Đó là một mùa hè nhàm chán đối với các nhà giao dịch tích cực trên thị trường Bitcoin. Tiền điện tử hàng đầu hiện đang giao dịch trong phạm vi hẹp trên 30,000 USD, chưa bằng một nửa mức cao nhất mọi thời đại mà nó đạt được chỉ 2 tháng trước.

Nguồn: TradingView

Nhưng một số nhà giao dịch quyền chọn luôn bận rộn và thực hiện các chiến lược tương đối rủi ro để tận dụng sự hợp nhất giá. Một trong những chiến lược này là sử dụng “ngăn chặn ngắn”, về cơ bản là đặt cược rằng giá Bitcoin sẽ không sớm bùng nổ.

QCP Capital có trụ sở tại Singapore cho biết vào ngày 30 tháng XNUMX:

“Giao dịch yêu thích của chúng tôi là bán lại BTC trong phạm vi từ 30,000 đến 40,000 USD. Với mức kháng cự tâm lý ở mức 40,000 đô la và mức hỗ trợ mạnh mẽ ở mức 30,000 đô la, rất có khả năng giao dịch BTC trong ngắn hạn trong khu vực 10,000 đô la, điều này có thể dẫn đến sự sụp đổ về biến động tiềm tàng.

Tuần này, QCP cho biết niềm tin của họ vào Short Strangle sẽ được củng cố do không có bất kỳ chất xúc tác nào tác động đến thị trường ngắn hạn.

“Hiện tại, kế hoạch giao dịch BTC của chúng tôi đang đi theo tín hiệu tương tự vào năm 2018. Chúng tôi dự đoán một môi trường giao dịch ảm đạm (gọi tắt là biến động) từ đây cho đến tháng XNUMX, sau đó là một đợt phục hồi.”

Chiến lược siết cổ ngắn hạn liên quan đến việc bán các quyền chọn mua và bán ở mức thua lỗ (OTM) với cùng ngày hết hạn. Quyền chọn mua OTM là quyền chọn có giá thực hiện cao hơn giá Bitcoin hiện tại, trong khi quyền chọn bán OTM có giá thực hiện thấp hơn giá Bitcoin hiện tại. Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch ở mức 33,672 USD. Do đó, quyền chọn mua với giá 33,672 USD và quyền chọn bán với giá thực hiện thấp hơn là OTM.

Theo nền tảng Laevitas có trụ sở tại Thụy Sĩ, dữ liệu Dieibit cho thấy mức độ tập trung cao của lãi suất mở ở mức 30,000 USD quyền chọn bán và 40,000 USD quyền chọn mua, diễn ra vào ngày 30/30/30,000. Điều này có nghĩa là các giao dịch bán khống gần đây nhất chủ yếu liên quan đến việc bán quyền chọn bán 40,000 USD và quyền chọn mua XNUMX USD sẽ hết hạn vào tháng Bảy.

Tùy chọn bitcoin OPI theo giá thực hiện khi nó đã hết hạn nhập 30 tháng XNUMX | Nguồn: Laevitas, Deribit

Giám đốc điều hành Delta Exchange Pankaj Balani cho biết:

“Đây hiện là giao dịch phổ biến nhất. Trong tháng 30,000, lãi suất mở đối với quyền chọn bán ở mức thực hiện 40,000 USD và quyền chọn mua ở mức thực hiện XNUMX USD vẫn cao nhất khi các nhà giao dịch viết phạm vi này để thu chênh lệch giá. “

Một lót ván đặt cược rủi ro?

Bán một cổ phiếu bị siết cổ cũng giống như có cái nhìn bi quan về sự biến động tiềm ẩn – mức giá dự kiến ​​sẽ tăng và giảm trong một khoảng thời gian. Sự biến động tiềm ẩn có tác động tích cực đến giá quyền chọn vì nhu cầu phòng ngừa rủi ro thường tăng lên trong những thời điểm không chắc chắn. Chỉ báo này giảm trong quá trình củng cố và tăng khi có chuyển động xu hướng mạnh.

Khi các nhà giao dịch bán khống cổ phiếu bằng cách bán quyền chọn mua ở mức giá thực hiện cao hơn và quyền chọn bán ở mức giá thực hiện thấp hơn, về cơ bản họ đang đặt cược rằng thị trường sẽ củng cố, tạo ra sự biến động tiềm ẩn và giá của quyền chọn.

Người bán quyền chọn mua tự bảo hiểm cho mình khỏi sự biến động đi lên trên một mức giá nhất định và nhận được khoản bồi thường hoặc phí bảo hiểm khi chấp nhận rủi ro. Đó là số tiền tối đa mà người bán cuộc gọi có thể kiếm được và người mua cuộc gọi có thể bị mất.

Người bán quyền chọn bán cũng đưa ra biện pháp bảo vệ khỏi việc giảm xuống dưới một mức giá nhất định và nhận được phí bảo hiểm cho sự bảo vệ này. Đây là lợi nhuận tối đa mà người bán quyền chọn bán có thể kiếm được và số tiền tối đa mà người mua có thể mất.

Vì vậy, khi các nhà giao dịch bán khống, lợi nhuận bị giới hạn ở mức chênh lệch mà họ nhận được khi mua bán ngắn hạn và đặt lệnh; nghĩa là cung cấp sự bảo vệ chống lại các chuyển động tăng và giảm. Tuy nhiên, khoản lỗ có thể rất lớn nếu thị trường vượt ra khỏi một phạm vi, cho thấy sự tăng hoặc giảm mạnh và người mua yêu cầu bảo hiểm quyền chọn mua/bán.

