Europa weiß, dass es bald den digitalen Euro einführen muss. Um ein globaler digitaler Marktführer zu werden und die Abhängigkeit von der amerikanischen und asiatischen Technologieinfrastruktur zu vermeiden, müssen europäische Entscheidungsträger und Regulierungsbehörden fortschrittliche Entscheidungen treffen.

Stablecoins sind ein zentrales Hindernis für das digitale Wirtschaftsdenken in Europa. Stablecoins können privat ausgegeben werden und haben das Potenzial, weltweit akzeptiert und in das System integriert zu werden, was etablierte Finanzsysteme stören würde. Daher werden die heutigen politischen Diskussionen über Stablecoins von der Sorge um die Finanzstabilität und eine geordnete Geldpolitik dominiert.

In Verbindung gebracht: Stablecoins stellen die Regulierungsbehörden vor ein neues Dilemma, da sich eine Massenakzeptanz abzeichnet

Aktuelle Managementpläne schränken Innovationen ein und begünstigen Großbanken und große Technologiekonzerne

Die Regulierung der Kryptowährungs-Asset-Märkte (MiCA) der Europäischen Union zielt darauf ab, einen umfassenden Regulierungsrahmen für Krypto-Assets, einschließlich Stablecoins, zu schaffen. Sein aktueller Anwendungsbereich ändert sich, da sich das Europäische Parlament und die Regierungen der Mitgliedstaaten mit Textentwürfen auseinandersetzen, die Rechtssicherheit bieten, möglicherweise auf Kosten erheblicher Komplexität. Infolgedessen wird für die Ausgabe von Stablecoins in Europa wahrscheinlich eine Banklizenz erforderlich sein, was etablierten (und nicht unbedingt übermäßig innovativen) Finanzakteuren zugute kommen wird. Tatsächlich kann die gesamte Regulierungslast von MiCA sehr kostspielig sein, und diejenigen, die über erhebliche Regulierungsressourcen verfügen, werden höchstwahrscheinlich die Vorschriften einhalten, insbesondere die großen Banken und Big-Tech-Unternehmen.

Das bedeutet nicht, dass die Regulierungsbehörden einfach aufhören sollten, was sie tun, denn wir müssen Risiken reduzieren und negative externe Effekte auf allen Ebenen abmildern. Europäische Bürger und Unternehmen möchten jedoch vollständig an der globalen digitalen Wirtschaft teilnehmen und benötigen Zugang zu Tools wie Stablecoins, praktisch unabhängig von regulatorischen Nuancen. Die Bürger erwarten von verbraucherfreundlichen Zahlungslösungen den Schutz ihrer Privatsphäre und Unternehmen benötigen programmierbares Geld für Modernisierung und Expansion. Keines davon sollte auf Nicht-EU-Lösungen oder -Börsen abzielen, die oft unreguliert sind und es an Verbraucherschutz mangelt, nur weil europäische Vorschriften versehentlich den Markt ersticken.

In Verbindung gebracht: Europa wartet auf die Umsetzung eines Regulierungsrahmens für Krypto-Assets

Die globale Relevanz des Euro hängt auch von seinem Umgang mit Stablecoins ab

Während Europa frei ist und nach Plan arbeitet, sind Stablecoins zu einem zentralen Bestandteil der globalen digitalen Wirtschaft geworden und treiben Innovation, Expansion und Wachstum voran. Und es ist keine Überraschung, dass die Top-Stablecoins mittlerweile an den US-Dollar gekoppelt sind. Täglich werden über Protokolle wie Tether (USDT) oder USD Coin (USDC) mehr als 100 Milliarden US-Dollar digital gehandelt; Das entsprechende tägliche Handelsvolumen in Euro liegt nahe bei Null.

Im Wesentlichen erleichtern die heutigen Stablecoin-Projekte die globale Dollarisierung des Blockchain-Ökosystems, indem sie amerikanische Münzen nahtlos und einfach auf der ganzen Welt verteilen. Das Gleiche lässt sich natürlich auch mit einem weitgehend digitalen Euro erreichen, wenn wir ihn auf den Weg bringen.

Die digitale Wirtschaft der Zukunft wird durch eine zunehmende Vielfalt an Geschäftsmodellen und Anwendungsfällen gekennzeichnet sein. Es wird mehrere Zahlungssysteme und -lösungen erfordern, die digitale Währungen integrieren, die auf mehreren Infrastrukturen laufen, um nebeneinander zu existieren und sich gegenseitig zu ergänzen. Europa muss nicht nur die Bedeutung des digitalen Euro für die Zukunft der europäischen Wirtschaft erkennen, sondern auch die Notwendigkeit verschiedener Arten von digitalen Euro. Im Idealfall würde dies nicht nur die digitale Währung der Euro-Zentralbank (CBDC) umfassen, sondern auch separate Stablecoins im Zusammenhang mit dem Euro und anderen Systemen.

Förderung europäischer Innovation durch Förderung von Vielfalt und gleichen Wettbewerbsbedingungen

Um eine weltweite digitale Führungsrolle zu erreichen, braucht Europa ein vielfältiges, wettbewerbsfähiges digitales Ökosystem. Dies wird die Entwicklung eigener Lösungen ermöglichen, die mit globalen Giganten und flinken Innovatoren aus Ost und West konkurrieren können. Die regulatorischen Anforderungen sollten für alle Beteiligten ausgewogen und verhältnismäßig sein und keine negativen Auswirkungen auf Startups, Basisinnovatoren und kleinere Unternehmen haben. Die Wahrung wirklich gleicher Wettbewerbsbedingungen ist von entscheidender Bedeutung für die Förderung der dynamischen digitalen Entwicklung, die Europa braucht, und zu strenge oder strafende Regulierungsrahmen werden bestehende Diktaturen in Technologie und Finanzen nur stärken.

Die Europäische Union ist ein riesiger, hochentwickelter Wirtschaftsblock mit enormem digitalen Potenzial, aber es ist keine Selbstverständlichkeit, eine führende digitale Wirtschaft der Welt zu werden. Die falschen politischen und regulatorischen Entscheidungen in Europa werden Innovationen und Investitionen in Stablecoins und andere Distributed-Ledger-Lösungen und -Infrastrukturen nicht verhindern, sondern sie lediglich aus der EU entfernen und ihre Rückkehr verhindern.

Die EU steht an einem Wendepunkt. MiCA wird die Norm sein, die andere Gerichtsbarkeiten befolgen oder vermeiden müssen. Europa muss ein Katalysator für digitale Währungen sein, kein Anreiz, und es muss verschiedene digitale Euro-Lösungen unterstützen, wenn es geopolitisch relevant bleiben soll. Wenn Europa über enge und defensive Ansichten hinausgehen und Stablecoins aus einer breiteren Perspektive betrachten kann, die die Realität ihrer unterschiedlichen Strukturen, wirtschaftlichen Funktionen, technologischen Designs und Governance-Anforderungen widerspiegelt, kann Europa in der globalen digitalen Wirtschaft der Zukunft führend werden.

Dieser Artikel wurde mit verfasst Agata Ferreira, Robert Kopitsch und Philipp Sanders.