Sowohl der Krypto- als auch der Aktienmarkt erholten sich kurz nachdem die Federal Reserve (Fed) ihren politischen Fahrplan für 2022 veröffentlicht hatte, aber die Bären haben immer noch die Oberhand, wenn es um Bitcoin-Optionen geht, die morgen für 755 Millionen US-Dollar auslaufen.

Der Bitcoin-Preis befindet sich seit seinem Allzeithoch (ATH) von 69,000 US-Dollar am 10. November, als die US-Inflation auf über 6.2 % stieg, in einem Abwärtstrend. Während diese Nachricht nicht inflationären Vermögenswerten zugute kommen könnte, überraschte die Ablehnung des Spot Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) von VanEck am 12. November durch die US-Börsenaufsicht SEC einige Anleger.

BTCUSD-Preisdiagramm | Quelle: TradingView

Während es in der Branche keine Seltenheit ist, einen Antrag abzulehnen oder die Frist für die Entscheidung über einen ETF zu verlängern, könnten die von der Regulierungsbehörde genannten Gründe einige Anleger beunruhigen. Die SEC gibt an, dass mit der Weigerung Manipulationen auf dem breiteren Bitcoin-Markt aufgrund unregulierter Börsen und großer Handelsvolumina auf Basis des Stablecoins (USDT) von Tether vermieden werden sollen.

Die Analyse der breiteren Marktstruktur ist äußerst relevant, insbesondere da Anleger die Sitzungen der Fed genau im Auge behalten. Unabhängig vom Ausmaß der bevorstehenden Kürzungen der Anleihen- und Wertpapierkäufe durch die Fed folgte die Entwicklung von Bitcoin in den letzten 12 Monaten den Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen.

BTC/USD-Diagramm (orange, links) vs. 10-jährige US-Staatsanleihen (blau, rechts) | Quelle: TradingView

Diese enge Korrelation legt nahe, dass die Geldpolitik der Fed für risikoreichere Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin, von entscheidender Bedeutung war. Darüber hinaus erklärt der Rückgang der Renditen in den letzten drei Wochen von 1.64 auf 1.43 teilweise die Schwäche des Kryptomarktes.

Natürlich spielen hier wichtige Faktoren eine Rolle, so basierte der Markteinbruch am 26. November vor allem auf Sorgen vor einer neuen Covid-19-Variante. Was den Derivatemarkt betrifft, wird ein Bitcoin-Preis unter 48,000 US-Dollar den Bären die volle Kontrolle über den Ablauf von Bitcoin-Optionen im Wert von 755 Millionen US-Dollar am morgigen (17. Dezember) geben.

Zusammenfassung der Öffnungsrate von Bitcoin-Optionen für den 17. Dezember | Quelle: Coinglass.com

Die 470-Millionen-Dollar-Call-Option stellt die 285-Millionen-Dollar-Put-Option in den Schatten, aber das Call-to-Put-Verhältnis von 1.64 ist aufgrund des Abschlags ungenau. 14 % am 30. November werden wahrscheinlich die meisten bullischen Wetten zunichte machen.

Wenn der Bitcoin-Preis am 49,000. Dezember um 3:00 Uhr GMT unter 17 US-Dollar bleibt, stehen bei Ablauf nur Call-Optionen im Wert von 28 Millionen US-Dollar zur Verfügung. Kurz gesagt: Das Recht, Bitcoin für 49,000 US-Dollar zu kaufen, wäre wertlos, wenn es unter diesem Preis gehandelt würde.

Bären haben einen überwältigenden Vorteil, wenn Bitcoin unter 47,000 US-Dollar liegt

Hier sind die drei wahrscheinlichsten Szenarien für den morgigen Ablauf der 755-Millionen-Dollar-Option. Das Ungleichgewicht zugunsten jeder Partei stellt den theoretischen Gewinn dar. Mit anderen Worten: Abhängig vom Preis bei Verfall variiert die Anzahl der aktiven Put- und Call-Kontrakte:

• Von 45,000 bis 47,000 US-Dollar: 110 Kaufaufträge vs. 2,400 Verkaufsaufträge. Das Nettoergebnis beträgt 105 Millionen US-Dollar zugunsten des Puts (Bear).
• Von 47,000 bis 48,000 US-Dollar: 280 Kaufaufträge vs. 1,900 Verkaufsaufträge. Das Nettoergebnis beträgt 75 Millionen US-Dollar zugunsten des Puts (Bear).
• Von 48,000 bis 50,000 US-Dollar: 1,190 Kaufaufträge vs. 1,130 Verkaufsaufträge. Das Nettoergebnis ist der Saldo zwischen einem Call und einem Put.

Diese grobe Schätzung betrachtet Calls bei bullischen Wetten und Calls bei neutralen bis bärischen Trades. Diese Vereinfachung bedeutet jedoch keine komplexeren Anlagestrategien.

Bullen müssen Bitcoin über 48,000 US-Dollar halten, um das Gleichgewicht zu halten

Die einzige Möglichkeit für die Bullen, erhebliche Verluste am Ende des 17. Dezembers zu vermeiden, besteht darin, den Bitcoin-Preis über 48,000 US-Dollar zu halten. Wenn jedoch die aktuell negative kurzfristige Stimmung vorherrscht, können die Bären den Preis leicht um 4 % von der aktuellen Marke von 48,500 US-Dollar nach unten drücken und einen Gewinn von bis zu 105 Millionen US-Dollar erzielen, wenn der Bitcoin-Preis unter 47,000 US-Dollar liegt.

Derzeit sind die Daten des Optionsmarktes leicht in Richtung Puts verzerrt, was die Möglichkeit für zusätzlichen Abwärtsdruck bietet.

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Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Anleger sollten sorgfältig recherchieren, bevor sie eine Entscheidung treffen. Wir sind nicht für Ihre Anlageentscheidungen verantwortlich.

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