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Analyse

[TEIL 2] Der Wahrheitsgehalt des USDC-Absturzgerüchts im Juli 2022

8. Juli 2022 – Ungefähr 7 min Minuten zum Lesen

In Teil 1Ich ging USDC, den Hintergrund und die Verschwörungstheorien rund um USDC durch. Wenn Sie es noch nicht gelesen haben, lesen Sie es direkt, bevor Sie mit dem nächsten Abschnitt fortfahren.

In Teil 2 analysiere ich weiterhin die in Teil 1 vorgestellte Verschwörungstheorie und liefere Beweise für das tatsächliche Risiko von USDC.

[TEIL 2] Der Wahrheitsgehalt des USDC-Absturzgerüchts im Juli 2022
[TEIL 2] Der Wahrheitsgehalt des USDC-Absturzgerüchts vom Juli 2022 8

Analyse der Richtigkeit von Verschwörungstheorien

Punkt (1): Ermöglicht die Umwandlung von USDC in Bargeld und umgekehrt über eine Bank wie Silvergate oder Signature Bank

Die Informationen zum Einlöseservice von Circle sind korrekt. Allerdings wurden Partner, die dieses Problem unterstützen, wie Silvergate oder Signature Bank, nicht verifiziert. 

Punkt (2): Circle verliert 500 Millionen USD und wird im Jahr 1.5 weiterhin 2022 Milliarden USDC verlieren, muss im Voraus Kapital beschaffen, um die USDC-Umwandlungskosten zu bezahlen

Zu den Verlusten: 

  • Der Bilanzkreis, der der SEC zur Genehmigung vorgelegt wird, läuft derzeit nur bis Ende 2021 und wird jährlich geprüft.
  • Daher ist das Argument, dass Circle im ersten Quartal 500 2022 Millionen US-Dollar verloren habe, unbegründet, da im Dezember 509 ein Verlust von 2021 Millionen US-Dollar verzeichnet wurde. 

Informationen zur Kapitalbeschaffung im Voraus, um die Kosten für die Umrechnung von USDC in USD in Höhe von etwa 5 % zu bezahlen:

  • Weil er sagte, dass diese Gebühr 5 % beträgt, basierend auf einer vertraulichen Quelle, aber keine Beweise vorgelegt hat ⇒ Dies ist immer noch nur eine Verschwörungstheorie über den Verlust von Circle. 
  • Die Absichten von Circle, vor 2022 Kapital zu beschaffen, umfassen nicht unbedingt die Rückzahlung von USDC. Zur besseren Übersichtlichkeit werden die Kosten für die Nutzung einer Bank für die Umrechnung von USDC in USD oder umgekehrt im Abschnitt „Betriebskosten“ aufgeführt. 
USDC 2021 Betriebskosten

Allerdings verzeichnete die Bilanz von Circle im Jahr 2021 keinen Verlust von 500 Millionen US-Dollar an Betriebskosten. Stattdessen erlitt Circle einen Verlust von rund 436 Millionen US-Dollar aus Wandelanleihen bei einem Gesamtverlust von 503 Millionen US-Dollar. 

Wandelschuld

Punkt (3): USDC Reserve investiert in Signet/SEN und diese Parteien verleihen Kredite an Parteien auf dem Kryptomarkt. 

Es stimmt, dass Circle Circle Bermuda geliehen hat und dieses Darlehen an andere Parteien weitergegeben wurde, Informationen über die Kreditnehmer werden jedoch nicht bekannt gegeben. 

Idee (4): Circle Bermuda wurde gegründet, um der amerikanischen Kontrolle zu entgehen und Widerstand zu leisten

Circles Bermuda Company wurde von keiner der Parteien beschuldigt, gegen das Gesetz verstoßen zu haben oder versucht zu haben, sich der Kontrolle des US-Rechts zu entziehen. 

USDC Bermuda

Punkt (5): Risiko von Circle oder seinen Partnerbanken für Kreditgeber mit hohem Risiko wie BlockFi, Celsius oder 3AC 

Dafür gibt es keine Belege.

