Synthetix V3: Wird das Protokoll mit der neuen Rekonstruktion attraktiver?

19. Februar 2023 – Ungefähr 10 min Minuten zum Lesen

Die wichtigsten Punkte:

Synthetix nutzt geschickt den Anti-Rutsch-Mechanismus zwischen sUSD und sToken, um die Geschichte eines neuen „Atomic Swap“ zu erzählen.
Synthetix wollte eine bessere Transaktionstiefe und höhere Gebühreneinnahmen bieten, war jedoch auf SNX-basiert beschränkt, sodass V3 geboren wurde.
Derzeit wurde über mehrere V3-bezogene Optimierungen abgestimmt.

Nachdem der Atomic Swap im Jahr 2022 offiziell gestartet war und gute Ergebnisse erzielte, setzte Synthetix V3 auf die Tagesordnung. Als eines der „ältesten“ DeFi-Protokolle ist Synthetix zu Beginn des Jahres 2021 der absolute Spitzenreiter im Synthetix-Asset-Track und hat auch in der Branche viele Diskussionen über synthetische Asset-Protokolle ausgelöst.

Nach Angaben des OK Auf dem Markt erreichte der Preis von SNX am 29. Februar 14 ein Allzeithoch von etwa 2021 US-Dollar, während weder Bitcoin noch Ethereum zu diesem Zeitpunkt ihr Allzeithoch erreicht hatten.

Aber danach schnitt SNX nicht mehr so gut ab. Einerseits liegt das daran, dass das Mechanismusdesign von Synthetix zu kompliziert ist, und andererseits liegt es auch daran, dass jeder der Meinung ist, dass der Handel mit synthetischen Vermögenswerten sETH und sBTC über einen so hohen Hypothekenzins nicht so gut ist wie der direkte Handel mit Bitcoin . Und Ethereum, gepaart mit dem Aufstieg einer großen Zahl aufstrebender Vermögenswerte, macht die Rendite von Synthetix deutlich weniger attraktiv.

Allerdings ist Synthetix daran nicht gestorben, sondern nutzte geschickt den Mechanismus der Null-Slippage zwischen sUSD und sToken, um die Geschichte eines neuen „Atomic Swap“ zu erzählen.

Synthetix V3: Wird das Protokoll mit der neuen Rekonstruktion attraktiver?

Vorbei an Synthetix

Synthetix erschien zunächst als Plattform für synthetische Vermögenswerte auf dem Markt und richtete einen ganz besonderen „Schuldenpool“-Mechanismus ein: Benutzer können sich sUSD leihen, indem sie SNX einsetzen, was sich von SNX unterscheidet HerstellerDAO Einsatz von Vermögenswerten zum Wirken DAIObwohl Synthetix Wird auch eine Liquidation durchgeführt, wenn der SNX-Hypothekenzins nicht ausreicht (die aktuelle Liquidationslinie liegt bei 160 % des Hypothekenzinses), aber die Logik ist im Wesentlichen eine völlig andere.

In Synthetix können alle Benutzer, die SNX einsetzen, Mint betreiben sUSD Teilen Sie einen „Schuldenpool“. Das heißt, wenn Sie sUSD prägen, ist das Verhältnis der geprägten sUSD zu allen sUSD Ihr Verhältnis zum gesamten Schuldenpool. Der geprägte sUSD ist die Schuld des gesamten Systems. Da jeder einen Schuldenpool teilt, erhöhen andere Benutzer den Wert ihrer Vermögenswerte durch Operationen (z. B. die Verwendung von sUSD zum Kauf). sBTC, und sBTC steigt), wird die Verschuldung der verbleibenden Nutzer steigen.

Der Grund dafür ist, dass die Wertsteigerung der Vermögenswerte einiger Benutzer dazu führt, dass die Gesamtverbindlichkeiten des Systems gestiegen sind. Wenn Ihre Vermögenswertsteigerungsrate zu diesem Zeitpunkt nicht höher ist als der Systemdurchschnitt, bedeutet dies einen Verlust. Wenn umgekehrt einige Benutzer Geld verlieren, werden auch Ihre Schulden reduziert, selbst wenn Sie sUSD halten, ohne irgendwelche Operationen durchzuführen.

