Die Geschichte der SEKKreuzzug gegen Plastik. Am Eröffnungstag von Messari Mainnet 2021, New Yorks lang erwarteter erster Krypto-Konferenz seit Beginn von COVID-19, sind Berichte über einen viralen Tweet eingetroffen, wonach die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) einem Veranstaltungsteilnehmer eine Vorladung zugestellt hatte später am Tag oben auf einer Rolltreppe. Auch wenn immer noch nicht ganz klar ist, wer bedient wurde (oder warum), ist dies nicht das erste Mal, dass die SEC in der Kryptobranche an die Öffentlichkeit tritt. Kommen Sie in nur zwei Minuten zurück Monaten.

Am 20. Juli 2021 äußerte sich SEC-Vorsitzender Gary Gensler zum Verantwortungsbereich der SEC für Kryptowährungen:

„Es spielt keine Rolle, ob es sich um einen Sicherheitstoken, einen sicherheitsgestützten Token mit stabilem Wert oder ein anderes virtuelles Produkt handelt, das einen synthetischen Zugang zum zugrunde liegenden Wertpapier bietet.“ Diese Plattformen – ob im dezentralen oder zentralisierten Finanzsektor – unterliegen den Wertpapiergesetzen und müssen innerhalb unseres Wertpapierregimes funktionieren. „

Genau wie der mutige Auftritt der SEC im Mainnet erscheint Genslers Kommentar sicherlich nicht ungewöhnlich.

Sie kamen zustande, weil Gensler – zusammen mit seinem Management-Entourage – schließlich zu der erschreckenden Erkenntnis gelangte, dass Krypto-Token, synthetische Aktien, wie Aktien sind, nur besser. .

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Was ist also Synthese?

Synthetische Vermögenswerte sind künstliche Darstellungen bestehender Vermögenswerte, deren Preise in Echtzeit entsprechend dem Wert der Vermögenswerte, die sie darstellen, festgelegt werden. Beispielsweise kann eine synthetische Aktie des Erneuerbare-Energien-Riesen Tesla jederzeit zum exakt gleichen Preis wie eine physische Tesla-Aktie gekauft und verkauft werden.

Stellen Sie sich den durchschnittlichen Aktienhändler vor, der Margen, Zugänglichkeit und Privatsphäre priorisiert. Für sie wird die scheinbare „Praktikabilität“ von TSLA, die man von einem Broker-Dealer erhält, nicht mit mehreren synthetischen Versionen der Krypto-Version mithalten können, die derzeit für einen Bruchteil der Kosten erworben werden können. Darüber hinaus ist es nur eine Frage der Zeit, bis Händler ein synthetisches TSLA auf einem dezentralen Finanzprotokoll einsetzen können, um Zinsen zu verdienen oder eine Hypothek aufzunehmen.

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Die Rolle der Synthese

Dezentrale Plattformen, die auf Blockchain und alten Finanzsystemen basieren, stehen kurz vor einem Zusammenstoß in einem der turbulentesten Kämpfe der Wirtschaftsgeschichte, und Genslers Kommentar war nur ein Versuch. Machen Sie keinen Fehler: Die dezentrale Finanzierung (DeFi) und die traditionelle Finanzierung (TradFi) haben ihre Fronten gezogen. Sie werden mächtige etablierte Unternehmen und Neueinsteiger gleichermaßen daran erinnern, dass Börsensysteme im Gegensatz zu dem, was die heutige Meinung vermuten lässt, den Wert von Vermögenswerten steigern – und nicht das Gegenteil. Die Folgen lassen sich nicht mindern: Synthetische Vermögenswerte schaffen gleiche Wettbewerbsbedingungen, auf denen zentrale und dezentrale Systeme um Nutzer und Kapital konkurrieren können – ein freier Markt für Märkte.

Typischerweise unterstützen digitale Märkte eine Vielzahl konkurrierender Vermögenswerte, indem sie miteinander handeln. Aber wenn es auf der Vermögensseite eng zugeht – das heißt, wenn identische Vermögenswerte auf mehreren Plattformen vorhanden sind –, sind es die Märkte, die um den Großteil des täglichen Handelsvolumens jedes Vermögenswerts konkurrieren. Letztendlich entscheiden Händler, wo Vermögenswerte leben und welche Systeme sterben sollen.

Während Bitcoin (BTC) auf diese Weise indirekt mit Fiat-Währungen konkurriert, da es die einzige Geldform ist, die über ein dezentrales Netzwerk gehandelt wird, handelt es sich dabei um eine Reihe von Stablecoins, die von Führungskräften der Zentralbank an die neue Fiat-Währung gekoppelt sind. Im Gegensatz zu Bitcoin, das sich für Außenstehende oft als zu volatil und exotisch erweist, reduzieren Fiat-gestützte Stablecoins komplizierte Kompromisse und halten die Dinge einfach: Zugang rund um die Uhr, internationale Überweisungen, kostengünstige Wirtschaft, tolle Zinsen und 24:7-Rückzahlung zu Fiat.

