BitMex behält seine Fähigkeit, den Bitcoin-Futures-Markt zu dominieren, nicht mehr bei, da es mit anderen Börsen wie Binance Futures, Huobi und OKEx konkurrieren muss.

BitMEX ist nicht mehr die dominierende Kraft auf dem Bitcoin-Futures-Markt. Noch vor einem Jahr schien es undenkbar, dass dies passieren würde, aber immer mehr Institutionen drängen auf den Markt und das Aufkommen guter Krypto-Depotbanken hat zu einer enormen Marktveränderung geführt.

Der Bitcoin-Markt ist hauptsächlich in drei Teilmärkte unterteilt: Spot, Optionen und Futures. Der Spotmarkt bezieht sich auf Fiat-zu-Krypto- oder Krypto-zu-Krypto-Transaktionen ohne Hebelwirkung oder Hebelwirkung. Optionen sind eine Form von Derivaten, die es Anlegern ermöglichen, Bitcoin-Kontrakte zu einem bestimmten Zeitpunkt und Preis zu kaufen. Futures-Kontrakte ermöglichen es Anlegern, Bitcoin gegen Schulden zu handeln. Mit Binance Futures kann sich ein Anleger beispielsweise bis zum 125-fachen des Anfangskapitals für den Handel leihen.

Der Bitcoin-Futures-Markt weist ein deutlich höheres Handelsvolumen auf als der Spot- und Optionsmarkt. Terminkontrakte sind aufgrund ihrer Einfachheit einfacher zu handeln als Optionen und ermöglichen Anlegern den Handel mit größeren Kapitalbeträgen als auf dem Spotmarkt.

In den ersten drei Monaten dieses Jahres technische an Terminbörsen wie Binance Futures, Bybit, OKEx, Huobi und FTX, was die Kluft zwischen BitMEX und der Konkurrenz verringert hat.

Dann, am 13. März 2020, fiel der Preis von Bitcoin an den großen Börsen auf rund 3,600 US-Dollar. Dieser plötzliche Rückzug begann, die Dominanz von BitMEX auf dem Terminmarkt zu schwächen.

Der Rückgang Mitte März wurde hauptsächlich durch eine Reihe von Liquidationen auf BitMEX ausgelöst. Die Liquidation einer Futures-Position erfolgt, wenn der Bitcoin-Preis über die Liquidationsschwelle der Position fällt oder steigt. Wenn ein Händler beispielsweise einen Long-Kontrakt auf Bitcoin über 9,000 US-Dollar mit 25-facher Hebelwirkung platziert und der Preis unter 8,600 US-Dollar fällt, wird die Position liquidiert.

Als der Preis von Bitcoin am 7,967. März 5,800 von 12 US-Dollar auf 2020 US-Dollar fiel, löste das mehrere Fälle aus. Liquidation Bei BitMEX kommen lange Verträge für kurze Zeit zustande. BTC sank weiter und erreichte am nächsten Tag ein 2020-Tief von 3,596 US-Dollar. Der plötzliche Rückgang von BTC, den manche als „Schwarzer Donnerstag„Ist das Ereignis, das den Marktanteil von BitMEX deutlich nach unten gedrückt hat?

Ereignisse, die dazu führten, dass BitMEX nach dem 12. März seine Spitzenposition auf den Bitcoin-Futures-Märkten verlor

Als der Preis von Bitcoin von rund 6,000 US-Dollar auf unter 4,000 US-Dollar fiel, spekulierte FTX-Manager Sam Bankman Fried, dass die Liquidationsmaschine von BitMEX zu diesem Zeitpunkt BTC im Wert von 10 Millionen US-Dollar verkaufte.

Um zu verstehen, was ein Liquidator ist, ist es wichtig, zunächst die Rolle einer Terminbörse zu verstehen. Eine Terminbörse ist lediglich ein Vermittler für zwei Arten von Händlern: Verkäufer und Käufer. Wenn ein Kaufauftrag erteilt wird, besteht die Aufgabe der Börse darin, einen Verkäufer zum gleichen Preis zu finden, der den Auftrag erfüllt.

Wenn ein Händler eine Long-Position eingeht und erwartet, dass der Bitcoin-Preis steigt, aber liquidiert wird, wird die Position an den Markt verkauft, was zu Verkaufsdruck führt. Die Terminbörse muss dann einen Käufer finden, der diesem Verkaufsdruck standhält und sich in Liquidationskontrakte einkauft.

Das Problem bei BitMEX bestand darin, dass das Auftragsbuch zu dieser Zeit eine ziemlich dünne Liste von Kauf- und Verkaufsaufträgen enthielt. Als der Bitcoin-Preis mit rasender Geschwindigkeit auf ein seit 2018 nicht mehr gesehenes Niveau fiel, hatten Käufer und Verkäufer selbst an der am weitesten verbreiteten Terminbörse Mühe, mit dem Preisverfall Schritt zu halten.

Schließlich wurden die liquidierten Positionen an den Liquidator von BitMEX gesendet. Es scheint damit begonnen zu haben, liquidierte Positionen im Wert von 10 Millionen US-Dollar zu verkaufen, was den Verkaufsdruck auf Bitcoin erhöht. Als das Auftragsbuch nicht in der Lage war, aufeinanderfolgende Verkaufsaufträge im Wert von 10 Millionen US-Dollar zu verarbeiten, wurde BitMEX zu einer Lösung aufhören zu arbeiten Wartungsarbeiten durchführen. Die Wartung führte zu einer Stabilisierung des Kryptomarktes und BTC begann sich kurz darauf zu erholen.

