoin Magazine Telegram để theo dõi tin tức và bình luận bài viết này: https://t.me/coincunews

Thầy giáo

Theo Cointelegraph

Theo dõi kênh Youtube | Đăng ký kênh telegram | Theo dõi trang Facebook