Punkt (6): Das Risiko, dass Anleger von USDC zu USD wechseln wollen, wird Circle erschweren

Die Dienstleistungen von USDC, darunter die Möglichkeit der Umrechnung von USDC in USD im Verhältnis 1:1. Das Risiko, dass der Autor sagt, dass Circle wahrscheinlich benachrichtigen muss, wenn USDC-Inhaber aktiv Waren von USDC in USD einlösen möchten, um eine Masseneinlösung zu verhindern, ist wahr.

Aus folgenden Gründen (falls vorhanden):

Grund 1:  Im Finanzministerium gibt es nur etwa 13.7 Milliarden US-Dollar in bar, die restlichen mehr als 40 Milliarden US-Dollar in Form von kurzfristigen US-Schatzanweisungen (obwohl die Liquidität hoch ist, kann sie nicht gleichzeitig eine große Rückzahlungssumme decken). weil die Fälligkeitsbindung weniger als 1 Jahr beträgt).  

Grund 2:  Wenn der Autor davon ausgeht, dass die USDC-Kreditgeber von Circle gefährdet sind, wie etwa BlockFi (erworben), 3AC (am 2. Juli 2022 Insolvenz angemeldet) oder Celsius („abgepumpt“), wird der Liquidationspreis auf etwa 12,000 USD/ BTC) ist korrekt. Gleichzeitig kann dieser Betrag an USDC nicht an Circle zurückgegeben werden.

⇒ Die Sicherheiten im Fonds sind immer noch vorhanden und stehen nicht im Zusammenhang mit dem Verlust der USDC-Anbindung (da USDC-Mint = Betrag der Vermögenswerte im Fonds).

Wenn jedoch aktiver Rücknahmedruck besteht (aufgrund von Panik unter USDC-Inhabern), verfügt Circle nicht über genügend Bargeld für die Rücknahme. Denn zu diesem Zeitpunkt ist das Angebot an USDC aufgrund der Notwendigkeit einer Rücknahme größer als die Vermögenswerte im Fonds, die zurückgegeben werden können, und reicht nicht aus, um eine sofortige Rücknahme zu unterstützen.

Wenn USDC > Sicherheiten bereitstellt (aufgrund vieler Rücknahmen) ⇒ USDC verliert seine Bindung + andere wichtige damit verbundene Konsequenzen. 

⇒ Kommentar: Diese These des Autors wird gültig sein, wenn die Annahmen, die er als erklärt „mangelnde Beweise“ sind richtig und erfüllen die oben genannten Bedingungen. 

Ist ein Absturz des USDC wahrscheinlich?

Um die Wahrscheinlichkeit eines USDC-Zusammenbruchs zu bestimmen, müssen wir die folgenden Faktoren berücksichtigen:

  • Ist die Sicherheit für USDC Mint hochliquide oder nicht (falls der Vermögenspreis fällt und nicht verkauft oder umgewandelt werden kann)?
  • Die Transparenz der Anzahl der Rückstände für USDC entspricht dem Angebot an USDC auf dem Markt (was den Fall von kurzfristigen Stablecoins wie der Inflation verringert).
  • Beinhaltet der USDC-Treuhandfonds Kredit-/Kreditrisiken für potenzielle zahlungsunfähige/instabile Parteien?

Stabilität und Liquidität der USDC-Sicherheiten

USDC gibt bekannt, dass USDC zu 100 % durch Bargeld und kurzfristige US-Staatsanleihen gedeckt ist. Ein US-Schatzbrief mit kurzer Laufzeit ist ein Schatzwechsel (T-Bill) oder eine kurzfristige Schuldverschreibung, die durch das US-Finanzministerium mit einer Laufzeit von einem Jahr oder weniger besichert ist.

⇒ Die Liquidität der Vermögenswerte im USDC-Fonds, einschließlich T-Bills und Stabilität, ist aufgrund der Garantie von US-Regierungsbehörden und kurzen Laufzeiten sehr hoch.

