In den letzten 10 Jahren hat sich Bitcoin (BTC) als Wertspeicher und für spekulative Finanzierungszwecke außerordentlich gut bewährt. Vieles davon ist jedoch auf seinen dezentralen Charakter zurückzuführen, der dazu führen könnte, dass Regulierungsbehörden und Regierungen auf der ganzen Welt versuchen, es zu schließen, lange bevor es betriebsbereit ist. .

Die Regierungen sind eindeutig besorgt über die potenziellen Auswirkungen, die digitales Eigentum auf die Wirtschaft haben kann. Während der Gesetzgeber wahrscheinlich nicht versuchen wird, dezentrale Netzwerke vollständig abzuschalten, wird er den Zugang zu zentralisierten Plattformen blockieren, die mit digitalem Eigentum zusammenarbeiten.

In letzter Zeit wurde die führende internationale Kryptowährungsbörse Binance von Aufsichtsbehörden auf der ganzen Welt kritisiert, und mehrere Länder gaben Warnungen oder Ermittlungsmitteilungen zu ihren Aktivitäten heraus. Jetzt scheinen zentralisierte Börsen (CEXs) besser als je zuvor auf die Zusammenarbeit mit Regulierungsbehörden vorbereitet zu sein, was sich letztendlich auf dezentrale Börsen (DEXs) auswirken könnte.

Der Blockchain- und Kryptowährungshandel dreht sich seit über einem Jahrzehnt um die Dezentralisierung, und mit dem Ziel, so viele zentralisierte Vermittler wie möglich zu eliminieren, ist CEX widerstrebend mit ziemlicher Sicherheit der nächste Schritt, der dazu führt, dass die Menge an DEX übertragen wird.

Verteilungsmanagement

Obwohl Käufer in der Regel kurz nach der Einführung Zugang zu einer Vielzahl von Immobilien erhalten, verlangen zentralisierte Börsen von den Händlern, dass sie die Verwahrung ihrer Investitionen abgeben – etwas, das in der Region nicht so geschätzt wird. Obwohl es dezentrale Börsen (DEXs) schon seit einiger Zeit gibt, stellten sie erst letztes Jahr eine echte Bedrohung für ihre zentralisierten Gegenstücke dar.

Regulierungsmanagement ist mehr als ein zweischneidiges Schwert. Einerseits sollen Neukunden, die bisher angesichts der unklaren regulatorischen Rahmenbedingungen rund um Börsen skeptisch waren, nun stärker auf den Einstieg in die Branche vorbereitet sein. Andererseits lässt sich jedoch argumentieren, dass einige Kunden aufgrund verschärfter Regeln den CEX verlassen und sich dafür entscheiden, ihr Unternehmen an einen DEX zu verlagern.

„Mehr Regulierung bedeutet automatisch mehr Benutzer“, sagte Jack Tao, CEO der in Singapur ansässigen internationalen Krypto-Börse Phemex. „Die Regierung hat die Verantwortung, jeden Investor zu schützen, und eine stärkere Regulierung zentralisierter Börsen wird die Eintrittsbarrieren für neue CEX-Plattformen erhöhen.“

Er wies außerdem darauf hin, dass eine stärkere Regulierung zwar die Zahl der an Börsen notierten Initial Coin Offerings (ICOs) verringern, aber auch die Qualität der Initiativen in diesem Bereich verbessern könnte. Bei richtiger Durchsetzung können Regeln positivere Auswirkungen auf den Markt haben als erwartet. Tao fügte hinzu:

„Zentrale Plattformen haben noch viele Dienste anzubieten. DEX ist nur ein Produkt ohne „Service“ und ich glaube nicht, dass sie in naher Zukunft die zentrale Börse übernehmen werden. „

Von Automated Market Maker (AMM)-basierten Börsen wie Uniswap und SushiSwap auf Ethereum, bei denen das Orderbuch durch einen Liquiditätspool ersetzt wird, bis hin zum Orderbuch-basierten Serum auf der Solana-Blockchain bieten Börsen eine alternative Handelsmöglichkeit, einschließlich der Fähigkeit Belohnungen für die Bereitstellung von Liquidität zum Verdienen anzubieten. Decentralized Finance (DeFi) basiert auf kollaborativer Liquidität, und da zentralisierte Börsen zunehmend von Regierungen reguliert werden, wächst die Nachfrage nach DEXs.