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Stablecoins sind selbst für Skeptiker ein tolles Schnäppchen, und mit einem Gesetzentwurf zum Stability Act vom Dezember 2020 hat der US-Kongress einen eigenen Validator-Token auf den Markt gebracht, der die gleiche Bankcharta hat wie seine zentralisierten Gegenstücke bei Chase, von den Stablecoin-Emittenten Wells Fargo und. Würde bald fragen.

Die etablierten Unternehmen haben eine lange Geschichte darin, ihre Konkurrenz zu finden, zu übernehmen und manchmal sogar zu untergraben. Es ist nicht schwer zu erkennen, woher die Abneigung der alten Bank gegen eine Aggregation kommt. Da dezentrale Plattformen benutzerfreundlicher werden und immer mehr in den Mainstream vordringen, wird sich die Nachfrage auf der Käuferseite von den alten Plattformen und ihren ehemals proprietären Vermögenswerten abwenden.

Robinhood Saga: Der Remix

Stellen Sie sich vor, was passieren könnte, wenn Robinhood-Benutzer am 28. Januar 2021 Zugang zu GME- und AMC-Composite-Aktien hätten.

Wenn auch nur eine kleine Minderheit der Käufernachfrage nach diesen Aktien – sagen wir 10 % – von Robinhood zu Mirror Protocol Composites wechselt, wird dies das Angebot an ausstehenden Aktien erhöhen, effizient arbeiten und dadurch die Aktienkurse drücken. Im Gegenzug würden die C-Level-Führungskräfte von GameStop im Vorstand in eine wirklich schwierige Situation geraten.

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Und dann überlegen Sie, was es für Anleger bedeutet, ihre aggregierten GME- und AMC-Werte in DeFi-Protokollen für Hypotheken- und Kleinunternehmenskredite zu deutlich reduzierten Zinssätzen anzulegen, wodurch Banken und andere etablierte Unternehmen endgültig aus der Gleichung ausgeschlossen werden.

Ein solches Szenario würde dazu führen, dass GameStop und AMC einen kleinen Teil ihrer Bestände auf Blockchain-basierte Plattformen verlagern, um einen robusten Preismechanismus wiederherzustellen. In der Zwischenzeit werden Kleinanleger, die lediglich auf der Suche nach einem großartigen Benutzererlebnis und den Vorteilen der Interoperabilität mit DeFi-Protokollen sind, letztendlich gewinnen – etwas, das man auf modernen Finanzmärkten normalerweise nicht hört.

Von Aktien bis hin zu Rohstoffen, Immobilieninstrumenten, Anleihen usw. wird das Aufkommen synthetischer Vermögenswerte die Preismechanismen stören, ein beispielloses Chaos auf den Finanzmärkten auslösen und unvorhergesehene Arbitragemöglichkeiten schaffen, die die Welt noch nie zuvor gesehen hat. Auch wenn die Folgen einer derart drastischen Veränderung alle Erwartungen übertreffen, werden zentralisierte etablierte Unternehmen ihre Geschäftsmodelle nicht freiwillig kannibalisieren – der freie Markt muss den Gewinnern überlassen werden.

Die Zukunft der Synthese

Da die Nachfrage nach synthetischen Vermögenswerten die Bedürfnisse ihrer angeblich regulierten TRAFI-Partner erfüllt und übersteigt, werden die Kapitalisten und Investoren der Welt gezwungen sein, darüber nachzudenken, was tatsächlich passiert, nämlich nur über die Richtung des freien Marktes, sondern über ihre eigene Verfassung.

In der Hitze einer bestehenden Krise werden sich Finanzinstitute und Regierungen unweigerlich an die Arbeit machen: Die SEC wird dafür kämpfen, synthetische Aktien loszuwerden, der Kongress wird sich verpflichten, die Regulierungsbehörden zur Ausgabe von Stablecoins zu verpflichten, die die internationale Bankenelite, die Commodity Futures Trading Commission, herausfordern (CFTC) wird an der Zähmung von Derivate-Handelsplattformen beteiligt sein, und das Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) wird weiterhin Plattformen ins Visier nehmen, um die Privatsphäre der Benutzer zu schützen.

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Es liegen schwierige Tage vor uns – und es ist zu spät, in die Hände der Innovation zurückzukehren. Die CTTokens von Compound, die Synths von Synthetix und die mAssets von Mirror Protocol haben die Büchse der Pandora geöffnet, während die vollständig privaten zk-Assets von Offshift im Januar 2022 für immer kaputt auf den Markt kommen und eine neue Ära der finanziellen Freiheit beginnen wird.

Ich wünsche den besten Systemen den Sieg.