Am 12. März sagte FTX-CEO Sam Bankman Fried, dass der Preis von Bitcoin theoretisch auf Null fallen könnte, wenn BitMEX nicht vorübergehend aufrechterhalten wird.

„Dies ist das Schlüsselereignis: Die Liquidation wird mit jedem bewegten USD / jeder USD-Liquidität ausgelöst. Und dieses RR-Volumen ist heute riesig. Es gab endlose Liquidationen und das BitMEX-Orderbuch war praktisch nicht verfügbar. Wenn R 1 überschreitet, werden wir alle „weggehen“. Warum das? Weil die 10-Millionen-Dollar-Liquidation stattfindet, die den Preis von X senkt, genug, um … mehr als weitere 10 Millionen Dollar an Liquidationen auszulösen. Es gibt also eine Schleife. Und wenn es so weitergeht, wird BitMEX das Orderbuch auflösen … bis auf 0″.

Ebenso OKEx-CEO Jay Hao sagte Der Bitcoin-Preis hätte auf dreistellige Zahlen fallen können, wenn BitMEX nicht beibehalten worden wäre.

„Die Wartung ist ein manueller Schritt, um zu verhindern, dass der BitMEX-Liquidator weiterhin alle Benutzer liquidiert, während ihre Liquidität knapp ist. Wenn BitMEX keine Wartungsarbeiten durchführt, könnte die Liquidation den Preis leicht weiter nach unten drücken. „

Nach dem umstrittenen Ausverkauf am 12. März sank die Bitcoin-Menge auf BitMEX innerhalb von zwei Wochen um 25 %. Es zeigt zwei mögliche Szenarien: Benutzer haben sich nach dem 12. März von BitMEX zurückgezogen oder BitMEX hat ihr Engagement in Bitcoin reduziert.

Auf jeden Fall fiel BitMEX hinter OKEx zurück, da es sich hinsichtlich des 24-Stunden-Handelsvolumens zur führenden Derivatebörse auf dem Bitcoin-Markt entwickelte. Nach Angaben von Skew liegt BitMEX derzeit hinter Binance Futures, Huobi und OKEx.

BTC-Handelsvolumen der Börsen in 24 Stunden | Quelle: Skew

Was bedeutet die veränderte Dominanz am Terminmarkt für Bitcoin?

Die Auswirkungen der veränderten Marktanteile in der Bitcoin-Branche sind symbolisch. Es stellt sich heraus, dass der Kryptowährungsmarkt als Ganzes reift, sich entwickelt und verändert, nachdem es jahrelang nur eine Handvoll Börsen und dominante Unternehmen gab.

Nehmen wir zum Beispiel das Jahr 2017, als der Bitcoin-Preis 20,000 US-Dollar erreichte. Zu dieser Zeit wurde der Markt hauptsächlich von privaten Investoren dominiert. Der Bitcoin Trust von Grayscale verwaltete im Dezember 3 ein Vermögen von etwa 2017 Milliarden US-Dollar. Am 15. Mai 2020 lag der Preis von Bitcoin bei 9,550 US-Dollar. Allerdings verwaltet das Unternehmen ein Vermögen von 3.279 Milliarden US-Dollar, obwohl der Preis von BTC nur noch halb so hoch ist wie vor drei Jahren.

Der AUM von Grayscale ist ein wichtiger Maßstab für die institutionelle Leistung auf dem Kryptowährungsmarkt. Bitcoin Trust ist eine öffentlich gehandelte Aktie in den Vereinigten Staaten, die es akkreditierten Institutionen und Investoren ermöglicht, BTC zu kaufen, indem sie eine Beteiligung daran besitzen. Es bleibt die einzige Alternative zu einem ETF, auf die sich US-Institutionen verlassen können, wenn sie in BTC investieren.

Im Vergleich zu 2017 und Anfang 2018 habe die Kryptoindustrie eine „dramatische Innovation“ in Bezug auf die Infrastruktur erlebt. Auch die Nutzer- und Kundenbasis des Kryptowährungsmarktes hat sich verändert. Die Wahrnehmung von Bitcoin bei Investoren im Finanzsektor hat sich nach dem Milliardär verändert Paul Tudor Jones Betreten Sie den Bitcoin-Markt. Im Gespräch mit The Scoop, Milliardär und Investor Mike Novogratz sagenDie Investition von Paul Tudor Jones in Bitcoin hat auf lange Sicht ein neues Universum eröffnet.

Bis Ende 2019 wurde der Bitcoin-Markt hauptsächlich vom Spotmarkt und privaten Investoren dominiert. Derzeit nimmt jedoch die Zahl der Investmentinstitute und professionellen Händler, die Derivate nutzen, zu beschleunigenDadurch wird der Markt zwischen normalen, professionellen und institutionellen Anlegern ausgeglichener.

Für Bitcoin beginnt ein neues Jahrzehnt, nachdem frühe Marktteilnehmer die letzten zehn Jahre damit verbracht haben, die Infrastrukturgrundlage aufzubauen, die das Gedeihen der Kryptowährung ermöglichen wird. Es ist offensichtlich, dass der Kryptowährungsmarkt in allen Teilmärkten, einschließlich Futures-, Spot-, institutionellen und Optionsmärkten, erhebliche strukturelle Veränderungen und Trendänderungen durchläuft.

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