Der CEO von Pantera Capital warnt, dass die Strategie der Fed eine große Blase im Immobiliensektor geschaffen hat
Das Fed hat einen doppelten Auftrag: die Gewährleistung der Preisstabilität und das Streben nach maximaler Beschäftigung. Aber laut Dan Morehead, CEO des Krypto-Hedgefonds-Riesen Pantera Capital, gibt es noch eine dritte Sache, die die Fed getan hat – die Durchführung eines Schneeballsystems.
In seinem neuesten Blockchain BriefMorehead sagt, dass die „Manipulation der Staats- und Hypothekenanleihemärkte“ durch die Fed „das größte Schneeballsystem der Geschichte“ sei. Der fachkundige Investor sprach sogar eine Warnung aus auf CNBC kürzlich sagte er, es sei wahrscheinlich, dass eine „Rezession bevorsteht“.
Leitzins
Indem sie den Leitzins zu niedrig hielt, beging die Fed laut Morehead einen schwerwiegenden politischen Fehler.
„Der Unterschied zwischen Inflation (ihr Mandat) und ihrem politischen Instrument (Fed-Fonds) ist viel größer als jemals zuvor in der Geschichte – einschließlich der katastrophalen 1970er Jahre“, schreibt er.
„Sie haben die Zinsen bei Null belassen. Fed-Fonds lagen vor der Pandemie bei 1.55 %. Sie haben gerade die Tagesgeldsätze wieder auf den Stand vor dem Ausbruch der Pandemiepolitik gebracht, als die Inflation nur 2.30 % betrug.“
Mittlerweile ist uns allen bewusst, dass die Inflation nicht mehr bei 2.30 Prozent liegt. Laut dem jüngsten Bericht des Arbeitsministeriums stiegen die Verbraucherpreise um 9.1 % im Juni gegenüber dem Vorjahr, was den höchsten Anstieg seit November 1981 darstellt.
Laut Morehead war selbst diese offizielle Zahl falsch, da sie die Immobilieninflation in Echtzeit nicht berücksichtigte.
Die Eigentümeräquivalentmiete, ein Maß dafür, wie viel es einen Hausbesitzer kosten würde, in seinem Haus zu wohnen, wenn er zur Miete wohnen würde, ist stattdessen die Art und Weise, wie der offizielle VPI die Immobilieninflation misst, und sie stieg im Mai im Jahresvergleich nur um 5.1 Prozent.
Wenn Sie eine Immobilie kaufen oder mieten möchten, sind die Preise noch viel stärker gestiegen. Nach Angaben der Regierung wird die entsprechende Miete des Eigentümers verwendet, da diese lediglich darauf abzielt, Veränderungen der Wohnkosten zu messen, wobei die Investitionskomponente des Immobilieneigentums außer Acht gelassen wird.
Stattdessen Morehead orientiert sich am S&P CoreLogic Case-Shiller US National Home Price Index, ein weit verbreiteter Index, der als Frühindikator für Wohnimmobilienpreise in den Vereinigten Staaten und als Immobilienmarktbarometer dient. Sie stieg im Mai gegenüber dem Vorjahr um 20.6 Prozent, und wenn wir dies laut Morehead als Grundlage für die Inflationsberechnungen anstelle der entsprechenden Miete des Eigentümers verwenden würden, Der VPI wäre um 12.5 % gestiegen.
Laut Morehead muss die Fed die Zinsen noch erhöhen „um drei- oder vierhundert Basispunkte“ um die außer Kontrolle geratene Inflation zu kontrollieren.
Marktmanipulation für Anleihen
Obwohl Morehead zugibt, dass die Niedrigzinsstrategie ein Fehler war, behauptet er, dass sie durch die Manipulation der Hypotheken- und Staatsanleihemärkte durch die Fed „in den Schatten gestellt“ werde.
Er behauptet, dass vor 2020 die Die Fed erlaubte Akteuren des freien Marktes wie Versicherungsunternehmen, Investmentfonds und Pensionsplänen die Kreditvergabe.
„Als die Fed in das Hypothekendarlehensgeschäft einstieg, hat sie sich voll und ganz darauf eingelassen. Sie haben alle anderen Kreditgeber völlig verdrängt.“
Und das führte zu einem enormen Anstieg der Immobilienpreise.
„Sie zwangen die 30-Jahres-Hypothekenzinsen auf 2.68 % und forderten die Menschen im Grunde heraus, kein Haus (oder zwei oder drei) zu kaufen, was offensichtlich zu einer Immobilienblase führen würde, die selbst zu einem Arbeitskräftemangel beitrug, da zwei Millionen Amerikaner vorzeitig in den Ruhestand gingen oder anderweitig die Belegschaft verlassen hat.“
Beamte argumentieren, dass die Wertpapierkäufe der Fed unerlässlich waren, um während der Pandemie „die Märkte am Laufen zu halten“ und „der Öffentlichkeit zu vermitteln, dass die Fed bereit ist, wichtige Teile des Finanzsystems zu unterstützen“.
