Ether (ETH) steht am 25. Juni vor dem größten Optionsverfall aller Zeiten, da fast 1.5 Milliarden US-Dollar von 3.3 Milliarden US-Dollar an nominalen offenen Positionen (OI) an ETH-Optionen auslaufen. Mit einer Laufzeit im Juni werden mehr als 638,000 ETH-Optionskontrakte in Betracht gezogen, was 45 % aller offenen Positionen in diesen Optionen entspricht.

Obwohl dies das längste Optionsablaufdatum in der Geschichte des Derivats ist, erreichte das Open Interest für ETH-Optionen OI am 5.5. Mai ein Allzeithoch von fast 20 Milliarden US-Dollar. Kurz darauf erreichte ETH im Mai ein Allzeithoch von 4,362 US-Dollar 12.

Der massive Auslauf angesichts der anhaltenden marktweiten Traktion ist ein Zeichen für ein gestiegenes Interesse am ETH-Derivatemarkt, obwohl der Token-Handel im Bereich von 2,270 US-Dollar lag, weniger als 47.61 % von einem Allzeithoch von Mitte Mai. Luuk Strijers, Chief Trading Officer der Derivatebörse Crypto – Deribit, sagte gegenüber Cointelegraph:

„Die Put-Through-Rate für die Futures Ende Juni betrug 0.79, was darauf hindeutet, dass mehr Anrufe getätigt als durchgeführt wurden (zusätzliche 64,000). Dies ist in der Tat ein Zeichen für eine optimistische Stimmung, allerdings werden die meisten dieser offenen Positionen in Verträgen gehalten, die weit vom aktuellen ETH-Preis entfernt sind, was darauf hindeutet, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Münzen verfallen, sehr gering ist. „

Robbie Liu, Analyst im Market Insights-Team bei OKEx – einer Krypto-Börse – wies jedoch darauf hin, dass diese Preislücke zeigt: „Der Rückgang wird immer noch von den Bären dominiert, da eine beträchtliche Anzahl von Call-Optionen noch lange nicht verfügbar ist.“ . Preis. Das größte offene Interesse besteht beispielsweise bei Streiks an der Call-Optionsmarke von 3,200 US-Dollar. „

Eine Call-Option ermöglicht es dem Inhaber, Ether zu einem festgelegten Preis am Ablaufdatum zu kaufen, während eine Put-Option es dem Inhaber ermöglicht, Ether zu den gleichen Bedingungen zu verkaufen. Unter normalen Umständen werden Calls als Ergänzung zu bullischen Strategien eingesetzt, während Put-Optionen zur Absicherung gegen negative Preisbewegungen des Basiswerts eingesetzt werden.

Der maximale Schmerzpreis für diesen Rekordablauf liegt bei 1,920 US-Dollar. Auf diesem Preisniveau verlieren die meisten Optionen. Es ist sehr wahrscheinlich, dass der ETH-Preis um mehr als 10 % gegenüber seiner aktuellen Handelsspanne fallen wird. Obwohl erfahrene Anleger, wie am 19. Mai zu sehen ist, einem Tag, der heute in Kryptowährungen allgemein als „Schwarzer Mittwoch“ bekannt ist, niemals „Nie“ sagen würden.

Strijers erklärt weiter die Auswirkungen des wachsenden Open Interest auf die Anzahl der Kontrakte: „Da der Open Interest Pool wächst, sehen wir, dass Ablaufoptionen im Hinblick auf Liquidität und Risikotransferereignisse immer wichtiger werden und einen positiven Zyklus schaffen.“ „

Er fügte hinzu, dass das nominale offene Interesse an ETH-Optionen zwar aufgrund des Rückgangs der Spotpreise im US-Dollar-Wert gesunken sei, das gemessene offene Interesse an den Kontrakten jedoch von dem Rückgang weitgehend unberührt bleibe. Trotz des Preisverfalls zeigt dies ein anhaltendes Interesse am Ether-Derivatemarkt.

CME-Daten zeigen eine wachsende institutionelle Nachfrage

Die Chicago Mercantile Exchange, die weltweit größte Terminbörse, hat am 8. Februar dieses Jahres ihr Ether-Futures-Produkt eingeführt. Der mit Spannung erwartete Start verzeichnete am ersten Handelstag an der Börse ein Volumen von über 30 Millionen US-Dollar.

Laut einem OKEx-Bericht ist die Einführung von CME Ether Futures ein „Zustimmungsnicken“ der beliebtesten Börse für Derivatprodukte. Richard Delany, ein leitender Analyst im OKEx Insights-Team, fügte hinzu: „Dies scheint ein erhebliches institutionelles Interesse an der zweitgrößten Kryptowährung geweckt zu haben.“

Delany wies jedoch auch darauf hin, dass sich die Marktbedingungen und der Kontext rund um die Einführung stark von der Einführung der Bitcoin-Futures (BTC) durch CME im Dezember 2017 unterscheiden. Die Einführung der Bitcoin-Futures (BTC) durch CME findet in einem anhaltenden Bärenmarkt statt, da das Interesse an der digitalen Währung nachgelassen hat Auf breiter Front bietet das Produkt ein erstklassiges Krypto-Engagement für Institutionen, die keinen Zugang zu Kanälen haben, die Privatanlegern zur Verfügung stehen. Delany fügte hinzu:

„In den mehr als drei Jahren seit der Einführung der CME-BTC-Futures ist die Vertrautheit mit solchen Krypto-Handelstools weit verbreitet, was zu einem massiven Wachstum sowohl der BTC-Futures CME als auch ihrer neueren ETH-Pendants geführt hat.“ Trotz der jüngsten Marktkorrektur ist das allgemeine Interesse an Kryptowährungen immer noch viel größer als Anfang 2018.“

Laut Daten von CME an Cointelegraph hatten seine Ether-Futures im Mai ein durchschnittliches tägliches Volumen (ADV) von 5,895 Kontrakten und ein durchschnittliches offenes Interesse im Mai von 3,082 oder 6.86 Millionen US-Dollar im Nennwert.