Dieses Design ist in der Tat sehr neuartig und macht das gesamte System zu einem dynamischen Gleichgewicht. Neuheit bedeutet jedoch nicht, dass sie von den meisten Menschen akzeptiert werden kann. Wenn die Vorteile der Interaktion mit anderen DeFi-Protokollen, des Haltens anderer Token oder von NFT selbst ein hohes Potenzial haben, reicht Synthetix nicht aus.

Um es einfach auszudrücken: SNX muss überbelastet werden, um sUSD für Investitionen zu prägen. Einerseits unterliegt das Anlageziel gewissen Beschränkungen. Darüber hinaus können die durch Investitionen erzielten Erträge verwässert werden, da auch andere Nutzer Erträge erzielen. Obwohl Synthetix den Stakern SNX-Inflationsanreize und Anreize für Transaktionsgebühren bietet, werden sich Benutzer in einem Bullenmarkt natürlich dafür entscheiden, ihr Kapital direkt zu investieren, im Vergleich zu Token, die sich leicht verdoppeln können.

Atomic Swap

Obwohl es einen Schatten überbesicherter Stablecoins ähnlich wie bei MakerDAO gibt, ist der Mechanismus relativ komplizierter, es müssen mehr Strategien festgelegt werden und die Benutzererfahrung ist nicht freundlich. Auch das Narrativ synthetischer Vermögenswerte verblasst angesichts der Bombardierung neuer Projekte im sich ständig verändernden Bullenmarkt.

Aber Synthetix bleibt nichts übrig. Das Team erkannte auch, dass das Narrativ des Festhaltens an synthetischen Vermögenswerten irgendwann vom Markt aufgegeben werden könnte, also nutzten sie den Mechanismus geschickt, um sUSD gegen andere sTokens einzutauschen und direkt die Orakelmaschine zu nutzen, um den Preisaustausch zu füttern, ohne die Tiefe des Slippages zu berücksichtigen. Mit der kostenlosen Transaktion begann offiziell die Geschichte von Atomic Swap.

Die Funktion eines Atomic Swap tauchte erstmals in auf SIP-120 gemeinsam vorgeschlagen von Synthetix-Gründer Kain Warwick und Yearn-Gründer Andre Cronje. Der Vorschlag war ursprünglich als Handelsmodell innerhalb des Synthetix-Ökosystems gedacht, erwies sich jedoch später aufgrund der allmählichen Zunahme der externen Effekte des Synthetix-Ökosystems als hervorragendes Liquiditätsinstrument.

Im August 2022 mit der Tiaki Mit dem Versionsupdate wurde die Atomic-Swap-Funktion offiziell in 1 Zoll integriert und begann, einen Zero-Slip-Handelspfad für On-Chain-Transaktionen (hauptsächlich auf große Transaktionen konzentriert) bereitzustellen.

Daher ist das Synthetix-Team nicht länger davon besessen, bei der Erzählung synthetischer Vermögenswerte die Südwand zu treffen, sondern betrachtet den Atomaustausch als eine der wichtigsten Funktionen von Synthetix. Natürlich sind die tiefe Verbindung zwischen der Synthetix-Ökologie und dem Optimismus sowie die Erweiterung von Optionen (Lyra), Verträgen (Kwenta) und anderen Ökologien auch wichtige Bestandteile der Strategie von Synthetix.

Die Geburt von Synthetix V3

Obwohl Atomic Swaps die Liquidität und Transaktionstiefe von Vermögenswerten, einschließlich Ethereum und Bitcoin, bis zu einem gewissen Grad verbessert haben, ist es für Synthetix schwierig, ihren Einfluss weiter auszubauen. Das C-Verhältnis (das als überschüssiger Hypothekenzinssatz von SNX verstanden werden kann), den Synthetix derzeit erhalten kann SNX Inflationsbelohnungen sind 400%.

Zudem liegt die Gesamtmenge an SNX-Tokens nur knapp darüber 300 Millionen. Unter Berücksichtigung der Anzahl der SNX-Einsätze wird sie verwendet, um den Anteil des liquiden sUSD und den Anteil des sUSD anzugeben, der in andere Token gehandelt wird. Es gibt nicht viele sUSD, sETH, sBTC und andere Vermögenswerte, die bei Atom-Swaps wirklich Liquidität bereitstellen können.

