Ngành công nghiệp tiền điện tử luôn nhộn nhịp với một số tài sản kỹ thuật số, token là một trong số đó. Nghiên cứu về tính kinh tế của mã thông báo tiền điện tử hoặc tiền điện tử được gọi là mã thông báo. Về cơ bản, nó liên quan đến việc nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu và cung cấp mã thông báo. Các yếu tố bao gồm chất lượng, phân phối và sản xuất mã thông báo tiền điện tử. Nhưng mã thông báo tiền điện tử là gì và tại sao chúng lại phổ biến đến vậy? Chúng tôi làm sáng tỏ các lớp khác nhau của kinh tế học mã thông báo để giúp bạn hiểu rõ hơn.

Tokenomics cho mã thông báo tiền điện tử là gì?

Mã thông báo tiền điện tử trong trường hợp bất kỳ ai cần nhớ lại định nghĩa - về cơ bản là một loại tiền điện tử dựa trên nền tảng chuỗi khối có thể trao đổi với một chuỗi khối khác và điều đó mang lại nhiều ưu đãi cho những người nắm giữ mã thông báo nói trên. 

Bây giờ, tokenomics. Thuật ngữ này được hình thành bằng cách ghép hai từ mã thông báo và kinh tế. Vì vậy, từ tokenomics về cơ bản chỉ ra tính kinh tế của token tiền điện tử; tokenomics đề cập đến tất cả các đặc tính của một token tiền điện tử khiến nó trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Cơ chế mã thông báo cho một mã thông báo tiền điện tử cụ thể thường được thảo luận kỹ lưỡng trong báo cáo chính thức của dự án và nó sẽ giúp bạn nắm bắt được chức năng, mục tiêu, chính sách phân bổ, v.v. của mã thông báo tiền điện tử.    

Là nhà đầu tư, tại sao bạn cần biết về tokenomics?

Điều cần thiết là các nhà đầu tư phải biết các yếu tố cung và cầu của thị trường tiền điện tử vì những lý do sau:

• Nó cung cấp sự hiểu biết về hiệu suất ngắn hạn của thị trường tiền điện tử, theo cuốn sách Margin of Safety của Seth Klarman.
• Tokenomics giúp xác định giá trị tương lai của một tài sản.
• Nó cung cấp cái nhìn sâu sắc về khả năng sinh lời của một tài sản tiền điện tử so với tài sản khác trong tương lai.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên nhớ các yếu tố sau giúp nắm bắt được tokenomics:

• Bạn nên tìm hiểu cách sử dụng tiền kỹ thuật số và kết nối trực tiếp giữa các dịch vụ đang được xây dựng và tài sản kỹ thuật số.
• Tìm hiểu tổng số mã thông báo hiện có, giới hạn số lượng tồn kho trong tương lai và thời điểm chúng sẽ được tạo.
• Cần biết về chủ sở hữu của đồng tiền kỹ thuật số và liệu đồng tiền đó có được bảo lưu để phát hành sau này cho các nhà phát triển đồng tiền hay không.

Tại sao Tokenomics lại quan trọng khi đầu tư vào tiền điện tử?

Trong cuốn sách đầu tư nổi tiếng của mình, Biên độ an toàn, huyền thoại đầu tư giá trị Seth Klarman giải thích rằng “Trong ngắn hạn, chỉ riêng cung và cầu sẽ quyết định giá thị trường”. Nếu chúng tôi tin điều đó là đúng và nó áp dụng cho các tài sản tiền điện tử sử dụng công nghệ chuỗi khối cũng như thị trường chứng khoán thì việc hiểu các yếu tố sẽ tác động đến cung hoặc cầu là có tầm quan trọng sống còn đối với cả nhà đầu cơ và nhà đầu tư. 

Trong trường hợp đó, có một số yếu tố cần xem xét khi xem xét hệ thống kinh tế mã hóa tiền điện tử. Có lẽ điều quan trọng nhất là hiểu cách sử dụng tiền kỹ thuật số. Có mối liên hệ rõ ràng giữa việc sử dụng nền tảng hoặc dịch vụ đang được xây dựng và tài sản không? Nếu có, rất có thể một dịch vụ đang phát triển sẽ yêu cầu mua và sử dụng, điều này cuối cùng sẽ giúp tăng giá. Nếu không có thì token có thể dùng để làm gì?