Aktueller Status des USDC-Finanzministeriums:

Reserveausfall

Der aktuelle Finanzstatus des USDC Treasury Fund wird als sicher erklärt. Von den im Umlauf befindlichen 55.7 Milliarden USDC beläuft sich die Höhe des Rückvermögens auf 55.8 Milliarden USD. Davon entfallen etwa 13.8 Milliarden US-Dollar auf Bargeld und der Rest sind kurzfristige US-Scheine mit 42 Milliarden US-Dollar. 

Relevanz von Hedgefonds für USDC für riskante Vermögenswerte

USDC Reserve wird hauptsächlich von den führenden US-Finanzinstituten Black Rock und BNY Mellon gehalten und verwaltet.

Black Rock USDC-Reserve

Insbesondere ist Circle Yield eines der Produkte, die Circle institutionellen Anlegern auf Basis von USDC anbietet. Hier zahlen Anleger den USDC-Betrag ein und binden ihn in den Fonds, und Circle bietet Gewinne zu einem festen Zinssatz mit optionaler Laufzeit. 

Kreisausbeute

Circle wird dies an Circle Bermuda leihen und diese Partei wird auch anderen Parteien auf dem Kryptomarkt Geld leihen, um Gewinne zu erzielen. Darüber hinaus wird Circle auch mit Genesis Global Capital kooperieren, einer Asset-Handelsplattform rund um Circle Yield. 

Das Darlehen wird in BTC in Form von Sicherheiten besichert, die von den Investitionspartnern von Circle erhalten werden. Kreditbedingungen sind: 

  • Überbesicherte Vermögenswerte.
  • Rechtsverbindlich.
  • Ein Konsenszertifikat über die Bonität des Kreditnehmers und des von einem Dritten verwalteten Fonds. 

Im Hinblick auf die Sicherheit der Geldquelle werden die Sicherheiten von einem seriösen Dritten, BitGo (bekannt für die Verwaltung der Vermögenswerte von mehr als 400 Großinvestoren), aufbewahrt, um zu vermeiden, dass Circle die Gelder des Einlegers verwendet. für den falschen Zweck verwenden und ihre Gelder schützen. 

Um mehr über das Risiko der Vermögenswerte im Fonds zu erfahren, ist ein zu berücksichtigender Faktor der Umlauf der bei Circle Yield eingezahlten Gelder. 

Der Ablauf wird wie folgt ablaufen:

Circle → Einzahlung in das Circle Yield-Programm → Kredit an Circle Bermuda → Circle Bermuda vergibt Kredite an andere Parteien auf dem Kryptomarkt, um den Gewinn zu steigern → Der Gewinn wird an Circle zurückgegeben → Die Zinsen basieren auf den Einzahlungsbedingungen und der Zeit des Benutzers. 

Da Circle ein gewinnorientiertes Finanzinstrument mit Bitcoin als Sicherheit bereitstellt, ist Circle auch dem Risiko ausgesetzt, dass die Preise der Sicherheiten seitens seiner Kreditnehmer sinken. Dies führt zu der Möglichkeit, dass Circle aufgrund uneinbringlicher Schulden und aufgrund eines Ereignisses, das sie zahlungsunfähig macht, wie kürzlich Celsius und BlockFi, in Mitleidenschaft gezogen wird. 

Urteil

In der obigen Analyse habe ich einige Ansichten geäußert, dass USDC schwierig ist oder zumindest bisher keinem großen Ausfallrisiko ausgesetzt ist. Die FUDs rund um USDC erweisen sich als zu gefährlich, um Anleger zu beunruhigen. In Teil 3 werde ich weitere Beweise vorlegen und die Bilanz von Circle weiter untersuchen. (Teil 3)

Wenn Sie Fragen, Kommentare, Vorschläge oder Ideen zum Projekt haben, senden Sie bitte eine E-Mail Ventures@coincu.com.

Haftungsausschluss: Die Informationen auf dieser Website dienen als allgemeine Marktkommentare und stellen keine Anlageberatung dar. Wir empfehlen Ihnen, vor einer Investition gründlich zu recherchieren.