Kürzlich erhielt das Management einer der größten Bitcoin-Derivatebörsen der Welt, BitMEX, Vorwürfe wegen angeblich laxer Anti-Geldwäsche- (AML) und Know-Your-Own-Security-Customer-Protokolle (KYC). Dies sorgte für Aufsehen, weckte Ängste vor einer Klage gegen die Börse und ließ die Wallets der Börse auf den niedrigsten Stand seit November 2018 fallen.

Allein Uniswap hat zum Zeitpunkt der Veröffentlichung eine Marktkapitalisierung von fast 27 Milliarden US-Dollar, was einem täglichen Handelsvolumen von mehr als 1.4 Milliarden US-Dollar entspricht. Jeden Monat fließen Hunderte Milliarden Dollar in DEXs, wobei Uniswap im vergangenen Oktober das Handelsvolumen des US-Krypto-Börsenriesen Coinbase übertraf.

Geben dezentrale Börsen endlich CEXs zu ihrem Geld? Angesichts der wachsenden regulatorischen Bedenken hinsichtlich zentralisierter Börsen dürfte die Nachfrage nach vertrauenswürdigen Krypto-Börsen steigen.

Systemaustausch

Der Hauptvorteil dezentraler Börsen besteht darin, dass für die Durchführung von Transaktionen kein vertrauenswürdiger Vermittler erforderlich ist. Dies bietet Händlern jedoch verschiedene Vorteile wie geringere Transaktionsgebühren aufgrund geringerer Gesamtkosten. Da Händler ständig auf der Suche nach dem besten Angebot sind, müssen zentralisierte Börsen möglicherweise ihre Gebühren senken, um wettbewerbsfähig zu bleiben.

Der DEX bietet außerdem ein geringeres Risiko für die Gegenpartei, da Aufträge für einen Smart Contract statt für einen anderen übermittelt werden, und dies verringert auch das Angriffspotenzial durch böswillige Akteure, die versuchen, Gelder abzuheben. Das Finanzwesen ist dezentralisiert und dezentrale Börsen haben auch den Zugang zu digitalen Vermögenswerten verbessert, sodass jeder mit einem internetfähigen Smartphone auf Finanzdienstleistungen zugreifen kann.

Aufgrund regulatorischer Probleme ist es einigen zentralisierten Börsen nicht möglich, Menschen in bestimmten Gerichtsbarkeiten zu bedienen. DEXs unterliegen diesen Einschränkungen nicht, was ihnen den Zugang zu Märkten ermöglicht, die zuvor für zentralisierte Handelsplattformen unzugänglich waren. Sie sind auch nicht verpflichtet, Informationen an Dritte weiterzugeben, wobei die Registrierungspflicht für die Nutzung der Austauschplattform eingeschränkt ist.

Da DEXs keine Fiat-Währungen handeln, können sie viel mehr daraus machen als zentralisierte Börsen, aber es besteht eine sehr gute Chance, dass die Regulierungsbehörden nicht tatenlos zusehen. Endlich können sie zu ihnen kommen.

DEXs befinden sich noch in einem sehr frühen Stadium und bis weitere Untersuchungen zur Minderung des von ihnen ausgehenden Risikos durchgeführt werden, wird es wahrscheinlich einen zentralisierten Austausch in dieser Form oder einer anderen Form des Bewusstseins geben. Schließlich bietet CEX eine Reihe von Vorteilen, die nicht dezentral umgesetzt werden können – zum Beispiel Versicherungen.