Các câu hỏi quan trọng khác cần trả lời bao gồm: 

• Hiện tại có bao nhiêu đồng xu hoặc mã thông báo tồn tại? 
• Có bao nhiêu cái sẽ tồn tại trong tương lai và khi nào chúng sẽ được tạo ra? 
• Ai sở hữu những đồng tiền này? Có một số dành riêng để phát hành trong tương lai cho các nhà phát triển? 
• Có thông tin nào cho thấy một số lượng lớn tiền xu đã bị mất, bị đốt, bị xóa hoặc bằng cách nào đó không thể sử dụng được không?

Các yếu tố ảnh hưởng đến token tiền điện tử

Đối với những người mới bắt đầu bước vào lĩnh vực tiền điện tử, điều quan trọng là phải biết các yếu tố thậm chí có thể ảnh hưởng từ xa đến giá trị của mã thông báo tiền điện tử.

1.Phân phối và phân bổ token

Một trong những yếu tố chính quyết định giá trị của mã thông báo tiền điện tử là cách mã thông báo được phân phối. Có hai cách để tạo mã thông báo tiền điện tử – bằng cách khai thác trước hoặc bằng cách ra mắt công bằng. Với cụm từ “ra mắt công bằng”, chúng tôi muốn nói rằng tiền điện tử được khai thác, kiếm được, sở hữu và quản lý bởi cộng đồng ngay từ đầu. Đó là một mạng lưới phi tập trung và không có khái niệm phân bổ tư nhân nào tồn tại ở đây. Tuy nhiên, với việc khai thác trước, một phần tiền được tạo ra (khai thác) và phân phối trước khi nó được tung ra công khai. Một phần số xu được bán cho những người mua tiềm năng trong đợt chào bán tiền xu ban đầu (ICO). Đây là một cách để thưởng cho những người sáng lập, thợ mỏ và nhà đầu tư ban đầu những đồng tiền mới được đúc.

Vì vậy, nếu bạn muốn đảm bảo rằng dự án bạn đang đầu tư là hợp pháp và đầy tham vọng, hãy đảm bảo rằng dự án đó phân phối mã thông báo của mình cho người dùng tiềm năng.

2. Cung cấp token

Một thông số rất quan trọng cần có để nghiên cứu hệ thống mã thông báo của tiền điện tử là việc cung cấp mã thông báo. Có ba loại nguồn cung cấp mã thông báo tiền điện tử – nguồn cung lưu hành, tổng nguồn cung và nguồn cung tối đa. Nguồn cung lưu hành đề cập đến số lượng token tiền điện tử được phát hành công khai và đang được lưu hành. Trong khi đó, tổng nguồn cung là số lượng token hiện có, trừ đi tất cả các token đã bị đốt. Nó được tính bằng tổng số token hiện đang lưu hành và số token bị khóa bằng cách nào đó. Cuối cùng, không thể nhầm lẫn tổng nguồn cung với nguồn cung tối đa, định lượng số lượng mã thông báo tối đa sẽ được tạo.

Nhận thấy việc cung cấp mã thông báo có thể là một dấu hiệu tốt về tương lai của nó. Nguồn cung cấp mã thông báo lưu hành được các nhà phát triển tăng lên bằng cách khai thác tích cực. Nếu nguồn cung lưu hành tiếp tục tăng thì các nhà đầu tư có thể kỳ vọng giá trị của token sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu có quá nhiều token được phát hành thì giá trị cũng có thể giảm theo.

3. Vốn hóa thị trường của token

Trong bối cảnh tiền điện tử, vốn hóa thị trường hoặc vốn hóa thị trường là số liệu được sử dụng để xác định mức độ phổ biến của mã thông báo. Nó được tính bằng cách nhân giá thị trường hiện tại của token với nguồn cung lưu hành. Giới hạn thị trường là một chỉ báo tốt về giá trị của mã thông báo, ngay cả trong thời gian dài. Do đó, tiền điện tử có vốn hóa nhỏ sẽ rủi ro hơn. Trong khi tiền điện tử có vốn hóa lớn thường có khả năng đảm bảo lợi nhuận và an toàn tốt hơn.

4. Mô hình mã thông báo

Mỗi mã thông báo tiền điện tử đều có một mô hình xác định giá trị cuối cùng của nó. Một số token có tính lạm phát, đó là lý do tại sao chúng không có nguồn cung tối đa và có thể tiếp tục khai thác theo thời gian. Hoàn toàn ngược lại là các token giảm phát trong đó nguồn cung cấp token bị giới hạn ở mức cung cấp tối đa. Mã thông báo giảm phát rất hữu ích để tránh lưu hành các đồng tiền chưa bán được và thường không bị ảnh hưởng bởi biến động của thị trường. Mặt khác, các token lạm phát làm rất tốt việc khuyến khích người khai thác, người ủy quyền và người xác thực trong mạng.

