Le marché du Bitcoin pourrait augmenter ce mois-ci alors que le plus grand fonds cryptographique au monde, Grayscale, débloque des actions du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Certains analystes et investisseurs ont déclaré qu’ils pourraient avoir besoin d’entrer sur le marché pour acheter du Bitcoin et rembourser les prêts cryptographiques qu’ils ont utilisés pour financer le premier achat d’actions GBTC.

Le fournisseur de services de crypto-monnaie Amber Group a tweets:

"Beaucoup de discussions pessimistes sur l'événement de déverrouillage du GBTC tout en ignorant la possibilité que les souscriptions de pièces de dette conduisent éventuellement à des achats au comptant sur le marché."

Ce point de vue contraste avec les projections publiées le mois dernier par les analystes de la plus grande banque américaine, JPMorgan. Ils soutiennent que la fin de la période de blocage aura un impact négatif sur les actions GBTC et le prix du Bitcoin.

"La vente des actions GBTC après la période de blocage de six mois en juin et juillet apporte une autre difficulté à Bitcoin", ont écrit les stratèges de JPMorgan, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, le 24 juin. Cette décision entraînera « davantage de pression à la baisse sur le prix du GBTC et sur le marché du Bitcoin en général ».

Mais alors que les taux de déverrouillage devraient maintenant augmenter, de nombreux analystes adoptent le point de vue opposé. Si la vente des actions GBTC pourrait entraîner une baisse plus importante des prix et une perte de nouveaux capitaux, ses effets négatifs seraient probablement atténués par le rachat de Bitcoin sur le marché au comptant.

Jeff Dorman, directeur des investissements de la société de gestion de patrimoine axée sur la cryptographie Arca, a : écrire Dans une newsletter cette semaine :

« Les déblocages les plus importants auront lieu dans les 2 prochains mois, ce qui se traduira par de nombreuses ventes de GBTC sur le marché libre. Lorsque le fonds libère la transaction, cela peut en fait créer une pression d'achat sur le bitcoin, et non une pression de vente, car les vendeurs de GBTC doivent racheter du bitcoin pour couvrir le déficit de la transaction. "

Débloquer Niveau de gris Bitcoin Trust | source: byt

Le déverrouillage du Grayscale Bitcoin Trust pourrait être important étant donné que la transaction elle-même a été si populaire ces dernières années et début 2021. Le fonds a enregistré des entrées record de 2 milliards de dollars en décembre, suivies de 1.7 milliard de dollars en janvier, selon JPMorgan.

Sur le plan opérationnel, les investisseurs accrédités (principalement des courtiers institutionnels et fortunés) peuvent souscrire aux actions GBTC directement à la valeur liquidative (VNI) du Fonds, qui est étroitement liée au prix au comptant du Bitcoin. Ils l’ont fait dans le cadre de placements privés quotidiens en déposant des bitcoins ou des dollars américains qu’ils possédaient ou empruntaient. Après une période de blocage de 6 mois, ces actions peuvent être vendues sur le marché secondaire – y compris à des investisseurs privés.

Pendant longtemps et pour diverses raisons, les actions GBTC se sont négociées à 40 % ou plus au-dessus du prix au comptant du Bitcoin. Cela semble donc être un moyen infaillible pour les grands investisseurs de réaliser des bénéfices, surtout compte tenu du sentiment plutôt optimiste du marché. Une forte baisse des spreads ou un passage à une décote qui réduirait le bénéfice net de l'arbitrage n'est guère à craindre.

Mais le marché du Bitcoin s’est détérioré ces derniers mois et, en février, l’écart GBTC s’est rétréci, créant peu d’incitation pour les nouveaux investisseurs. Jeudi, l'action GBTC s'échangeait en baisse de 10.5 %, selon Skew.

Mais cela fait presque 6 mois que ce deal a été restreint donc les fonctionnalités de déverrouillage sont activées.

Les investisseurs qui ont finalisé la transaction en bloquant les pièces empruntées devront peut-être les racheter maintenant pour rembourser le prêt. Les déposants de Bitcoin doivent également racheter la pièce afin de la remettre dans le portefeuille de base.

En supposant que les facteurs liés à l’offre restent constants, les rachats associés au déverrouillage des niveaux de gris pourraient éventuellement créer une pression à la hausse sur Bitcoin.

Selon la source de données bybt.com, la sortie des actions GBTC en janvier est prévue pour ce mois-ci et devrait émettre près de 40,000 XNUMX actions GBTC.

Le groupe Ambre a tweets:

«Les investisseurs BTC s'inscrivent auprès de la valeur liquidative en déposant des fonds dans la fiducie. Si activé -> vendez des actions contre de l'argent. Utilisez des espèces pour racheter du BTC et régler vos dettes/ramener les pièces dans le portefeuille de base. "

Le plus grand déblocage d'une journée devrait avoir lieu le 18 juillet et permettra d'émettre des actions évaluées à 16,000 XNUMX BTC. Une fois débloqués, les arbitragistes peuvent rapidement acheter du Bitcoin sur le marché au comptant pour rembourser leurs prêts ou remettre la pièce dans sa position d'origine dans le portefeuille, augmentant ainsi le Bitcoin.

Bitcoin se négocie actuellement à 34,586 12 $, en hausse de XNUMX % par rapport à la semaine.

Source: TradingView

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