Während DEXs ein weiteres Hacker-Biest sein können, werden durch Angriffe auf zentralisierte Börsen verlorene Gelder oft an die Anleger zurückgegeben, wodurch sich die Anleger verantwortlich fühlen. Sie bieten auch Funktionen wie Kundensupport, Fiat auf und neben der Piste und sind im Allgemeinen liquider.

Das heißt nicht, dass dezentrale Börsen ihren Marktanteil nicht weiter festigen werden, und obwohl es schon immer einen Bedarf an zentralisierten Börsen gab, steht die Branche möglicherweise an der Schwelle zum Handel mit Kryptowährungen ohne Zwischenhändler.

Die Zukunft der Börse

Ethereum ist nicht der Einzige, der vom DEX-Spiel profitiert. Andere Blockchains wie Polkadot und Solana haben für ihre jeweiligen Plattformen eigene dezentrale Austauschökosysteme geschaffen, die ebenfalls interoperabel sind. Während die meisten interoperablen Protokolle bereits über Brücken zum Ethereum-Netzwerk verfügen, könnte eine verbesserte Cross-Chain-Unterstützung genau das sein, was DEXs brauchen, um den Raum zu dominieren.

Dezentrale Börsen haben jedoch ihre Tücken. Erstens schützen sie nicht vor Geldwäsche und implementieren keine robusten KYC-Prozesse. Dies könnte eine erhebliche Hürde für die Regulierungsbehörden darstellen, insbesondere wenn der DEX zum primären Gateway für den Handel mit Kryptowährungen wird. „DEX wird für die Regulierungsbehörden ein riesiges Geschäft sein“, sagte Tao.

„Im Moment haben die Regulierungsbehörden ein ernstes technologisches Problem und die einzige Möglichkeit, an dieser Innovation teilzunehmen, besteht darin, die alten Methoden zu verbessern, um aufzuholen.“

Es gibt Hinweise darauf, dass Kriminelle dezentrale Börsen für ihre geschäftlichen Aktivitäten nutzen. Im vergangenen September wurden Kryptowährungen im Wert von 281 Millionen US-Dollar von der KuCoin-Börse gestohlen, und der mutmaßliche Täter nutzte die dezentrale Börse Uniswap, um die gestohlenen Token zu handeln. Nehmen wir die ETH, so das Blockchain-Bewertungsunternehmen Elliptic.

Dezentrale Börsen sind jedoch mehr als nur Protokolle, die es verteilten Knoten ermöglichen, miteinander zu kommunizieren. Während sie sowohl für gute als auch für gefährliche Zwecke genutzt werden können, kann das Protokoll selbst wenig dazu beitragen, böswillige Aktivitäten zu verhindern. In ähnlicher Weise wird das Internet immer noch für Kriminalität genutzt, und während sich die Sicherheitsmethoden dahingehend verbessert haben, dass sie die abscheulichsten Verbrechen aufspüren können, kann das Internet selbst die Menschen nicht davon abhalten, es zu missbrauchen.

Verwandt: BlockFi steht vor regulatorischer Hitze, ein Zeichen für Krypto-Kreditvorschriften?

Ohne einen zentralen Server ist es nahezu unmöglich, dezentrale Börsen zu schließen, sodass unklar ist, wie Regierungen sie zur Anpassung bewegen können. Eine Lösung sieht einen zentralen Gatekeeper vor, um Kunden im Protokoll zu etablieren, aber das ist wahrscheinlich nur eine kurzfristige Lösung, die bald durch dezentrale Lösungen ersetzt werden könnte.

Da sich digitale Immobilien immer mehr zum Mainstream entwickeln, wurde die aus der zentralen Finanzierung übernommene Infrastruktur in den letzten Monaten auf den Prüfstand gestellt, was sowohl institutionelle als auch private Anleger im Unklaren darüber lässt, wie sie vorgehen sollen.

Das aktuelle DeFi- und DEX-Ökosystem steckt noch in den Kinderschuhen und die Branche wird nur in der Lage sein, eine Finanzinfrastruktur aufzubauen …