Ein Wendepunkt oder ein Stopp? Aber andere mögen Arche CEO Rayne Steinberg hat „gemischte Gefühle“ gegenüber der Veranstaltung. Ich freue mich zwar darüber, dass ein mit Spannung erwartetes Krypto-Investmentvehikel endlich die behördliche Genehmigung erhalten hat und damit acht nutzlose Jahre seitens des US-Fonds zu Ende gehen EmittentenEs gab einige Zweifel an der Zustimmung der SEC zur abschließenden Produktbesprechung, insbesondere angesichts der Tatsache, dass diese zukunftsorientiert ist und den Preis von Bitcoin (BTC) nicht direkt verfolgt.

„Wir glauben nicht, dass ETF-Futures eine gute Möglichkeit sind, sich in Bitcoin zu engagieren“, sagte er in einem Blog und fügte hinzu: „Futures-basierte ETFs eignen sich für den kurzfristigen Handel, aber es gibt Probleme mit der Terminbörse – Term Tracking.“ Fehler, nach dem die meisten Anleger suchen, wenn sie Bitcoin nutzen. „

Markus Hammer, Rechtsanwalt und Leiter eines Beratungsunternehmens Hammerausführung, stimmte mit mehreren anderen überein, dass das Ereignis ein ungerechtfertigter Meilenstein war: „Es ist einfach ein wichtiger Meilenstein für uns, weit in der Zukunft“, fügte Cointelegraph hinzu. Sie wollen ein langfristiges Wachstum im Krypto-Bereich – und viele tun das auch – Sie würden einen „physischen“ Bitcoin-Tracking-Fonds bevorzugen, kein Derivat davon. „

ProShares ETF ist eine Wette auf BTC Zukunft Preisschwankungen. Mit anderen Worten: „Das Endprodukt weicht auch vom BTC-Preis ab, zusätzlich zur Tatsache, dass ProShares als Emittent nur ein weiterer Vermittler und damit ein Kontrahentenrisiko für den Anleger ist.“

Futures vs. physische ETFs – spielt das eine Rolle?

Viele institutionelle Anleger werden wahrscheinlich auf einen physischen Bitcoin-ETF warten – der an den Spotmarkt und nicht an den Derivatemarkt gebunden ist – der den tatsächlichen Preis der Kryptowährung abbildet, sagte Campbell Harvey, Professor für internationale Wirtschaft an der Duke University, gegenüber Cointelegraph. Der BTC-Futures-Markt sei relativ klein, erklärte er, „und der zukünftige Kaufdruck wird zu negativen Rollrenditen führen“, was bedeutet:

„Jedes Mal, wenn Sie zum nächsten Kontrakt übergehen, zahlen Sie eine Prämie für den Kauf eines Terminkontrakts. Die physischen Käufe erfolgen viel direkter, aber die SEC hat keinen Hinweis darauf gegeben, dass sie bereit ist, dies zuzulassen. „

In einem Interview mit CNBC kurz nach seiner Einführung am 19. Oktober äußerte SEC-Vorsitzender Gary Gensler Vorschläge, warum die Behörde nur diesen indirekten Weg in den Kryptoraum zulässt: „Was Sie hier haben, ist ein Produkt, das von der US-Bundesaufsichtsbehörde CFTC überwacht wird.“ für vier Jahre und ist in etwas verpackt, das in unserem Zuständigkeitsbereich liegt“ [dh die SEC] gemäß dem Investment Companies Act von 1940, sodass wir mehrere Möglichkeiten haben, sie in den Anlegerschutz einzubeziehen. „

Mit anderen Worten: Das neue Produkt verfügt über zwei Ebenen des regulatorischen Schutzes – CFTC und SEC – gegen potenzielle Hacker, Manipulatoren und Betrüger.

Unabhängig von seiner Herkunft hat der ProShares-Fonds bei den Anlegern eindeutig Anklang gefunden – am Ende seines zweiten Handelstages hatte er ein verwaltetes Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar erreicht, was der früheste aller ETFs war, der dieses Niveau erreichte?

