Sàn giao dịch Deribit là sàn dẫn đầu tuyệt đối trong thị trường quyền chọn Bitcoin (BTC) và vào ngày 24 tháng 25, chỉ báo độ lệch delta XNUMX% báo hiệu rằng tâm lý đang trở nên “nhìn chung bi quan hơn” đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp.

Chúng tôi đã thấy lãi suất trái phiếu 25 delta tăng từ khoảng % lên gần 10-15% kể từ đầu tháng XNUMX cho đến ngày đáo hạn, hàm ý tâm lý chung là giảm giá.
Phí bảo hiểm chiết khấu ngày càng trở nên đắt hơn.
Trong ngắn hạn, quá trình này có mức giá tối đa là 58,000 USD. https://t.co/jhpT1riX3g

– Ghi nợ (@DeribitExchange) Tháng Mười Một 24, 2021

Giá bitcoin dường như đã đi theo một kênh giảm dần kể từ ngày 9 tháng 22, do đó, tín hiệu “giảm giá” có thể phản ánh mức giảm 69,000% so với mức cao nhất mọi thời đại là XNUMX USD.

Độ lệch delta 25% so sánh các tùy chọn theo dõi cuộc gọi (mua) và đặt (bán). Nó chuyển sang dương nếu phí quyền chọn bán cao hơn các quyền chọn mua rủi ro tương tự, cho thấy tâm lý giảm giá.

Điều ngược lại xảy ra khi các nhà tạo lập thị trường dốc lên và điều này khiến chỉ báo độ lệch delta 25% đi vào vùng âm.

Các kết quả từ 8% tiêu cực đến 8% tích cực thường được coi là trung tính, vì vậy phân tích của Deribit là chính xác khi nói rằng có sự thay đổi đáng kể thành “nỗi sợ hãi” vào ngày 23 tháng 26, nhưng chuyển động đó vào ngày 8 tháng XNUMX ở mức XNUMX% không còn hỗ trợ các nhà giao dịch nữa. ' lập trường giảm giá.

Điều gì đã xảy ra trên thị trường tương lai?

Để xác nhận xem động thái này có dành riêng cho công cụ này hay không, người ta cũng nên phân tích thị trường tương lai.

Phí bảo hiểm tương lai - còn được gọi là "lãi suất cơ bản" - đo lường sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai dài hạn và mức thị trường giao ngay hiện tại. Ở những thị trường lành mạnh, mức phí bảo hiểm hàng năm được mong đợi là từ 5 đến 15%, tình huống này được gọi là contango.

Khoảng cách giá này là do người bán tính nhiều tiền hơn để giữ lại các khoản thanh toán lâu hơn và cảnh báo màu đỏ xuất hiện khi chỉ báo mờ dần hoặc chuyển sang âm, được gọi là "hồi quy".

Ngược lại với các quyền chọn delta, giảm giá 25%, đã trở thành “nỗi sợ hãi”, thước đo rủi ro chính cho hợp đồng tương lai từ ngày 16 tháng 25 đến ngày 11 tháng XNUMX tương đối ổn định ở mức XNUMX% và không ở mức giảm giá.

Thương nhân chủ yếu sử dụng quyền chọn mua

Tại sao các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường sử dụng thị trường quyền chọn Bitcoin lại tính phí cao như vậy cho quyền chọn bán chỉ có thể được suy đoán. Họ có thể lo ngại rủi ro sắp xảy ra sau khi Ủy ban Thượng viện Hoa Kỳ có được thông tin về việc phát hành stablecoin vào ngày 23/XNUMX.

Vào cùng ngày thứ Ba, Hội đồng Thống đốc của Hệ thống Dự trữ Liên bang đã công bố tiến hành một loạt “chạy nước rút chính sách” nhằm cung cấp sự rõ ràng về quy định trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Cơ quan quản lý có khả năng điều chỉnh các tiêu chuẩn tuân thủ và thực thi phù hợp với luật pháp và quy định hiện hành.

Tuy nhiên, điều đó không giải thích được tại sao những bất ổn này không được phản ánh trên thị trường tương lai Bitcoin. Vì vậy, câu hỏi đặt ra là liệu chỉ báo độ lệch 25% có nên được bỏ qua trong trường hợp này hay không.

Quyền chọn Bitcoin hết hạn vào ngày 31 tháng 60 nắm giữ 13.4% lãi suất mở hiện tại với tổng trị giá 60,000 tỷ USD. Như biểu đồ trên cho thấy, hầu như không có lợi nhuận đối với quyền chọn bán (put option) trên XNUMX USD.

Vì quyền chọn mua (gọi) cao hơn 145% so với mức bảo vệ ngày 31 tháng 25, người ta không nên lo lắng quá nhiều về cách các nhà tạo lập thị trường đánh giá các công cụ này. Do đó, bất chấp cảnh báo giảm dần của Deribit, độ lệch delta XNUMX% không phải là vấn đề đáng lo ngại vào lúc này.

Các quan điểm và ý kiến ​​bày tỏ ở đây chỉ là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Cointelegraph. Mọi hoạt động đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro. Bạn nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.