2 loại mô hình cho vay hoạt động

Ngày 20 tháng 2022 năm XNUMX - Xung quanh 6 phút phút để đọc

Hiện nay, trên thị trường có 2 cách vận hành nền tảng cho vay, một bên hoạt động theo cách chịu rủi ro như nhau, một bên tách rủi ro cho từng pool riêng biệt. Cả hai phương pháp đều có những ưu điểm và nhược điểm nhất định mà tôi sẽ giải thích trong bài phân tích này.

Hoạt động cho vay/vay

Trong bài phân tích trước tôi đã trình bày mô hình chung hoạt động của Nền tảng cho vay, bạn có thể tham khảo bài viết đó tại đây.

Bây giờ, hãy tập trung phân tích cách hoạt động của Nền tảng cho vay. Chúng ta có hai cách: (1) gộp tất cả tài sản vào một nhóm và (2) mỗi nhóm là một cặp tài sản nhất định để cho vay/đi vay, còn được gọi là Cô lập.

Nhìn chung cả 2 model đều có cách hoạt động giống nhau, cụ thể:

Khối lượng tài sản của người cho vay = Khối lượng tài sản của người cho vay
Khối lượng tài sản đi vay = Khối lượng tài sản cho vay * µ
Khối lượng tài sản đảm bảo được giữ nguyên và sẵn sàng thanh lý nếu có.

Trong đó: µ là tỷ lệ tài sản thế chấp, được xác định dựa trên rủi ro biến động từ tài sản

Mô hình cho vay thông thường

Mô hình này được phát triển bởi MakerDAO dưới hình thức đóng góp một phần, nghĩa là họ sẽ là Người cho vay đối với hoạt động cho vay, người dùng sẽ chỉ vào nền tảng để vay DAI (Stablecoin) được đúc tại tỷ lệ của µ. Ngoài ra, các nền tảng khác như Có khả năng và Hợp chất đã mở rộng mô hình trên, cho phép người dùng tham gia vào giao thức với tư cách là Người cho vay.

Ưu điểm của mô hình này là tính thanh khoản cao và không có sự phân mảnh tài sản. Đổi lại, rủi ro vỡ nợ từ một tài sản sẽ ảnh hưởng đến tất cả các tài sản khác. Do đó, Nền tảng loại này thường kiểm soát rủi ro thông qua lãi suất giữa các tài sản riêng lẻ và kiểm soát rủi ro tổng thể của Nền tảng, nếu không sẽ dễ dàng xảy ra vỡ nợ chuỗi.

Mô hình cho vay cô lập

Mô hình cho vay độc lập được tiên phong bởi Sushiwap dưới cái tên Kashi và hoạt động cho đến ngày nay. Về cơ bản, mô hình này là sự kết hợp của nhiều Mô hình cho vay thông thường, nhưng mỗi Pool chỉ chứa một cặp tài sản duy nhất, ví dụ, Pool1 chỉ chứa các cặp tài sản cho vay ETH (tài sản thế chấp) và USDC (Tài sản cho vay và cho vay).

Ưu điểm của mô hình này là rủi ro của từng nhóm tài sản được tách biệt, nghĩa là nếu một nhóm có nguy cơ vỡ nợ thì chỉ nhóm đó sẽ bị ảnh hưởng mà không ảnh hưởng đến toàn bộ giao thức. Kiểm soát rủi ro cũng đơn giản hơn nhiều. Đổi lại, tính thanh khoản trong việc vay/cho vay bị phân mảnh do các nhóm không được kết nối với nhau, dẫn đến cùng một tài sản được chứa trong nhiều nhóm khác nhau.

So sánh các nền tảng cho vay

đánh dấuDAO

Maker là một hệ thống không có tài sản thế chấp nhằm tạo ra và giữ mức giá ổn định cho stablecoin DAI.
Đơn giản, với mỗi tài sản Tiền điện tử trị giá 40 đô la mà người dùng gửi vào MakerDAO, người dùng có thể Mint khoảng 15 – 20 DAI, Mint càng nhiều thì nguy cơ bị thanh lý càng cao.

Đặc điểm chính của toàn bộ hệ thống Maker là chỉ có một:

Gửi tài sản thế chấp vào Maker Vault và tạo CDP để nhận Mã thông báo DAI.
Các tính năng còn lại hầu hết là các cơ chế bổ sung để giúp hoạt động của MakerDAO trơn tru, hiệu quả và giữ giá DAI ổn định ở mức khoảng 1 USD.
MarkerDAo sử dụng Mô hình cho vay thông thường

Hợp chất

Hợp chất này là một Giao thức thị trường tiền tệ. Nó bao gồm các nhóm tài sản có lãi suất thả nổi được tính toán theo thuật toán dựa trên cung và cầu đối với tài sản đó. Hợp chất được coi là dự án tiên phong trong lĩnh vực này, nó có thể được so sánh với Uniswap trong mảng AMM.