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Rainer

Coincu Venture

Analyse

[TEIL 2] Der Wahrheitsgehalt des USDC-Absturzgerüchts im Juli 2022

In Teil 1Ich ging USDC, den Hintergrund und die Verschwörungstheorien rund um USDC durch. Wenn Sie es noch nicht gelesen haben, lesen Sie es direkt, bevor Sie mit dem nächsten Abschnitt fortfahren.

In Teil 2 analysiere ich weiterhin die in Teil 1 vorgestellte Verschwörungstheorie und liefere Beweise für das tatsächliche Risiko von USDC.

[TEIL 2] Der Wahrheitsgehalt des USDC-Absturzgerüchts im Juli 2022
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Analyse der Richtigkeit von Verschwörungstheorien

Punkt (1): Ermöglicht die Umwandlung von USDC in Bargeld und umgekehrt über eine Bank wie Silvergate oder Signature Bank

Die Informationen zum Einlöseservice von Circle sind korrekt. Allerdings wurden Partner, die dieses Problem unterstützen, wie Silvergate oder Signature Bank, nicht verifiziert. 

Punkt (2): Circle verliert 500 Millionen USD und wird im Jahr 1.5 weiterhin 2022 Milliarden USDC verlieren, muss im Voraus Kapital beschaffen, um die USDC-Umwandlungskosten zu bezahlen

Zu den Verlusten: 

  • Der Bilanzkreis, der der SEC zur Genehmigung vorgelegt wird, läuft derzeit nur bis Ende 2021 und wird jährlich geprüft.
  • Daher ist das Argument, dass Circle im ersten Quartal 500 2022 Millionen US-Dollar verloren habe, unbegründet, da im Dezember 509 ein Verlust von 2021 Millionen US-Dollar verzeichnet wurde. 

Informationen zur Kapitalbeschaffung im Voraus, um die Kosten für die Umrechnung von USDC in USD in Höhe von etwa 5 % zu bezahlen:

  • Weil er sagte, dass diese Gebühr 5 % beträgt, basierend auf einer vertraulichen Quelle, aber keine Beweise vorgelegt hat ⇒ Dies ist immer noch nur eine Verschwörungstheorie über den Verlust von Circle. 
  • Die Absichten von Circle, vor 2022 Kapital zu beschaffen, umfassen nicht unbedingt die Rückzahlung von USDC. Zur besseren Übersichtlichkeit werden die Kosten für die Nutzung einer Bank für die Umrechnung von USDC in USD oder umgekehrt im Abschnitt „Betriebskosten“ aufgeführt. 
USDC 2021 Betriebskosten

Allerdings verzeichnete die Bilanz von Circle im Jahr 2021 keinen Verlust von 500 Millionen US-Dollar an Betriebskosten. Stattdessen erlitt Circle einen Verlust von rund 436 Millionen US-Dollar aus Wandelanleihen bei einem Gesamtverlust von 503 Millionen US-Dollar. 

Wandelschuld

Punkt (3): USDC Reserve investiert in Signet/SEN und diese Parteien verleihen Kredite an Parteien auf dem Kryptomarkt. 

Es stimmt, dass Circle Circle Bermuda geliehen hat und dieses Darlehen an andere Parteien weitergegeben wurde, Informationen über die Kreditnehmer werden jedoch nicht bekannt gegeben. 

Idee (4): Circle Bermuda wurde gegründet, um der amerikanischen Kontrolle zu entgehen und Widerstand zu leisten

Circles Bermuda Company wurde von keiner der Parteien beschuldigt, gegen das Gesetz verstoßen zu haben oder versucht zu haben, sich der Kontrolle des US-Rechts zu entziehen. 

USDC Bermuda

Punkt (5): Risiko von Circle oder seinen Partnerbanken für Kreditgeber mit hohem Risiko wie BlockFi, Celsius oder 3AC 

Dafür gibt es keine Belege.