Ví dụ: giả sử một nhà giao dịch dự đoán rằng phạm vi của Bitcoin sẽ duy trì từ 30,000 đô la đến 40,000 đô la và bóp nghẹt Deribit bằng cách đặt lệnh bán 30,000 đô la và lệnh gọi 40,000 đô la hết hạn vào ngày 30 tháng XNUMX.

Lệnh đặt 30,000 USD hiện trả mức chênh lệch là 0.0365 BTC và lệnh đặt 40,000 USD trả 0.0169 BTC. Vì vậy, bằng cách bán cả hai, người bán sẽ nhận được tổng chênh lệch là 0.0534 BTC (khoảng 1,794 USD với giá Bitcoin là 33,600 USD).

mô phỏng S.bóp cổ thật mạnh tới người xây dựng chiến lược từ Deribit | Nguồn: Deribit

Các nhà giao dịch vẫn có 0.0534 BTC, hoặc 1,794 USD nếu Bitcoin nằm trong khoảng từ 30,000 USD đến 40,000 USD trước ngày 30 tháng 3. Deribit giải quyết các hợp đồng quyền chọn vào lúc 00:40,000 chiều (Giờ nhóm tổng hợp). Vị thế sẽ thua lỗ nếu Bitcoin giao dịch trên 30,000 USD hoặc dưới XNUMX USD khi hết hạn.

Về mặt lý thuyết, thị trường có thể tăng đến vô cùng và giảm xuống 0, nghĩa là khoản lỗ là bội số của mức tăng tối đa, như được biểu thị bằng chữ U đảo ngược trong biểu đồ bên dưới.

mô phỏng HHồ sơ rủi ro – khen thưởng S.mặt nóng về công cụ xây dựng chiến lược từ Deribit | Nguồn: Deribit

Như Charles M. Cottle, tác giả cuốn “Giao dịch quyền chọn: Thực tế tiềm ẩn”, đã viết trong cuốn sách của mình:

“Tình huống lý tưởng để người bán siết cổ chấp nhận chênh lệch giá là ngủ quên sau khi bắt đầu giao dịch và thức dậy ở mức thực hiện khi hết hạn với giá của tài sản cơ bản.” (Trong trường hợp này là ở mức 30,000 USD hoặc 40,000 USD hoặc bất kỳ nơi nào trong khu vực này).

Tuy nhiên, thị trường không bao giờ cho phép các nhà giao dịch, đặc biệt là người bán quyền chọn nghỉ ngơi.

“Hãy cẩn thận khi bán chênh lệch giá,” Cottle lưu ý trong cuốn sách, nói rằng theo thời gian, thị trường sẽ ảnh hưởng đến ví của nhà giao dịch, khiến họ phải phản ứng để phòng thủ.

Ví dụ: nếu Bitcoin tăng lên trên 40,000 USD trong vài ngày tới, mức chênh lệch sẽ tăng lên khi gọi 40,000 USD, dẫn đến thua lỗ cho người bán. Do đó, người bán có thể phải hủy vị thế của mình hoặc mua tiền điện tử trên thị trường giao ngay hoặc thị trường tương lai để bù lỗ trong cuộc gọi ngắn hạn.

Nói cách khác, bán quyền nắm giữ và sau đó quản lý vị thế là một nỗ lực tốn kém, phù hợp nhất với các nhà giao dịch hoặc tổ chức có nguồn cung vốn lớn.

Vẫn được hỗ trợ

Mặc dù đây là một vụ đặt cược rủi ro nhưng QCP Capital và các công ty thương mại khác đã ủng hộ việc siết cổ ngắn hạn trong một thời gian dài. Shiillian Tang, giám đốc đầu tư của quỹ phòng hộ tiền điện tử LedgerPrime trị giá 135 triệu USD, cho biết vào tháng trước:

“Bán quyền chọn mua và quyền chọn bán hoặc siết cổ sẽ kiếm được lợi nhuận nếu chúng tôi cho rằng thị trường đang củng cố quanh các mức đó.”

Đó là bởi vì biến động tiềm năng trong một tháng của Bitcoin được giao dịch trên mức trung bình trong suốt thời gian tồn tại của nó và biến động thực sự sau khi nó bị bán tháo vào giữa tháng 5. Nói cách khác, bán. Biến động tiềm ẩn là trung bình và có tính chu kỳ: giai đoạn biến động cao, sau đó là sự củng cố của biến động thấp.

Tiềm năng biến động của Bitcoin trong 1 tháng tại ATM | Nguồn: Skew

Khả năng biến động trong một tháng đạt đỉnh điểm vào ngày 23 tháng 140, ở mức hơn 83%. Tại thời điểm viết bài, chỉ số này là 76%. Tuy nhiên, theo Skew, nó vẫn cao hơn mức trung bình suốt đời là XNUMX%.

Bali nói:

“Nếu Bitcoin giữ mức thấp hơn của phạm vi hiện tại một cách thuyết phục, hãy kỳ vọng hoạt động bán mạnh trong phạm vi và khả năng biến động. Biến động tiềm năng trong 7 ngày là 87% trong khi biến động thực tế là 74%.

Theo Luuk Strijers, giám đốc thương mại của Deribit, những chiến lược có độ biến động thấp này đôi khi được giao dịch nhưng chưa chiếm một phần đáng kể trong khối lượng giao dịch.

Minh Anh

Theo Coindesk

Theo dõi kênh Youtube | Đăng ký kênh telegram | Theo dõi trang Facebook