Một số tính năng chính của Hợp chất:

Người cho vay (Người gửi tiền) Gửi Tài sản tiền điện tử vào Pool để nhận lãi suất thả nổi.
Người đi vay (người cho vay) thế chấp Tài sản tiền điện tử vào Pool để vay một số tiền và trả lãi dựa trên số tiền họ vay, về cơ bản, người đi vay cũng là Người cho vay vì theo cơ chế của Hợp chất, họ phải Gửi tiền trước khi có thể vay.
cToken đại diện cho số dư của người dùng mỗi khi anh ta tương tác với Nhóm thanh khoản của Hợp chất.
Hợp chất sử dụng Mô hình cho vay thông thường

Lãi suất trong Hợp chất không được phân phối trực tiếp. Thay vào đó, cToken tích lũy tiền lãi thông qua tỷ giá hối đoái theo thời gian. Như vậy chỉ cần nắm giữ cTokens, người dùng sẽ được hưởng lãi.

Mỗi tài sản cơ sở sẽ có cToken riêng làm đại diện (DAI – cDAI, ETH – cETH, USDC – cUSD, v.v.), nó cho phép bạn kiếm lãi và có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay trong hợp chất.

cToken hoạt động tương tự như ERC20 nên có thể giao dịch hoặc sử dụng để xây dựng các sản phẩm khác.

Ví dụ:

Giả sử người dùng Gửi 1,000 DAI cho Hợp chất, khi tỷ giá hối đoái là 0.020070 cDAI/DAI thì người dùng sẽ nhận được 49,825.61 cDAI (1,000 / 0.020070).

Vài tháng sau, Người dùng quyết định đã đến lúc rút DAI của mình khỏi Hợp chất, tỷ giá hối đoái hiện là 0.021591.

49,825.61 cDAI của người dùng hiện bằng 1.075.78 DAI (49,825.61 * 0.021591)

Có khả năng

Aave là một Giao thức thị trường tiền tệ. Chức năng chính của Aave tương tự như Hợp chất.

Dù đi sau các đối thủ nhưng Aave vẫn luôn tích cực nghiên cứu & phát triển để tích hợp các tính năng hữu ích vào nền tảng nhằm thu hút người dùng mới và giữ chân người dùng cũ.

Người cho vay (Người gửi tiền) Gửi Tài sản tiền điện tử vào Pool để nhận lãi suất thả nổi.
Người đi vay (người cho vay) vay một khoản thế chấp vượt mức và trả lãi dựa trên số tiền họ vay.
Tích hợp với tỷ giá Swap cho phép Người gửi và Người vay hoán đổi giữa lãi suất cố định và lãi suất thả nổi.
Hỗ trợ cho vay flash.
aToken đại diện cho số dư của người dùng mỗi khi anh ta tương tác với nhóm thanh khoản của Aave. aTokens được chốt theo tỷ lệ 1:1 với giá trị của tài sản thế chấp được gửi trong giao thức Aave. Tương tự như cToken, aToken có thể được lưu trữ, chuyển nhượng và giao dịch miễn phí.
Lợi nhuận trong Aave được phân phối trực tiếp thông qua việc tăng aToken, chúng được tích lũy theo thời gian thực và người dùng có thể xem số dư của mình tăng lên theo từng khối Ethereum.
Aave sử dụng Mô hình cho vay thông thường.

Ví dụ:

Giả sử người dùng gửi 1,000 DAI vào Aave, người dùng sẽ nhận được 1,000 aDAI.

Vài tháng sau, người dùng quyết định đã đến lúc rút DAI của mình khỏi Aave, số tiền

ADAI của người dùng hiện là 1,071.21 aDAI tương đương với 1,071.21 DAI.

Kashi

Kashi là một giải pháp cặp cho vay riêng biệt. Bạn có thể tạo một cặp giao dịch tương tự như cách một người anh em tạo một cặp Sushi. Một số thị trường cho vay rất ổn định và an toàn, trong khi một số khác lại khá biến động (giá cả biến động và tài sản kém thanh khoản).

Ngoài ra, việc sử dụng quỹ Kashi đang tạo ra lợi nhuận gia tăng thông qua các khoản vay nhanh đối với số vốn chưa sử dụng (ví dụ: tài sản thế chấp) và không có rủi ro.

Người cho vay gửi tài sản được ghép nối vào nhóm
Người đi vay chọn cặp tài sản muốn thế chấp và vay.
Người cho vay sẽ nhận được lãi suất khi gửi tài sản của mình vào nhóm và Người vay phải trả lãi sau khi khoản vay kết thúc.
Chênh lệch lãi suất sẽ là lợi nhuận cho nền tảng Kashi
Kashi sử dụng Mô hình cho vay cô lập

Phán quyết

Trên đây là phân tích về 2 mô hình hoạt động hiện tại và đại diện của chúng. Chúng tôi cũng đã tìm hiểu những ưu và nhược điểm của từng mô hình hoạt động và chúng phụ thuộc vào mục tiêu của nền tảng. Hy vọng bài phân tích sẽ giúp mọi người có cái nhìn rõ ràng hơn về Lending Category

Nếu bạn có bất kỳ câu hỏi, nhận xét, đề xuất hoặc ý tưởng nào về dự án, vui lòng gửi email mạo hiểm@coincu.com.

KHUYẾN CÁO: Thông tin trên trang web này được cung cấp dưới dạng bình luận chung về thị trường và không phải là lời khuyên đầu tư. Chúng tôi khuyến khích bạn thực hiện nghiên cứu trước khi đầu tư.

Marcus

Liên doanh Coincu

nghiên cứu, Defi

2 loại mô hình cho vay hoạt động