Punkt (6): Das Risiko, dass Anleger von USDC zu USD wechseln wollen, wird Circle erschweren

Die Dienstleistungen von USDC, darunter die Möglichkeit der Umrechnung von USDC in USD im Verhältnis 1:1. Das Risiko, dass der Autor sagt, dass Circle wahrscheinlich benachrichtigen muss, wenn USDC-Inhaber aktiv Waren von USDC in USD einlösen möchten, um eine Masseneinlösung zu verhindern, ist wahr.

Aus folgenden Gründen (falls vorhanden):

Grund 1:  Im Finanzministerium gibt es nur etwa 13.7 Milliarden US-Dollar in bar, die restlichen mehr als 40 Milliarden US-Dollar in Form von kurzfristigen US-Schatzanweisungen (obwohl die Liquidität hoch ist, kann sie nicht gleichzeitig eine große Rückzahlungssumme decken). weil die Fälligkeitsbindung weniger als 1 Jahr beträgt).  

Grund 2:  Wenn der Autor davon ausgeht, dass die USDC-Kreditgeber von Circle gefährdet sind, wie etwa BlockFi (erworben), 3AC (am 2. Juli 2022 Insolvenz angemeldet) oder Celsius („abgepumpt“), wird der Liquidationspreis auf etwa 12,000 USD/ BTC) ist korrekt. Gleichzeitig kann dieser Betrag an USDC nicht an Circle zurückgegeben werden.

⇒ Die Sicherheiten im Fonds sind immer noch vorhanden und stehen nicht im Zusammenhang mit dem Verlust der USDC-Anbindung (da USDC-Mint = Betrag der Vermögenswerte im Fonds).

Wenn jedoch aktiver Rücknahmedruck besteht (aufgrund von Panik unter USDC-Inhabern), verfügt Circle nicht über genügend Bargeld für die Rücknahme. Denn zu diesem Zeitpunkt ist das Angebot an USDC aufgrund der Notwendigkeit einer Rücknahme größer als die Vermögenswerte im Fonds, die zurückgegeben werden können, und reicht nicht aus, um eine sofortige Rücknahme zu unterstützen.

Wenn USDC > Sicherheiten bereitstellt (aufgrund vieler Rücknahmen) ⇒ USDC verliert seine Bindung + andere wichtige damit verbundene Konsequenzen. 

⇒ Kommentar: Diese These des Autors wird gültig sein, wenn die Annahmen, die er als erklärt „mangelnde Beweise“ sind richtig und erfüllen die oben genannten Bedingungen. 

Ist ein Absturz des USDC wahrscheinlich?

Um die Wahrscheinlichkeit eines USDC-Zusammenbruchs zu bestimmen, müssen wir die folgenden Faktoren berücksichtigen:

  • Ist die Sicherheit für USDC Mint hochliquide oder nicht (falls der Vermögenspreis fällt und nicht verkauft oder umgewandelt werden kann)?
  • Die Transparenz der Anzahl der Rückstände für USDC entspricht dem Angebot an USDC auf dem Markt (was den Fall von kurzfristigen Stablecoins wie der Inflation verringert).
  • Beinhaltet der USDC-Treuhandfonds Kredit-/Kreditrisiken für potenzielle zahlungsunfähige/instabile Parteien?

Stabilität und Liquidität der USDC-Sicherheiten

USDC gibt bekannt, dass USDC zu 100 % durch Bargeld und kurzfristige US-Staatsanleihen gedeckt ist. Ein US-Schatzbrief mit kurzer Laufzeit ist ein Schatzwechsel (T-Bill) oder eine kurzfristige Schuldverschreibung, die durch das US-Finanzministerium mit einer Laufzeit von einem Jahr oder weniger besichert ist.

⇒ Die Liquidität der Vermögenswerte im USDC-Fonds, einschließlich T-Bills und Stabilität, ist aufgrund der Garantie von US-Regierungsbehörden und kurzen Laufzeiten sehr hoch.

