Le mois de septembre a été comparé à des montagnes russes pour le marché de la cryptographie. Surtout pour Bitcoin, après avoir atteint un sommet sur plusieurs mois à 52,000 40,000 $ avant de retomber sous les XNUMX XNUMX $ peu de temps après. Même si le cycle actuel de réduction de moitié a plutôt bien démarré, avec des prix surperformant la tendance haussière du cycle précédent, il semble maintenant ralentir.

Graphique des prix BTC | Source : Tradingview

Alors, qu’est-ce qui a motivé le mouvement ascendant parabolique de Bitcoin et qu’est-ce qui manque cette fois-ci ?

Il manque des composants

Alors que de nombreux acteurs du marché considèrent le BTC comme un actif de réserve mondial, Bitcoin a une capitalisation boursière d’environ 900 milliards de dollars seulement – ​​ce qui est trop bas pour les actifs de réserve mondiaux. La capitalisation boursière d'Apple est 2.5 fois supérieure, tandis que l'or – la réserve d'actifs historiques – est 10 fois supérieure à sa valeur.

Bien que le Bitcoin ait été multiplié par près de 5.5 au cours des 1.5 dernières années, le marché n’est toujours pas satisfait et prévoit même une multiplication par 10. Il y a des spéculations selon lesquelles ce qui précède se produira au cours de ce cycle, mais pour l'instant, le manque de FOMO de détail semble freiner.

Le graphique ci-dessous montre l'évolution du prix du Bitcoin au cours des 2ème et 3ème cycles de réduction de moitié, tandis que les différentes couleurs soulignent le nombre de pièces détenues par les adresses commerciales.

Le vert est neutre, le bleu est baissier et le rouge signifie que le détenteur a été acheté. Comme le montre le graphique économétrique, lors du grand mouvement parabolique d'il y a 4 ans, l'audience du commerce de détail était en mode FOMO (peur de manquer quelque chose) élevé pendant un an et demi jusqu'à son apogée.

En revanche, le cycle actuel du commerce de détail est beaucoup plus calme.

La source: Écoinométrie

Compte tenu de l'évolution du montant de BTC provenant d'adresses contenant moins de 10 bitcoins en 30 jours, il convient de noter que les détaillants qui achètent activement au cours du cycle 2017 manquent cette fois-ci la promotion.

La phase FOMO 2017 a fait grimper le prix du BTC 20 fois l’année suivante. Par conséquent, le retour du FOMO de détail cette année pourrait également conduire à une course haussière sauvage. Mais pourquoi ne sont-ils pas encore apparus ?

Le risque et la volatilité feront-ils disparaître le commerce de détail ?

Compte tenu des rumeurs selon lesquelles les détaillants se joindraient à nous après le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin aux États-Unis, beaucoup pensent que la décision de la SEC pourrait briser la barrière psychologique et générer des revenus.

Cependant, cela n’est pas encore clair au moment de la rédaction de cet article.

Récemment, Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, a déclaré que le monde « considère toujours le bitcoin comme un investissement risqué ». De plus, presque toutes les corrections du Bitcoin en 2021 sont corrélées à une correction du S&P 500 de -2 % ou plus.

La source: Charles Edwards

Cela montre également que le risque élevé associé à l’actif a éloigné les détaillants et les nouveaux entrants. Pour l’instant, ce n’est pas le cas à court terme, car l’augmentation du nombre de nouvelles adresses est palpable lors de la récente reprise du réseau Bitcoin. Toutefois, la tendance à long terme suggère que la croissance restera inférieure aux niveaux de mai 2020 à mai 2021.

Bitcoin est-il réellement affecté par ces mesures, ou existe-t-il un autre facteur plus important ? Le prix du BTC est très sensible aux facteurs externes comme le FUD. Par exemple, au moment d'écrire ces lignes, le pessimisme à l'échelle du marché face aux informations faisant état d'une crise de la dette dans le groupe chinois Evergrande, tel que rapporté par Bitcoin Magazine, pourrait avoir supprimé le FOMO de détail.

Quoi qu’il en soit, il semble que Bitcoin ait besoin d’un grand coup de pouce du côté de la vente au détail.

La peur généralisée sur le marché va-t-elle perdurer ?

Au cours des 3 derniers jours, le prix du Bitcoin a atteint des plus bas – d’abord 46,800 42,500 $, puis 39,600 40,000 $ et enfin 1 XNUMX $. Alors que le prix est rapidement tombé en dessous de XNUMX XNUMX $ dans les dernières heures du troisième jour, la peur s'est propagée comme une traînée de poudre. En conséquence, l’indice de peur et de cupidité est tombé à son plus bas niveau depuis un mois.

L'indice ci-dessus prend en compte des facteurs tels que la dynamique du marché, la volatilité, les tendances sociales, la domination et le volume des transactions. Des valeurs plus élevées correspondent généralement à la cupidité, tandis que des valeurs plus faibles soulignent la peur des acteurs du marché. Au moment de la création de cet indicateur, cet indicateur a une valeur de 21 (peur extrême).

La source: alternativ.me

Dans un environnement instable, plus c’est improbable, plus c’est probable. Chaque fois que la « discussion du marché » ou la volatilité sous-jacente (IV) augmente, cela souligne le fait que les participants s'attendent à un comportement spectaculaire du marché pendant les séances de négociation.

Source : biais

À ce stade, il convient de noter que si la volatilité implicite de rupture (ATM IV) diminue, les traders d'options s'appuient essentiellement sur une prime de juste valeur qu'ils accumulent suffisamment élevée par rapport à leur risque.

Le prix du Bitcoin augmente régulièrement lorsque l’ATM IV baisse et vice versa. Lors de la chute des prix en janvier, le IV était assez élevé. Lors du rallye d'avril, la valeur de cet indicateur était faible – elle se limitait précisément à la zone 50-100 %. IV a de nouveau augmenté lors du carnage de mai.

Le graphique ci-joint ne montre jusqu’à présent aucun pic anormal et l’ATM IV se situe actuellement dans une zone favorable de 50 à 100 %. Dans l’ensemble, c’est un signe positif.

Source : biais

De plus, les niveaux d’asymétrie semblent plutôt bons au moment de la rédaction. Le Delta 25 est la mesure la plus courante de l'écart. Le diagramme ci-dessus montre les écarts sur 1 semaine, 1 mois, 3 mois et 6 mois sur 25 jours au cours du mois dernier.

L'axe des y mesure la différence IV entre un call à 25 jours et un put à 25 jours avec la même date d'expiration. Les écarts positifs indiquent souvent que le marché souhaite payer pour des paiements croissants plutôt que pour des paiements décroissants.

Dans de telles situations, les détenteurs naturels de positions longues refusent de vendre des options d’achat sur leurs pièces existantes, et les spéculateurs achètent également des options d’achat pour participer à des paris haussiers à effet de levier. Le graphique ci-dessous montre que les traders d’options sur le marché sont raisonnablement optimistes.

De plus, le ratio put/call est supérieur à 1 au moment de la rédaction, ce qui signifie que les traders put – ceux qui tentent de couvrir le risque de baisse – n'ont pas grand-chose à dire.

En regardant l’état des indicateurs ci-dessus par rapport au marché des options, on peut dire que peu de changements structurels se sont produits pour Bitcoin. Il est encore en assez bonne position pour progresser dans un avenir proche. Par conséquent, lorsque cela se produira, la peur disparaîtra progressivement du marché dans son ensemble.

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Minh Anh

Selon AZCoin News

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