Der Preisverfall von Ether (ETH) erschüttert Langzeitbesitzer nicht, während der dezentrale Finanzsektor (DeFi) auch Chancen für Investoren bietet.

Ein neuer Glassnode-Bericht legt beispielsweise nahe, dass viele langfristige Ethereum-Inhaber (> 155 Tage) am profitabelsten sind, obwohl ETH/USD von Höchstständen über 55 US-Dollar um 4,300 % gefallen ist. In der Zwischenzeit sind kurzfristige Ethereum-Inhaber (

„Nachdem kurzfristige Inhaber fast 46 % der Marktkapitalisierung mit nicht realisierten Gewinnen erreicht haben, erleiden sie auf dem Papier nun einen Gesamtverlust von -25 % der Marktkapitalisierung“, schrieb Glassnode. „Im Gegensatz dazu sind langfristige Eigentümer durchweg profitabel geblieben und haben Papierrenditen von etwa 80 % der Marktkapitalisierung gehalten.“

Glassnode fügte hinzu, dass Verlierer eher dazu neigen, ihre ETH-Bestände zu liquidieren, und verwies dabei auf den STH-NUPL-Indikator (nicht realisierter Nettogewinn kurzfristiger Inhaber), der unter 0 gefallen ist.

NUPL (Unrealized Net Profit/Loss) untersucht die Differenz zwischen nicht realisiertem Gewinn und nicht realisiertem Verlust, um festzustellen, ob sich das gesamte Netzwerk derzeit in einem Gewinn- oder Verlustzustand befindet.

Glassnode stellte außerdem fest, dass LTH-NUPL, ein Indikator für nicht realisierte Nettogewinne für Langzeitinhaber, während der Ethereum-Preiskorrektur unverändert blieb. Dem Datenanalysedienst zufolge deutet ein flacher LTH-NUPL somit auf die Absicht der Eigentümer hin, Abwärtsrisiken auf dem Ethereum-Markt zu akzeptieren.

DeFi soll den Niedergang von Ethereum begrenzen?

Die letzten LTH-NUPL-Indizes über 1 gab es während des Bullenmarkts 2017–2018, bei dem der Ethereu-Preis um 20.217 % anstieg. Der steilen Aufwärtsrallye folgte jedoch ein ebenso starker Ausverkauf – ETH/USD machte fast 95 % dieses Gewinns zunichte.

Der anhaltende Rückgang zeigt, dass langjährige Eigentümer in Panik gerieten und ihre ETH-Bestände verkauften, nachdem ihre Papiergewinne verschwunden waren.

Aber im Jahr 2018 gab es keinen DeFi-Sektor, der die ETH dieser Inhaber nehmen und sie mit jährlichen Renditen wie Staatsanleihen zurückgeben konnte. Anmerkungen zu Glassnode:

„Im Gegensatz zu früheren Investitionen können viele dieser langfristigen Eigentümer ihr Vermögen jetzt in DeFi investieren. ETH ist in großem Umfang in Kreditprotokollen wie Aave und Compound hinterlegt, wo derzeit Einlagen in Höhe von über 4 Milliarden US-Dollar ausstehen.

Langzeitinhaber können Stablecoins – an US-Dollar gekoppelte Token – ausleihen, indem sie ihre ETH als Sicherheit für die Protokolle Aave und Compound halten. Dadurch ermöglicht die Strategie den Einlegern, eine attraktive Risikorendite zu erzielen oder auf den Token-Preis zu spekulieren

„Diese Inhaber können Governance-Token anhäufen, ihr Stablecoin-Guthaben erhöhen oder massive Rabatte kaufen und gleichzeitig das Niveau beibehalten, das sie mit ETH als langfristigem Kreditgeber haben“, fügte der Glassnode-Bericht hinzu. „Einlagen und Kredite in Aave und Compound bleiben stark.“

Die Aufnahme volatiler Vermögenswerte bleibt jedoch eine riskantere Alternative. Beispielsweise sind Governance-Token seit ihrem Höchststand während des jüngsten Abschwungs um mehr als 60 % gefallen. DeFi-Teilnehmer, insbesondere langjährige Ethereum-Inhaber, suchen daher nach riskanten Einkommensmöglichkeiten in der Landwirtschaft, um bei geringerer Volatilität zu überleben.

Da die Liquidität der DeFi-Plattformen nach wie vor hoch ist (nach Angaben von Glassnode über 100 Milliarden US-Dollar) und Ether-Inhaber bereit sind, ihre Vermögenswerte nicht zu liquidieren, dürfte ETH die Wellenrabattanpassung von 2018 im Jahr 2021 vermeiden können.