Laut Dune-Daten beträgt die Gesamtmenge an SNX beim Schreiben dieses Artikels ca 314 Millionenund die Gesamteinsatzrate von L1 und L2 beträgt etwa 67.37%, während sUSD, sETH und sBTC (einschließlich L1 und L2) ungefähr sind 36.9 Millionen, 19,180 und 576.7 beziehungsweise.

Der Gesamtwert davon richtet sich nach dem Preis von SNX, Bitcoin und Ethereum zum Zeitpunkt des Schreibens sTokens die Liquidität bereitstellen, geht es darum 83.4048 Mio. US$, und der Gesamtwert des SNX-Einsatzes beträgt ungefähr 558.9 Mio. US$, der Gesamtwert von sTokens Der für Atom-Swaps verfügbare Betrag beträgt weniger als 15 % des Gesamtwerts des SNX-Einsatzes.

Daher kann Synthetix, wenn es eine bessere Transaktionstiefe und höhere Gebühreneinnahmen bieten möchte, nur die Anzahl von sTokens wie sUSD erhöhen, was bei weitem nicht ausreicht, wenn man sich allein auf SNX verlässt. So entstand Synthetix V3. Unter der Prämisse, Futures, Kontrakte und andere Märkte beizubehalten, hat es die Erzählung von Atom-Swaps erheblich optimiert.

Zu den V3-bezogenen Optimierungen, über die derzeit abgestimmt wurde, gehören:

SIP-255

SIP-255 passt den Verteilungspfad der durch Atom-Swaps generierten Gebühren an, die ursprünglich an SNX-Staker vergütet wurden, sodass diese Gebühren automatisch vernichtet werden, um die Schulden der Staker zurückzuzahlen, wodurch Schulden und mögliche Liquidationsrisiken reduziert werden.

Es kann auch verstanden werden, dass der Benutzer sUSD aus der Atomic-Swap-Belohnung erhält und dann dieser Teil des sUSD, den der Benutzer manuell einfordern musste, automatisch zerstört wird, um die Schulden des Pfandgebers zu reduzieren. Staker können den eingelösten SNX erneut einsetzen, um diesen Teil der Belohnung zu erhalten.

Aus Projektsicht kann diese Maßnahme den Pfandgebern, insbesondere denen, die häufig vergessen, ihre Belohnungen einzufordern, dabei helfen, eine langfristig gesunde Schuldenquote aufrechtzuerhalten und das Liquidationsrisiko zu verringern. Darüber hinaus kann diese Lösung auch die Nutzungsrate von SNX und sUSD erhöhen und die Sensibilität der Pfandgeber gegenüber dem Hypothekenzins verringern, wodurch mehr Verpfändungen durch Pfandgeber angeregt werden, die Gesamtverschuldung der Vereinbarung effektiv reduziert und mehr sTokens geprägt werden.

SIP-301

SIP-301 zielt darauf ab, Konto-Token-NFTs im ERC-721-Format für Benutzer zu erstellen, die es Benutzern ermöglichen, ihre SNX-verpfändeten Positionen zwischen verschiedenen Wallet-Adressen zu übertragen. Dieser Vorschlag entkoppelt die absolute Bindung von „Konto“ und „Adresse“. Darüber hinaus kann der ERC-721-Standard die Zusammensetzbarkeit intelligenter Verträge und vorhandener Benutzeroberflächen maximieren. Es ermöglicht auch die Schaffung von Sekundärmärkten für Konto-Tokens.

Darüber hinaus wurde die Betriebssicherheit durch eine leistungsfähigere Delegationsfunktion verbessert. Beispielsweise kann ein Hardware-Wallet über ein Konto verfügen, das zum Anspruch auf Belohnungen berechtigt ist, die einem Software-Wallet anvertraut wurden. Wenn das Software-Wallet kompromittiert wird, kann der Angreifer nur die unbezahlten Belohnungen des Kontos einfordern (z. B. kann er nicht alle Sicherheiten auf dem Konto entziehen).