5. Ổn định giá cả

Tokenomics cũng chỉ ra tầm quan trọng của việc nghiên cứu ý nghĩa của sự ổn định giá cả. Tiền điện tử được biết đến với tính biến động của chúng, điều này không phải lúc nào cũng có lợi cho nhà đầu tư. Biến động thường có thể dẫn đến sự quan tâm giảm dần của các nhà đầu tư. Hơn nữa, những biến động thậm chí có thể dẫn đến việc mạng bị hạn chế.

Các nhà đầu tư nên đảm bảo rằng dự án đang làm mọi cách để chống lại những biến động đó. Thách thức có thể được giải quyết bằng cách đảm bảo có đủ token để phù hợp với mức cung. Điều này sẽ ổn định giá và do đó, các nhà đầu tư có thể sử dụng token cho mục đích dự định của mình. Tokenomics cũng có thể giúp các nhà phát triển ổn định giá bằng cách tạo ra trạng thái cân bằng.

• 

Mô hình mã thông báo

Lạm phát

Giống như đồng đô la Mỹ, mã thông báo lạm phát sẽ liên tục được in/sản xuất theo thời gian mà không có nguồn cung tối đa.

Lạm phát vẫn là một khái niệm bị hiểu sai. Lạm phát không phải là sự tăng giá tài sản mà là sự sụt giảm sức mua. Một loại tiền tệ có thể có cùng mức giá và vẫn giảm giá trị thực nếu 10% tài sản đó được phát hành ra thị trường.

Hầu hết bằng chứng cổ phần các token như Ethereum và Polkadot có tính lạm phát để thưởng cho những người xác thực và ủy quyền mạng, những người chịu trách nhiệm xác thực các giao dịch trong mạng blockchain. Ví dụ: Cosmos(ATOM) có tỷ lệ lạm phát là 7.5–20% tùy thuộc vào tổng số tiền đặt cược.

Mặc dù nó không phải là tài sản tiền điện tử nhưng USD là một loại tiền tệ có xu hướng lạm phát.

Tuy nhiên, có những loại tiền điện tử như Dogecoin và Grin có nguồn cung không giới hạn. Điều này làm cho nguồn cung cấp mã thông báo của họ cũng không giới hạn. Vào tháng 2021 năm 131.13, nguồn cung Dogecoin lưu hành là XNUMX tỷ. Nguồn cung doge không xác định khiến nó trở nên lạm phát và chính hệ thống mã thông báo này đã khiến Doge trở nên rất phổ biến.

Một khía cạnh khác của kinh tế học mã thông báo là việc đốt một số đồng tiền nhất định để giảm nguồn cung của chúng và làm tăng giá trị đồng xu và mã thông báo. Càng sử dụng nhiều đồng tiền kỹ thuật số thì càng có nhiều mã thông báo bị đốt cháy.

• 

Mô hình mã thông báo kép

Trong mô hình này, 2 mã thông báo riêng biệt được sử dụng trong cùng một chuỗi khối, trong đó một mã thông báo được sử dụng làm tùy chọn cấp vốn và mã thông báo còn lại được sử dụng cho tiện ích. Loại mô hình mới này là kết quả của các quy định áp dụng đối với ICO không được kiểm soát. Ngoài sự an toàn bổ sung của mã thông báo kép, chúng còn cho phép các dự án linh hoạt hơn vì cả hai mã thông báo đều có thể có thuộc tính riêng.

Ví dụ: Vechain và VechainThor(VET/VTHO), MakerDAO(MKR/DAI)

Đối với Vechain, VET là token chính của blockchain trong đó chức năng chính của nó là chuyển giá trị trên blockchain và kích hoạt các hợp đồng thông minh. VTHO, mã thông báo 'năng lượng' hoạt động như khí đốt để cung cấp năng lượng cho các giao dịch hợp đồng thông minh. Mỗi VET tạo ra VTHO với tốc độ 0.000432 mỗi ngày. người dùng có thể đặt cược VET để tạo VTHO.

Mô hình giảm phát

Bitcoin đã đặt ra tiêu chuẩn ngành cho mô hình mã thông báo giảm phát. Trong mô hình này, có một số lượng mã thông báo nhất định sẽ được tạo và giới hạn đó không bao giờ được điều chỉnh tăng lên. Điều này tạo ra một loại tiền tệ giảm phát mà ngay cả khi nhu cầu tăng lên thì nguồn cung lại không tăng.

