Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ Gary Gensler cho biết trong tháng này rằng giao dịch tiền điện tử không thể thoát khỏi sự giám sát của cơ quan quản lý. Ông quan tâm rằng điểm tín dụng Tài chính phi tập trung (DeFi) và các giao thức giao dịch đòi hỏi phải xem xét đặc biệt về mặt an toàn của nhà đầu tư.

Quy định có thể được mở rộng thành danh sách các lựa chọn bao gồm quyền giám sát, báo cáo, xác minh đồng hành cũng như phân loại và thanh toán tài sản. Các báo cáo đang nổi lên rằng mọi người đang háo hức chờ đợi cách SEC sẽ điều chỉnh hoạt động giao dịch DeFi, nhưng Cơ quan Giám sát Tài chính Liên bang Đức, còn được gọi là BaFin, đã tìm ra cách áp dụng Đạo luật Chứng khoán Hiện tại cho lĩnh vực tiền điện tử.

Liên quan: Chỉ thị dự thảo FATF dành cho DeFi tuân thủ

Phân cấp không có nghĩa là ẩn danh

Đó là một quan điểm không tưởng rằng mọi DeFi đều sẽ trốn tránh quy định. Sẽ luôn có những thỏa hiệp về mức độ phi tập trung của một nền tảng và mức độ tập trung hóa có thể có trên các nền tảng DeFi khác nhau. Ví dụ: ngay cả thông tin Oracle cũng yêu cầu một số loại đầu vào bên ngoài.

Các nhà đầu tư muốn có một sự lựa chọn. Những người có trách nhiệm giải trình được ủy thác phải hoạt động trong một môi trường được quản lý và những người khác tự hành động về cơ bản không muốn có một đội ngũ tuân thủ. Tuy nhiên, để đảm bảo rằng DeFi đạt được mức vốn hóa thị trường là 1 nghìn tỷ USD, vốn tổ chức nên tham gia vào một thị trường đã nằm ngoài lề quá lâu.

Trên thực tế, toàn bộ vốn phải được điều chỉnh trước khi vốn tổ chức có thể chuyển vào. Các nhà giao dịch cần biết họ đang đối mặt với những gì và các đối tác mà họ đang hợp tác kinh doanh thường không phải là những tác nhân bất hợp pháp. Theo cách này, tính dễ đọc của quy định là cần thiết để phát hành tài sản và loại bỏ mối đe dọa từ đối tác.

Liên quan: Quy định sẽ thích ứng với tiền điện tử hay tiền điện tử sẽ tuân thủ quy định? Trả lời của chuyên gia

BaFin đã hướng tới tương lai và được giáo dục về vấn đề này. Thật hợp lý khi bạn nghĩ về số lượng phát triển blockchain đã xuất hiện từ Berlin. Việc thay đổi Đạo luật Ngân hàng vào năm 2020 đã biến tài sản tiền điện tử trở thành tài sản riêng của họ với việc giới thiệu giấy phép lưu ký tiền điện tử cho phép các ngân hàng vận chuyển tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, những người đóng góp này cần có những người bạn đồng hành được cấp phép để giao dịch.

Cơ quan quản lý có thể theo dõi hoạt động của blockchain dễ dàng hơn tài chính truyền thống

Gensler nhận xét rằng tài sản tiền điện tử chủ yếu được sử dụng để tránh luật rửa tiền, tuy nhiên lập luận này là sai sót. Gian lận tồn tại ở cả thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống, và theo báo cáo của Chainalysis, hoạt động tội phạm vẫn gia tăng ở thị trường thứ hai so với thị trường tiền điện tử. Báo cáo tương tự cho thấy hoạt động bất hợp pháp Bitcoin (BTC) đã giảm đáng kể: từ khoảng 21.4 tỷ USD vào năm 2019, tương đương 2.1% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử, xuống chỉ còn 10 tỷ USD trong 12 tháng qua hay 0.34%.

Trên thực tế, việc chuyển các giao dịch xuống chuỗi sẽ giúp các nhà quản lý hiểu rõ hơn về cách tiền di chuyển qua tầng bình lưu tài chính, do tính chất rõ ràng của công nghệ blockchain. Các cơ quan quản lý có thể tự kiểm tra, điều đó có nghĩa là họ ít phụ thuộc hơn vào việc các công ty báo cáo lại cho họ.

Các cơ quan quản lý phải dành thời gian tìm hiểu về cách sử dụng công nghệ này để cung cấp các công trình tài chính như các khoản vay. Điều này được thể hiện rõ trong một số phản hồi từ Gensler, người không thừa nhận rằng việc cho vay bằng cơ sở hạ tầng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) hiện chủ yếu dựa trên việc thế chấp quá mức thay vì cho vay dựa trên thu nhập trong tương lai. Dữ liệu được hỗ trợ sau này sẽ mất thời gian di chuyển sang blockchain sớm hơn có thể.

Liên quan: Bitcoin bây giờ không thể được coi là một “tiền tệ tội phạm” không thể phát hiện được

Các loại tiền điện tử như TradeFi có nên được quản lý không?

Thị trường tiền điện tử không nên được quản lý chặt chẽ hơn các thị trường thông thường. Nó phải được cấp phép, thách thức bản cáo bạch và bảo vệ khách hàng của mình như bạn thấy ở một số thị trường khác cung cấp các công cụ tài chính.

