A BitMex não mantém mais sua capacidade de dominar o mercado futuro de Bitcoin, pois precisa competir com outras bolsas, como Binance Futures, Huobi e OKEx.

A BitMEX não é mais a força dominante no mercado futuro de Bitcoin. Há apenas um ano, parecia impensável que isso acontecesse, mas cada vez mais instituições estão entrando no mercado e o advento de bons custodiantes de criptomoedas causou uma enorme mudança no mercado.

O mercado Bitcoin é dividido principalmente em três submercados: Spot, Opções e Futuros. O mercado à vista refere-se a transações fiat-to-crypto ou cripto-to-crypto sem alavancagem ou alavancagem. As opções são uma forma de derivativo que permite aos investidores comprar contratos de bitcoin em um horário e preço específicos. Os contratos futuros permitem que os investidores negociem Bitcoin com base em dívidas. Com a Binance Futures, por exemplo, um investidor pode emprestar até 125 vezes o capital inicial para negociação.

O mercado futuro de Bitcoin tem um volume de negociação significativamente maior do que o mercado à vista e de opções. Os contratos futuros são mais fáceis de negociar do que as opções devido à sua simplicidade e permitem aos investidores negociar maiores quantidades de capital do que no mercado à vista.

Nos primeiros três meses deste ano necessidade em bolsas de futuros como Binance Futures, Bybit, OKEx, Huobi e FTX, o que reduziu a distância entre a BitMEX e os concorrentes.

Então, em 13 de março de 2020, o preço do Bitcoin nas principais exchanges caiu para cerca de US$ 3,600. Esta retirada repentina começou a diminuir o domínio da BitMEX no mercado futuro.

O declínio em meados de março foi desencadeado principalmente por uma série de liquidações na BitMEX. A liquidação de uma posição futura ocorre quando o preço do Bitcoin cai ou sobe acima do limite de liquidação da posição. Por exemplo, se um trader colocar um contrato longo em Bitcoin de US$ 9,000 com alavancagem de 25x e o preço cair abaixo de US$ 8,600, a posição será liquidada.

Quando o preço do Bitcoin caiu de US$ 7,967 para US$ 5,800 em 12 de março de 2020, isso gerou vários casos. liquidação Na BitMEX, contratos longos ocorrem por um curto período de tempo. O BTC continuou a cair, atingindo o mínimo de US$ 2020 em 3,596 no dia seguinte. A queda repentina do BTC, o que alguns chamam de “Quinta-feira negra“É o evento que reduziu significativamente a participação de mercado da BitMEX.

Eventos que fizeram com que a BitMEX perdesse sua posição de liderança nos mercados futuros de Bitcoin após 12 de março

Quando o preço do Bitcoin caiu de cerca de US$ 6,000 para menos de US$ 4,000, o gerente da FTX, Sam Bankman Fried, especulou que o mecanismo de liquidação da BitMEX estava vendendo US$ 10 milhões em BTC na época.

Para entender o que é um liquidante, é importante primeiro compreender o papel de uma bolsa de futuros. Uma bolsa de futuros é apenas um intermediário para dois tipos de negociadores: vendedores e compradores. Quando um pedido de compra é feito, a função da bolsa é encontrar um vendedor pelo mesmo preço para atender o pedido.

Quando um trader assume uma posição comprada e espera que o preço do Bitcoin suba, mas seja liquidado, a posição é vendida ao mercado, o que cria pressão de venda. A bolsa de futuros tem então de encontrar um comprador que possa suportar esta pressão de venda e comprar contratos de liquidação.

O problema com o BitMEX era que a carteira de pedidos da época tinha uma lista bastante pequena de pedidos de compra e venda. Quando o preço do Bitcoin caiu a uma velocidade vertiginosa para um nível não visto desde 2018, compradores e vendedores lutaram para acompanhar a queda dos preços, mesmo na bolsa de futuros mais difundida.

Por fim, as posições liquidadas foram enviadas ao liquidante da BitMEX. Parece ter começado a vender posições liquidadas no valor de US$ 10 milhões, aumentando a pressão de venda sobre o Bitcoin. Quando a carteira de pedidos não conseguiu processar ordens de venda consecutivas de US$ 10 milhões, a BitMEX tornou-se parar de trabalhar Execute trabalhos de manutenção. A manutenção resultou na estabilização do mercado criptográfico e o BTC começou a se recuperar logo em seguida.