• Ưu điểm: Nguồn cung cấp token hạn chế sẽ tạo ra nhu cầu tự nhiên khi nguồn cung giảm dần. Nó cũng loại bỏ hoàn toàn nỗi lo lạm phát gây khó khăn cho tiền tệ fiat.
• Nhược điểm: Một số người thắc mắc liệu cơ cấu khuyến khích trong mô hình giảm phát cuối cùng có dẫn đến sự sụp đổ của nó hay không. Vì có giới hạn về số lượng token được sản xuất nên người dùng được khuyến khích tích trữ token chứ không phải chi tiêu chúng. Nếu không có đủ chi tiêu, hầu hết các token sẽ không còn được lưu hành và bản thân token sẽ trở nên kém giá trị hơn.

Ví dụ: Bitcoin (BTC), Cardano (ADA)

• 

Mô hình đảm bảo bằng tài sản

Một số loại tiền điện tử đã chọn sao lưu mã thông báo của họ sang một tài sản khác. Trong mô hình được hỗ trợ bằng tài sản này, người dùng có thể lấy giá trị từ mã thông báo dựa trên giá trị tài sản cơ bản của mã thông báo. Mã thông báo được hỗ trợ bằng tài sản nổi tiếng nhất (và gây nhiều tranh cãi) là Tether, được cho là được hỗ trợ bởi Đô la Mỹ.

• Ưu điểm: Với tính minh bạch phù hợp, mã thông báo được hỗ trợ bằng tài sản có thể tạo ra tài sản kỹ thuật số ổn định giúp loại bỏ sự biến động không mong muốn trong tiền điện tử.
• Nhược điểm: Mô hình này có thực sự minh bạch không? Chỉ cần hỏi Tether, công ty tuyên bố nắm giữ dự trữ Đô la Mỹ tương đương với nguồn cung cấp token đang tồn đọng. Điều này đã nhiều lần bị những người hoài nghi đặt ra nghi vấn (chưa kể Bộ Tư pháp Hoa Kỳ).

Ví dụ: Tether (USDT), Dai (DAI)

Các trường hợp sử dụng kinh tế mã thông báo

Nghiên cứu về kinh tế mã thông báo là một lĩnh vực khá mở rộng, với các xu hướng và nguyên tắc mới được công nhận mỗi ngày. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là các trường hợp sử dụng cũng xác định hướng đánh giá giá token. Nghiên cứu về các trường hợp sử dụng khác nhau của kinh tế mã thông báo có thể mang lại ấn tượng chi tiết về cách nó có thể xác định tương lai của công nghệ tiền điện tử và chuỗi khối. Dưới đây là một số trường hợp sử dụng đáng chú ý của kinh tế mã thông báo.

1. Đặt cọc 

Đặt cược là một trong những chủ đề đáng chú ý mà bạn có thể bắt gặp trong hướng dẫn về kinh tế học mã thông báo. Mạng lưu trữ giá trị trong ví bằng cách đặt cược và người xác thực có nhiều giá trị hơn trong ví của họ có thể có cơ hội nhận được phần thưởng lớn hơn khi xác minh giao dịch. Mô hình Bằng chứng cổ phần được ủy quyền là một ví dụ hoàn hảo về trường hợp sử dụng kinh tế mã thông báo trong việc đặt cược. Sự khác biệt chính của mô hình này với mô hình PoS là sự phân quyền và lựa chọn ngẫu nhiên. Do đó, những người tham gia có số tiền đặt cược cao nhất có thể khó nhận được phần thưởng xác thực liên tục. Vì vậy, nó đưa ra một cách tiếp cận đáng tin cậy để chia sẻ sự giàu có.

2. Trao đổi giá trị

Ví dụ phổ biến nhất về các trường hợp sử dụng tokenomics cũng đề cập đến việc sử dụng chúng để trao đổi giá trị. Bitcoin là một ví dụ điển hình về các trường hợp sử dụng kinh tế mã thông báo để đổi lấy giá trị. Ethereum đã thành công trong việc chứng minh rằng các dự án token có thể sử dụng kinh tế token để trao đổi giá trị cũng như tạo ra giá trị. Nó có thể tận dụng tính kinh tế của token để khuyến khích các hoạt động gây quỹ cũng như khởi chạy các ứng dụng phi tập trung. 