Đây là quan điểm của BaFin, công ty đã hiện đại hóa luật chứng khoán của mình để điều chỉnh tài sản do DLT phát hành với luật tiền tệ thông thường, vốn yêu cầu mã thông báo tiền điện tử phải được phân loại là chứng khoán. Mặc dù nhiều người có thể lo ngại về nhận định này, nhưng tính dễ đọc này thực sự hữu ích đối với thị trường và những người đóng góp cho thị trường, những người hiện có lộ trình rõ ràng từ một trong những cơ quan quản lý có uy tín nhất trên thế giới.

Điều này có nghĩa là các mã thông báo an toàn được hỗ trợ bằng tài sản phải có bản cáo bạch tương tự như ở các thị trường truyền thống. Đây là một sự tăng trưởng lạc quan cho thị trường DeFi vì nó giúp việc kết hợp giữa thị trường thông thường và thị trường tiền điện tử trở nên đơn giản hơn.

Trích dẫn Marc Andreessen, “Phần mềm đang ăn mòn thế giới.” Các sản phẩm tổng hợp hiện đang tồn tại không rõ ràng về đặc tính cơ bản hỗ trợ chúng. Câu trả lời cho điều đó là mã hóa nhiều tài sản thực hơn, điều này chỉ mở rộng hệ sinh thái DeFi hiện tại lên gấp 10-100. Để điều này có ý nghĩa, nó phải được thực hiện bằng cách sử dụng một trình bao bọc tuân thủ và phù hợp với cấu trúc được ủy quyền và bản cáo bạch được cơ quan quản lý như BaFin hoặc SEC thừa nhận.

Liên quan: Có một lựa chọn thích hợp để quản lý tiền điện tử? Vâng, và đó là cách nó hoạt động

Sự an toàn của nhà đầu tư nên mở rộng bạn đồng hành và tài sản

Tài sản tiền điện tử cần một nơi cư trú thanh khoản để giao dịch. Các nhà đầu tư có thể được bảo vệ khỏi việc đối phó với những kẻ không lành mạnh miễn là id của họ được liên kết với nền tảng DeFi. Phương pháp này giải quyết được thách thức sống còn đối với các tổ chức tham gia – mối đe dọa từ đối tác. Trong thế giới tiền tệ thông thường, điều đó rất đơn giản để thực hiện, vì vậy việc sử dụng các quy tắc tương tự như trao đổi DeFi cần phải đơn giản.

Các quỹ đặc biệt của Đức hoặc các quỹ đặc biệt được thiết kế đặc biệt cho thị trường tổ chức có thể duy trì 20% danh mục đầu tư của họ vào tài sản tiền điện tử kể từ đầu tháng 4,000, vì vậy khoảng XNUMX công ty thường không được phép đầu tư vào loại tài sản này. Sự thay đổi luật pháp là một chiến thắng lớn đối với những người ủng hộ tiền điện tử và blockchain ở châu Âu và trên toàn thế giới, vì việc đưa rất nhiều tiền mặt tổ chức vào lĩnh vực này sẽ có ảnh hưởng sâu sắc.

Tuy nhiên, quỹ phải làm việc với các đối tác được cấp phép để mua, duy trì và giao dịch tài sản tiền điện tử. Mặc dù về cơ bản đây không phải là một trở ngại, nhưng bức tranh toàn cảnh hiện tại của lĩnh vực này đang phát triển và phải thích ứng với những nhu cầu mới do tiềm năng của sự thay đổi lập pháp này.

Tiền sẽ không di chuyển, tuy nhiên nó đánh dấu sự khởi đầu của một sự thay đổi đáng kể và chúng tôi mong đợi các khu vực pháp lý khác sẽ nhanh chóng tuân theo.

Liên quan: Châu Âu đã sẵn sàng để thực hiện khung pháp lý cho tài sản tiền điện tử

Lưu trữ trên sàn

BaFin đã có những bước tiến lớn trong việc áp dụng luật thị trường tiền tệ hiện hành vào thị trường tiền điện tử. Khi nhiều tài sản thực tế được mã hóa hơn, các nhà lập pháp cũng có thể quản lý lĩnh vực này một cách thoải mái hơn. Mã thông báo bảo mật được phát hành và không sử dụng bản cáo bạch, cho đến khi áp dụng ngoại lệ, không thể giao dịch – giống như cổ phiếu và trái phiếu có thể được phát hành trên các thị trường thông thường và không sử dụng bản cáo bạch.

Giao dịch phải trượt ở nơi Puck có lợi thế. Các doanh nhân trên khắp thế giới phải làm việc với các cơ quan quản lý trên khắp thế giới để tìm ra môi trường phù hợp nhất nhằm xây dựng các trường hợp sử dụng cho các dự án DeFi được cấp phép. Vì vậy, việc thiếu khả năng đọc và tính phỏng đoán của việc tuân thủ đã cản trở sự đổi mới.

Với sự tham gia tích cực vào nền tảng này, BaFin mang đến cho các doanh nhân sự tự tin khi sử dụng phương pháp được quản lý để tạo ra một thị trường lành mạnh phát triển.