Der Rekordhandelstag für Ether-CME-Futures war der 19. Mai mit insgesamt 11,980 Kontrakten oder 26.5 Millionen US-Dollar an Optionen. Am 1. Juni wurde ein Rekord-Open-Interest von 3,977 Kontrakten überschritten, was 8.82 Millionen US-Dollar zum aktuellen Marktpreis des Tokens entspricht.

Inhaber großer offener Positionen (LOIH) in diesem Derivat erreichten am 45. Mai ebenfalls einen Höchststand von 25, wobei der Durchschnitt für Mai bei 37 LOIH lag. Jeder LOIH hält mindestens 25 Futures-Kontrakte, was bei Redaktionsschluss einem Nennwert von mindestens 1,250 ETH oder 2.7 Millionen US-Dollar entspricht. Strijers erklärt jedoch, warum dieses Wachstum begrenzt war: „CME hat rund 400 Millionen US-Dollar im ETH Open Interest eingesammelt. Das Wachstum dieses Volumens wird durch den aktuellen Produktivitätsmangel, der ein wesentlicher Faktor für die CME-Volumen ist, etwas eingeschränkt. „

Ein CME-Sprecher erwähnte jedoch auch, dass sie derzeit keine Pläne haben, zusätzliche Kryptoprodukte wie Ether-Optionen zu ihrer Produktsuite hinzuzufügen, zu der Bitcoin- und Mikro-Futures-Kontrakte, Bitcoin, Bitcoin-Optionen und Ether-Futures gehören.

Korrelation zwischen BTC und ETH

Aufgrund der völlig unabhängigen Preisbewegungen, die Ether in dieser Zeit durchführte, fiel die Korrelation von Ether mit Bitcoin Anfang Mai auf einen Wert unter 0.6. Die Ein-Monats-Korrelation lag im April zwischen 0.7 und 0.8, bevor sie Anfang Mai auf 0.5 und 0.6 fiel, stieg jedoch Anfang Juni deutlich auf 0.9 an und ist seitdem hoch geblieben.

Während der jüngsten BTC-Rallye auf 41,000 US-Dollar zeigte ETH jedoch eine eher begrenzte Preisvolatilität und handelte während der gesamten Rallye kontinuierlich im Bereich von 2,400 bis 2,500 US-Dollar, angeheizt durch El-Nachrichten. Salvador war das erste Land, das Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel akzeptierte. „In der jüngsten Vergangenheit hat die Erholung von ETH nicht so stark an Dynamik gewonnen wie die von BTC, da die ETH/BTC-Preise seit dem Höchststand vom 20. Juni um 7 % gefallen sind“, sagte Liu.

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Seit dem positiven Preistrend für BTC vor dem 16. Mai ist Bitcoin stetig auf rund 35,500 US-Dollar gefallen, was dazu geführt hat, dass ETH in den Bereich von 2,200 US-Dollar gehandelt wird, was einem Rückgang von 6 % innerhalb von 24 Stunden entspricht. Liu erwähnte, warum ETH länger brauchen könnte, um sich von dem anhaltenden Rückgang zu erholen als BTC:

„Wenn wir auf Anfang 2018 zurückblicken, hat ETH auch einen Monat nach dem Höhepunkt von BTC sein Allzeithoch erreicht. Und dann erlebte ETH/BTC einen zweimonatigen Rückgang, bevor sich der Trend umkehrte. Es wird länger dauern, bis der Markt die Dynamik an der ETH umkehrt. „

Für das Ethereum-Netzwerk brachte der Juni jedoch Verbesserungen in einem wichtigen Aspekt: ​​den Gasgebühren. Die Netzwerktransaktionsgebühren für Bitcoin und Ethereum erreichten am 1. Juni ein Sechsmonatstief.

Diese Änderung erfolgte im Juni, fast zwei Monate nach der Berliner Hard Fork am 13. April. Dies ist der erste Schritt, den das Netzwerk unternimmt, um das sehr besorgniserregende Problem der Gasgebühren anzugehen, das das Netzwerk seit langem beschäftigt. Liu betonte weiter:

„Konstant hohe Gasgebühren im März und April waren eindeutig der Hauptgrund für die Umstellung auf EVM und Sidechains, was dazu führte, dass der Gesamtwert von BSC in die Höhe schoss.“ Während des Ausverkaufs Mitte Mai veranlassten die Gasgebühren von Ethereum, die um über 1,000 Gwei in die Höhe schossen, die DeFi-Teilnehmer, zu Polygon zu wechseln. „

Während niedrigere Gasgebühren eher auf weniger Transaktionen und Netzüberlastungen als auf eine Skalierbarkeitslösung für das Netz zurückzuführen sind, bieten sie Hausbesitzern, Investoren und Nutzern dezentraler Finanzierung dennoch die dringend benötigte Entlastung.

Da die Preisdynamik bei den beiden Top-Kryptowährungen weiter nachlässt, wird es interessant sein zu sehen, welche Veränderungen diese von Bären dominierte Haltbarkeit von 1.5 Milliarden US-Dollar für das Ethereum-Netzwerk und den Preis seines Tokens mit sich bringen wird.