„Dies ist der erste US-ETF, der Bitcoin nachbilden soll, und das bedeutet sicherlich etwas“, sagte Jeff Dorman, Chief Investment Officer von Arca, gegenüber Cointelegraph, „aber es ist definitiv kein Produkt, das der Markt will, und es ist auch nicht so finanziell.“ „Die Berater sind mit dem Verkauf zufrieden, daher könnte dies möglicherweise zu einer geringeren Akzeptanz führen, als dies bei einem physisch abgesicherten ETF der Fall wäre.“ „

Einige, darunter auch Harvey, sahen Sinn darin, als Invesco, ein führender ETF-Anbieter, am Montag ankündigte, die Ausschreibung für die Emission von BTC-Futures-Kontrakt-ETFs – zumindest vorerst – aufzugeben und sich stattdessen auf „die Verfolgung eines digitalen, physisch gesicherter ETF“, sagte ein Invesco-Sprecher gegenüber Bloomberg.

Ziehen Pensionskassen ein?

Auf die Frage nach Pensionsfonds, einer konservativen, aber sehr großen Untergruppe institutioneller Anleger, sagte Dorman gegenüber Cointelegraph: „Pensionsfonds führen seit Jahren ihre Due-Diligence-Prüfung in Bezug auf Geld durch.“ Elektronisch, aber wahrscheinlich nicht, dass ein Bitcoin-Futures-ETF „die Nadel bewegt“. „Viel bei dieser Anlegerklasse. "Aber if ETFs führen zu einer höheren Marktkapitalisierung und Liquidität, und die schiere Größe des Bullenmarktes macht es einfacher, in Anleihen zu investieren. „

Ben Caselin, Leiter Forschung und Strategie bei der Krypto-Börse AAX, sagte gegenüber Cointelegraph, dass „der Bitcoin Futures ETF von ProShares definitiv das Profil von Bitcoin in der institutionellen Anlegergemeinschaft steigert.“ „Allerdings muss es eine Vielzahl von Bitcoin-ETFs geben, einschließlich physischer Unterstützung für größere Spieler, um auf der Grundlage der ETF-Unterstützung in den Markt einzutreten“, sagte Caselin.

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Nigel Green, CEO des Finanzlösungsunternehmens deVere Group, sagte in einer E-Mail an die Abonnenten, dass der auf Futures basierende ProShares ETF „mit Sicherheit eine wachsende Zahl und ein breiteres Spektrum aktiver Marktteilnehmer anziehen wird, einschließlich derjenigen, die in den Ruhestand gehen und in Rente gehen“-Fonds als sowie Brokerkonten nutzen“. „Aber Dorman seinerseits sagte: „ETFs sind nicht wirklich für institutionelle Anleger gedacht – es handelt sich eher um ein Produkt für Privatanleger.“ „

Jeder institutionelle Anleger, der ein Engagement in Bitcoin anstrebt, hat mehrere Möglichkeiten, dieses Engagement zu erlangen, erklärte Dorman, „das wird sich also nicht viel ändern.“ Ich glaube, dass mehr Institutionen alle digitalen Assets übernehmen werden, aber es ist wahrscheinlich, dass eine geringere institutionelle Akzeptanz von Bitcoin als bei anderen digitalen Assets verständlich und wertvoll sein kann. Wir haben gesehen, wie neue Onramps an Bedeutung gewannen – NFT, Gaming, DeFi. „

Wird es einzelne Benutzer ansprechen?

Wird ein auf Bitcoin-Futures basierender ETF für Privatanleger attraktiv sein oder ist er zu technisch?

„Es gibt viele Aktienhändler, die Handels-Apps nutzen und sich nicht wohl fühlen, Bitcoin auf dem Spotmarkt zu kaufen, geschweige denn, diese Gelder in ihre persönlichen Geldbörsen abzuheben“, sagte Caselin und fügte hinzu: „In einigen Gerichtsbarkeiten ist es Einzelhändlern, die dies nicht tun, möglicherweise nicht gestattet.“ Handeln Sie an zentralisierten Kryptowährungsbörsen. ETFs eröffnen neue Möglichkeiten, an der Preisentwicklung von Bitcoin teilzunehmen. „