Aber wenn Sie Geld zu 2.68 % leihen können, um Immobilien zu kaufen, deren Wert pro Jahr im Durchschnitt um 20 % steigt, werden sowohl Hausbesitzer als auch Investoren sich dafür entscheiden, erklärt Morehead.
„In den letzten zwei Jahren kaufte die Fed Staats- und Hypothekenanleihen im Gegenwert von über 200 % aller Hypothekenkredite in den USA“
Das entspricht zwar nicht der genauen Definition eines Ponzi-Systems, aber Morehead argumentiert, dass die Politik des leichten Geldes der Fed eine riesige Immobilienblase geschaffen hat.
Kann Krypto den Tag retten?
All das ist für die amerikanische Wirtschaft nicht ermutigend.
Zahlreiche Analysten, darunter Morehead, sagen eine Rezession voraus. Aber die Anleger spüren den Schmerz bereits. Viele Unternehmen befinden sich bereits in einer Baisse, da der S&P 500 im bisherigen Jahresverlauf um 20 % gefallen ist.
Auf der anderen Seite ist die Fed optimistischer. Fed-Chef Jerome Powell erklärte letzten Monat, dass die amerikanische Wirtschaft in „guter Verfassung“ sei und „im Allgemeinen gut aufgestellt sei, um einer Straffung der Geldpolitik standzuhalten“.
Anleihen, Aktien und Immobilien werden von Zinserhöhungen betroffen sein, so Morehead. Allerdings weisen einige Anlageklassen eine geringere Korrelation mit den Zinsmärkten auf als andere.
„Ich kann mir leicht eine Welt vorstellen, in beispielsweise einem Jahr, in dem Aktien gefallen sind, Anleihen gefallen sind, Immobilien gefallen sind, aber Krypto sich erholt und von selbst gehandelt wird – ganz ähnlich wie Gold oder Agrarrohstoffe wie Mais , Sojabohnen machen sich alle sehr gut.“
Pantera Capital von Morehead ist auf Blockchain-Technologie spezialisiert. Es hat 2013 den ersten Kryptowährungsfonds in den USA aufgelegt.
Allerdings hat Morehead darauf hingewiesen, dass Krypto dies ist „sehr korreliert mit Risikoanlagen.“
HAFTUNGSAUSSCHLUSS: Die Informationen auf dieser Website dienen als allgemeine Marktkommentare und stellen keine Anlageberatung dar. Wir empfehlen Ihnen, vor einer Investition eigene Recherchen durchzuführen.
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Der CEO von Pantera Capital warnt, dass die Strategie der Fed eine große Blase im Immobiliensektor geschaffen hat
Das Fed hat einen doppelten Auftrag: die Gewährleistung der Preisstabilität und das Streben nach maximaler Beschäftigung. Aber laut Dan Morehead, CEO des Krypto-Hedgefonds-Riesen Pantera Capital, gibt es noch eine dritte Sache, die die Fed getan hat – die Durchführung eines Schneeballsystems.
In seinem neuesten Blockchain BriefMorehead sagt, dass die „Manipulation der Staats- und Hypothekenanleihemärkte“ durch die Fed „das größte Schneeballsystem der Geschichte“ sei. Der fachkundige Investor sprach sogar eine Warnung aus auf CNBC kürzlich sagte er, es sei wahrscheinlich, dass eine „Rezession bevorsteht“.
Leitzins
Indem sie den Leitzins zu niedrig hielt, beging die Fed laut Morehead einen schwerwiegenden politischen Fehler.
„Der Unterschied zwischen Inflation (ihr Mandat) und ihrem politischen Instrument (Fed-Fonds) ist viel größer als jemals zuvor in der Geschichte – einschließlich der katastrophalen 1970er Jahre“, schreibt er.
„Sie haben die Zinsen bei Null belassen. Fed-Fonds lagen vor der Pandemie bei 1.55 %. Sie haben gerade die Tagesgeldsätze wieder auf den Stand vor dem Ausbruch der Pandemiepolitik gebracht, als die Inflation nur 2.30 % betrug.“
Mittlerweile ist uns allen bewusst, dass die Inflation nicht mehr bei 2.30 Prozent liegt. Laut dem jüngsten Bericht des Arbeitsministeriums stiegen die Verbraucherpreise um 9.1 % im Juni gegenüber dem Vorjahr, was den höchsten Anstieg seit November 1981 darstellt.
Laut Morehead war selbst diese offizielle Zahl falsch, da sie die Immobilieninflation in Echtzeit nicht berücksichtigte.
Die Eigentümeräquivalentmiete, ein Maß dafür, wie viel es einen Hausbesitzer kosten würde, in seinem Haus zu wohnen, wenn er zur Miete wohnen würde, ist stattdessen die Art und Weise, wie der offizielle VPI die Immobilieninflation misst, und sie stieg im Mai im Jahresvergleich nur um 5.1 Prozent.