Em 12 de março, o CEO da FTX, Sam Bankman Fried, disse que o preço do Bitcoin poderia, teoricamente, cair para zero se o BitMEX não fosse mantido temporariamente.

“Este é o evento principal: a liquidação é acionada com cada dólar movimentado/cada dólar líquido. E esse volume de RR é enorme hoje. Houve uma liquidação interminável e a carteira de pedidos da BitMEX estava essencialmente indisponível. Se R exceder 1, todos nós iremos “ir embora”. Porque isso? Porque está ocorrendo a liquidação de US$ 10 milhões, o que reduz o preço de X, o suficiente para… desencadear mais de outros US$ 10 milhões em liquidações. Portanto, há um loop. E se continuar assim, a BitMEX liquidará a carteira de pedidos… até 0 ″.

Da mesma forma, o CEO da OKEx, Jay Hao, também dito O preço do Bitcoin poderia ter caído para números de três dígitos se o BitMEX não tivesse sido mantido.

“A manutenção é uma etapa manual para evitar que o liquidante da BitMEX continue a liquidar todos os usuários enquanto sua liquidez estiver restrita. Se a BitMEX não realizar a manutenção, a liquidação poderá facilmente empurrar o preço ainda mais para baixo. “

Após a polêmica liquidação em 12 de março, a quantidade de Bitcoin na BitMEX caiu 25% em duas semanas. Ele mostra dois cenários possíveis: os usuários abandonaram o BitMEX após 12 de março ou o BitMEX reduziu sua exposição ao Bitcoin.

De qualquer forma, a BitMEX ficou atrás da OKEx ao se tornar a bolsa de derivativos líder no mercado Bitcoin em termos de volume de negociação em 24 horas. A BitMEX está atualmente atrás da Binance Futures, Huobi e OKEx, de acordo com dados da Skew.

Volume de negociação BTC das exchanges em 24 horas | Fonte: Skew

O que a mudança de domínio no mercado futuro significa para o Bitcoin?

Os efeitos da mudança na participação de mercado na indústria Bitcoin são simbólicos. Acontece que o mercado de criptomoedas como um todo está amadurecendo, se desenvolvendo e mudando depois de apenas um punhado de bolsas e empresas dominantes durante anos.

Veja 2017, por exemplo, quando o preço do bitcoin atingiu US$ 20,000. Naquela época, o mercado era dominado principalmente por investidores privados. O Bitcoin Trust da Grayscale tinha aproximadamente US$ 3 bilhões em ativos sob gestão (AUM) em dezembro de 2017. Em 15 de maio de 2020, o preço do Bitcoin estava pairando em US$ 9,550. No entanto, possui US$ 3.279 bilhões em ativos sob gestão, embora o preço do BTC seja apenas metade do que era há três anos.

O AUM da Grayscale é uma medida importante do desempenho institucional no mercado de criptomoedas. Bitcoin Trust é uma ação negociada publicamente nos Estados Unidos que permite que instituições e investidores credenciados comprem BTC possuindo uma participação nela. Continua a ser a única alternativa a um ETF em que as instituições dos EUA podem contar para investir em BTC.

Em comparação com 2017 e início de 2018, a indústria criptográfica viu uma “inovação dramática” em termos de infraestrutura. A base de usuários e clientes do mercado de criptomoedas também mudou. A percepção do Bitcoin entre investidores do setor financeiro mudou após o bilionário Paul Tudor Jones Entre no mercado Bitcoin. Em conversa com The Scoop, o investidor bilionário Mike Novogratz dizer, O investimento de Paul Tudor Jones em Bitcoin abriu um novo universo no longo prazo.

Até ao final de 2019, o mercado Bitcoin era dominado principalmente pelo mercado à vista e por investidores privados. Actualmente, porém, o número de instituições de investimento e traders profissionais que utilizam derivados está a aumentar. aceleraro que torna o mercado mais equilibrado entre investidores comuns, profissionais e institucionais.

O Bitcoin está iniciando uma nova década depois que os primeiros participantes do mercado passaram os últimos 10 anos construindo a base de infraestrutura que permitirá que a criptomoeda prospere. É evidente que o mercado das criptomoedas está a passar por mudanças estruturais significativas e mudanças de tendências em todos os submercados, incluindo os mercados de futuros, à vista, institucionais e de opções.

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