Auf der anderen Seite könnten die „separat bewerteten, komplexen zugrunde liegenden Derivate“ des ProShares ETF „eine zusätzliche Ebene der Komplexität für diejenigen schaffen, die Bitcoin einfach und sicher kaufen möchten“, sagte John Iadeluca, CEO von Banz Capital, gegenüber Cointelegraph, während Harvey hinzufügte: „Kleinanleger.“ Mit bestehenden Brokern wie Coinbase oder Robinhood kann man problemlos in Krypto einsteigen. Sie können den ETF überspringen und die Zukunft meiden. „

„ETFs sind jedoch ein traditionelles Finanzprodukt, das wie eine Aktie an einer Börse öffentlich gehandelt werden kann“, bemerkt Hammer. „Dies wird es sicherlich für einen nicht versierten Privatkunden attraktiv machen, über seine bestehenden Handelskonten und das vertraute (zentralisierte) Bankensystem in Krypto einzusteigen.“ Sie müssen sich nicht mit Hot-/Cold-Storage-Entscheidungen, dem Austausch von Kryptowährungen, Betrug, Steuerfragen und dergleichen befassen. „Komfort wirkt hier Wunder.“

Ist der Ether ETF in der Karte?

Natürlich ist Bitcoin nicht der einzige Star in der Krypto-Galaxie. Tatsächlich ist seine Dominanz im letzten Jahr für einige Zeit zurückgegangen, und es wird sogar davon gesprochen, dass BTC-ETH endlich „verschwindet“, wenn Ether (ETH) Bitcoin im Gesamtpreis überholt. Es fragt: Wie weit reicht ein von der SEC zugelassener Ether-ETF?

Jay Hao, CEO der Krypto-Börse OKEx, sagte gegenüber Cointelegraph: „Da Ethereum die zweitgrößte Kryptowährung der Welt ist, ist die Wahrscheinlichkeit eines Ethereum-ETF sehr hoch.“

„Ethereum hat eine Erfolgsbilanz bei Bitcoin in Bezug auf Preisaktionen und Aufmerksamkeit“, sagte Caselin. „Im Gegensatz zu Bitcoin wäre Ethereum jedoch nicht als gesetzliches Zahlungsmittel geeignet. Darüber hinaus befindet sich Ethereum noch in der Beta-Phase und obwohl das Projekt außergewöhnlich gut lief, gibt es immer noch Fragen zum Übergang zum Proof of Stake. [Konsensprotokoll] Wie es ist. " Momentan:

„Bei Ethereum geht es mehr um Plattformen als um Vermögenswerte. Ich werde in naher Zukunft keinen Ethereum-ETF in Sicht sehen, bis der Bereich weiter ausgereift ist. „

Iadeluca war anderer Meinung. „Ich halte die Zulassung von Ethereum-Futures-ETFs jetzt für wahrscheinlicher“, insbesondere da die auf Ethereum basierenden Anlageprodukte die institutionellen Produktentwicklungen von Bitcoin in Schlüsselmärkten genau verfolgt haben. „Das kann allerdings einige Zeit dauern.“

Ein wichtiger Wendepunkt?

Wo werden die Ereignisse der Woche insgesamt auf der historischen Bedeutungsskala der Kryptowährung dargestellt? War das wirklich ein Wendepunkt, an dem sich alles änderte?

Hao sagte gegenüber Cointelegraph: „Dies ist definitiv ein wichtiger Meilenstein in der weiteren Entwicklung der Kryptoindustrie.“ Mehr Interesse und Beteiligung institutioneller Anleger können nur zur Akzeptanz im Mainstream beitragen. „Da die Akzeptanzraten von Bitcoin und Kryptowährungen steigen, wird die Branche weiter wachsen.“

Harvey warnte jedoch davor, einem Hype nachzugeben. „Insgesamt schränkt die regulatorische Unsicherheit den gesamten Spielraum ein und es sind zusätzliche Leitlinien erforderlich“, sagte er gegenüber Cointelegraph, während Hammer hinzufügte, dass „der Markt eher nach einem physischen ETF als nach einem Krypto-Futures-ETF sucht.“ Er stimmt auch zu, dass der Markt …