SIP-302, 303, 304, 305

Diese vier SIPs umfassen das mechanische Design der V3-Version zu Pools, Märkten, Liquidation und Belohnungen. Vereinfacht gesagt kann jeder Markt beim Minting von sUSD mit anderen stimmberechtigten Hypothekenwerten (z. B. Ethereum) in der V3-Version benutzerdefinierte Parameter entsprechend den Vermögenswertattributen festlegen.

Mit anderen Worten: Der neue Markt in V3 wird nicht mehr dem Debt-Pool-Modell folgen, sondern einem CDP-Modell ähnlich wie MakerDAO. Der Unterschied besteht darin, dass der geprägte sUSD durch die spezielle Funktion des Atomic Swap die Tiefe der Transaktionen in der Kette erhöhen kann.

Darüber hinaus hat V3 Erfahrungsverbesserungen bei der Unterstützung der Einrichtung lizenzfreier Spot- und Terminmärkte sowie bei Liquidationen und Belohnungen erzielt.

Aus Sicht der bestehenden SIPs, die verabschiedet wurden, verfügt Synthetix V3 über das vom Markt zu erwartende Potenzial:

Andere Vermögenshypotheken als SNX werden unterstützt. Oben wurde analysiert, dass allein die Verwendung von SNX als Sicherheit für die Prägung von sUSD aufgrund des projekteigenen Mechanismus den tatsächlichen Umlauf von sUSD einschränkt. Die neue Version löst diese Einschränkung, indem sie mehrere Sicherheiten für die Prägung von sUSD unterstützt und die Kanäle für die Produktion von sUSD erweitert, was der Fantasie des Projekts selbst noch mehr freien Lauf lässt.

Und diese Art von Vorstellung bedeutet einerseits, dass der neue Markt nicht durch den einheitlichen Schuldenpool eingeschränkt wird und das beliebtere CDP-Modell übernimmt, was sUSD und andere Vermögenswerte, die Atom-Swaps unterstützen, zu einem wichtigen Knotenpunkt für zukünftige On-Chain-Transaktionen machen könnte .

Nur ein 0.35% Es ist eine Bearbeitungsgebühr erforderlich (die aktuellen Daten können sich in Zukunft ändern), und der direkte Transaktionsmodus basierend auf dem Preis des Orakels kann die Transaktionstiefe erheblich erhöhen und wird weiterhin zum bevorzugten Weg für Transaktionen über den Aggregator.

Andererseits ermöglicht die Zunahme der Anzahl von sUSD zusätzlich zu seinen eigenen einzigartigen Atom-Swaps (wie dem oben erwähnten erlaubnislosen Spot-Futures-Markt) reichhaltigere Aufbaudesigns rund um sUSD. Auf diese Weise werden die eigenen Gebühreneinnahmen von Synthetix im Vergleich zu den aktuellen weiter verbessert. Mit dem aktuellen Burning-Fee-Mechanismus können sich SNX-Stakes stärker auf die Nutzung von sUSD zur Generierung von Einnahmen konzentrieren.

Noch wichtiger ist, dass die Eigenschaften der eigenen synthetischen Vermögenswerte von Synthetix zusätzlich zu sUSD die Einbeziehung von Vermögenswerten wie sETH, sBTC usw. ermöglichen. Derzeit ist der erwartete Zeitpunkt für die Einführung von Synthetix V3 das Ende des ersten Quartals und der Anfang des zweiten Quartals.

Zu diesem Zeitpunkt wird sich Synthetix von einem rein synthetischen Vermögenswertmarkt mit dem Ziel, ein „dezentraler Broker“ zu werden, zu einem Zweiradantrieb für synthetische Vermögenswert-Token und Atomic Swap, ein umfassendes DeFi-Protokoll mit Schwerpunkt auf Liquidität, wandeln.

Für Synthetix kann man sagen, dass dies eine relativ erfolgreiche Transformation ist, und für den DeFi-Markt stellt sie neben der Verwendung mathematischer Formeln, die viel Gas verbrauchen, eine weitere gute Option zur Verbesserung der Liquidität und Transaktionstiefe dar.

HAFTUNGSAUSSCHLUSS: Die Informationen auf dieser Website dienen als allgemeine Marktkommentare und stellen keine Anlageberatung dar. Wir empfehlen Ihnen, vor einer Investition eigene Recherchen durchzuführen.

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Harold

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