3. Đóng góp của dự án

Trong số nhiều trường hợp sử dụng token vào năm 2021, có thể thấy rõ ở những đóng góp cho việc phát triển dự án. Ví dụ về STEEMIT thể hiện rõ ràng trường hợp sử dụng tiềm năng của token để khuyến khích đóng góp cho dự án. STEEMIT thưởng cho người dùng bằng mã thông báo vì những đóng góp của họ với tư cách là người sáng tạo nội dung, người kiểm duyệt và người bình luận.

Hơn nữa, nền tảng này cũng khuyến khích người dùng hướng lưu lượng truy cập đến nội dung thú vị theo quan điểm của họ. Phần thưởng dành cho người sáng tạo nội dung, người kiểm duyệt và người bình luận có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc mở rộng nền tảng STEEM. Người dùng có thể rút phần thưởng mã thông báo của họ bằng đô la STEEMIT cho công việc phát triển nền tảng STEEMIT lớn hơn và tốt hơn.

4. Giá trị của Tokenomics

Phần bổ sung cuối cùng trong hướng dẫn về token kinh tế rõ ràng sẽ đề cập đến giá trị mà nó mang lại. Kinh tế mã thông báo có thể giúp phản ánh về tính kinh tế cũng như chi phí xã hội trong việc tính toán các dự án mã thông báo. Đây là một yêu cầu rất lớn trong thời điểm mà chúng ta có thể mong đợi mã thông báo đại diện cho hầu hết mọi tài sản trong thế giới thực như kim loại quý, bất động sản, tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm. Quan trọng nhất, tokenomics về cơ bản có khả năng cung cấp giá trị của các giải pháp dựa vào cộng đồng phù hợp với giá trị của người tiêu dùng.

Tokenomics trong việc xác định giá trị tiền điện tử

‍Tokenomics cũng hữu ích như một hướng dẫn để hiểu một tài sản có thể có giá trị bao nhiêu trong tương lai. Ví dụ: nhiều người mới làm quen với tiền điện tử sẽ nghĩ những điều như “Nếu đồng tiền này trở nên có giá trị như Bitcoin thì một ngày nào đó…” trong khi trên thực tế, điều đó có thể không bao giờ khả thi. Ví dụ: hãy nghĩ về hai đồng tiền được đề cập ở trên, Bitcoin Cash và Tron. Bitcoin Cash có tổng nguồn cung tương tự như Bitcoin, vì vậy việc nghĩ rằng một thứ có thể trở nên có giá trị như thứ kia theo thời gian sẽ có tính hợp pháp nhất định – điều đó là có thể. Tuy nhiên, với hơn 100 tỷ Tron hiện có, để một đồng xu có giá trị hàng nghìn đô la, Tron cần phải trở thành doanh nghiệp có giá trị nhất trong lịch sử thế giới – điều đó có khả năng xảy ra như thế nào?

Mặc dù những câu hỏi này có vẻ đòi hỏi những câu trả lời phức tạp, nhưng chúng sẽ cung cấp một cách bổ sung để xem tài sản tiền điện tử và giúp hiểu liệu một tài sản có nhiều khả năng có tương lai tốt đẹp hơn tài sản khác hay không.

Kết luận

Tokenomics đóng vai trò trung tâm trong hoạt động của blockchain hoặc dapp. Nó sử dụng một bộ quy tắc được mã hóa cứng và mã thông báo để điều chỉnh hành vi của tất cả các tác nhân theo cách có lợi cho giao thức. Như chúng ta đã thấy, không có một mô hình kinh tế học token nào tốt cả. Có một số công thức làm bánh mì kẹp thịt ngon với các nguyên liệu khác nhau dẫn đến nhiều hương vị khác nhau. Đối với mỗi công thức, sự kết hợp đúng đắn của các thành phần là điều quan trọng. Tùy thuộc vào các dịch vụ blockchain được cung cấp, tokenomics sẽ khác nhau.

Bốn thành phần là cần thiết. Đầu tiên là tổng cung và cầu. Số lượng token đang lưu hành phải phù hợp với nhu cầu về token. Yếu tố thứ hai là phân bổ mã thông báo ban đầu. Nó phải khuyến khích tất cả những người tham gia vào mạng mà không gây hại cho bất kỳ ai. Thành phần thứ ba là phân phối mã thông báo tiếp theo. Nó phải được thực hiện một cách linh hoạt và thưởng cho người tham gia một cách chính xác mà không làm giảm giá trị của hệ sinh thái. Cuối cùng, việc tích lũy giá trị mang lại giá trị cho token và củng cố vị trí của nó trong hệ sinh thái.

Vấn đề

Liên doanh Coincu