Aktueller Status des USDC-Finanzministeriums:

Reserveausfall

Der aktuelle Finanzstatus des USDC Treasury Fund wird als sicher erklärt. Von den im Umlauf befindlichen 55.7 Milliarden USDC beläuft sich die Höhe des Rückvermögens auf 55.8 Milliarden USD. Davon entfallen etwa 13.8 Milliarden US-Dollar auf Bargeld und der Rest sind kurzfristige US-Scheine mit 42 Milliarden US-Dollar. 

Relevanz von Hedgefonds für USDC für riskante Vermögenswerte

USDC Reserve wird hauptsächlich von den führenden US-Finanzinstituten Black Rock und BNY Mellon gehalten und verwaltet.

Black Rock USDC-Reserve

Insbesondere ist Circle Yield eines der Produkte, die Circle institutionellen Anlegern auf Basis von USDC anbietet. Hier zahlen Anleger den USDC-Betrag ein und binden ihn in den Fonds, und Circle bietet Gewinne zu einem festen Zinssatz mit optionaler Laufzeit. 

Kreisausbeute

Circle wird dies an Circle Bermuda leihen und diese Partei wird auch anderen Parteien auf dem Kryptomarkt Geld leihen, um Gewinne zu erzielen. Darüber hinaus wird Circle auch mit Genesis Global Capital kooperieren, einer Asset-Handelsplattform rund um Circle Yield. 

Das Darlehen wird in BTC in Form von Sicherheiten besichert, die von den Investitionspartnern von Circle erhalten werden. Kreditbedingungen sind: 

  • Überbesicherte Vermögenswerte.
  • Rechtsverbindlich.
  • Ein Konsenszertifikat über die Bonität des Kreditnehmers und des von einem Dritten verwalteten Fonds. 

Im Hinblick auf die Sicherheit der Geldquelle werden die Sicherheiten von einem seriösen Dritten, BitGo (bekannt für die Verwaltung der Vermögenswerte von mehr als 400 Großinvestoren), aufbewahrt, um zu vermeiden, dass Circle die Gelder des Einlegers verwendet. für den falschen Zweck verwenden und ihre Gelder schützen. 

Um mehr über das Risiko der Vermögenswerte im Fonds zu erfahren, ist ein zu berücksichtigender Faktor der Umlauf der bei Circle Yield eingezahlten Gelder. 

Der Ablauf wird wie folgt ablaufen:

Circle → Einzahlung in das Circle Yield-Programm → Kredit an Circle Bermuda → Circle Bermuda vergibt Kredite an andere Parteien auf dem Kryptomarkt, um den Gewinn zu steigern → Der Gewinn wird an Circle zurückgegeben → Die Zinsen basieren auf den Einzahlungsbedingungen und der Zeit des Benutzers. 

Da Circle ein gewinnorientiertes Finanzinstrument mit Bitcoin als Sicherheit bereitstellt, ist Circle auch dem Risiko ausgesetzt, dass die Preise der Sicherheiten seitens seiner Kreditnehmer sinken. Dies führt zu der Möglichkeit, dass Circle aufgrund uneinbringlicher Schulden und aufgrund eines Ereignisses, das sie zahlungsunfähig macht, wie kürzlich Celsius und BlockFi, in Mitleidenschaft gezogen wird. 

Urteil

In der obigen Analyse habe ich einige Ansichten geäußert, dass USDC schwierig ist oder zumindest bisher keinem großen Ausfallrisiko ausgesetzt ist. Die FUDs rund um USDC erweisen sich als zu gefährlich, um Anleger zu beunruhigen. In Teil 3 werde ich weitere Beweise vorlegen und die Bilanz von Circle weiter untersuchen. (Teil 3)

Wenn Sie Fragen, Kommentare, Vorschläge oder Ideen zum Projekt haben, senden Sie bitte eine E-Mail Ventures@coincu.com.

Haftungsausschluss: Die Informationen auf dieser Website dienen als allgemeine Marktkommentare und stellen keine Anlageberatung dar. Wir empfehlen Ihnen, vor einer Investition gründlich zu recherchieren.

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Rainer

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