Wenn Sie eine Immobilie kaufen oder mieten möchten, sind die Preise noch viel stärker gestiegen. Nach Angaben der Regierung wird die entsprechende Miete des Eigentümers verwendet, da diese lediglich darauf abzielt, Veränderungen der Wohnkosten zu messen, wobei die Investitionskomponente des Immobilieneigentums außer Acht gelassen wird.
Stattdessen Morehead orientiert sich am S&P CoreLogic Case-Shiller US National Home Price Index, ein weit verbreiteter Index, der als Frühindikator für Wohnimmobilienpreise in den Vereinigten Staaten und als Immobilienmarktbarometer dient. Sie stieg im Mai gegenüber dem Vorjahr um 20.6 Prozent, und wenn wir dies laut Morehead als Grundlage für die Inflationsberechnungen anstelle der entsprechenden Miete des Eigentümers verwenden würden, Der VPI wäre um 12.5 % gestiegen.
Laut Morehead muss die Fed die Zinsen noch erhöhen „um drei- oder vierhundert Basispunkte“ um die außer Kontrolle geratene Inflation zu kontrollieren.
Marktmanipulation für Anleihen
Obwohl Morehead zugibt, dass die Niedrigzinsstrategie ein Fehler war, behauptet er, dass sie durch die Manipulation der Hypotheken- und Staatsanleihemärkte durch die Fed „in den Schatten gestellt“ werde.
Er behauptet, dass vor 2020 die Die Fed erlaubte Akteuren des freien Marktes wie Versicherungsunternehmen, Investmentfonds und Pensionsplänen die Kreditvergabe.
„Als die Fed in das Hypothekendarlehensgeschäft einstieg, hat sie sich voll und ganz darauf eingelassen. Sie haben alle anderen Kreditgeber völlig verdrängt.“
Und das führte zu einem enormen Anstieg der Immobilienpreise.
„Sie zwangen die 30-Jahres-Hypothekenzinsen auf 2.68 % und forderten die Menschen im Grunde heraus, kein Haus (oder zwei oder drei) zu kaufen, was offensichtlich zu einer Immobilienblase führen würde, die selbst zu einem Arbeitskräftemangel beitrug, da zwei Millionen Amerikaner vorzeitig in den Ruhestand gingen oder anderweitig die Belegschaft verlassen hat.“
Beamte argumentieren, dass die Wertpapierkäufe der Fed unerlässlich waren, um während der Pandemie „die Märkte am Laufen zu halten“ und „der Öffentlichkeit zu vermitteln, dass die Fed bereit ist, wichtige Teile des Finanzsystems zu unterstützen“.
Aber wenn Sie Geld zu 2.68 % leihen können, um Immobilien zu kaufen, deren Wert pro Jahr im Durchschnitt um 20 % steigt, werden sowohl Hausbesitzer als auch Investoren sich dafür entscheiden, erklärt Morehead.
„In den letzten zwei Jahren kaufte die Fed Staats- und Hypothekenanleihen im Gegenwert von über 200 % aller Hypothekenkredite in den USA“
Das entspricht zwar nicht der genauen Definition eines Ponzi-Systems, aber Morehead argumentiert, dass die Politik des leichten Geldes der Fed eine riesige Immobilienblase geschaffen hat.
Kann Krypto den Tag retten?
All das ist für die amerikanische Wirtschaft nicht ermutigend.
Zahlreiche Analysten, darunter Morehead, sagen eine Rezession voraus. Aber die Anleger spüren den Schmerz bereits. Viele Unternehmen befinden sich bereits in einer Baisse, da der S&P 500 im bisherigen Jahresverlauf um 20 % gefallen ist.
Auf der anderen Seite ist die Fed optimistischer. Fed-Chef Jerome Powell erklärte letzten Monat, dass die amerikanische Wirtschaft in „guter Verfassung“ sei und „im Allgemeinen gut aufgestellt sei, um einer Straffung der Geldpolitik standzuhalten“.
Anleihen, Aktien und Immobilien werden von Zinserhöhungen betroffen sein, so Morehead. Allerdings weisen einige Anlageklassen eine geringere Korrelation mit den Zinsmärkten auf als andere.
„Ich kann mir leicht eine Welt vorstellen, in beispielsweise einem Jahr, in dem Aktien gefallen sind, Anleihen gefallen sind, Immobilien gefallen sind, aber Krypto sich erholt und von selbst gehandelt wird – ganz ähnlich wie Gold oder Agrarrohstoffe wie Mais , Sojabohnen machen sich alle sehr gut.“
Pantera Capital von Morehead ist auf Blockchain-Technologie spezialisiert. Es hat 2013 den ersten Kryptowährungsfonds in den USA aufgelegt.
Allerdings hat Morehead darauf hingewiesen, dass Krypto dies ist „sehr korreliert mit Risikoanlagen.“
HAFTUNGSAUSSCHLUSS: Die Informationen auf dieser Website dienen als allgemeine Marktkommentare und stellen keine Anlageberatung dar. Wir empfehlen Ihnen, vor einer Investition eigene Recherchen durchzuführen.
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